【正文】 牽扯到CFO決策方面，我們?nèi)绾螒獙Α＿@個工作顯然還在喊，估計未來很多年還會談這個話題，但我覺得我們的轉(zhuǎn)型可能不單單是一個簡單的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們的轉(zhuǎn)型包括整個國民收入分配結(jié)構(gòu)，包括消費結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟增長模式的轉(zhuǎn)型，特別是需求結(jié)構(gòu)怎么調(diào)整，特別是怎么持續(xù)擴大消費需求，優(yōu)化內(nèi)需和外需之間的比例關系，擴大內(nèi)需怎么和穩(wěn)定外需進行協(xié)調(diào)發(fā)展，這都是我們2010年以及今后幾年面臨的一個非常重要的任務。2008年對外貿(mào)易實現(xiàn)了順差將近3000億美元，我們雙邊貿(mào)易總額是3300多億美元，而中國對美貿(mào)易順差高大1700多億美元，這個數(shù)字可以看出，其實中國對美國的出口和中國從美國的進口這兩者之間存在巨大的差異，實際上是倍數(shù)關系。而這樣來看，在2010年的時候，有很多人有理由相信中國經(jīng)濟增長速度會在9%以上，甚至在10%以上。這也是大家對中國經(jīng)濟充滿信心很重要的原因，2010年如果對搞金融的來說，可能擔心的事情比2009年更多一點，因為經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)未必意味著整個金融市場的好轉(zhuǎn)?！　”M管我們可以看到2010年外貿(mào)形勢會比2009年要好，但2009年是非常特殊的年份，我們要想再次恢復到像08年以前的外貿(mào)增長速度，面臨的挑戰(zhàn)必然會越來越大。那么在這四個板塊，前三者，消費、投資、政府支出都被視為內(nèi)需。所以從內(nèi)需情況來看，投資這塊我們沒有必要拉動，這是中國經(jīng)濟增長的長板，甚至我們的投資增長的速度經(jīng)常比外貿(mào)增長速度還快一點，投資增長速度更多遠超過消費需求增長的速度。投資需求這塊好象也不需要拉動，2009年當然政府在財政刺激方案更多的是拉動投資，2009年這是一個極不尋常的年份而已，不是常態(tài)。這個問題當然不單純是一個宏觀的問題，實際上也是企業(yè)必須面對的一個微觀層面的問題。這種產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，對我們企業(yè)的盈利能力的提升、未來的投資、生產(chǎn)效率都會產(chǎn)生一定的影響。產(chǎn)能過剩在一定程度上對沖了通貨膨脹的壓力，也正是因為如此，盡管2009年信貸大量投放，2010年中國信貸投放也不會少太多，但很多的學者、政府部門對通貨膨脹的預測還是顯得比較有信心，必須吻合的，這里非常重要的因素就是說我們有著充足的產(chǎn)能，產(chǎn)能過剩就不容易發(fā)生供不應求的形象，供不應求當然會導致物價上漲，但中國很多行業(yè)既然產(chǎn)能過剩，所以只會供過于求，即便貨幣大量投放，大概也不至于發(fā)生惡性通貨膨脹。所以我們對通貨膨脹的估計，如果按照搞金融的專業(yè)說法，就是期望值不高，預期的期望值不高，但波動性、方差較大，這是我認為2010年中國通貨膨脹的特點。但如果橫向比較，按照相對財富的比例，勞動收入比重不斷下降，勞動階層按照相對富裕的指標來看是偏窮的?！　∠M率在逐漸下降，我得到的數(shù)據(jù)不一定非常精準，但大體上差不多，消費率，就是最終消費占GDP比重01年是60%，現(xiàn)在大概是40%多，不到總額GDP的一半。所以這樣來看，特別是民間消費不足，我覺得一定會阻礙中國經(jīng)濟未來可持續(xù)較快發(fā)展，幾乎是沒有什么懸念的。如果人沒有消費的欲望，衣食住行等等，我們就不需要有任何生產(chǎn)經(jīng)營活動，不管做哪行的，你說我生產(chǎn)起重機、吊車老百姓不用那也是不行的。