企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與規(guī)劃課件(ppt-54頁(yè))-全文預(yù)覽
【正文】 收入失衡n 領(lǐng)地守護(hù)：文化沖突和地盤之爭(zhēng)杜邦為什么能活 200歲 n 全球 500強(qiáng)中唯一超過(guò) 200年歷史的老壽星 ：成立于 1802年， 18個(gè)人 ,靠生產(chǎn)銷售黑火藥起家 n 重大轉(zhuǎn)型以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展：從黑火藥的企業(yè)轉(zhuǎn)型為化工類企業(yè)；再?gòu)闹圃煨推髽I(yè)轉(zhuǎn)型為科技型企業(yè)n 能源危機(jī)和油價(jià)波動(dòng)，讓這家長(zhǎng)期使用石油等化石能源作為原料的老公司，比絕大多數(shù)公司更早地意識(shí)到 “可持續(xù)問(wèn)題 ”n 什么可以取代石油：石化工業(yè)之后最值得想象的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)是什么？n 1997年杜邦公司開(kāi)始第三次轉(zhuǎn)型n 生物化工技術(shù)n 1997年到 2024年買賣業(yè)務(wù)的金額 600億美金 n 新產(chǎn)品 (進(jìn)入市場(chǎng)不足 5年產(chǎn)品 )銷售額占總銷售額 34％n 制度型成長(zhǎng)而非機(jī)會(huì)型成長(zhǎng)三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思維 : 價(jià)值導(dǎo)向一家看上去經(jīng)營(yíng)得不錯(cuò)的公司成長(zhǎng)的動(dòng)力是什么投資增加了多少投資回報(bào)率與利潤(rùn)率追求效率：讓有限資本更勤奮工作n 投資回報(bào)率比利潤(rùn)率更重要n 管理者有兩個(gè)手段來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)率 (ROA)n 銷售利潤(rùn)率（ M）：一元銷售能得到的凈利潤(rùn)，反映公司定價(jià)策略和控制成本能力n 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（ T）：一元資產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)的銷售收入，體現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)用效率n 條條大路通羅馬n 20%=10%*2 =5%*4 = 2%*10強(qiáng)調(diào)投資效率的意義n 資本約束和微利時(shí)代實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的必要條件n 從關(guān)注利潤(rùn)表轉(zhuǎn)向關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表： 不僅看獲得了多少利潤(rùn)，而且要看為此占用了企業(yè)多少財(cái)務(wù)資源n 輕資產(chǎn)戰(zhàn)略 : 戰(zhàn)略日益成為一門管理自身并不擁有資產(chǎn)的藝術(shù)n 財(cái)幣欲其行如流水（ 《 貨殖列傳 》 ）n 貨物錢幣的流通周轉(zhuǎn)要如同流水般自然價(jià)值的內(nèi)涵n 企業(yè)的價(jià)值取決于其未來(lái)創(chuàng)造價(jià)值的能力n 內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)n 帳面價(jià)值 —— 面向過(guò)去n 市場(chǎng)價(jià)值 —— 面向未來(lái)n 估值模型 —— 面向數(shù)據(jù)n 估值的實(shí)質(zhì)：主觀與客觀的結(jié)合n 客觀：公司的基本面n 主觀：決策者的判斷n 對(duì)價(jià)（ consideration）n 巴菲特：價(jià)格是你所付出去的 ,價(jià)值是你所得到的特變電工銷售收入和凈利潤(rùn)（億元）03年底以 01 02 03 04 05 06 07 08 09銷售 凈利 關(guān)鍵的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素n 錢從哪里來(lái) :負(fù)債率n 賺錢的能力有多強(qiáng) :銷售利潤(rùn)率n 做生意的本事有多大 :資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率n 明天會(huì)不會(huì)倒閉 : 短期償債能力（流動(dòng)性）n 未來(lái)銷售收入增長(zhǎng)的質(zhì)量n 將以多快的速度增長(zhǎng) ?n 增長(zhǎng)能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間 ?n 關(guān)鍵： Business是什么？即水池有多大？勝在業(yè)務(wù)組合n 組合的三層次n 現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)（保飯碗）n 相鄰市場(chǎng)業(yè)務(wù)（求發(fā)展）：借用核心能力打入相鄰市場(chǎng)n 全新業(yè)務(wù)（拼機(jī)遇）：投資與核心業(yè)務(wù)完全無(wú)關(guān)的新業(yè)務(wù)n 關(guān)鍵 :n 開(kāi)源：做大水池的小魚n 在核心業(yè)務(wù)依然健壯時(shí)推出新增長(zhǎng)業(yè)務(wù)中集 :為中國(guó)交通運(yùn)輸現(xiàn)代化提供裝備和服務(wù) (億元 )2024年 2024年 2024 2024 2024銷售 增長(zhǎng)%毛利率 %銷售 增長(zhǎng)%毛利率 %銷售 增長(zhǎng)%銷售 增長(zhǎng)%銷售集裝箱 機(jī)場(chǎng)地面設(shè)備 ”現(xiàn)有資產(chǎn)新增資產(chǎn)現(xiàn)有負(fù)債與權(quán)益新增負(fù)債新增權(quán)益增長(zhǎng)與外部融資需求保留盈余 +新發(fā)股票增長(zhǎng)需要投資需求是無(wú)限性資金從哪里來(lái) ?供給是有限的增長(zhǎng)的思路n 外生：根據(jù)某種目的決定需要的增長(zhǎng)率n 給定增長(zhǎng)率，努力實(shí)現(xiàn)之（包括資金籌措）n 目標(biāo)增長(zhǎng)率 —— 投資 —— 資金需求 —— 融資n 內(nèi)生：根據(jù)資源規(guī)劃預(yù)期的增長(zhǎng)率n 確定資金供給，計(jì)算相應(yīng)的增長(zhǎng)率n 資金供給 —— 投資 —— 預(yù)期增長(zhǎng)率五、結(jié)論公司需要關(guān)注的三件大事和三個(gè)要素n 三件大事
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