chapter9凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么這項(xiàng)投資就是可以接受的。項(xiàng)目啟動(dòng)需要花費(fèi) 30000美元。第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準(zhǔn)繩 凈現(xiàn)值 ? ? 一項(xiàng)投資的市價(jià)與成本之間的差額叫做該投資的凈現(xiàn)值（ present value,NPV) ? ??? ??nittrNCFN P V0 1? ? 估計(jì)凈現(xiàn)值常用的方法是貼現(xiàn)現(xiàn)金流法（ DCF）。我們將在 8年后結(jié)束該項(xiàng)業(yè)務(wù)，屆時(shí)廠房和設(shè)備等的殘值將為2021美元。 ? 回收期（ payback period) ? 收回初始投資所需要的時(shí)間。 ? 如果一項(xiàng)投資的貼現(xiàn)回收期低于某個(gè)預(yù)先設(shè)定的年數(shù)，那么該投資就是可以接受的。 （ Average account return ,AAR） ? ARR=平均凈利潤(rùn) /平均賬面價(jià)值 ? 如果一個(gè)項(xiàng)目的平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于它的目標(biāo)平均會(huì)計(jì)報(bào)酬率，那么就可以接受這個(gè)項(xiàng)目。 ? IRR和 NPV得出相同結(jié)果的條件： ? ，即第一筆現(xiàn)金流是負(fù)的，此后的現(xiàn)金流量都是正的。 NPV 貼現(xiàn)率 IRR＝ 10% 10% 20% IRR＝ 20% ? 。 ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 和 NPV密切相關(guān)，經(jīng)常導(dǎo)致完全一樣的決策 ? 容易理解和交流 ? 缺點(diǎn)： ? 可能導(dǎo)致多個(gè)解，或者無(wú)法處理非常規(guī)現(xiàn)金流量 ? 在比較互斥投資時(shí)，可能導(dǎo)致不正確的決策 ? 修正后的內(nèi)含報(bào)酬率（ modified internal rate of return,MIRR） ? 考慮以下現(xiàn)金流量： ? （－ 60， 155，－ 100），必要報(bào)酬率： 20% ? 模型 1：貼現(xiàn)法 ? 將負(fù)的現(xiàn)金流按照必要報(bào)酬率貼現(xiàn)到現(xiàn)在，并且把它加到最初的成本當(dāng)中，然后再計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。 ? 問(wèn)題：各指標(biāo)之間的相互關(guān)系如何？
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