【正文】 銀行能為客戶資金嚴(yán)格保密，吸引了大量資金流入瑞士。 是一個有歷史傳統(tǒng)的外匯市場，在國際外匯交易中處于重要地位。匯率有兩種，一是掛牌匯率，包括了利率風(fēng)險、手續(xù)費等的匯率。 是一個無形市場，交易者通過現(xiàn)代化通訊設(shè)施聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易。在巴黎外匯市場上，名義上所有的外幣都可以進(jìn)行買賣，但實際上，目前巴黎外匯市場標(biāo)價的只有：美元、英鎊、德國馬克、里拉、荷蘭盾、瑞士法郎、瑞典克郎、奧地利先令、加元等17種貨幣，且經(jīng)常進(jìn)行交易的貨幣只有 7種。 由有形市場和無形市場兩部分組成。紐約外匯市場是一個完全自由的外匯市場，匯率報價既采用直接標(biāo)價法（指對英鎊）又采用間接標(biāo)價法（指對歐洲各國貨幣和其他國家貨幣），便于在世界范圍內(nèi)進(jìn)行美元交易。外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。但紐約外匯市場的參加者以商業(yè)銀行為主，包括50 余家美國銀行和 200多家外國銀行在紐約的分支機構(gòu)、代理行及代表處。 是重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次于倫敦。交易處理速度很快，工作效率高。在英國實行外匯管制期間，外匯銀行間的外匯交易一般都通過外匯經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行。倫敦外匯市場上，參與外匯交易的外匯銀行機構(gòu)約有 600 家，包括本國的清算銀行、商人銀行、其他商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司和外國銀行。而交易所市場通常只辦理一小部分當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)貨交易。場外交易方式是外匯市場的主要組織形式。因此，這種方式又稱為英美體制。他們包括：進(jìn)口商、出口商、國際投資者、跨國公司和旅游者等。中央銀行通常設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，當(dāng)市場外匯求過于供，匯率上漲時，拋售外幣，收回本幣；當(dāng)市場上供過于求，匯率下跌，就買進(jìn)外幣，投放本幣。它介于外匯銀行之間、外匯銀和外匯市場其他參加者之間，代洽外匯買賣業(yè)務(wù)。：外匯交易商是指買賣外國匯票的交易公司或個人。（一）商品外匯,我們之前已經(jīng)提到。 2. 金本位制度（The Gold Standard)，是人類歷史上最有系統(tǒng)的國際支付制度（International Payment System）；，則演變成為以國際貨幣基金為中心之金匯兌本位制度（Gold Exhange Standard）布雷頓森林體系。有些公司或銀行，因有遠(yuǎn)期外匯的收支活動，為了避免由于遠(yuǎn)期匯率變動而蒙受損失，可通過外匯市場進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣，從而避免外匯風(fēng)險。其有廣義和狹義之分，廣義外匯市場是指所有進(jìn)行外匯交易的無形場所。每變動1，稱為變動了一個點（PIP）。升水是表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率貴，貼水則表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率便宜，平價表示兩者相等。到了交割日期，由協(xié)議雙方按預(yù)訂的匯率、金額進(jìn)行交割。 信匯匯率 信匯匯率是在銀行賣出外匯后，用信函方式通知付款地銀行轉(zhuǎn)會收款人的一種匯款方式。買賣價之間的差額一般為1%~5%左右，這是外匯銀行的手續(xù)費收益。因其客戶主要是出口商，幫其買入價常被稱作進(jìn)口匯率。