【正文】 用。 第一章闡述 我國(guó)近年來(lái)吸引外資的基本情況和特點(diǎn)，及跨國(guó)公司在中國(guó)的投資策略和中國(guó)加入 WTO后跨國(guó)公司的投資趨勢(shì)等 ；第二章針對(duì)跨國(guó)公司開(kāi)展 國(guó)際合作目前常用的方式（跨國(guó)并購(gòu)和跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟）進(jìn)行了較詳細(xì)的分析 ；第三章研究國(guó)際電工電器行業(yè)的基本發(fā)展現(xiàn)狀，以及國(guó)內(nèi)電工電器行業(yè)的發(fā)展和國(guó)際合作情況，并重點(diǎn)分析 長(zhǎng)城電工開(kāi)展國(guó)際合作應(yīng)采取的策略和方法； 第四章針對(duì) 長(zhǎng)城電工開(kāi)展國(guó)際合作可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行剖析。它們?cè)谥袊?guó)設(shè)立投資性控股公司，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理其在華投資企業(yè)，并最終實(shí)現(xiàn)投資管理的系統(tǒng)化。 這些具體策略主要包括 ? 進(jìn)入方式的選擇 。 隨著中國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放和跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資環(huán)境的進(jìn)一步熟悉 ，跨國(guó)公司有可能更多地以獨(dú)資企業(yè)形式投資 。 挑選大量本土優(yōu)秀管理者負(fù)責(zé)企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng) ? 人才開(kāi)發(fā)本地化 。 一方面 ， 項(xiàng)目增加涉及母公司的條條塊塊 ， 內(nèi)部協(xié)調(diào)工作量急劇增加；另一方面 ， 在華投資日益成為母公司全球戰(zhàn)略的重要組成部分 ， 在華戰(zhàn)略管理任務(wù)加重 。 西門(mén)子在華投資總額已經(jīng)達(dá)到 10億馬克 （ 注冊(cè)資金 ） 。 有的公司出口比例很高 ， 例如上海移動(dòng)電話公司的產(chǎn)品 50％ 出口海外 ? 按照 1999年中國(guó)對(duì)于投資性公司的新政策 ， 西門(mén)子可以從事下屬企業(yè)產(chǎn)品的銷售代理 ， 可以從事對(duì)外出口 ， 也可以從事下屬企業(yè)所需原材料零部件的進(jìn)口 。 從這個(gè)意義上講 ， 中國(guó)入世對(duì)于西門(mén)子的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境沒(méi)有大的影響 ? 西門(mén)子在華已經(jīng)做了很多投資 ， 目前首要任務(wù)是把現(xiàn)有投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)好 ， 暫時(shí)沒(méi)有確立新的投資計(jì)劃 ? 中國(guó)入世后整個(gè)關(guān)稅水平下降 ， 對(duì)西門(mén)子一些在華企業(yè)帶來(lái)影響 。 一家是設(shè)在福州的制造電腦的企業(yè) ， 西門(mén)子也由于業(yè)務(wù)調(diào)整而將其出售 。 這種投資方式由于經(jīng)歷征地 、 建廠房 、 安裝設(shè)備全過(guò)程 ， 因此周期較長(zhǎng) 。 兼并和收購(gòu)?fù)ǚQ為并購(gòu) 。 除少數(shù)新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)外 ， 對(duì) “ 存量 ” 資源的調(diào)整工作應(yīng)該更多地利用企業(yè)并購(gòu)的手段來(lái)實(shí)現(xiàn) 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page17 ? 企業(yè)并購(gòu)能快速發(fā)展大型企業(yè)集團(tuán) ， 成倍壯大企業(yè)實(shí)力 ， 增強(qiáng)企業(yè)的資金 、 技術(shù) 、 人才 、 市場(chǎng)優(yōu)勢(shì) ， 提高大型企業(yè)集團(tuán)在行業(yè)產(chǎn)值 、 銷售額中所占比重 ， 提高產(chǎn)業(yè)集中度 ， 發(fā)揮大企業(yè)在朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中的先導(dǎo)地位 ， 有利于集中優(yōu)勢(shì)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品 ， 提高生產(chǎn)效率 ， 從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代 。 美國(guó)企業(yè)并購(gòu)史實(shí)際上也是美國(guó)政府從多方面調(diào)整其法規(guī)和政策的歷史 ? 政府應(yīng)該利用其政治資源 、 信息優(yōu)勢(shì)和信用優(yōu)勢(shì) ， 通過(guò)多種途徑對(duì)企業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越行政邊界的行政協(xié)調(diào) ， 通過(guò)法律程序?qū)ζ髽I(yè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行有效干預(yù) 。如在美國(guó)第一次并購(gòu)風(fēng)潮中，有 1／ 4并購(gòu)案由投資銀行完成， 80年代以后，大量的并購(gòu)案由銀行發(fā)起。 