華潤(rùn)集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析4-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 的橋梁，拿到全球資金庫(kù)穩(wěn)定而便宜的資金。然后，以產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)和公司運(yùn)作質(zhì)量（華潤(rùn)在快速擴(kuò)張的同時(shí)，一直保持10%的投資回報(bào)率），變成返回資本市場(chǎng)的有力籌碼。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使華潤(rùn)的資產(chǎn)值和資金實(shí)力成倍增長(zhǎng)，5年間華潤(rùn)系上市公司稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)了13倍，營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)了23倍。紡織業(yè)，華潤(rùn)的紗錠生產(chǎn)能力已達(dá)70萬(wàn)錠，布機(jī)絲線48000噸、。華潤(rùn)借資本優(yōu)勢(shì)大肆購(gòu)并，打破行業(yè)自然整合的節(jié)奏，試圖快速成為行業(yè)壟斷者，謀取高于行業(yè)平均利潤(rùn)率的回報(bào)率，并左右行業(yè)發(fā)展方向。（華潤(rùn)并購(gòu)的啤酒廠經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的整合，90％都盈利了）。將華潤(rùn)輕紡在內(nèi)地的其他紡織企業(yè)分步注入華潤(rùn)錦華，使華潤(rùn)錦華迅速做強(qiáng)、做大，成為在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均有較強(qiáng)影響力的紡織企業(yè)，并影響和帶動(dòng)中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀）。但整個(gè)管理層實(shí)行實(shí)行當(dāng)?shù)鼗?，現(xiàn)在的高層構(gòu)成中35％是在合資收購(gòu)時(shí)已經(jīng)在此級(jí)別上工作的；25％是在原企業(yè)中提拔的；還有39％是從社會(huì)上招聘的。首先在大陸資本市場(chǎng)控股參股一些行業(yè)的上市公司，獲得資本平臺(tái)；其次向這些上市公司注入該行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并利用上市公司的平臺(tái)整合該行業(yè)的資產(chǎn)，使其資產(chǎn)規(guī)模和贏利能力增強(qiáng)，增加融資能力；然后利用這些上市公司的融資能力進(jìn)行再融資，進(jìn)一步整合該行業(yè)的資產(chǎn)，并形成一個(gè)個(gè)現(xiàn)金流業(yè)務(wù)集團(tuán)，最后選擇合適的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)集團(tuán)，組合成一個(gè)大的業(yè)務(wù)包，捆綁到Ａ股上市，從而實(shí)現(xiàn)華潤(rùn)集團(tuán)的整體上市，并成為Ａ股上市公司中的旗艦。華潤(rùn)收購(gòu)重組ST吉發(fā)時(shí)，在吉林省政府的支持下，成功剝離不良資產(chǎn)，用2億資金購(gòu)得一塊相對(duì)干凈的玉米深加工的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及制造、零售分銷(xiāo)、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、酒店旅游、金融保險(xiǎn)、能源、通訊等49個(gè)行業(yè)。此外，華潤(rùn)在香港的業(yè)務(wù)每年有30億盈利。四、發(fā)展中存在的問(wèn)題或潛在的風(fēng)險(xiǎn)：集團(tuán)在品牌、產(chǎn)業(yè)和文化整合存在巨大問(wèn)題：（1） 品牌整合：在打造內(nèi)地新華潤(rùn)過(guò)程中，沒(méi)有形成全國(guó)統(tǒng)一的品牌啤酒品牌眾多，但沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的華潤(rùn)品牌，存在公司品牌內(nèi)耗的問(wèn)題（2） 產(chǎn)業(yè)間整合：各個(gè)產(chǎn)業(yè)間沒(méi)有很好形成協(xié)同效應(yīng)或缺乏統(tǒng)一的物流供應(yīng)鏈（產(chǎn)業(yè)間整合）兩大房地產(chǎn)公司萬(wàn)科和華遠(yuǎn)沒(méi)有完全整合，無(wú)法在內(nèi)地形成統(tǒng)一的競(jìng)爭(zhēng)力超市、啤酒和輕紡沒(méi)有形成統(tǒng)一的物流供應(yīng)鏈華潤(rùn)各產(chǎn)業(yè)橫向整合的難度很大，有些新產(chǎn)業(yè)與老產(chǎn)業(yè)有一定關(guān)聯(lián)度。