我覺得包括我們的收入分配制度、社會保障制度等等，當然也包括住房的價格我覺得會抑制進入消費需求，因為中國人的文化存很多年的錢買一套住房，當然現(xiàn)在對于想買房還沒房的人來說，消費一定會受到抑制。很重要的原因大家知道，我們的信貸擴張等等，還有2010年全球經(jīng)濟開始復蘇，大宗商品價格開始出現(xiàn)反彈，相應會向消費品進行傳導。從地方政府來講，大家知道現(xiàn)在我們很多地方實施土地財政，相當一部分的地方政府收入來源于土地的轉(zhuǎn)讓，從這來看，地方政府顯然有很高的積極性和很強烈的興趣推動中國房地產(chǎn)行業(yè)的進一步升溫。按照國際機構(gòu)的估計，中國經(jīng)濟這些年增長速度之所以比全球平均增長速度高出很多，除了是要素投入快速增長的原因之外，一個非常重要的原因就是中國的生產(chǎn)率在不斷提高，我們越來越重視在座各位如果來自企業(yè)的話，我們企業(yè)的生產(chǎn)效率、競爭能力，因為我們原來基數(shù)較低，使得我們的增長有了更大的空間。所以有相關的研究資料告訴我們這么一個事實，中國經(jīng)濟這幾年高速增長，生產(chǎn)效率的提高是很重要的原因，經(jīng)濟學里有一個概念叫做全要素生產(chǎn)率，我們有勞動、資本的投入等等，但平均起來每個單位的要素投入帶來的生產(chǎn)率提高多少，這叫全要素生產(chǎn)率，英文叫GFP。今天在這里主要分享一下作為一個財務負責人，我在這個職位上做了六年半，現(xiàn)在也是康明斯在中國第二次投資的一個階段，目睹和參與了康明斯戰(zhàn)略投資和我作為財務領導人，如何建立財務團隊的能力。第二講一下企業(yè)戰(zhàn)略是什么，然后有幾個簡單的例子，整個過程應該是比較好的案例，不一定很成功，但起碼可以分享一下。我們在中國全球也是這樣的，四大事業(yè)部，一個是柴油發(fā)動機事業(yè)部，如果關心一下北京，北京公交車18000臺，我們在北京康明斯發(fā)動機油12000到13000臺，主要是08年推動排放、節(jié)能環(huán)保的關系，康明斯十年左右的時間在排放方面努力。　　背景講一下企業(yè)戰(zhàn)略，康明斯79年進入中國成立辦事處，第一期投資，從許可證轉(zhuǎn)為直線投資，獨資合資是94年開始，97年建立中國投，投了五到六個企業(yè)，投資規(guī)模比較大，從技術多現(xiàn)金。結(jié)論是這樣，第一康明斯如果想保持全球第一第二，結(jié)論之一就是中國必須第一第二。　　當時銷售有一個目標，03年在中國大概是6億美元銷售，當時目標二五計劃，2010年達到25億，展現(xiàn)了財務團隊非常清晰的業(yè)務目標，為了滿足這個目標財務如何做，這就刻劃出你原來在什么地方，你想到哪去，你怎么做，業(yè)務上有一些目標，這里不展開?！　￡P于法規(guī)和環(huán)境，對財務來講一個是稅務，我相信大規(guī)模的中資企業(yè)或者國內(nèi)企業(yè)和外企是一樣的，比如財務轉(zhuǎn)移定價，中國政府的機構(gòu)越來越國際化，找了很多咨詢公司做了咨詢，跟他們接觸比較多的像稅種等分析能力非常大。外部的環(huán)境評審還有很多方面，這是一個輸入?！　〉谌驗槲覀冊谥袊幸恍┖献鞯钠髽I(yè)，包括最早的東風，兩年半跟福田做了一個合資企業(yè)。如果有了這樣的輸入之后，財務要做什么？這里寫到一些東西，大家經(jīng)過頭腦風暴說財務需要什么，02年安然事件出來，美國頒發(fā)了薩班斯法案，中國財務非常重的事情是上市公司下職企業(yè)必須做薩班斯法案。比如在中國我們有很多進口產(chǎn)品，財務上要抓KPI，中國有投資匯報，資本匯報，可以資產(chǎn)負債表和利潤表合起來，但是進口產(chǎn)品資產(chǎn)在國外，用什么好的指標來衡量中國的增長，這也是我們財務面臨的問題。第二是流程、IT手段要高效，這是非常清晰的目標。增長比較多，有些是新企業(yè)，建立企業(yè)包括從審批到注冊，談判也參加，我資金要到位，中國員工招聘或者員工換崗，有些合資企業(yè)還有謹慎審計也有，這是增長的。ODR是我們公司的財務發(fā)展，在全國范圍內(nèi)。剛才一系列的能力，這張表幾乎沒有什么改動是2004年做的，要做什么事情?！　