我國(guó)證券市場(chǎng)目前分為 A股市場(chǎng)和 B股市場(chǎng) 。 因此 ， 外資如果是想通過(guò)控股實(shí)現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的話 ， 僅通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)是不夠的 ， 還需要收購(gòu)非流通股 。 美國(guó)福特首開(kāi)外資通過(guò)上市公司定向增發(fā)而實(shí)施并購(gòu)的先河 。因此，外資先通過(guò)建立獨(dú)資或合資企業(yè)，再收購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司 ? 有的外資選擇了與上市公司母公司或子公司先行合作的方式。 B股市場(chǎng)的流動(dòng)性強(qiáng)，有利于降低外資的收購(gòu)成本。事實(shí)上，已有幾家跨國(guó)汽車巨頭以直接或間接的方式介入了我國(guó)汽車類上市公司 ? 三是運(yùn)輸、批發(fā)和零售領(lǐng)域。 反之 ， 則采用戰(zhàn)略聯(lián)盟更有可能成功 。 而要加強(qiáng)在現(xiàn)有地理市場(chǎng)上核心業(yè)務(wù)的地位 ， 則應(yīng)該選擇并購(gòu)的方式 。 而有些公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)的能力很強(qiáng)但不能接受技術(shù) ， 它們擁有強(qiáng)大的技術(shù)及文化 ， 可以成為優(yōu)秀的收購(gòu)者 ， 但由于缺少靈活性 ， 在組成戰(zhàn)略聯(lián)盟時(shí)往往會(huì)有困難 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page29 第三章 長(zhǎng)城電工開(kāi)展國(guó)際合作的路徑分析 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page30 世界電工行業(yè)已進(jìn)入成熟期 世界電工電器行業(yè)所處的生命時(shí)期 幼稚期 成長(zhǎng)期 成熟期 衰退期 行業(yè)生命周期 ? 世界電工生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)成熟，產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和 ? 市場(chǎng)由少數(shù)幾家跨國(guó)公司壟斷，如通用電氣公司、西門(mén)子公司、 ABB公司、施耐德公司等 ? 世界電工電器行業(yè)的增長(zhǎng)率約為 ％，稍高于世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度 ? 電工電器行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，特別是和電力工業(yè)的發(fā)展水平密切相關(guān)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家電工電器產(chǎn)品的市場(chǎng)基本飽和，電工電器行業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)主要在發(fā)展中國(guó)家 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page31 我國(guó)電工電器行業(yè)發(fā)展特點(diǎn) ? 產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品水平大有提高。進(jìn)口工藝裝備、檢測(cè)裝備的限制也將減小，進(jìn)口價(jià)格降低，這對(duì)制造企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)制造設(shè)備是有利的 ? 但另一方面，對(duì)依靠進(jìn)口整機(jī)零件，由國(guó)內(nèi)組裝的合資企業(yè)或直接引進(jìn)整機(jī)的用戶，將會(huì)大幅降低進(jìn)口成本。 這個(gè)策略的實(shí)質(zhì)就是以積極主動(dòng)的姿態(tài)面對(duì)跨國(guó)公司的挑戰(zhàn) ， 變消極防御 、被動(dòng)挨打?yàn)橹鲃?dòng)學(xué)習(xí) 、 積極合作 、 勇于競(jìng)爭(zhēng) ? 向跨國(guó)公司學(xué)習(xí) 、 同跨國(guó)公司合作 、 與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)分階段長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程 ? 在第一階段 ， 接受跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略安排 ， 承接其轉(zhuǎn)移的一般制造業(yè)和硬件產(chǎn)品的加工 ， 引進(jìn)消化跨國(guó)公司的技術(shù)設(shè)備與工藝 ， 在合作中學(xué)習(xí) 、 提高自己 ? 在第二階段 ， 接受跨國(guó)公司的初級(jí)技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目 （ 適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的研究與開(kāi)發(fā) ） ， 引進(jìn) 、 消化和創(chuàng)新 、 輸出并舉 ， 從生產(chǎn)銷售合作到研究開(kāi)發(fā)合作 ， 從國(guó)內(nèi)合作擴(kuò)展到海外合作 。 