財(cái)務(wù)管理課程第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值基礎(chǔ)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 A A p / A , i, n 1 1? ? ? ? ? ?????? 例 :小潘租了一套房子，合同規(guī)定每年年初需支付房租 2萬(wàn)元。 ? p=A（ p/A,i,m+n） A（ p/A,i,m） ? p（ m+n）=100 (p/A,10%,2+5)=100 =486.84萬(wàn)元 ? p（ m）=100 (p/A,10%,2)=100 =萬(wàn)元 ? p（ n） =p（ m+n）－ p（ m） =－= ? （ 4）永續(xù)年金 ? 永續(xù)年金，是指無(wú)限期支付的年金。任何決策都有風(fēng)險(xiǎn)，這使得風(fēng)險(xiǎn)觀念在理財(cái)中具有普遍意義 ? （一）風(fēng)險(xiǎn)的含義 風(fēng)險(xiǎn)，一般是指證券、資產(chǎn)或項(xiàng)目投資等未來(lái)收益與損失的不確定性 ,風(fēng)險(xiǎn)是事件本身的不確定性 ,風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期結(jié)果的不確定性。人們對(duì)于機(jī)會(huì)，需要識(shí)別、衡量、選擇和獲取。 ? （二）風(fēng)險(xiǎn)的分類 ? 不同類別的風(fēng)險(xiǎn)具有不同的特征，其具體的風(fēng)險(xiǎn)控制方法也不同。所以，不管投資多樣化有多充分，也不可能消除全部風(fēng)險(xiǎn)，即使購(gòu)買的是全部股票的市場(chǎng)組合。 由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別公司或個(gè)別資產(chǎn)所特有的，因此也稱“特殊風(fēng)險(xiǎn)”或“特有風(fēng)險(xiǎn)”。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)分，可分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ? (1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性。 ? （三）效用與風(fēng)險(xiǎn) ? 效用 —— 指金錢、物品、勞務(wù)或別的事物給人提供的滿足。風(fēng)險(xiǎn)程度越大，要求的收益率越高。 式中： Ki— 第 i種可能結(jié)果的報(bào)酬率 Pi— 第 i種可能結(jié)果的概率 n— 可能結(jié)果的個(gè)數(shù) （三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。 V=σ/K 100% （五）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 標(biāo)準(zhǔn)差率反應(yīng)企業(yè)所冒的風(fēng)險(xiǎn)程度，還需轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 Rr=b V 100 % 式中： Rr — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 b — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) V— 標(biāo)準(zhǔn)差率 那么，投資的總報(bào)酬率為： Ｋ＝Ｒ f+Rr 式中： Ｒ f — 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 （六）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額 Ｐ r=C Rr 100 % 式中： Rr — 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 C — 投資總額 Ｐ r — 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬） 例：某公司現(xiàn)持有 A、 B兩公司，有關(guān)資料如下表： 趨勢(shì) A公司 B公司 報(bào)酬率 概率 報(bào)酬率 概率 差 一般 好 20% 30% 40% 0 30% 60% 問(wèn)： １、試衡量 A、 B兩公司的風(fēng)險(xiǎn)程度。 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 A公司： 8% %=% B公司： 10% %=% 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值額 A公司： 1000 %=（元） B公司： 500 %=（元）
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