【正文】 牽扯到CFO決策方面，我們?nèi)绾螒?yīng)對。這個工作顯然還在喊，估計未來很多年還會談這個話題，但我覺得我們的轉(zhuǎn)型可能不單單是一個簡單的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，我們的轉(zhuǎn)型包括整個國民收入分配結(jié)構(gòu)，包括消費(fèi)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)型，特別是需求結(jié)構(gòu)怎么調(diào)整，特別是怎么持續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)需求，優(yōu)化內(nèi)需和外需之間的比例關(guān)系，擴(kuò)大內(nèi)需怎么和穩(wěn)定外需進(jìn)行協(xié)調(diào)發(fā)展，這都是我們2010年以及今后幾年面臨的一個非常重要的任務(wù)。2008年對外貿(mào)易實現(xiàn)了順差將近3000億美元，我們雙邊貿(mào)易總額是3300多億美元，而中國對美貿(mào)易順差高大1700多億美元，這個數(shù)字可以看出，其實中國對美國的出口和中國從美國的進(jìn)口這兩者之間存在巨大的差異，實際上是倍數(shù)關(guān)系。而這樣來看，在2010年的時候，有很多人有理由相信中國經(jīng)濟(jì)增長速度會在9%以上，甚至在10%以上。這也是大家對中國經(jīng)濟(jì)充滿信心很重要的原因，2010年如果對搞金融的來說，可能擔(dān)心的事情比2009年更多一點(diǎn)，因為經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)未必意味著整個金融市場的好轉(zhuǎn)?！　”M管我們可以看到2010年外貿(mào)形勢會比2009年要好，但2009年是非常特殊的年份，我們要想再次恢復(fù)到像08年以前的外貿(mào)增長速度，面臨的挑戰(zhàn)必然會越來越大。那么在這四個板塊，前三者，消費(fèi)、投資、政府支出都被視為內(nèi)需。所以從內(nèi)需情況來看，投資這塊我們沒有必要拉動，這是中國經(jīng)濟(jì)增長的長板，甚至我們的投資增長的速度經(jīng)常比外貿(mào)增長速度還快一點(diǎn)，投資增長速度更多遠(yuǎn)超過消費(fèi)需求增長的速度。投資需求這塊好象也不需要拉動，2009年當(dāng)然政府在財政刺激方案更多的是拉動投資，2009年這是一個極不尋常的年份而已，不是常態(tài)。這個問題當(dāng)然不單純是一個宏觀的問題，實際上也是企業(yè)必須面對的一個微觀層面的問題。這種產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，對我們企業(yè)的盈利能力的提升、未來的投資、生產(chǎn)效率都會產(chǎn)生一定的影響。產(chǎn)能過剩在一定程度上對沖了通貨膨脹的壓力，也正是因為如此，盡管2009年信貸大量投放，2010年中國信貸投放也不會少太多，但很多的學(xué)者、政府部門對通貨膨脹的預(yù)測還是顯得比較有信心，必須吻合的，這里非常重要的因素就是說我們有著充足的產(chǎn)能，產(chǎn)能過剩就不容易發(fā)生供不應(yīng)求的形象，供不應(yīng)求當(dāng)然會導(dǎo)致物價上漲，但中國很多行業(yè)既然產(chǎn)能過剩，所以只會供過于求，即便貨幣大量投放，大概也不至于發(fā)生惡性通貨膨脹。所以我們對通貨膨脹的估計，如果按照搞金融的專業(yè)說法，就是期望值不高，預(yù)期的期望值不高，但波動性、方差較大，這是我認(rèn)為2010年中國通貨膨脹的特點(diǎn)。