較低的 市場(chǎng) 化程度不利于生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和資源優(yōu)化配置 ， 如管理經(jīng)營(yíng) 人才貧乏 ， 不良資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等問(wèn)題普遍存在 ，加之 社會(huì)保障制度不健全 ， 在一定程度上阻礙了企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展 ? 基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后 ? 交通設(shè)施的密度稀 ， 通達(dá)深度差 ， 公路網(wǎng)等級(jí)低 。長(zhǎng)城電工 自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品品種較少，面對(duì)不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增多；國(guó)內(nèi)大宗采購(gòu)開(kāi)始采取招投標(biāo)方法；原材料價(jià)格的上揚(yáng)等不利因素的變化，使長(zhǎng)城電工核心產(chǎn)品的盈利能力正逐步下降 ? 新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力較弱。東部地區(qū)在改革開(kāi)放中形成的先發(fā)優(yōu)勢(shì)（主要是政策優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）吸引了全國(guó)的主要生產(chǎn)要素（資金、人才等）向東部聚集，建議長(zhǎng)城電工因勢(shì)利導(dǎo)，積極利用東部地區(qū)的各種有利條件，與外商開(kāi)展經(jīng)營(yíng)合作，在東部地區(qū)建廠或研究所 ? 積極主動(dòng)向國(guó)外拓展。 除利用國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)的良好契機(jī) ， 在本地積極吸引外資外 ， 長(zhǎng)城電工可利用東部沿海地區(qū)良好的投資環(huán)境 ， 與跨國(guó)公司合作新建企業(yè) ， 實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)城電工生產(chǎn)的地域性轉(zhuǎn)移 ? 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ? 利用長(zhǎng)城電工在國(guó)內(nèi)電工電器行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)地位 ， 和公司股權(quán)在資本市場(chǎng)的流通性特點(diǎn) ， 積極吸引外資收購(gòu)長(zhǎng)城電工股份 ， 從而改變長(zhǎng)城電工的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) ，增加外資股東的戰(zhàn)略決策參與 ， 逐步強(qiáng)化公司產(chǎn)品研發(fā) 、 運(yùn)營(yíng)管理和產(chǎn)品營(yíng)銷綜合能力的整體提升 ? 國(guó)際分銷 ? 長(zhǎng)城電工的中低壓電器產(chǎn)品在價(jià)格 、 質(zhì)量和品牌上具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì) ， 抓住國(guó)家對(duì)機(jī)電產(chǎn)品出口的重視 、 扶持及鼓勵(lì)優(yōu)惠政策 ， 利用國(guó)際分銷渠道 ， 加大對(duì)東南亞和歐美國(guó)家的產(chǎn)品銷售 ? 中國(guó)入世后 ， 跨國(guó)公司將加速占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng) ， 尤其是高檔電器產(chǎn)品 ， 長(zhǎng)城電工可以借機(jī)整合內(nèi)部營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò) ， 利用企業(yè)自有的銷售網(wǎng)絡(luò) ， 進(jìn)行國(guó)外產(chǎn)品的營(yíng)銷合作 ? 境外上市 ? 通過(guò)各種渠道 ， 積極在國(guó)外資本市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì) ， 爭(zhēng)取子公司的海外直接或間接上市 ， 拓寬企業(yè)融資渠道 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page44 長(zhǎng)城電工開(kāi)展國(guó)際合作的渠道 ? 國(guó)內(nèi)渠道 ? 加強(qiáng)與中國(guó) “ 西部大開(kāi)發(fā)國(guó)際合作聯(lián)盟 ” 的聯(lián)系 。 如美國(guó)的 GE、 摩托羅拉 、英特爾 、 愛(ài)默生電氣 ， 德國(guó)的西門(mén)子 ， 荷蘭的飛利普 ， 瑞士的 ABB， 法國(guó)的阿爾卡特 ， 日本的日立 、 東芝 、 索尼 、 NEC、 三菱 、 富士電子 、 三洋 、 夏普 ， 韓國(guó)的LG、 三星 、 大宇等 ? 考察急需電工電器產(chǎn)品的發(fā)展中國(guó)家 ， 尋找投資機(jī)會(huì) 。