上市公司虧損的財務(wù)預(yù)警信號研究報告-預(yù)覽頁
【正文】 表2 總資產(chǎn)收益率與每股收益線性回歸結(jié)果ModelRR SquareAdjusted R SquareStd. Error of the Estimate1.990.980.979注：權(quán)益收益率 = 企業(yè)利潤凈額/平均資本金數(shù)額，是衡量投資者投入資本金的盈利 能力，該收益率是站在所有者立場來衡量企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標。企業(yè)虧損表明了兩方面的問題。再如昆明機床，97年其權(quán)益收益率和總資產(chǎn)收益率均為0，該公司于98年虧損。這種現(xiàn)象在我國股市中是常見的, 可謂是“不虧則已，一虧驚人”。（3）新會計制度的影響，即四項計提虧損。用來預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可能性。這3家贏利企業(yè)是(600732)上海港機，(600761)安徽合力，(600815)廈工股份，3家虧損企業(yè)仍然是ST中紡機，昆明機床，東新電碳。 其中，ATR=銷售額/總資產(chǎn)的平均值；ROA=凈利潤/總資產(chǎn)；E/A=股東權(quán)益/總資產(chǎn)； EBIT/A=息稅前收益/總資產(chǎn)； WC/A=營運資本/總資產(chǎn)； 判定方程將上面選出的五個判別比率擬合成一個線形方程，每股收益與上述五個指標做多元線形回歸，結(jié)果如表4所示： 表4 多元線性回歸結(jié)果RR SquareAdjusted R SquareStd. Error of the EstimateDurbinWatson.987.975.969表5 線性回歸系數(shù)表Unstandardized CoefficientsStandardized CoefficientstBStd. ErrorBeta(Constant).039ROA.157.858EA.215.066.205EBIT/A.784.164.223WC/A.075ATR.078從線形回歸的結(jié)果可以看出，所選的五個比率與每股收益的擬合程度很好，而且通過DurbinWatson檢驗，證明這五個參數(shù)間不存在自相關(guān)情況。圖1圖2從圖中可以看出，贏利企業(yè)的得分基本在2以上，而虧損企業(yè)的得分一般較低，通常小于1。而且，小于所有虧損企業(yè)的得分。～2的區(qū)域內(nèi)， 有兩家贏利企業(yè)和兩家虧損企業(yè)，雖然贏利公司的總體得分高于虧損企業(yè)的得分，但是相對的幅度較小。由圖（3）可以看出，(Gray Area)，在此區(qū)域虧損企業(yè)與贏利企業(yè)的得分差距較小。企業(yè)的得分越高，企業(yè)未來虧損的可能性越小，得分越低，虧損的可
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