【正文】 。我國(guó)規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。也稱比例股票或份額股 票。 ② 便于股票分割。發(fā)行價(jià)格高于面值稱為溢價(jià)發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款列為公司資本公積金。在盈利水平相同的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價(jià)值。大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值。 知識(shí)點(diǎn) 8：股票的價(jià)格（判斷） 股票的理論價(jià)格。 股票的市場(chǎng)價(jià)格。經(jīng)營(yíng)狀況是股價(jià)的基石。一般而言，凈值增加，股價(jià)上漲。通常，股價(jià)的變化先于盈利的變化，股價(jià)的變動(dòng)幅度也大于盈 利的變化幅度。 ④ 股票分割。 ⑦ 原材料供應(yīng)及價(jià)格變化。 宏觀經(jīng)濟(jì)因素。 ② 經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。（ 46 個(gè)月） ③ 貨幣政策。 ⅲ 、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券，收回基礎(chǔ)貨幣同時(shí)增加證券供應(yīng)，證券價(jià)格下降，反之亦然。 ⅱ 、提高稅率，股息減少。 ⅱ 、利率提高，流向儲(chǔ)蓄債券，股票需求減少。通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過(guò)多造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。 政治因素。 穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排。全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30%.□ 股東享有： 公司重大決策參與權(quán)。決議必須經(jīng)出席會(huì)議的股東半數(shù)通過(guò)，但公司持有本公司股份沒(méi)有表決權(quán)。一般原則是：只能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊(cè)資本；公司在無(wú)力償債時(shí)不能支付紅利。 其他權(quán)利。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股票股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。二是，權(quán)利轉(zhuǎn)讓。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。 好處： 籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān)。 特征： 股息率固定 股息分派優(yōu)先 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無(wú)表決權(quán) 知識(shí)點(diǎn) 12：優(yōu)先股種類（多選、判斷、單選） 依據(jù)股息在當(dāng)年未能足額分派時(shí)，能否在以后年度補(bǔ)發(fā)，分為： 積累優(yōu)先股。能參與。 依據(jù)能否轉(zhuǎn)換成其他證券，分為： 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。 不可贖回優(yōu)先股。 知識(shí)點(diǎn) 13：我國(guó)股票類型（多選） 按投資主體的性質(zhì)分： 國(guó)家股。第三，代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司的投資。具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成的稱為國(guó)有法人股，屬于國(guó)有股權(quán)。我國(guó)規(guī)定，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的 25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣 4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為 10%以上。采取記名股票形式，以人民幣標(biāo)明股票面值，以外幣認(rèn)購(gòu)、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。 ② 境外上市外資股（ H香港、 N紐約、 S新加坡、 L倫敦股）。指在中國(guó)境外注冊(cè)、在香港 上市但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來(lái)自中國(guó)境內(nèi)的股票。是指國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、事業(yè)單位及第一大股東為國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)且國(guó)有股權(quán)比例合計(jì)超過(guò) 50%公司持有的上市公司股份。境外法人持股和境外自然人持股。 股權(quán)分置改革： 2020 年 4月發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)的有 關(guān)問(wèn)題的通知》，啟動(dòng)分置改革試點(diǎn)。持有 5%以上的之后出售 12 個(gè)月內(nèi)不超過(guò) 5%， 24個(gè)月不超過(guò) 10%。 其性質(zhì)： 債券屬于有價(jià)證券。（多選、判斷、單選） 通常，債券票面上有四個(gè)基本要素（重點(diǎn)）： 債券的票面價(jià)值。此外，還考慮發(fā)行者本身對(duì)幣種的需要。是從發(fā)行之日起到償清本息之日止的時(shí)間。（重點(diǎn)理解）一般說(shuō)，當(dāng)未來(lái)市場(chǎng)利 率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期較短的債券，可以避免市場(chǎng)利率下跌后仍須支付較高的利息；當(dāng)上升時(shí)，選擇期限較長(zhǎng)的，能保持較低的利息負(fù)擔(dān)。 債券的票面利率。市場(chǎng)利率較高時(shí)，票面利率較高，反之較低。一般來(lái)說(shuō)，期限較長(zhǎng)的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，票面利率應(yīng)定得高些，反之亦然。 以上四個(gè)要素并非一定在債券票面上印制出來(lái)。首先取決于轉(zhuǎn)讓的便利程度；其次取決于債券轉(zhuǎn)讓時(shí)是否價(jià)值上蒙受損失。一般政府債券的風(fēng)險(xiǎn)最低。兩種表現(xiàn)形式：一是利息收入。發(fā)行主體是政府。 發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。 公司債券。指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付，通常，這類債券以低于面值的價(jià)格發(fā)行，債券持有人實(shí)際上是以買賣價(jià)差的方式取得債權(quán)利息。其中，有些付息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利息，故稱為緩息債券。 