交叉匯率：制定出基本匯率后，本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算，這樣得出的匯率就是交叉匯率 (Gross Rate)，又叫做套算匯率。3. 直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法所表示的匯率漲跌的含義正好相反，所以在引用某種貨幣的匯率和說明其匯率高低漲跌時，必須明確采用哪種標(biāo)價方法，以免混淆。在間接標(biāo)價法下，本國貨幣的數(shù)額固定不變，匯率漲跌都以相對的外國貨幣數(shù)額的變化來表示。我國人民幣匯率是以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。是以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為本國貨幣來表示其匯率。如果把外國貨幣作為商品的話，那么匯率就是買賣外匯的價格，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格，因此也稱為匯價。從上述對外匯的解釋可以看出：第一，外匯必須是以外幣表示的國外資產(chǎn)，而用本國貨幣表示的信用工具和有價證券是不能視為外匯的；第二，外匯必須是在國外能得到補償?shù)膫鶛?quán)，而空頭支票和拒付的匯票是不能視為外匯的；第三，外匯必須是能夠兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)，亦即用可兌換貨幣表示的支付手段，而不可兌換貨幣表示的支付手段是不能視為外匯的。第一章外匯保證金交易入門初級教程　　外匯保證金交易又稱虛盤交易、按金交易，就是投資者用自有資金作為擔(dān)保，從銀行或經(jīng)紀(jì)商處提供的融資放大來進(jìn)行外匯交易，也就是放大投資者的交易資金。 外匯市場簡述第一節(jié)主要貨幣及符號主要包括以下幾種:美元（USD ）、歐元（EUR ）、日元（JPY）、 瑞士法郎（CHF）、英鎊（GBP）、加元（CAD）、澳元（AUD）、紐元（NZD）等等。(二) 匯率的標(biāo)價方法確定兩種不同貨幣之間的比價，先要確定用哪個國家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。在直接標(biāo)價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，匯率漲跌都以相對的本國貨幣數(shù)額的變化來表示。中國人民銀行根據(jù)銀行間外匯市場形成的價格，公布人民幣對主要外幣的匯率。一定單位的本國貨幣折算的外幣數(shù)量增多，說明本國貨幣匯率上漲，即本幣升值或外幣貶值。4. 美元標(biāo)價法又稱紐約標(biāo)價法，是指在紐約國際金融市場上，除對英鎊用直接標(biāo)價法外，對其他外國貨幣用間接標(biāo)價法的標(biāo)價方法。（二） 從匯率制度角度考察：固定匯率：即外匯匯率基本固定，匯率的波動幅度局限天一個較小的范圍之內(nèi)。賣出匯率：又叫做賣出價，是外匯銀行向客戶賣出時使用的價格。中間匯率：它是買入價與賣出價的平均數(shù)。由于郵程需要時間較長，銀行可在郵程期內(nèi)利用客戶的資金，故信匯匯率較電匯匯率低。 （五） 從外匯交易交割期限長短考察： 即期匯率：也叫現(xiàn)匯匯率。遠(yuǎn)期外匯買賣是一種預(yù)約性交易，是由于外匯購買者對外匯資金需在的時間不同，以及為了避免外匯風(fēng)險而使用的。四．基本點（PIP）按市場慣例，匯率通常由五位有效數(shù)字組成，最后一位數(shù)字被稱為基本點，它是構(gòu)成匯率變動的最小單位。比如，如果美元/ ，就是代表美元/日元下跌了3 個基本點，一般簡稱為點。狹義的外匯市場指外匯銀行之間進(jìn)行外匯交易的場所。（Floating Exchange Rate System），以牙買加協(xié)定為代表。（二）市場參加者從外匯交易的主體來看，外匯市場主要由下列參加者構(gòu)成：：外匯銀行是指由各國中央銀行或貨幣當(dāng)局指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯交易商利用自己的資金買賣外匯票據(jù)，從中取得買賣價差。