【正文】 果，是企業(yè)財務管理行為的導向。 企業(yè)財務管理目標的特征 財務管理目標具有相對穩(wěn)定性隨著宏觀經(jīng)濟體制和企業(yè)經(jīng)營方式的變化，隨著人們對管理經(jīng)營認識的發(fā)展和深化，隨著人們對財務管理目標的認識的不斷深化，企業(yè)的財務管理目標也可能隨之發(fā)生相應的改變。具體說來可操作性包括了，可以計量、可以追溯、可以控制三個方面?，F(xiàn)代財務管理是一個管理系統(tǒng)，其管理目標也是一個多元的有機構(gòu)成體系，在這多元目標中，其中有一個處于支配地位，在實施管理中起主導作用的目標，被稱之為主導目標，其他一些處于被支配地位，這些對主導目標的實現(xiàn)具有配合作用的目標，稱之為輔助目標。財務管理目標之所以具有層次性，是由企業(yè)財務管理內(nèi)容和方法的多樣性，即管理的具體內(nèi)容可以劃分為若干層次，以及它們相互關系上的層次性決定的。分部目標是指在整體目標的制約下，進行某一部分財務活動所應該達到的目標，財務管理的分部目標會隨著整體目標的變化而變化，同時也對整體目標的實現(xiàn)起著重要的作用。財務管理活動作為企業(yè)經(jīng)營管理活動當中的一部分，所以應當服從企業(yè)的經(jīng)營管理活動的總目標。從管理經(jīng)濟學角度出發(fā)，當企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品使邊際收益和邊際成本相等，就實現(xiàn)了利潤最大化。因此，利潤最大化無論過去、現(xiàn)在還是將來，都符合企業(yè)的根本目的，這一目標由于更接近人們的認識，利潤指標有明確的定義，容易計量、實用性、可操作性都很強，因而更容易被企業(yè)管理者和所有者理解和接受。而且，一個企業(yè)的價值關鍵正是由它能否獲得長期利潤以及能否為社會提供持續(xù)而穩(wěn)定的產(chǎn)品和服務決定的。一個企業(yè)要走向市場，肯定要參與到市場競爭之中。我們經(jīng)常會運用量本利分析、敏感系數(shù)分析、因素變動分析等方式來幫忙管理者進行企業(yè)的經(jīng)營決策，而這些方法都是建立在利潤最大化的基礎上的。還有，在目前來說我們用于考察國有企業(yè)的保值增值指標以及其輔助指標，也是以利潤為基礎的，企業(yè)利潤水平的高低決定著這些指標的優(yōu)劣。企業(yè)的財務報表可以向我們提供很多企業(yè)在過去的一段時間內(nèi)的經(jīng)營管理情況，但是會計報表并不能反映出企業(yè)的市場價值，它只代表企業(yè)在過去的某一期間或時點的財務狀況、經(jīng)營成果以及資金變動的狀況，屬于一種事后反映，而股東在會計報表中能夠?qū)ふ业牡降淖钪匾?，同時也是最為關心的指標正是企業(yè)利潤表中利潤的高低，因此決定企業(yè)價值高低的因素，又回到了利潤最大化。 利潤最大化目標的缺陷首先，利潤最大化目標理論自身存在缺陷。其次，利潤最大化還容易導致企業(yè)極度的追求短期利潤的最大化，從而忽視企業(yè)利潤的長期增長，是企業(yè)無法保持穩(wěn)定健康的發(fā)展。這不僅是由于利潤最大化的概念含糊不清，沒有反映出利潤與投入資本的比例關系，還因為即便企業(yè)實現(xiàn)了利潤的最大化，但是如果沒有考慮到各種利益主體的相關利益，還是會影響未來企業(yè)經(jīng)營資本的來源。其中，資本強權(quán)理論認為，資本的專用性、非流動性、稀缺性和信號顯示功能等，決定了企業(yè)的剩余控制權(quán)或所有權(quán)天然的歸資本所有者所有，而資本雇傭勞動是最合理的企業(yè)制度，因此企業(yè)的財務制度自然也應當以股東利益為基本取向。在股份制經(jīng)濟條件下，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面共同決定的，在股票數(shù)量一定的前提下，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大，所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。股東財富最大化可以用股票市價來進行相關的計量，利用股票市價來計量，具有可計量性，另一方面也有利于為期末對管理者的業(yè)績考核提供參考。 第六，這個目標，不僅僅是經(jīng)營者想要達到的目標，更是投資者所期望的目標。股東價值最大化只有在上市公司才可以有比較清晰的價值反映，對非上市公司很難適用。把不可控因素引入理財目標是不合理的，所以股東財富最大化目標在實際工作中難以被企業(yè)管理當局和財務管理人員所捉摸。這可能和其他利益主體如債權(quán)人、經(jīng)理人員、內(nèi)部職工、社會公眾等所希望的利益目標發(fā)生矛盾。 企業(yè)價值最大化目標企業(yè)價值最大化目標是既利潤最大化和股東財富最大化目標在長期發(fā)展中受到人們質(zhì)疑后所應運而生的一種觀點。