區(qū)域內(nèi)容易受到其他品牌的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)，影響公司的布局 東北：哈爾濱啤酒、青島啤酒、燕京啤酒積極介入東北啤酒市場(chǎng) 在超市運(yùn)營(yíng)方面盲目追求高速擴(kuò)張，同時(shí)零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本急劇上升，贏利下降華潤(rùn)萬(wàn)佳超市在2003年初經(jīng)營(yíng)中巨額虧損2000余萬(wàn)元 在內(nèi)地投資并購(gòu)活動(dòng)中潛藏著巨大的政策性風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)地政府的支持與優(yōu)先待遇華潤(rùn)在內(nèi)地取得巨大的成功過(guò)程中，很大一部分取決于大地政府的密切支持，因此對(duì)華潤(rùn)而言，如何與內(nèi)地各級(jí)政府保持密切關(guān)系，如何獲得內(nèi)地政府的優(yōu)先待遇，將是今后要認(rèn)真對(duì)待的一個(gè)極其重要的課題。１９９２年香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司與南非ＳＡＢ釀酒集團(tuán)合作，共同組建了華潤(rùn)啤酒（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)ＣＲＢ），其中華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)控股５１％。1995年12月，香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司和南非 SAB 釀酒集團(tuán)共同出資組建大連華潤(rùn)啤酒有限公司1996年華創(chuàng)控股堅(jiān)實(shí)公司，從而間接控股北京華遠(yuǎn)房地產(chǎn)公司 1999年6月，華潤(rùn)集團(tuán)調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。2001年8月27日,華潤(rùn)電力控股有限公司成立,，是華潤(rùn)集團(tuán)從事電力投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與管理業(yè)務(wù)的全資子公司2001年9月19日，華潤(rùn)集團(tuán)收購(gòu)四川錦華51%股權(quán)2001年 10月28日，四川藍(lán)劍集團(tuán)、香港華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司、SAB國(guó)際釀酒集團(tuán)在四川省成都簽署合資經(jīng)營(yíng)協(xié)議，共同組建四川華潤(rùn)藍(lán)劍啤酒有限責(zé)任公司（合資采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行）2001年，華潤(rùn)集團(tuán)成功收購(gòu)廣東萬(wàn)佳商業(yè)72%股權(quán)2001年12月，華潤(rùn)出資從法國(guó)達(dá)能手中買(mǎi)下武漢東西湖啤酒2002年5月8日，華潤(rùn)啤酒集團(tuán)（６０％）與武漢東西湖啤酒集團(tuán)（占４０％股份）組建武漢華潤(rùn)啤酒有限公司2002年8月，華潤(rùn)電力成功收購(gòu)美國(guó)賽德能源在中國(guó)的代理公司———中國(guó)海外公司在國(guó)內(nèi)電力系統(tǒng)的股份 2002年9月，華潤(rùn)電力又收購(gòu)了湖北“蒲圻賽德發(fā)電有限公司”中賽德中國(guó)控股有限公司和丸紅株式會(huì)社全部100％的股份2002年12月31日，華潤(rùn)收購(gòu)了世界第三大能源巨頭邁朗在沙角C電廠33％的股份2002年12月，華潤(rùn)收購(gòu)ST吉發(fā)，主要發(fā)展玉米深加工2003年2月，中國(guó)華潤(rùn)總公司以現(xiàn)金方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持華潤(rùn)錦華51%股權(quán)給華潤(rùn)輕紡集團(tuán)有限公司
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