財(cái)務(wù)管理學(xué)第二章財(cái)務(wù)管理的基本觀念-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 ble your money in 6 years. You have $10,000 to invest. What is the implied rate of interest? ? N = 6 ? PV = 10,000 ? FV = 20,000 ? CPT I/Y = % ? You want to purchase a new car and you are willing to pay $20,000. If you can invest at 10% per year and you currently have $15,000, how long will it be before you have enough money to pay cash for the car? ? I/Y = 10。 ? 年金終值 (Future Value of Annuity) ：各期收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 ?先付年金 (Annuity in Advance) ：每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。由終值求現(xiàn)值叫作貼現(xiàn)(Discounting)。 ?必須在周轉(zhuǎn)使用中才能產(chǎn)生增值； ?只考慮時(shí)間因素形成的價(jià)值差額，不包括通貨膨脹貼水和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬； ?由工人的剩余勞動(dòng)創(chuàng)造 。 利息率 ：與 時(shí)間價(jià)值 和 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 密切相關(guān)。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ：正確地揭示了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的關(guān)系。有 絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額） 和相對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率） 兩種表現(xiàn)形式。 ? 復(fù)利現(xiàn)值 (Present Value of Compounding)是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價(jià)值。也叫做 普通年金 (Ordinary Annuity)。 ?永續(xù)年金 (Perpetual Annuity) ： 無(wú)限期收付的年金。 ? 年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的終值或現(xiàn)值 ：能用年金用年金，不能用年金用復(fù)利，然后加總。 FV = 21,750。最初，田納西鎮(zhèn)的居民以為這是一件小事，但當(dāng)他們收到賬單時(shí)，他們被這張巨額賬單驚呆了。 存款協(xié)議要求銀行按每周 1%的利率 （ 復(fù)利 ） 付息 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增 單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ：所有可能的狀況及其概率 ：加權(quán)平均收益率，反映集中趨勢(shì) ：各種可能的報(bào)酬率偏離預(yù)期收益率的綜合差異，反映離散程度 根據(jù)歷史數(shù)據(jù)度量風(fēng)險(xiǎn) iniiii rPrPrPrPr ???????12211 ...?1101?????niiiPPbVRRRKbVRFRFR?????inii Prr ??? ?? 12)?(?1)(12?????nrrntt?%100? ?? rCV ?? ABC公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)， A投資機(jī)會(huì)是一個(gè)高科技項(xiàng)目，該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速且該項(xiàng)目搞得好，取得較大市場(chǎng)占有率，利潤(rùn)會(huì)很大。有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率見(jiàn)下表： 經(jīng)濟(jì)狀況 發(fā)生概率 A項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率 B項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 合計(jì) 計(jì)算結(jié)果 項(xiàng)目 A項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 期望報(bào)酬率 15% 15% 標(biāo)準(zhǔn)離差 % % 標(biāo)準(zhǔn)離差率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 % % 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益 ? 證券組合的收益 證券組合的預(yù)期收益， 是指組合中單項(xiàng)證券預(yù)期收益的加權(quán)平均值 。系數(shù)來(lái)計(jì)量。前 10年不還本付息，第 11年至第 20年每年末償還 5000元。 5．某公司持有 A、 B、 C三種股票，其 β系數(shù)分別為 、 、其在證券組合中的比重分別為 30%、 30%、 4
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