投資銀行的監(jiān)管體制與運作模式研討-預覽頁
【正文】 指投資銀行在設立之前必須向有關監(jiān)管機構提出申請，經監(jiān)管機構核準以后才能設立。 講課中，注意從經濟學角度分析特許制與注冊制的比較 四、投資銀行的業(yè)務監(jiān)管 (一)投資銀行業(yè)務管理的一般內容 投資銀行的主要業(yè)務分為發(fā)行與承銷業(yè)務、自營業(yè)務與經紀業(yè)務、資產管理等。 ，各國監(jiān)管部門要求投資銀行的行為以保護客戶利益和保證市場公正為基礎，禁止投資銀行在交易中的欺詐行為，為了自己的利益誤導投資者等違法違規(guī)行為。 第2節(jié) 投資銀行運作模式 本節(jié)主要講授投資銀行得分業(yè)經營和混業(yè)經營，以及未來發(fā)展趨勢和我國投資銀行業(yè)發(fā)展對策幾個方面的內容。一系列法律和監(jiān)管組織的建立把美國的證券業(yè)與銀行業(yè)徹底分開，開始了世界金融史上最嚴格的分業(yè)經營模式。這樣一來，《格拉斯一斯蒂格爾法》有效地限制了商業(yè)銀行的證券投資活動，從而控制了商業(yè)銀行的風險。 并主要從以下三個方面講授分業(yè)經營的優(yōu)點：，分散和降低金融風險。比較混業(yè)經營型模式的全能銀行制度，分業(yè)經營模式在降低風險的同時也降低了自身的綜合競爭能力。這種在當時屬于非主流的經營模式，為后來德國經濟的起飛起到了極大的推動作用?；鞓I(yè)經營型模式與美國、英國、日本的分業(yè)經營型模式完全不同。商業(yè)銀行與投資銀行各自的硬件資源、資本資源和人力資源往往具有很強的互補性，雙方在不增加資源的情況下進行合并，就可以獲得比不合并情況下雙方各自的效益之和還要大得多的效益。它因信息的便利而容易產生內幕交易，如果內部不加防范，就會導致諸如挪用客戶存款于證券投資等弊病，增加金融風險。l 投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)促進了金融行業(yè)內的專業(yè)化分工，兩者分別可以利用有限的資源，l 分業(yè)經營型投資銀行模式的最主要缺點是它限制了銀行的業(yè)務活動，從而制約了本國銀行的發(fā)展壯大，嚴重影響和削弱了本國金融機構的國際競爭力。（3）商業(yè)銀行在貸款時和投資銀行在承銷時都希望盡量了解和掌握企業(yè)的經營和財務狀況，但是由于業(yè)務限制，它們往往都僅能了解有關業(yè)務的某一方面信息，因此，如果將兩者結合起來，就可以充分地掌握企業(yè)的經營狀況，從而降低貸款的呆賬率和投資銀行承銷業(yè)務的風險。 四、混業(yè)經營新運作模式的發(fā)展趨勢確立l 背景以1999年11月美國克林頓政府廢止《格拉斯斯蒂格爾法》、實施《現代金融服務法案》為分水嶺，標志著金融業(yè)的混業(yè)經營已經成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要潮流。然而，當時投資銀行卻不能進入這一市場，而且也沒有一種專為投資銀行設立的類似的短期資金市場，因此，投資銀行便自己創(chuàng)造了一個短期資金市場——回購協議(Repurchase Agreement)。(二)英、日、美三國的混業(yè)經營的發(fā)展狀況簡要講解英、日、美三國混業(yè)經營發(fā)展的情況，授課過程中突出美國混業(yè)經營的成因英國實行分業(yè)經營型模式主要是由于慣例和歷史的影響，而不是因為法令的限制。 日本對混業(yè)經營的完全解禁出現于1996年底開始推行的金融大改革中。1977年，美國放寬對《證券法》的解釋，商業(yè)銀行和銀行控股公司開始從事證券經紀業(yè)務；1980年，美國通過《放松管制法》，這一法案沖擊了30年代以來嚴格而僵化的銀行體制，預示放松業(yè)務限制的潮流不可抗拒。“防火墻”的徹底推倒發(fā)生在1999年11月，美國國會以壓倒多數通過了《金融服務現代化法案》的最后文本，該法案將擯棄《格拉斯—斯蒂格爾法》和后者所代表的金融分業(yè)管理的教條。斯蒂芬基金管理公司花旗銀行旅行者集團(下有所羅門。 二、分業(yè)經營階段1993年國務院開始對銀證經營混亂、亂拆借、大量違規(guī)資金進入股市等狀況進行治理整頓，為防范金融風險，加強金融監(jiān)管，明確了金融業(yè)分業(yè)經營的思路，實行分業(yè)經營和分業(yè)管理。并禁止非銀行金融機構進入同業(yè)拆借市場，切斷了貨幣市場和資本市場之間的資金聯系。在立法滯后的同時，中國的司法效率低下已是不爭事實，司法效率低下直接制約中國金融業(yè)所處的整體法律環(huán)境。 第五，專業(yè)化分工。在這種現實條件下，目前實行綜合型的全能銀行制模式時機尚不成熟。 布置作業(yè)45 / 10
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