按債券形態(tài)分類（重點(diǎn)），分為： 實(shí)物債券。 憑證式債券。 記賬式債券。 知識(shí)點(diǎn) 5：債券與股票比較（判斷） 相同點(diǎn)： 都屬于有價(jià)證券。債券是債權(quán)憑證，無(wú)權(quán)參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票籌措的資金列入公司資本。股票是一種無(wú)期投資。 風(fēng)險(xiǎn)不同。第三，二級(jí)市場(chǎng)上，債券市場(chǎng)價(jià)格較穩(wěn)定。一般所指狹義的，即政府舉借的債務(wù)。第二，從功能看，政府債券最初僅是彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)代已成為政府籌集資金、擴(kuò)大公共 開(kāi)支的重要手段，并逐步成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。 收益穩(wěn)定。 知識(shí)點(diǎn) 7：國(guó)債的分類。國(guó)際上，常見(jiàn)形式是國(guó)庫(kù)券。用于彌補(bǔ)赤字或用于投資。在資本市場(chǎng)上有著重要地位。用于建設(shè)項(xiàng)目。為了實(shí)施某種特殊政策。不能自由轉(zhuǎn)讓，可以記名，也可以不記名。是指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國(guó)債。 知識(shí)點(diǎn) 8：我國(guó)國(guó)債 。中央政府于 1981 年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債。 2020年財(cái)政部退出新的品種 儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。 憑證式國(guó)債。付息方式分利隨本清和定期付息兩種。 第二，債權(quán)記錄方式不同。 第四，到期兌付方式不同。憑證式發(fā)行對(duì)象是個(gè)人，機(jī)構(gòu)。 儲(chǔ)蓄國(guó)債與記賬式國(guó)債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，不同之處： 第一，發(fā)行對(duì)象不同。儲(chǔ)蓄國(guó)債由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定。 我國(guó)發(fā)行的普通國(guó)債的總體情況是（ 1分題）： 一是，規(guī)模越來(lái)越大。 四是，市場(chǎng)創(chuàng)新日新月異。 2020年發(fā)行 2020 億美元組建國(guó)家外匯投資公 司。（多選、單選） 地方政府債券是由地方政府發(fā)行并負(fù)責(zé)償還的債券，也稱地方公債或地方債。 專項(xiàng)債券（收益?zhèn)? 知識(shí)點(diǎn) 10：我國(guó)的金融債券。 1993 年，中國(guó)投資銀行被比準(zhǔn)在境內(nèi)發(fā)行外幣 金融債券，這是我國(guó)首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。 商業(yè)銀行債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起 10 年內(nèi)不可贖回的債券。第四，無(wú)力支付時(shí)，發(fā)行人可以延期支付。指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在 5年以上（含 5年）、本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無(wú)擔(dān)保證券范疇。當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值很大時(shí)，可分若干次抵押，處理時(shí)按順序依次償還優(yōu)先一級(jí)的抵押債券。 收益公司債券。 附認(rèn)沽權(quán)證的公司債券（金融衍生品中再了解）。 19841986是萌芽期， 1992是發(fā)展期， 1995是整頓期， 1996年起進(jìn)入再度發(fā)展期。 期限結(jié)構(gòu)上推出超長(zhǎng)期、固定利率企業(yè)債券。 2020 年首次提出上市公司可以公開(kāi)發(fā)行 “ 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券 ” 。 2020年《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》出臺(tái)。發(fā)行人 主要是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及國(guó)際組織（無(wú)自然人）等，投資者是金融機(jī)構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人（無(wú)政府）。 有國(guó)家主權(quán)保障。特點(diǎn)是發(fā)行人屬于一個(gè)國(guó)家，債券面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一個(gè)國(guó)家。 歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣： 美元、歐元、英鎊、日元、特別提款權(quán)（復(fù)合貨幣單位）。 歐洲債券市場(chǎng)以眾多創(chuàng)新品種而著稱。 龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國(guó)家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。 金融債券： 1982年，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了 100億日元的債券，私募方式發(fā)行。 作為信托投資工具，美國(guó)稱 “ 共同基金 ” ，英國(guó)和香港稱 “ 單位信托基金 ” ，日本和臺(tái)灣稱“ 證券投資信托基金 ” 。發(fā)展特點(diǎn)： 規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，開(kāi)放式基金逐漸成為主流形式。 “ 分級(jí)股票型證券投資基金 ” 。 分散風(fēng)險(xiǎn)。 知識(shí)點(diǎn) 2：基金與股票、債券區(qū)別（判斷） 反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又有可能小于股票。沒(méi)有基金章程，也沒(méi)有公司董事會(huì)，通過(guò)基金契約來(lái)規(guī)范三方當(dāng)事人的行為。特點(diǎn)： ① 基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。 契約型基金與公司型基金的區(qū)別（判斷）： ① 、資金的性質(zhì)不同。公司型：投資者成為公司的股東。 由此可見(jiàn)，在法律依據(jù)、組 織形式和當(dāng)事人的地位等方面不同。如投資目標(biāo)是中長(zhǎng)期，其存續(xù)期就可長(zhǎng)一些，反之短些。 開(kāi)放式基金。開(kāi)放式基金：沒(méi)有固定期限。 ③ 基金份額交易方式不同。封閉式：買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開(kāi)放式：每個(gè)交易日連續(xù)公布。 ⑦ 投資策略不同。適合于穩(wěn)健型投資者。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般 股票基金：投資于各種股票，風(fēng)險(xiǎn)較小，和專門化股票基金：專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。