【正文】 大。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高 “證券市場線 ”的斜率。 ，無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場線向上平移。（參見教材 534頁） 該題難度不大，考核的知識點是 08年教 材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因的精 確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。扣分最多扣至本題型零分為止。 本題具有一定的難度，綜合性較強(qiáng)，結(jié)合了第十四章、第十三章、第十二章和第三章的內(nèi)容。 公司采用變動成本計算制度。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。假設(shè)一年按 360 天計算，下列各項中，正確的有（）。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，所以，選項 C 正確。 [答案 ]ABCD [解析 ]計算內(nèi)含增長率是根 據(jù) “外部融資銷售百分比＝ 0”計算的，即根據(jù) 0＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－計劃銷售凈利率 [（ 1＋增長率） 247。解釋如下：某個步驟的 “在產(chǎn)品 ”指的是 “廣義在產(chǎn)品 ”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單。附屬信用債券是當(dāng)公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券；為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券。答案寫在試題卷上無效。首先考查的是對于 “敏感系數(shù) ”含義的理解；其次又把 “稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù) ”與 “經(jīng)營杠桿系數(shù) ”聯(lián)系到一起；再次，又把 “經(jīng)營杠桿系數(shù) ”的兩個計算公式聯(lián)系到一起；最后，根據(jù)題中的條件還無法直接計算 “經(jīng)營杠桿系數(shù) ”，需要根據(jù)凈利潤倒推出相關(guān)的指標(biāo)。（參見教材 543 頁） 該題考核的知識點是 “價值創(chuàng)造 /增長率矩陣 ”，這是 08 年教材新增加的內(nèi)容，平時學(xué)習(xí)時對于新增加和修改的內(nèi)容，要給予足夠的重視。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。 [答案 ]C [解析 ]當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺。另一種辦法是公開募集權(quán)益資金，這要受到諸多法律限制。 ，下列財務(wù)戰(zhàn)略中正確的是（）。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。其中，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是（）。由此可知，選項 B 的說法不正確（注意：教材中的 “差異處理的方法要保持一 貫性 ”是針對前后期之間而言的，并不是針對 “同一會計期間 ”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項 D 的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的 “存貨 ”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是網(wǎng)校的學(xué)員應(yīng)該知道，因為 “教師提示 ”中有相關(guān)的講解）。（參見教材 395 頁） 該題涉及的知識點在 2021 年曾經(jīng)以判斷題的形式考過，由此提醒考生，對于 往年的考題要給予足夠的重視。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。 ，正確的是（）。答案寫在試題卷上無效。 （ 2）根據(jù)風(fēng)險中性原理計算上行概率 報酬率＝（本年現(xiàn)金流量 +期末價值） /年初投資－ 1 上行報酬率＝（ +125） /90－ 1＝ % 下行報酬率＝（ 8+80） /90－ 1＝－ % 無風(fēng)險利率 5%＝上行概率 %+（ 1上行概率）（ %） 上行概率＝ （ 3）計算期權(quán)價值： 期權(quán) 到期日價值＝ 35+（ 1031313） 0＝ （萬元） 期權(quán)現(xiàn)值＝ ＝ （萬元） （ 4）如果立即進(jìn)行該項目，可以得到凈現(xiàn)值 10 萬元，相當(dāng)于立即執(zhí)行期權(quán)。 （ 4）假設(shè)等風(fēng)險投資要求的最低報酬率為 l0%，無風(fēng)險報酬率為 5%。 （ 2）預(yù)期項目可以產(chǎn)生平均每年 l0 萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。 要求： （ 1）編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表（計算結(jié)果填入答題卷第 8 頁給定的“預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表”中，不必列出計算過程）。 （ 4）假設(shè) H公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈金融負(fù)債／凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計算過程和調(diào)整會計分錄。 （ 4） 8 月末，對有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整時，固定制造費用在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計算”的方法；該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計算（提示：發(fā)出產(chǎn)成品應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定制造費用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計算）。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供財務(wù)報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)中有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進(jìn)行調(diào)整。 公司的每股收益是 l元，其預(yù)期增長率是 12%。 （ 2）計算回購股票前、后該公司的股權(quán)價值、實體價值和每股價值。 （ 3）假設(shè)等風(fēng)險證券的市場利率為 12%， 2021 年 7 月 1 日該債券的市價是 85元，試問該債券當(dāng)時是否值得購買 ? （ 4）假設(shè)某投資者 2021 年 7 月 1 日以 97 元購入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少 ? [答案 ] （ 1）債券實際年利率＝（ 1+8%/2） 2－ 1＝ % 每次發(fā)放的利息＝ 100 8%/2＝ 4（元） 利息現(xiàn)值＝ 4/（ 1+4%） +4/（ 1+8%） +4/（ 1+12%） +4/（ 1+16%） +4/（ 1+20%） +4/（ 1+24%）＝ +++++＝ （元） （ 2）債券價值＝ 4（ P/A， 5%， 6） +100（ P/S， 5%， 6）＝ +＝ （元） （ 3） 2021 年 7 月 1 日債券價值＝ 4（ P/A， 6%， 4） +100（ P/S， 6%， 4）＝ +＝ （元） （ 4） 4（ P/S， i/2， 1） +104（ P/S， i/2， 2）＝ 97 i＝ 12%時： 4（ P/S， 6%， 1） +104（ P/S， 6%， 2）＝ +＝ i＝ 10%時： 4（ P/S， 5%， 1） +104（ P/S， 5%， 2）＝ +＝ 利用內(nèi)插法： （ i－ 10%） /（ 12%10%）＝（ ） /（ ） 解得， i＝ % 公司的資本目前全部由發(fā)行普通股取得，其有關(guān)資料如下： B 公司準(zhǔn)備按 7%的利率發(fā)行債券 900000元，用發(fā)行債券所得資金以每股 l5 元的價格回購部分發(fā)行在外的普通股。