【正文】 向少數(shù)特定對(duì)象直接發(fā)行股票，不需要中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo) 。 （ 1）公開(kāi)間接發(fā)行。 （二）股份有限公司的設(shè)立、股票的發(fā)行與上市 設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有 2人以上 200人以下為 發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。 （ 3）按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)，分為 A股、 B股、 H股、 N股和 S股等。 普通股是最基本的股票。 （ 4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。 股東最基本的權(quán)利是按投入公司的股份額，依法享有公司收益獲取權(quán)、公司重大決策參與權(quán)和選擇公司管理者的權(quán)利，并以其 所持股份為限對(duì) 公司承擔(dān)責(zé)任。 （ 2）流通性。所以本題選 C。 【例題】（ 2020年第一大題第 18小題）企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險(xiǎn)最大的是（ ）。吸收投資的手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低。 特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。 吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大。 一、吸收直接投資 吸收直接投資是 非股份制企業(yè)籌 集權(quán)益資本的基 本方式，采用吸收直接投資的企業(yè)，資本不分為等額股份、無(wú)需公開(kāi)發(fā)行股票。 【例題】（ 2020年第二大題第 27小題）相對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。 [答疑編號(hào) 5686040206] 『正確答案』 A 『答案解析』融資租賃的籌資特點(diǎn)包括：無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯、籌資的限制條件較少、租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限、資本成本負(fù)擔(dān)較高。 [答疑編號(hào) 5686040204] 『正確答案』 C 『答案解析』融資租賃的籌資特點(diǎn)包括：無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯、籌資的限制條件較少、租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限、資本成本負(fù)擔(dān)較高。 ，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯 租金可以通過(guò)項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來(lái)支付，是一種基于未來(lái)的 “ 借雞生蛋、賣(mài)蛋還錢(qián) ” 的籌資方式。 【例 4－ 1】 某企 業(yè)于 201 年 1月 1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值 60萬(wàn)元，租期 6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值 5萬(wàn)元，歸租賃公司。（ 2）按在期初和期末支付，分為先付和后付。指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。 （ 3）杠桿租賃。（ 4）租 賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購(gòu)。經(jīng)營(yíng)租賃比較適用于租用技術(shù)過(guò)時(shí)較快的生產(chǎn)設(shè)備。 經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)主要是：（ 1）出租的 設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)。當(dāng)公司資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。 相對(duì)于銀行借款籌資， 發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費(fèi)用都比較高。提前償還所支付的價(jià)格通常要 高于債 券的面值，并隨 到期日的臨近而逐漸下降。 ，收繳債券款 （四）債券的償還 債券償還時(shí)間按其實(shí)際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關(guān)系。抵押債券按其抵押品的不同，又分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。 在借款之前，公司根據(jù)當(dāng)時(shí)的資本需求與銀行等貸款機(jī)構(gòu)直接商定貸款的時(shí)間、數(shù)量和條件。 一般性保護(hù)條款是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的 流動(dòng)性及償債能力等 方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的安全性。 ，分為基本建設(shè)貸款、專項(xiàng)貸款 和流動(dòng)資金貸款。對(duì)于這種貸款，由于風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取 較高的利息， 往往還附加一定的限制條件。 商業(yè)信用也是一種債務(wù)資金，但它是企業(yè)間的商品或勞務(wù)交易形成的，故在 營(yíng)運(yùn)資金管理一 章中予以介紹。 除《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，企業(yè) 不得回購(gòu) 本企業(yè)發(fā)行的股份。實(shí)現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實(shí)和資本維持三大部分內(nèi)容。 吸收實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)等 非貨幣資產(chǎn) 籌集資本金的，應(yīng)按照評(píng)估確認(rèn)的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。對(duì)于 非貨幣資產(chǎn)出資 ，至少需要滿足三個(gè)條件：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止。 （二）資本金的籌資 最低限額 我國(guó)《公司法》規(guī)定：股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為 500萬(wàn)元，上市的股份有限公司股本總額不少于人民幣 3000萬(wàn)元；有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為 3萬(wàn)元，一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最 低限額為人民幣 10萬(wàn)元。 （一）資本金的概念 資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門(mén)登記的注冊(cè)資金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。 五、籌資管理的原則 （一）籌措合法 （二）規(guī)模適當(dāng) （三）取得及時(shí) （四）來(lái)源經(jīng)濟(jì) （五）結(jié)構(gòu)合理 【例題】（ 2020年第二大題第 29小題） ，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當(dāng)遵循的原則有（ ）。 （三）內(nèi)部籌資與外部籌資 按資金的 來(lái)源范圍不同 ，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。 混合籌資 ，兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)。股權(quán)資本由于一般不用償還本金，形成了企業(yè)的永久性資本，因而 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 ，但付出的 資本成本相對(duì)較高 。 （七）留存收益 是一種 股權(quán)籌資方式 。 （三）發(fā)行債券 是一種 債務(wù)籌資方式 。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股份資金，通過(guò)吸收直接投資、公開(kāi)發(fā)行股票等方式取得；債務(wù)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過(guò)向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)無(wú)法如期足額地償付到期債務(wù)的本金和利息、支付股東股利的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為 償債風(fēng)險(xiǎn) 。在資金籌集過(guò)程中，要發(fā)生股票發(fā)行費(fèi)、借款手續(xù)費(fèi)、證券印刷費(fèi)、公證費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用，這些屬于資金籌集費(fèi)用。具體來(lái)說(shuō)，企業(yè)的籌資渠道主要有：國(guó)家財(cái)政投資和財(cái)政補(bǔ)貼、銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸、資本市場(chǎng)籌集、其它法人單位與自然人投入、企業(yè)自身積累等。 二、籌資管理的內(nèi)容 籌資活動(dòng)是 企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn) 。 （四）調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī) 調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因 調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。這些情況要求除了正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金投入以外，還需要通過(guò)經(jīng)常的臨時(shí)性籌資來(lái)保持一定數(shù)額的貨幣性資金，以滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常波動(dòng)需求，維持企業(yè)的支付能力。各種具體的籌資原因，歸納起來(lái)表現(xiàn)為四類籌資動(dòng)機(jī)：創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)、支付性籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)和調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。第四章 籌資管理（上） 考情分析 本章內(nèi)容比較重要，主要考點(diǎn)為企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)、籌資的分類以及債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)等。 第一節(jié) 籌資管理的主要內(nèi)容 一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) 企業(yè)籌資最基本的目的，是為了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的維持和發(fā)展，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供資金保障。 （二）支付性籌資動(dòng)機(jī) 支付性籌資動(dòng)機(jī)，是指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的 正常波動(dòng) 所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。擴(kuò)張性籌資的直接結(jié)果，往往是企業(yè) 資產(chǎn)總規(guī)模的增加 和資本結(jié)構(gòu)的明顯變化?；旌闲曰I資動(dòng)機(jī) 一般是基于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)兩種目的，兼具擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)和調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的特性，同