但如果橫向比較，按照相對財富的比例，勞動收入比重不斷下降，勞動階層按照相對富裕的指標(biāo)來看是偏窮的?！　∠M(fèi)率在逐漸下降，我得到的數(shù)據(jù)不一定非常精準(zhǔn)，但大體上差不多，消費(fèi)率，就是最終消費(fèi)占GDP比重01年是60%，現(xiàn)在大概是40%多，不到總額GDP的一半。所以這樣來看，特別是民間消費(fèi)不足，我覺得一定會阻礙中國經(jīng)濟(jì)未來可持續(xù)較快發(fā)展，幾乎是沒有什么懸念的。如果人沒有消費(fèi)的欲望，衣食住行等等，我們就不需要有任何生產(chǎn)經(jīng)營活動，不管做哪行的，你說我生產(chǎn)起重機(jī)、吊車?yán)习傩詹挥媚且彩遣恍械?。我覺得包括我們的收入分配制度、社會保障制度等等，當(dāng)然也包括住房的價格我覺得會抑制進(jìn)入消費(fèi)需求，因為中國人的文化存很多年的錢買一套住房，當(dāng)然現(xiàn)在對于想買房還沒房的人來說，消費(fèi)一定會受到抑制。很重要的原因大家知道，我們的信貸擴(kuò)張等等，還有2010年全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，大宗商品價格開始出現(xiàn)反彈，相應(yīng)會向消費(fèi)品進(jìn)行傳導(dǎo)。從地方政府來講，大家知道現(xiàn)在我們很多地方實施土地財政，相當(dāng)一部分的地方政府收入來源于土地的轉(zhuǎn)讓，從這來看，地方政府顯然有很高的積極性和很強(qiáng)烈的興趣推動中國房地產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)一步升溫。按照國際機(jī)構(gòu)的估計，中國經(jīng)濟(jì)這些年增長速度之所以比全球平均增長速度高出很多，除了是要素投入快速增長的原因之外，一個非常重要的原因就是中國的生產(chǎn)率在不斷提高，我們越來越重視在座各位如果來自企業(yè)的話，我們企業(yè)的生產(chǎn)效率、競爭能力，因為我們原來基數(shù)較低，使得我們的增長有了更大的空間。所以有相關(guān)的研究資料告訴我們這么一個事實，中國經(jīng)濟(jì)這幾年高速增長，生產(chǎn)效率的提高是很重要的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)里有一個概念叫做全要素生產(chǎn)率，我們有勞動、資本的投入等等，但平均起來每個單位的要素投入帶來的生產(chǎn)率提高多少，這叫全要素生產(chǎn)率，英文叫GFP。今天在這里主要分享一下作為一個財務(wù)負(fù)責(zé)人，我在這個職位上做了六年半，現(xiàn)在也是康明斯在中國第二次投資的一個階段，目睹和參與了康明斯戰(zhàn)略投資和我作為財務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人，如何建立財務(wù)團(tuán)隊的能力。第二講一下企業(yè)戰(zhàn)略是什么，然后有幾個簡單的例子，整個過程應(yīng)該是比較好的案例，不一定很成功，但起碼可以分享一下。我們在中國全球也是這樣的，四大事業(yè)部，一個是柴油發(fā)動機(jī)事業(yè)部，如果關(guān)心一下北京，北京公交車18000臺，我們在北京康明斯發(fā)動機(jī)油12000到13000臺，主要是08年推動排放、節(jié)能環(huán)保的關(guān)系，康明斯十年左右的時間在排放方面努力?！　”尘爸v一下企業(yè)戰(zhàn)略，康明斯79年進(jìn)入中國成立辦事處，第一期投資，從許可證轉(zhuǎn)為直線投資，獨(dú)資合資是94年開始，97年建立中國投，投了五到六個企業(yè)，投資規(guī)模比較大，從技術(shù)多現(xiàn)金。