中信證券-股指期貨在套利和避險(xiǎn)中的應(yīng)用-預(yù)覽頁
【正文】 16000180002021720211020211 20214 2021720211020211 20214 2021720211020211 20214單位套利收益影響套利實(shí)現(xiàn)的幾個(gè)關(guān)鍵因素 紅利不確定 資金借入和貸出的利率 現(xiàn)貨模擬的困難 套利 股指期貨的避險(xiǎn)功能 避險(xiǎn)的契機(jī)與思路 ? 投資者常常面臨兩類風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) – 分散化投資，可以規(guī)避個(gè)股下跌的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) – 但是，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)怎么辦？ ? 股指期貨可以規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) – 通過與現(xiàn)貨市場(chǎng)相同數(shù)量、相反方向的操作，投資者可以將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到愿意承受風(fēng)險(xiǎn)的投資者身上，這就是所謂的避險(xiǎn) 。 ? 避險(xiǎn)期越長，避險(xiǎn)績(jī)效越好 無論用于估計(jì)的樣本量是 300還是 500個(gè)交易日，避險(xiǎn)績(jī)效指數(shù)均隨著避險(xiǎn)期的提高而提高，說明避險(xiǎn)期越長，避險(xiǎn)效果越好。 三種指數(shù)現(xiàn)貨和期貨收益率波動(dòng)率比較 （ 100交易日移動(dòng)計(jì)算） %%%%%%03111004110 04310 04510 04710 0491004111005110 05310 05510 05710 0591005111006110 06310 06510恒生指數(shù)現(xiàn)貨恒生指數(shù)期貨%%%%%%031250425 0445 0465 048504105 041250525 0545 0565 058505105 051250625 0645 0665臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)現(xiàn)貨臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)期貨%%%%%%%031110 040110 040310 040510 040710 040910 041110 050110 050310 050510 050710 050910 051110 060110 060310 060510臺(tái)灣5 0 指數(shù)現(xiàn)貨臺(tái)灣5 0 指數(shù)期貨因?yàn)槌闪r(shí)間較晚，臺(tái)灣 50股指期貨的交投十分清淡，常常沒有合約成交
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