財務(wù)管理創(chuàng)新的一般路徑探索-預(yù)覽頁
【正文】 投資于高新技術(shù)，于是企業(yè)在做財務(wù)決策時，把風(fēng)險資本也作為財務(wù)管理的對象，并成為越來越重要的因素，美國風(fēng)險投資協(xié)會（NVCA）曾對風(fēng)險投資這樣表述“風(fēng)險資本是新興的、迅速發(fā)展的、蘊藏著巨大潛力的一種企業(yè)的權(quán)益性投資”。企業(yè)內(nèi)部資金的耗費和會計中的一些資產(chǎn)類賬戶引起財務(wù)管理者的重視，企業(yè)實物資產(chǎn)成為財務(wù)管理的重點。這樣，資本的耗費從內(nèi)部擴(kuò)展到外部，企業(yè)資本的流動延伸到企業(yè)外部，財務(wù)管理的對象從企業(yè)內(nèi)部運用的資本擴(kuò)大到企業(yè)外部投資對象運用的資本。 三、財務(wù)管理方法的演進(jìn) 財務(wù)管理方法是企業(yè)財務(wù)管理者在進(jìn)行籌資管理、投資管理、利潤分配中所采取的方法。到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場不斷完善，財務(wù)管理從對一些出現(xiàn)的問題的本質(zhì)認(rèn)識發(fā)展到用一些數(shù)學(xué)模型進(jìn)行量化分析。1951年，美國財務(wù)學(xué)者迪安（JoelDean，1951）在他的著作《資本預(yù)算》中就提出了企業(yè)在投資時要利用資金的時間價值評價投資項目，成為投資理論的源泉。與此同時，哈佛大學(xué)教授約翰。 到了二戰(zhàn)以后，隨著投資的興起，金融市場的不斷完善，籌資管理開始逐漸成熟。在此基礎(chǔ)上，斯科特（Scott）、羅比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、李真伯格（Litzenberger）等人提出了權(quán)衡理論。投資理論在二戰(zhàn)后的發(fā)展也是以量化模型為主，哈里。托賓（JamesTobin）在資本市場線的基礎(chǔ)上提出了“分離理論”，泰勒（）提出了“特征線”，試圖通過基金資產(chǎn)組合與市場組合之間的關(guān)系來定系統(tǒng)性風(fēng)險。上述理論模型在隨后的發(fā)展中得到進(jìn)一步改進(jìn)，加入了一些不確定性投資方面的因素，形成了關(guān)于測量和評價投資風(fēng)險數(shù)學(xué)模型的理論，如風(fēng)險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、最優(yōu)資本配置原則、分散化分析、風(fēng)險資產(chǎn)組合，等等。與此同時，哈佛大學(xué)教授約翰。到了90年代以后，金融市場的完善，企業(yè)籌資和投資的發(fā)展，經(jīng)營的復(fù)雜化，財務(wù)管理中的分配管理更加多樣化，企業(yè)根據(jù)發(fā)行的股票種類制定各種股利政策，同時還根據(jù)本企業(yè)的性質(zhì)制定相應(yīng)的高股利政策或低股利政策，做到定性與定量相結(jié)合，并利用財務(wù)預(yù)算的結(jié)果在企業(yè)和所有者之間分配利潤。直到80年代后，計算機(jī)的普及，信息在生產(chǎn)經(jīng)營中地位的提高，使人們意識到知識的重要性，信息、知識、技術(shù)以及接受、利用、加工、創(chuàng)造這些信息和技術(shù)的員工在整個財富創(chuàng)造過程中的作用日益重要，知識成為企業(yè)價值的主要決定因素。企業(yè)的價值不再體現(xiàn)在企業(yè)的規(guī)?；蛘咂髽I(yè)流通在外的普通股和債券的市價上，而是體現(xiàn)在所擁有的知識資本上。將來知識資本的擁有者可能成為企業(yè)主要股東，分配理論也會隨之創(chuàng)新。國際籌資、投資的發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營開辟了更廣闊的空間，是財務(wù)管理理論朝國際化方向發(fā)展。直到20世紀(jì)初，泰羅的科學(xué)管理理論提出后，財務(wù)管理也開始向科學(xué)化發(fā)展，開始把重點轉(zhuǎn)移到內(nèi)部控制，出現(xiàn)了一些量化模型，1914年杜邦財務(wù)分析體系提出后，標(biāo)志著財務(wù)管理進(jìn)入數(shù)字管理時代。之后計算機(jī)的發(fā)展，大大減少了財務(wù)管理者的工作量，同時也使財務(wù)管理理論的發(fā)展邁進(jìn)了一大步，將統(tǒng)計學(xué)、運籌學(xué)等復(fù)雜的運算應(yīng)用于財務(wù)管理理論中。人機(jī)財務(wù)管理系統(tǒng)，以計算機(jī)技術(shù)、信息處理技術(shù)和其他管理系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)為主要依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)管理中的結(jié)構(gòu)化的問題進(jìn)行自動或半自動實時處理，而對那些結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化的問題，則通過提供背景材料，協(xié)助分析問題，找出可能方案，確定各種可能的結(jié)果，預(yù)測未來可能出現(xiàn)的情況，為企業(yè)決策者制定正確、科學(xué)的經(jīng)營決策提供幫助。供應(yīng)鏈管理的發(fā)展，也是財務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)化的一個動因，在供應(yīng)鏈管理中，財務(wù)管理用信息流將物流和資金流整合起來。 五、財務(wù)管理視角的演進(jìn)——戰(zhàn)略財務(wù)管理 財務(wù)管理在近一個世紀(jì)的時間里，理論方法的發(fā)展異乎尋常，碩果累累。自20世紀(jì)80年代起，戰(zhàn)略因素被引入財務(wù)管理理論方法中，首先是應(yīng)用于管理會計中，英國學(xué)者肯尼斯西蒙茲（Kenneth Simmonds）在80年代初首先提出了戰(zhàn)略管理會計的概念，之后有關(guān)戰(zhàn)略成本管理（Strategic Cost Management，即SCM）的理論初步形成并在2006年內(nèi)得到深入研究，把成本管理提升到企業(yè)戰(zhàn)略的層次上，從戰(zhàn)略高度對企業(yè)生產(chǎn)運作的總體成本進(jìn)行全面了解、控制和改善，從而努力尋求并創(chuàng)造企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢。庫珀（RobinCooPer）也提出了以ABC（activitybased costing，作業(yè)成本計算）為核心的戰(zhàn)略成本管理體系。 六、總結(jié) 上面是對財務(wù)管理歷史演進(jìn)規(guī)律的總結(jié)，將上面的總結(jié)歸納在表1中。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，新事物的出現(xiàn)，促使財務(wù)管理不斷創(chuàng)新。12 / 12
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