結(jié)論是這樣，第一康明斯如果想保持全球第一第二，結(jié)論之一就是中國必須第一第二?！　‘?dāng)時銷售有一個目標(biāo)，03年在中國大概是6億美元銷售，當(dāng)時目標(biāo)二五計劃，2010年達(dá)到25億，展現(xiàn)了財務(wù)團(tuán)隊非常清晰的業(yè)務(wù)目標(biāo)，為了滿足這個目標(biāo)財務(wù)如何做，這就刻劃出你原來在什么地方，你想到哪去，你怎么做，業(yè)務(wù)上有一些目標(biāo)，這里不展開?！　￡P(guān)于法規(guī)和環(huán)境，對財務(wù)來講一個是稅務(wù)，我相信大規(guī)模的中資企業(yè)或者國內(nèi)企業(yè)和外企是一樣的，比如財務(wù)轉(zhuǎn)移定價，中國政府的機(jī)構(gòu)越來越國際化，找了很多咨詢公司做了咨詢，跟他們接觸比較多的像稅種等分析能力非常大。外部的環(huán)境評審還有很多方面，這是一個輸入?！　〉谌驗槲覀冊谥袊幸恍┖献鞯钠髽I(yè)，包括最早的東風(fēng)，兩年半跟福田做了一個合資企業(yè)。如果有了這樣的輸入之后，財務(wù)要做什么？這里寫到一些東西，大家經(jīng)過頭腦風(fēng)暴說財務(wù)需要什么，02年安然事件出來，美國頒發(fā)了薩班斯法案，中國財務(wù)非常重的事情是上市公司下職企業(yè)必須做薩班斯法案。比如在中國我們有很多進(jìn)口產(chǎn)品，財務(wù)上要抓KPI，中國有投資匯報，資本匯報，可以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表合起來，但是進(jìn)口產(chǎn)品資產(chǎn)在國外，用什么好的指標(biāo)來衡量中國的增長，這也是我們財務(wù)面臨的問題。第二是流程、IT手段要高效，這是非常清晰的目標(biāo)。增長比較多，有些是新企業(yè)，建立企業(yè)包括從審批到注冊，談判也參加，我資金要到位，中國員工招聘或者員工換崗，有些合資企業(yè)還有謹(jǐn)慎審計也有，這是增長的。ODR是我們公司的財務(wù)發(fā)展，在全國范圍內(nèi)。剛才一系列的能力，這張表幾乎沒有什么改動是2004年做的，要做什么事情?！　〉诙莾?nèi)控，內(nèi)控整個環(huán)境，這張圖是03年有一個ABCD，是我們公司的內(nèi)審。我在公司講的非常清楚，你如果得D不要我勸退，你自己辭職，我跟老總講如果這個部門總經(jīng)理得了D，你要想辦法開掉。所以剛才我提到增長和內(nèi)控，另外內(nèi)控上提到企業(yè)風(fēng)險，去年很多公司都面臨削減，一下停頓了，我們面臨同樣的問題。這張圖主要講的是為了節(jié)約現(xiàn)金，哪些項目可能被砍掉，就是說如果一旦有指令或者有一個新判斷可能就可以進(jìn)行一個切換。工資是不是上漲了、獎金是不是取消，還是工資不變減人員，這些東西去探討。黑顏色是中國采購在國外可以進(jìn)行一個加價賣出去，這是一個經(jīng)濟(jì)結(jié)業(yè)，這是銷售增長?！　》浅８兄x大家，看看有什么希望討論的。實際上我本人特別相信這一點(diǎn)，一個企業(yè)能否非常健康的發(fā)展，基本上有兩個層面的內(nèi)容，第一層面是外功招式是不是很凌厲，第二內(nèi)功修行是不是到位?！　〉牵艽蟪潭壬显谥萍s著我們財務(wù)管理人員的指導(dǎo)。首先談資源管理內(nèi)容的精細(xì)化，我們再來具體一下，因為企業(yè)對資源的感知主要是來自成本，但談到成本很多財務(wù)管理工作者認(rèn)為很可怕，成本是惡魔，影響企業(yè)的績效、利潤、方方面面的內(nèi)容，但實際上我們客觀的角度看待成本，成本并不是企業(yè)的惡魔，就像你培養(yǎng)一個植物，如果企業(yè)沒有成本，企業(yè)這棵樹是無法生長的?！　