貨幣市場(chǎng)工具期限在 1年以內(nèi)，主要包括（ 1分多選題）：（ 1）現(xiàn)金；（ 2） 1年以內(nèi)定期存款；（ 3）屬于期限 397天內(nèi)的債券；（ 4） 1 年內(nèi)的債券回購(gòu)；（ 5） 1 年內(nèi)的中央銀行票據(jù)；（ 6）剩余期限在 397天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價(jià)格指數(shù)上下波動(dòng)。（ 4）可以作為避險(xiǎn)套利的工具。 衍生證券投資基金。追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值。主要投資可帶來(lái)現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。 交易所交易的開(kāi)放式基金是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開(kāi)放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金。 ETF 產(chǎn)生于 20 世紀(jì) 90 年代初。 ② 基礎(chǔ)指數(shù)選擇 ③ 構(gòu)造單位分割 ④ 構(gòu)造單位申購(gòu)與贖回。深圳市場(chǎng)交易所推出的 LOF 在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。（單選、判斷） 一、基金份額持 有人 是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。代表基金份額 10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開(kāi)基金份額持 有人大會(huì)，而基金管理人、托管人都不召集的，持有人有權(quán)自行召集?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化。 封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別（多選、判斷）： ① 期限不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開(kāi)放式：向基金管理人申購(gòu)或贖回，大多數(shù)不上市交易。 ⑤ 基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開(kāi)放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具。我國(guó)規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任。 當(dāng)事人之間的關(guān)系。 知識(shí)點(diǎn) 5：基金的費(fèi)用（單選、判斷） 一、基金管理費(fèi) 是從 基金資產(chǎn)中提取的、支付給基金管理人的費(fèi)用。管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。 知識(shí)點(diǎn) 6：基金資產(chǎn)估值。 基金資產(chǎn)估值是計(jì)算、評(píng)估基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過(guò)程。 遇到以下特殊情況，可以暫停估值（ 1 分多選題）：（ 1）交易所暫停營(yíng)業(yè)；（ 2）不可抗力致使無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估；（ 3）投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定 延遲估值；（ 4）管理人認(rèn)為屬于緊急事故。（ 3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格估值。開(kāi)放式按合同。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)保障系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)基金投資進(jìn)行限制的主要目的（多選）：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場(chǎng)；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用。 基金管理人不得： 一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過(guò)基金凈資產(chǎn) 10%； 同一基金管理公司全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過(guò)該證券的 10%.指數(shù)基金不受這兩項(xiàng)規(guī)定的比例限制。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量包括利率、各類價(jià)格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)。（ 2）不要求初始凈投資或要求很少。如可轉(zhuǎn)換公司 債券 。杠桿效應(yīng)一定程度上決定了它的搞投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。 金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)（多選）：不僅包括價(jià)格不確定性 交易中對(duì)方違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。 人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。如公司債券條款中的贖回條款、反售條款、轉(zhuǎn)股條款 交易所交易的衍生工具： OTC交易的衍生工具 ：指通過(guò)各種通訊方式，不通過(guò)集中的交易所，實(shí)行分散的、一對(duì)一交易的衍生工具。 貨幣衍生工具：包括：遠(yuǎn)期 外匯 合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換及上述混合。轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)是 20世紀(jì) 90年代以來(lái)發(fā)展最迅速的，包括：信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。指合約雙方同意在未來(lái)日期按照固定價(jià)格買賣基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的合約。主要包括：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。大量場(chǎng)外交易的新型期權(quán)通常被稱為 “ 奇異型 ” 期權(quán)。 結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。 知識(shí)點(diǎn) 3：金融衍生工具的發(fā)展。（ 2）打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定， 銀行 資本資產(chǎn)比率在 8%以上，核心資本至少占 50%（ 4%）。 增強(qiáng)流動(dòng)型創(chuàng)新。 根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系，通?？蓪⑹袌?chǎng)交易的組織形態(tài)劃分為：