具體內(nèi)容包括以下幾個方面：（1）強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承擔的范圍之內(nèi)（2）創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關系，努力培養(yǎng)安定性股東（3）關心本企業(yè)職工利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境（4）不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系，重大財務決策請債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供養(yǎng)可靠的資金供應者（5）關心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研制和開發(fā)上有較高投入，不斷推出新產(chǎn)品來滿足顧客的要求，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長（6）講求信譽 企業(yè)價值最大化目標存在的合理性企業(yè)價值最大化充分考慮了資金的時間價值、風險價值和通貨膨脹價值對企業(yè)資產(chǎn)的影響，克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因此，有學者認為該觀點體現(xiàn)了企業(yè)對經(jīng)濟效益的更深層認識，認為企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標。企業(yè)價值這個概念很不準確，不同的學者為此爭論不休，提出了很多不同的觀點。有學者提出用未來企業(yè)報酬貼現(xiàn)值來計量企業(yè)價值，但是這種方式后來被證明也是從理論上看來頗有道理，但是在實踐的可操作上卻存在著難以克服的缺陷。第四，影響企業(yè)價值的因素很多，其中很多外部因素是企業(yè)財務部門無法預知和控制的，因此在這一點上企業(yè)價值最大話違背了財務管理目標可控性特征。 　　隨著時間的推移以及經(jīng)濟全球化趨勢的出現(xiàn)，世界經(jīng)濟出現(xiàn)了較大的變革，在建國初期起到快速實現(xiàn)我國經(jīng)濟穩(wěn)定局面的計劃經(jīng)濟制度開始逐漸的暴露出其自身的缺點和不足，嚴重的阻礙了我國經(jīng)濟的快速發(fā)展。同時，企業(yè)的經(jīng)濟利益也得到了正常確認。為適應新情況、新要求，股東財富最大化逐漸取代利潤最大化而成為企業(yè)的財務目標。目前股份制企業(yè)還是少數(shù)，所占比例不大，不具普遍性，不足以代表我國企業(yè)的整體特征，僅把股東財富最大化作為我國企業(yè)財務管理目標的首選，就無法概括大量非股份制企業(yè)的理財目標，因此在現(xiàn)實經(jīng)濟社會中，股東財富最大化還不適于作為我國財務管理的目標。第三，由于我國資本市場發(fā)展不完善，因而股票的價格除了受公司業(yè)績因素影響外，還要受到很多不確定甚至是人為因素的影響，因而如果選用股票的價格來衡量股東財富最大化也是不妥的。企業(yè)為了能夠?qū)崿F(xiàn)其自身的生存、發(fā)展、獲利的目標，就必須要求企業(yè)的財務管理要能夠完成關于企業(yè)籌措資金，以及有效合理的使用資金的任務。綜合這些各方面的因素，并結(jié)合現(xiàn)代企業(yè)財務管理的職能，在我國市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)財務管理的目標從其實現(xiàn)的客觀效果來看應由以下三個部分構(gòu)成。 第二，要以著重提高企業(yè)“三個能力”為目標。償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力。企業(yè)的財務關系具體包括以下幾個方面：企業(yè)與政府之間的財務關系，企業(yè)與投資者之間的財務關系，企業(yè)與債務人之間的財務關系，企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關系，企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系，企業(yè)與受資者之間的財務關系，以及企業(yè)與職工之間的財務關系等等。 我國企業(yè)財務管理目標研究的發(fā)展趨勢我國財務管理目標的發(fā)展經(jīng)歷了一個不斷反復、變化的過程。在財務管理目標理論中出現(xiàn)了如此多的觀點，正說明財務管理目標引起了理論和實踐界的普遍關注，同時也說明了企業(yè)財務管理目標的理論研究還不成熟。盡管對企業(yè)理財目標如何具體體現(xiàn)社會責任還未進行明確的探討，但是，眾多學者開始關注企業(yè)理財目標中的社會責任問題。財務管理目標既是企業(yè)財務管理工作的起始目標，發(fā)揮著財務管理工作導向的作用又是企業(yè)財務管理工作的終極目標，起到財務管理工作的評價標準的作用。我國是社會主義國家，更加注重和強調(diào)集體的利益，企業(yè)價值最大化與股東財富最大化相比，更加重視和維護相關利益方的權(quán)益，雖然企業(yè)價值最大化目前存在一些操作性的問題，但是企業(yè)價值最大化仍是我國企業(yè)未來最佳的財務管理目標。對向老師的感激之情是無法用言語表達的。24