∮袔讉€典型的成本管理陷井，第一是降低成本，是降低了成本，但同時也降低了運(yùn)營收入，得不償失。如何能夠避免不陷入這些成本管理的陷井，就需要對企業(yè)資本運(yùn)作有一個認(rèn)知，企業(yè)成本有幾個特別重要的特性，第一成本是多樣的，不同的成本要有不同的方式去做管理，比如說我們應(yīng)用于市場營銷的成本和應(yīng)用于生產(chǎn)的成本，都有不同的成本特點(diǎn)，都為了實現(xiàn)不同的成本目的如果用一致的方法管理就會陷入成本管理陷井。第三就是成本時間慣性，成本慣性也是我們企業(yè)管理中容易忽略的一個緯度，就是一旦成本拿到企業(yè)中來，假如說哪天企業(yè)需要降低成本，成本不會馬上消失，成本會存在一段時間，比如購買一些固定資產(chǎn)，長期影響我們的企業(yè)運(yùn)營成本，人也是一樣，不是召之即來揮之即去，包括工資浮動會影響成本。成本管理是看上去把樹上的枝杈減下去了，而使得樹的產(chǎn)量更多。不同行業(yè)的企業(yè)，屬性成本基本框架不一樣，或者資源成本基本確定一個企業(yè)的屬性干什么?！　∪绻覀冊僖粋€企業(yè)，在理想的運(yùn)作狀況下，只有使資源成本、活動成本，我們企業(yè)就可以產(chǎn)出，產(chǎn)出期望大家的價值實現(xiàn)。一個成熟的企業(yè)，自然成本比例很小，一個不成熟的企業(yè)，效能比較低的企業(yè)自然成本比例比較高。回到資源成本上無非就是人的成本，社會成本、車輛成本、午夜成本等等這些東西，但是這些資源成本運(yùn)作會在其他成本運(yùn)作過程中，我們還要意識到這些資本中間的流動性，我們招一個人進(jìn)來，不僅僅人的工資會成為資本，人必然在公司當(dāng)中有一些日常的辦公消耗，這就是人的消耗成本。我確定了目標(biāo)以后，返推回來各個企業(yè)的成本是多少，這個實際上構(gòu)成了一種戰(zhàn)略和成本實在的聯(lián)動，這也是我們從整個財務(wù)管理工作可以達(dá)到一個效果。時間浪費(fèi)有時候是時間延遲了導(dǎo)致的，有時候是時間超時了導(dǎo)致的。因為我母親很急需，所以我到了商店，奔著這個牌子去了，可到了商店貨架是空的，我不得不買另外一個微波爐?！　∵€有一個流程中的等待，無論是讓客戶等待還是我們工作人員進(jìn)行等待都會對企業(yè)有影響，客戶等待會影響你的運(yùn)轉(zhuǎn)周期，如果自己得等待，任何時候都是企業(yè)的資源成本，那是浪費(fèi)。實際上我們在全世界各地實施的經(jīng)驗來評判，做了一次精益實施之后，整體流程上至少有50%的成本降低，這是由于我們在企業(yè)管理過程中，由于我們很多的注意力被集中市場上，會忽略內(nèi)部管理一些很細(xì)節(jié)的東西，但正是這些很細(xì)節(jié)的東西積累對我們公司造成了比較大的影響。然后明確整個價值實現(xiàn)，從開始到把價值輸出給你的客戶流轉(zhuǎn)過程成什么。但日常工作恰恰相反，據(jù)我們實際的對各個企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計，財務(wù)工作如果分為這么幾個大的層面的話，基礎(chǔ)核算、數(shù)據(jù)錄入是第一層最基本的，日常的初一處理，報帳這些策略第二層次也有大量工作，日常工作報表無論是合規(guī)性要求也好，還是企業(yè)管理層面需要的報表來講，這方面目前該不是花費(fèi)太大。建設(shè)完成之后因為企業(yè)的共享中心運(yùn)作過程中的人員可能大量的是在做重復(fù)性的工作，因為我們定義就是這樣，要把重復(fù)性工作集中起來、共享起來，那人員做大量重復(fù)性工作的時候，從人員的激勵效果上，從職業(yè)生涯安排上，可能企業(yè)會碰到問題。