〉诙莾?nèi)控，內(nèi)控整個環(huán)境，這張圖是03年有一個ABCD，是我們公司的內(nèi)審。我在公司講的非常清楚，你如果得D不要我勸退，你自己辭職，我跟老總講如果這個部門總經(jīng)理得了D，你要想辦法開掉。所以剛才我提到增長和內(nèi)控，另外內(nèi)控上提到企業(yè)風險，去年很多公司都面臨削減，一下停頓了，我們面臨同樣的問題。這張圖主要講的是為了節(jié)約現(xiàn)金，哪些項目可能被砍掉，就是說如果一旦有指令或者有一個新判斷可能就可以進行一個切換。工資是不是上漲了、獎金是不是取消，還是工資不變減人員，這些東西去探討。黑顏色是中國采購在國外可以進行一個加價賣出去，這是一個經(jīng)濟結(jié)業(yè)，這是銷售增長?！　》浅８兄x大家，看看有什么希望討論的。實際上我本人特別相信這一點，一個企業(yè)能否非常健康的發(fā)展，基本上有兩個層面的內(nèi)容，第一層面是外功招式是不是很凌厲，第二內(nèi)功修行是不是到位。　　但是，很大程度上在制約著我們財務管理人員的指導。首先談資源管理內(nèi)容的精細化，我們再來具體一下，因為企業(yè)對資源的感知主要是來自成本，但談到成本很多財務管理工作者認為很可怕，成本是惡魔，影響企業(yè)的績效、利潤、方方面面的內(nèi)容，但實際上我們客觀的角度看待成本，成本并不是企業(yè)的惡魔，就像你培養(yǎng)一個植物，如果企業(yè)沒有成本，企業(yè)這棵樹是無法生長的?！　∮袔讉€典型的成本管理陷井，第一是降低成本，是降低了成本，但同時也降低了運營收入，得不償失。如何能夠避免不陷入這些成本管理的陷井，就需要對企業(yè)資本運作有一個認知，企業(yè)成本有幾個特別重要的特性，第一成本是多樣的，不同的成本要有不同的方式去做管理，比如說我們應用于市場營銷的成本和應用于生產(chǎn)的成本，都有不同的成本特點，都為了實現(xiàn)不同的成本目的如果用一致的方法管理就會陷入成本管理陷井。第三就是成本時間慣性，成本慣性也是我們企業(yè)管理中容易忽略的一個緯度，就是一旦成本拿到企業(yè)中來，假如說哪天企業(yè)需要降低成本，成本不會馬上消失，成本會存在一段時間，比如購買一些固定資產(chǎn)，長期影響我們的企業(yè)運營成本，人也是一樣，不是召之即來揮之即去，包括工資浮動會影響成本。成本管理是看上去把樹上的枝杈減下去了，而使得樹的產(chǎn)量更多。不同行業(yè)的企業(yè)，屬性成本基本框架不一樣，或者資源成本基本確定一個企業(yè)的屬性干什么。　　如果我們再一個企業(yè)，在理想的運作狀況下，只有使資源成本、活動成本，我們企業(yè)就可以產(chǎn)出，產(chǎn)出期望大家的價值實現(xiàn)。一個成熟的企業(yè)，自然成本比例很小，一個不成熟的企業(yè)，效能比較低的企業(yè)自然成本比例比較高。回到資源成本上無非就是人的成本，社會成本、車輛成本、午夜成本等等這些東西，但是這些資源成本運作會在其他成本運作過程中，我們還要意識到這些資本中間的流動性，我們招一個人進來，不僅僅人的工資會成為資本，人必然在公司當中有一些日常的辦公消耗，這就是人的消耗成本。我確定了目標以后，返推回來各個企業(yè)的成本是多少，這個實際上構(gòu)成了一種戰(zhàn)略和成本實在的聯(lián)動，這也是我們從整個財務管理工作可以達到一個效果。時間浪費有時候是時間延遲了導致的，有時候是時間超時了導致的。因為我母親很急需，所以我到了商店，奔著這個牌子去了，可到了商店貨架是空的，我不得不買另外一個微波爐?！　∵€有一個流程中的等待，無論是讓客戶等待還是我們工作人員進行等待都會對企業(yè)有影響，客戶等待會影響你的運轉(zhuǎn)周期，如果自己得等待，任何時候都是企業(yè)的資源成本，那是浪費。實際上我們在全世界各地實施的經(jīng)驗來評判，做了一次精益實施之后，整體流程上至少有50%的成本降低，這是由于我們在企業(yè)管理過程中，由于我們很多的注意力被集中市場上，會忽略內(nèi)部管理一些很細節(jié)的東西，但正是這些很細節(jié)的東西積累對我們公司造成了比較大的影響。