其本身并不買賣外匯，只是聯(lián)接外匯買賣雙方促成交易，并從中收取傭金。因此，從某種意義上講，中央銀行不僅是外匯市場的參加者，而且是外匯市場的實際操縱者。（三） 市場組織形式各國的外匯市場，由于各自長期的金融傳統(tǒng)和商業(yè)習(xí)慣，其外匯交易方式不盡相同。這不僅是因為世界上兩個最大的外匯市場：倫敦外匯市場和紐約外匯市場是用這種方式組織運行的，還因為外匯交易本身具有國際性。（四）主要國際外匯市場世界外匯市場是由各國際金融中心的外匯市場構(gòu)成的，這是一個龐大的體系。這些外匯銀行組成倫敦外匯銀行公會，負(fù)責(zé)制定參加外匯市場交易的規(guī)則和收費標(biāo)準(zhǔn)。1979 年10月英國取消外匯管制后，外匯銀行間的外匯交易就不一定通過外匯經(jīng)紀(jì)人了。倫敦外匯市場上外幣套匯業(yè)務(wù)十分活躍，自從歐洲貨幣市場發(fā)展以來，倫敦外匯市場上的外匯買賣與“歐洲貨幣”的存放有著密切聯(lián)系。紐約外匯市場也是一個無形市場。紐約外匯市場的外匯交易分為三個層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易以及本國銀行和外國銀行間的外匯交易。紐約外匯市場交易活躍，但和進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)的外匯交易量較小。交易貨幣主要是歐洲大陸、北美加拿大、中南美洲、遠(yuǎn)東日本等國貨幣。其有形市場主要是指在巴黎交易所內(nèi)進(jìn)行的外匯交易，其交易方式和證券市場買賣一樣，每天公布官方外匯牌價，外匯對法郎匯價采用直接標(biāo)價法。原則上，所有銀行都可以中間人身份為它本身或客戶進(jìn)行外匯買賣，實際上，巴黎僅有較大的 100家左右銀行積極參加外匯市場的活動。東京外匯市場的參加者有五類：一是外匯專業(yè)銀行，即東京銀行；二是外匯指定銀行，指可以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行，共340 多家，其中日本國內(nèi)銀行 243 家，外國銀行99家；三是外匯經(jīng)紀(jì)人 8 家；四是日本銀行；五是非銀行客戶，主要是企業(yè)法人、進(jìn)出口企業(yè)商社、人壽財產(chǎn)保險公司、投資信托公司、信托銀行等。每個營業(yè)日上午10點左右，各家銀行以銀行間市場的實際匯率為基準(zhǔn)各自掛牌，原則上同一營業(yè)日中不更改掛牌匯率。這一方面是由于瑞士法郎是自由兌換貨幣；另一方面是由于二次大戰(zhàn)期間瑞士是中立國，外匯市場未受戰(zhàn)爭影響，一直堅持對外開放。所以蘇黎世外匯市場上的外匯交易大部分是由于資金流動而產(chǎn)生的，只有小部分是出自對外貿(mào)易的需求。根據(jù)交易需要，一天24 小時都同世界各地區(qū)進(jìn)行外匯買賣。新加坡外匯市場是一個無形市場，大部分交易由外匯經(jīng)紀(jì)人辦理，并通過他們把新加坡和世界各金融中心聯(lián)系起來。香港外匯市場香港地理位置和時區(qū)條件與新加坡相似，可以十分方便地與其他國際外匯市場進(jìn)行交易。70 年代后，z_K隨著該市場的國際化及港幣與英鎊脫鉤與美元掛鉤，美元成了市場上交易的主要外幣。 外匯市場交易時段一、主要外匯市場交易時段主要外匯市場交易時段（下表為夏令時, 冬令時順延一小時）市場時間（北京、香港）惠靈頓04:0013:00悉尼06:0015:00東京08:0015:30香港10:0017:00法蘭克福14:3023:00倫敦15:30(次日)0:30紐約21:00(次日)04:00二、主要外匯市場交易時段示圖（下圖為夏令時, 冬令時順延一小時）三、各大市場交易時段的活躍品種，和波動情況市場名稱所在國家活躍品種活躍程度惠靈頓目前全球主要外匯市場有以下三個：倫敦市場（歐洲市場）、紐約市場（美國市場）、以及東京市場（亞洲市場）。投資者如果選擇這一時段進(jìn)行交易，賺錢的機會可能會相對多一些。(1)倫敦市場倫敦是全球老牌金融中心，也是開辦外匯交易最早的地方。(2) 紐約市場紐約外匯市場大概在二戰(zhàn)時才興起，相對倫敦市場來說，應(yīng)該是一個新興的外匯市場。