三者共同作用使權(quán)益凈利率下降 1%，其中凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率下降是主要影響因素。 （ 2）計算 2021 年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。） ： （ 1） A公司 2021 年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示： 資產(chǎn)負(fù)債表 2021 年 12 月 31 日 單位：萬元 （ 2） A公司 2021 年的相關(guān)指標(biāo)如下表。（） [答案 ] [解析 ]固定制造費用能量成本差異包括閑置能量差異和效率差異，在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心僅僅不對閑置能量差異負(fù)責(zé) ，對效率差異要負(fù)責(zé)，所以，原題說法不正確。 ，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。 ，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價值為零。 ，按照市價以現(xiàn)金回購本公司股票，如果回購前后凈資產(chǎn)收益率和市盈率不變，則股價不變。 得到抵稅上的好處，而短期租賃的主要優(yōu)勢則在于能夠降低承租方的交易成本。 變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。 [答案 ]ABC [解析 ]業(yè)績評價中，對于制造費用的分?jǐn)偡椒òǎ海?1）直接計入責(zé)任中心；（ 2）按責(zé)任基礎(chǔ)分配；（ 3）按受益基礎(chǔ)分配。由此可知 ， B 是答案；（ 3）不同成本對象的費用界限。發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以， D 是答案。 ，正確的有（）。企業(yè)的平均資本成本率為 15%，權(quán)益資本成 本率為 l8%；借款的預(yù)期稅后平均利率為 l3%，其中擔(dān)保借款利率 l2%，無擔(dān)保借款利率 14%。 ，需要考慮的 因素包括（）。 A 是答案， B 不是答案， C 是答案。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。 ，錯誤的是（）。 ，錯誤的是（）。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。 ，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。 ，被稱為毛租賃 ，被稱為可以撤銷租賃 ，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（ 75%或以 上）的租賃，被視為融資租賃 ，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值 90%的租賃，按融資租賃處理 [答案 ]C [解析 ]選項 A應(yīng)該把“毛租賃”改為“凈租賃”；選項 B 應(yīng)該把“出租人”改為“承租人”；按照我國稅法的規(guī)定，符合下了條件之一的租賃為融資租賃：（ 1）在租賃期滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租方；（ 2）租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（ 75%或以上）；（ 3）租賃期內(nèi)租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值。 [答案 ]D [解析 ]財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出和長期資金籌措預(yù)算。2021 年注冊會計師全國統(tǒng)一考試《 財務(wù)成本管理 》試題及答案 一、單項選擇題（本題型共 l0 題，每題 l 分。答案寫在試題卷上無效） ，屬于財務(wù)預(yù)算的是（）。見教材 169 頁與 175 頁 ，正確的是（）。 ，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 ，會導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升 ，應(yīng)立即購入或出售有價證券 [答案 ]C [解析 ]現(xiàn)金最優(yōu)返回線 R＝＋ L，其中： L與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以， A不是答案； i表示的是有價證券的日利息率，由此可 知， B的說法不正確； b 表示的是有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，所以， C 的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價證券，所以， D 的說法不正確。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品 40 件，在第二道工序的在產(chǎn)品 20 件。由此可知，該題答案為 C。 商品變動成本 變動銷售費用 商品變動成本 變動銷售費用 可控固定成本 商品變動成本 變動銷 售費用 可控固定成本 不可控固定成本 商品變動成本 變動銷售費用 可控固定成本 不可控固定成本－公司管理費 [答案 ]C [解析 ]選項 A表示的是邊際貢獻(xiàn)，選項 B表示的是可控邊際貢獻(xiàn)，選項 C表示的是部門邊際貢獻(xiàn)，選項 D 表示的是部門稅前利潤。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用 2B 鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。 [答案 ]ACD [解析 ]如果資本市場是有效的， 股價可以反映所有的可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價可以綜合地反映公司的業(yè)績，公司的財務(wù)決策會影響股價的波動，運用會計方法改善公司業(yè)績無法提高股價。 30% 為 30% 30% 30% [答案 ]BD [解析 ]經(jīng)營效率指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，資本結(jié)構(gòu)指的是權(quán)益乘數(shù)，由此可知，本年的權(quán)益凈利率與上年相同，不能推出“權(quán)益凈利率＝銷售增長率”這個結(jié)論，所以，A 不是答案；另外，新增投資的報酬率與銷售增長率之間沒有必然的關(guān)系，所以， C 也不是答案；根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可知資產(chǎn)增長率＝銷售增長率＝ 30%，所以， D 是答案；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率＝銷售增長率＝ 30%，所以， B 是答案。 。因此，本題只有 A的說法正確， BCD 是答案。 [答案 ]AD [解析 ]發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此， A 是答案；由于發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額，所有， B 不是答案；由于會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此， C 也不是 答案。其中，生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為正常的成本和非正常的成本，而正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動成本分為產(chǎn)品成本和期間成本，由此可知， A 是答案；（ 2）各會計期成本的界限。 （）。每題判斷正確的得 l 分；每題判斷錯誤的倒扣 分；不答題既不得分，也不扣分。（） [答案 ] [解析 ]毛利率＝ 1－銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本 /平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。（） [答案 ] [解析 ]經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金＝，其中的 Kc指的是存貨單位變動儲存成本，由此可知，存貨單位變動儲存成本的提高會引起經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金的下降。所以，原題說法正確。（） [答案 ]√ [解析 ]假設(shè)影響期權(quán)價值的其