公司理財(cái)-第七節(jié) 資本成本的計(jì)算-預(yù)覽頁
【正文】 tStSS KDKDKDfP)1()1()1()1( 2210 ???????? ?KsDfP t0 )1( ??)1(0tfPDKs??課程網(wǎng)站： :\\ ? 若公司每年支付的股利保持穩(wěn)定增長，則 gfPDKs ???)1(01【 知識(shí)鏈接 67】 普通股資本成本公式的推導(dǎo) 假設(shè)普通股每年的股利不斷增加，年增長率固定為g，則根據(jù)股利折現(xiàn)模型有： ? 在公式兩邊同時(shí)乘以， 則有： tStSSS KgDKgDKgDKDfP)1()1()1()1()1()1()1()1(113212110 ??????????????)1()1(gKS??12121110)1()1()1()1()1()1()1()1)(1(???????????????tStSSSKgDKgDKDgDgKfP ?將第二個(gè)公式減去第一個(gè)公式，得到： ? 當(dāng) KS大于 g；且期限無窮大時(shí)， 為零。 計(jì)算該公司普通股的資本成本： ? Ks=10％＋ （ 14％－ 10％） =％ 課程網(wǎng)站： :\\ （五）留存收益資本成本 留存收益，是由公司稅后利潤形成的，其所有權(quán)屬于股東。公司擬采用單一籌資方式來籌集所需要的建設(shè)資金。 課程網(wǎng)站： :\\ （ 2）按市場價(jià)值加以確定。 課程網(wǎng)站： :\\ （ 3）按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加以確定。 ? 其中長期借款 100萬元，長期債券 50萬元，普通股250萬元，留存收益 100萬元； ? 其資本成本分別為 6％、 8％、 12％、 11％。 59%的公司在資本成本中運(yùn)用債務(wù)和股權(quán)資本的市場價(jià)值權(quán)數(shù)，15%的公司采用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)， 19%的公司采用其他權(quán)數(shù)。 —— 麗水職業(yè)技術(shù)學(xué)院 鈄志斌 20217
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