股指期貨的影響及風(fēng)險控制-預(yù)覽頁
【正文】 的投資及風(fēng)險管理的工具 ? 關(guān)注到期日效應(yīng) 6 海外經(jīng)驗顯示 ,股指期貨不會改變市場整體走勢 CRASH 06/05/1986, HSI was published 21/04/1982, Samp。P 500 1982． 4． 2 % % % % 恒生 1986． 5． 6 % % % % NIKKEI 225 1988． 9． 3 % % % % KOSPI200 1996． 5． 3 % % % % 8 股指期貨成為市場走向的領(lǐng)先指標(biāo) ? 從定價機(jī)制看 ,期貨價格反映的是交易者對未來價格的預(yù)期，各種投機(jī)、套利、避險等資金根據(jù)各自不同的價格預(yù)期和交易目的直接對指數(shù)進(jìn)行交易，因此期指價格往往能提前于現(xiàn)貨對市場的變動進(jìn)行反應(yīng)。投資人可藉觀察期貨走勢來了解市場的多空氛圍，預(yù)判未來大盤走勢，以作為進(jìn)出股市的重要依據(jù)。 10 權(quán)重個股將長期受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞 ? 股指期貨推出后，質(zhì)地優(yōu)良且占指數(shù)權(quán)重較大的大盤藍(lán)籌股，因其與指數(shù)良好的相關(guān)性，將在機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)建避險、套利等交易的現(xiàn)貨組合中占據(jù)重要地位，此類個股將受到市場的長期青睞，成分股與非成分股之間的差距會越來越大。在將交易復(fù)雜化專業(yè)化的同時，降低了投資的整體風(fēng)險。 股指期貨的風(fēng)險控制 第二部分 正確認(rèn)識股指期貨的風(fēng)險 ? 滬深 300指數(shù)期貨雖然是以股票市場的指數(shù)作為交易的標(biāo)的，但其實質(zhì)上仍然是期貨交易，具有期貨的高杠桿、高波動、高風(fēng)險的特性。 股指期貨交易風(fēng)險分類 ? 價格波動風(fēng)險 ? 指價格運行方向與投機(jī)者預(yù)期相反，令帳戶權(quán)益縮水的風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險 ? 指價格觸擊熔斷點或者漲跌停板，令投資者的反向頭寸無法及時平倉出局所造成的風(fēng)險，流動性風(fēng)險在仿真交易中已多次出現(xiàn) ? 現(xiàn)金流風(fēng)險 ? 投資者無法及時籌措資金，以滿足維持股指期貨頭寸的保證金要求，而面臨被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險 ? 其他還包括代理風(fēng)險、基差風(fēng)險、交割風(fēng)險等 從交易層面分析股指期貨的實質(zhì) ? 從交易層面來看，股指期貨交易 =股指的研究 +期貨的操作，其本質(zhì)依然是期貨交易 ? 從期貨實踐的經(jīng)驗來看，成功的期貨交易 =30%的研究分析+70%的期貨操作 ? 對股指期貨的研究，包括股票現(xiàn)貨市場的研究以及期貨價格運行特點的分析，變單向分析為雙向分析，熟悉空頭交易的思維習(xí)慣 ? 成功的期貨操作包括資金的管理、風(fēng)險的控制、嚴(yán)格的交易紀(jì)律以及平穩(wěn)的心態(tài)。市價指令的未成交部分自動撤銷。投機(jī)者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進(jìn)或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機(jī)者平倉出局后可獲取投機(jī)利潤；如果判斷與價格走勢相反，則投機(jī)者平倉出局后承擔(dān)投機(jī)損失。 ? 套利交易理論上可以做到無風(fēng)險套利，但所需資金大，盈利率低，適合機(jī)構(gòu)投資者。構(gòu)建成本較完全復(fù)制法低，但模擬誤差大，模擬效果也較差，實用性較低。 ? ETF替代法： ETF在交易稅、交易限制以及與指數(shù)的連動性方面比較有優(yōu)勢，但需要注意 ETF與股指之間的模擬誤差與跟蹤誤差。 ? 價差關(guān)系存在于同一品種的不同月份，不同期貨品種之間或者不同市場的同一品種等，價差交易同時持有雙向頭寸，其本身不關(guān)注價格的漲跌，只關(guān)注價差的變化，在金融期貨中經(jīng)常得到運用。 ? “ 被套后加倉 ” 是期貨交易的大忌，由于期貨是保證金交易，在虧損狀態(tài)下加倉，不僅占用了保證金，而且風(fēng)險度快速上升，容易令投資者在短期內(nèi)出現(xiàn)重大虧損。 2月 27日他在 2700指數(shù)點位開倉賣出一張 IF0706（ 2021年 6月到期的滬深 300指數(shù)期貨）合約。 2月 27日他在 2700指數(shù)點位開倉賣出一張 IF0706（ 2021年 6月到期的滬深 300指數(shù)期貨）
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