然后明確整個價值實現(xiàn)，從開始到把價值輸出給你的客戶流轉(zhuǎn)過程成什么。但日常工作恰恰相反，據(jù)我們實際的對各個企業(yè)進行統(tǒng)計，財務工作如果分為這么幾個大的層面的話，基礎核算、數(shù)據(jù)錄入是第一層最基本的，日常的初一處理，報帳這些策略第二層次也有大量工作，日常工作報表無論是合規(guī)性要求也好，還是企業(yè)管理層面需要的報表來講，這方面目前該不是花費太大。建設完成之后因為企業(yè)的共享中心運作過程中的人員可能大量的是在做重復性的工作，因為我們定義就是這樣，要把重復性工作集中起來、共享起來，那人員做大量重復性工作的時候，從人員的激勵效果上，從職業(yè)生涯安排上，可能企業(yè)會碰到問題。第二由于共享的存在使企業(yè)的行為更加齊整，除了風險更容易把握，還有一些企業(yè)會有一些擴展的行動，財務共享可以帶來一些好處。我花一些時間給大家介紹一下簡柏特公司，很多人聽到簡柏特公司也比較陌生，因為我們也是剛到中國市場不久，作為這次會議的主要贊助方之一也想讓大家了解我們。簡柏特公司是一家全球性公司，我們在全球主要的國家和城市都有分布，全球大概有37000名員工，世界各地都存在著我們的運營中心和管理咨詢顧問中心。縱向來講，我們業(yè)提供客戶一些診斷，就是顧問診斷，幫你識別企業(yè)存在的問題，幫你提意見建議，甚至幫你設計你的共享中心，這是一方面的內(nèi)容，包括顧問的角色?！　嶋H上在我們在給全球各大企業(yè)提供這樣的服務過程中，我們往往以實際的價值衡量我們是否完成了對企業(yè)的承諾。我今天講的東西有點不同，具體來講，我要講一下心理學，或者非理性因素在財務運作中的表現(xiàn)。紅利政策也無關，公司發(fā)不發(fā)紅利也沒有關系，雖然時間上有一些區(qū)別，但價值創(chuàng)造來講這些東西都是沒有關系的，這個理論是財務理論最基本的基準理論。比如現(xiàn)實生活中有稅負，公司要繳營業(yè)稅、所得稅，個人也要繳所得稅，債務相對股權來講是有一定優(yōu)勢的，因為你要付的利息可以抵稅。比如說你如果是一個小股東把錢給了大股東，大股東可以掏空，在這樣的情況下小股東為了保護自己可以要求大股東給他自己進行分紅，這樣的東西都是現(xiàn)代財務理論里面研究的東西，也是對實踐也非常大的指導意義。所以看價格的時候，非理性不是太多。第二種是所謂的相對樂觀，盲目的認為自己比別人強，這也是一種自大。如果大家完全理性，應該是平的分布曲線，在每個10%區(qū)間里都應該是有10%的人，但結(jié)果是什么呢？結(jié)果就是大部分的人都不認為比平均差，你看到50%以上的人至少在最高的30%，大家都認為自己有非常好的駕駛技術。第二條曲線是實際的結(jié)果，對所有的考試來講，平均下來算，都比預期要差，在預期過程中大家認為自己非常不錯，實際結(jié)果完全不是這樣。這是計劃上的問題。這是計劃過程中，大家計劃很好，但結(jié)果不怎么樣。　　第一過度交易，這是美國時政案例，他們找了一家證券公司投資人的投資記錄，分成了五組，第一組到第五組是根據(jù)投資人的交易量分組的，第一組交易量非常小，第五組交易量非常大。　　這是美國的時政，從去年開始我一直在研究中國的股市回報多高。最后得到的紅顏色的數(shù)軸，從93年到現(xiàn)在，如果投資股市，%，多還是少呢？似乎不是太多，黃顏色的這條線，基準利率每年下來將近4%。對于買方來講，回報是負的。我們知道在并購過程中，整體上講買方是有一定虧損的，我們知道自大在并購上對公司不是有益處的。從80年到06年漲了150倍，在這個過程中，黃線和紅線有沒有很大的區(qū)別呢？沒有很大的區(qū)別，因為巴菲特的公司本身有金融杠桿。作為小股民或者機構(gòu)投資人，你看到巴菲特買這個東西是很好的事啊，他既然能得到回報，你也進去買一下也應該有回報啊，如果是巴菲特不是長期投資人，馬上賣掉可能一點也拿不到，要拿很久就會出問題。什么東西造成這個結(jié)果，有一個東西可以很輕易的解釋，投資人過分自大，因為你作為投資人、你在股市里進行投資，你肯定認為自己了不起，巴菲特買了你不信我信我自己的，這是很常見的想法，我們發(fā)現(xiàn)確實是巴菲特買股票的時候反而是小股民跟進去賺錢。在