在國(guó)際合作中以外幣計(jì)價(jià)的債權(quán)債務(wù)因匯率變動(dòng)而引起價(jià)值升降所造成損失的可能性，其最終結(jié)果是使企業(yè)實(shí)際資金減少或額外債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，包括交易性外匯風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)性外匯風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)性外匯風(fēng)險(xiǎn)等 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于市場(chǎng)行情變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)未采取任何防范措施，就應(yīng)作為經(jīng)營(yíng)失誤 ? 經(jīng)營(yíng)方向選擇不當(dāng)。長(zhǎng)城電工應(yīng)從國(guó)際合作過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題出發(fā)，根據(jù)任務(wù)要求建立國(guó)際合作風(fēng)險(xiǎn)管理的總目標(biāo)及各階段分目標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警一般通過(guò)設(shè)置臨界值來(lái)實(shí)現(xiàn)，當(dāng)長(zhǎng)城電工國(guó)際合作的內(nèi)、外條件變化處于臨界值以內(nèi)時(shí)，說(shuō)明運(yùn)營(yíng)過(guò)程處于安全狀態(tài)，當(dāng)變化超出臨界值時(shí)，則表明狀況異常，應(yīng)及時(shí)發(fā)出警報(bào)。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)結(jié)束后，長(zhǎng)城電工應(yīng)對(duì)前一階段的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)，以積累更多的經(jīng)驗(yàn)，提高企業(yè)從事國(guó)際合作風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page52 附 件： 國(guó)際資本市場(chǎng)部分情況介紹 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 一、美國(guó) NASDAQ市場(chǎng)簡(jiǎn)介 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page54 NASDAQ市場(chǎng) 美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng) NASDAQ（ National Association of Securities Dealers Automated Quotations) 1998年 10月與美國(guó)證券交易所合并，成立 NASDAQAMEX市場(chǎng)集團(tuán)，形成全球最先進(jìn)、最有效和最具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng) 。 NASDAQ的做市商中，許多是世界上最好的投資公司，如美林、高盛、所羅門(mén)兄弟、邁耶 .施韋策以及摩根 .斯坦利和史密司巴尼 。越來(lái)越多的亞洲公司把 NASDAQ視為吸引投資者的最好場(chǎng)所 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page61 NASDAQ上市方法與程序 NASDAQ上市方法 NASDAQ市場(chǎng)上市程序在正常情況下需歷時(shí) 4—— 8個(gè)月 全新掛牌上市 買殼上市 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page62 NASDAQ全新掛牌上市程序 向董事會(huì)提交建議 選擇承銷商并簽訂意向書(shū) 編制招股說(shuō)明書(shū) 接受投資銀行和 選用金融專業(yè)印刷廠 巡回推介 會(huì)計(jì)師的審 核 重新編制財(cái)務(wù)報(bào)告 印制招股說(shuō)明書(shū) 確定股票出售價(jià) 確定股票發(fā)行量 北京南洋林德投資顧問(wèn)有限公司 蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司管理模式創(chuàng)新報(bào)告 長(zhǎng)城電工 Page63 NA SDAQ 全國(guó)市場(chǎng)上市最低要求 單位：美元項(xiàng)目 發(fā)起上市 持續(xù)上市選擇一 選擇二 選擇三 選擇一、二 選擇三凈有形資產(chǎn) 600 萬(wàn) 1800 萬(wàn) 未提要求 400 萬(wàn) 未提要求市值總資產(chǎn)總收入未提要求 未提要求75 萬(wàn)或75 萬(wàn)75 萬(wàn)未提要求50 萬(wàn)或50 萬(wàn)50 萬(wàn)稅前收入 （最新財(cái)政年度或前三年度的兩個(gè)財(cái)政年）100 萬(wàn) 未提要求 未提要求 未提要求 未提要求公眾持股量 （股數(shù)） 1 10 萬(wàn)股 1 10 萬(wàn)股 1 10 萬(wàn)股 75 萬(wàn)股 1 10 萬(wàn)股經(jīng)營(yíng)年限 未提要求 2 年 未提要求 未提要求 未提要求發(fā)行市價(jià) 800 萬(wàn) 1800 萬(wàn) 2021 萬(wàn) 500 萬(wàn) 1500 萬(wàn)每股最低遞盤(pán)價(jià) 5 5 5 1 5股東人數(shù) （持股達(dá)成100 萬(wàn)股及以上400 名 400 名 400 名 400 名 400 名做市商數(shù)目 3 名 3 名 4 名 2 名 4 名司管治 管治 管治 管治 管治 管治 ?凈有形資產(chǎn)：資產(chǎn)總值（不包括商譽(yù)）一 總負(fù)債 ?在選擇三之下，發(fā)起上市或持續(xù)上市，一個(gè)公司必須滿足要求：市值達(dá) 75萬(wàn)美元以上，