第二由于共享的存在使企業(yè)的行為更加齊整，除了風(fēng)險更容易把握，還有一些企業(yè)會有一些擴(kuò)展的行動，財務(wù)共享可以帶來一些好處。我花一些時間給大家介紹一下簡柏特公司，很多人聽到簡柏特公司也比較陌生，因為我們也是剛到中國市場不久，作為這次會議的主要贊助方之一也想讓大家了解我們。簡柏特公司是一家全球性公司，我們在全球主要的國家和城市都有分布，全球大概有37000名員工，世界各地都存在著我們的運(yùn)營中心和管理咨詢顧問中心?？v向來講，我們業(yè)提供客戶一些診斷，就是顧問診斷，幫你識別企業(yè)存在的問題，幫你提意見建議，甚至幫你設(shè)計你的共享中心，這是一方面的內(nèi)容，包括顧問的角色。　　實際上在我們在給全球各大企業(yè)提供這樣的服務(wù)過程中，我們往往以實際的價值衡量我們是否完成了對企業(yè)的承諾。我今天講的東西有點(diǎn)不同，具體來講，我要講一下心理學(xué)，或者非理性因素在財務(wù)運(yùn)作中的表現(xiàn)。紅利政策也無關(guān)，公司發(fā)不發(fā)紅利也沒有關(guān)系，雖然時間上有一些區(qū)別，但價值創(chuàng)造來講這些東西都是沒有關(guān)系的，這個理論是財務(wù)理論最基本的基準(zhǔn)理論。比如現(xiàn)實生活中有稅負(fù)，公司要繳營業(yè)稅、所得稅，個人也要繳所得稅，債務(wù)相對股權(quán)來講是有一定優(yōu)勢的，因為你要付的利息可以抵稅。比如說你如果是一個小股東把錢給了大股東，大股東可以掏空，在這樣的情況下小股東為了保護(hù)自己可以要求大股東給他自己進(jìn)行分紅，這樣的東西都是現(xiàn)代財務(wù)理論里面研究的東西，也是對實踐也非常大的指導(dǎo)意義。所以看價格的時候，非理性不是太多。第二種是所謂的相對樂觀，盲目的認(rèn)為自己比別人強(qiáng)，這也是一種自大。如果大家完全理性，應(yīng)該是平的分布曲線，在每個10%區(qū)間里都應(yīng)該是有10%的人，但結(jié)果是什么呢？結(jié)果就是大部分的人都不認(rèn)為比平均差，你看到50%以上的人至少在最高的30%，大家都認(rèn)為自己有非常好的駕駛技術(shù)。第二條曲線是實際的結(jié)果，對所有的考試來講，平均下來算，都比預(yù)期要差，在預(yù)期過程中大家認(rèn)為自己非常不錯，實際結(jié)果完全不是這樣。這是計劃上的問題。這是計劃過程中，大家計劃很好，但結(jié)果不怎么樣。　　第一過度交易，這是美國時政案例，他們找了一家證券公司投資人的投資記錄，分成了五組，第一組到第五組是根據(jù)投資人的交易量分組的，第一組交易量非常小，第五組交易量非常大?！　∵@是美國的時政，從去年開始我一直在研究中國的股市回報多高。最后得到的紅顏色的數(shù)軸，從93年到現(xiàn)在，如果投資股市，%，多還是少呢？似乎不是太多，黃顏色的這條線，基準(zhǔn)利率每年下來將近4%。對于買方來講，回報是負(fù)的。我們知道在并購過程中，整體上講買方是有一定虧損的，我們知道自大在并購上對公司不是有益處的。從80年到06年漲了150倍，在這個過程中，黃線和紅線有沒有很大的區(qū)別呢？沒有很大的區(qū)別，因為巴菲特的公司本身有金融杠桿。作為小股民或者機(jī)構(gòu)投資人，你看到巴菲特買這個東西是很好的事啊，他既然能得到回報，你也進(jìn)去買一下也應(yīng)該有回報啊，如果是巴菲特不是長期投資人，馬上賣掉可能一點(diǎn)也拿不到，要拿很久就會出問題。什么東西造成這個結(jié)果，有一個東西可以很輕易的解釋，投資人過分自大，因為你作為投資人、你在股市里進(jìn)行投資，你肯定認(rèn)為自己了不起，巴菲特買了你不信我信我自己的，這是很常見的想法，我們發(fā)現(xiàn)確實是巴菲特買股票的時候反而是小股民跟進(jìn)去賺錢。在