紐約外匯交易所在北京時間21：00開盤，除美國股市外，其ＧＤＰ數(shù)據(jù)、公開市場委員會利率、美聯(lián)儲公開言論、生產(chǎn)價格指數(shù)、消費價格指數(shù)、失業(yè)率等一系列基本面數(shù)據(jù)，都會成為影響匯市的重要因素。 第四節(jié)融資的比例大小，一般由銀行或者經(jīng)紀(jì)商決定，融資的比例越大，客戶需要付出的資金就越少。我們稱這1%的資金為保證金(MARGIN)。二、外匯保證金交易有許多股市比不上的優(yōu)點：尤其是如果您還有自己的工作，那么您將面臨兩難的境地要么放棄工作，要么退出交易。所以，無論多少個人投資者參與到匯市，對價格的影響微乎其微。您可以在貨幣上升時買入獲利（做多頭），也可以在貨幣下跌時賣出獲利（做空頭），從而不必受到所謂的熊市中無法賺錢的限制。總體來看，外匯市場更加規(guī)范和成熟，交易方式更加靈活和方便，獲利空間較大而風(fēng)險則可控制在一定的限度內(nèi)。)國際外匯市場市場規(guī)模 每日成交量15000億美元以上監(jiān)管方 無高限和低限 T+1 國家消亡三、外匯保證金與期貨的區(qū)別資金流動性高其他金融市場的大小與交易量和外匯市場比較起來，就顯得遜色多了。投資人也可對進(jìn)場或出場的時間有彈性的規(guī)劃。 相對于美國的外匯期貨市場而言，例如芝加哥商品交易所或是費城交易所，營業(yè)時間就有一定的限制。雖然現(xiàn)在有電子交易的輔助及限制成交的保證，但是市價單的成交仍是相當(dāng)?shù)牟环€(wěn)定。 主要貨幣的屬性第一節(jié)因此在用技術(shù)分析的時候，要注意假破的現(xiàn)象出現(xiàn)； w起重要影響的交叉匯率：EUR/CHF、GBP/CHF。 w日本政府是世界上唯一一個經(jīng)常對匯市進(jìn)行直接干預(yù)的政府。 w 第二節(jié) 日元：w走勢較為獨立，主要是由于EUR/JPY，GBP/JPY等重要的交叉盤走勢影響。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動情況。幣別 指數(shù)權(quán)重(%)歐元 日元 英鎊 加拿大元 技術(shù)分析第一節(jié)以黑色長方圖形表示開盤價高于收盤價的狀況，稱為收黑，表示賣方力道較強，將價格向下拉。同理，在實體上方的線顯示盤中的最高價位，稱為上影線，具有賣方力道的意味存在。黃昏之后，太陽就會下山，黃昏之星出現(xiàn)意味著大市可能見頂回落。（見下圖） 昨日開低走高，第二天開高走低尚未跌破昨日收盤價，表示多空交戰(zhàn)激烈，后市宜密切注意。 另外，還有加權(quán)平均，這種算法中，以5天平均為例，第五天（最近一天）乘以5，第四天乘以4，以此類推，全部相加后除以5+4+...+1=15得出平均值。為了提高移動平均線的效果和可信度，許多分析師選擇兩條或以上的移動平均線，把他們組合起來使用。當(dāng)較短期移動平均線從上往下跌穿較長時期的移動平均線則構(gòu)成沽空（賣出）信號，俗稱死亡交叉。 最常用的是20天（小時等）的平均線組合。二. MACD 原理及應(yīng)用ＭＡＣＤ平滑異同移動平均線(Moving Average Convergence and Diver gence )類似于移動平均線指標(biāo)，所不同的是對指數(shù)要進(jìn)行平滑運算處理。其間的正差離值(+DIF)會愈來愈大。13＋今日收盤價2247。27)。10。MACD 理論除了用以確認(rèn)中期漲勢或跌勢之外，同時也可用來判別短期反轉(zhuǎn)點。研判：１．買賣時機：當(dāng)ＤＩＦ向上突破ＭＡＣＤ時為買進(jìn)訊號，向下突破時為賣出訊號。４．牛背離：價格出現(xiàn)二或三個近期低點，而MACD并不配合出現(xiàn)新低點，可做多 。公式RSI 是一種相當(dāng)可靠的動能指標(biāo)。在另一方面，當(dāng)盤勢出現(xiàn)全面的跌勢，則RS=0。同理，當(dāng)RSI 低到某一程度時，通常代表市場出現(xiàn)非理性的賣超現(xiàn)象，表示底部區(qū)已近。一般以70以上代表超買，30 以下代表超賣，不過亦有研究認(rèn)為數(shù)值應(yīng)該再更往上及下方延伸方能更精確表現(xiàn)超買及超賣的平均水準(zhǔn)。