【正文】 0（ P/F， 10%， 5）＝ （元） 債務(wù)總價值＝ 16＝ （萬元） 權(quán)益價值＝ － ＝ （萬元） 股價＝ ＝ （元 /股） 第 5 年末行權(quán)后數(shù)據(jù)： 公司總價值＝ ＋ 162015＝ （萬元） 權(quán)益價值＝ － ＝ （萬元） 股價＝ （ 10000＋ 2016）＝ （元 /股） 1000＝ 10009%（ P/A， i， 10）＋ 1000（ P/F， i， 10）＋ 20（ － 15） （ P/F，i， 5） 當 i＝ 10%， 10009%（ P/A， 10%， 10）＋ 1000（ P/F， 10%， 10）＋ （ P/F， 10%， 5）＝ 當 i＝ 9%， 10009%（ P/A， 9%， 10）＋ 1000（ P/F， 9%， 10）＋ （ P/F， 9%， 5） ＝ 1000＋ ＝ 稅前資本成本＝ 9%＋（ － 1000） /（ － ） 1%＝ % 由于附認股權(quán)證債券的稅前資本成本 %小于等風(fēng)險普通債券的市場利率 10%，因此方案四不可行。 （ 3） F 公司需要滿足： ：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣 6000 萬元； ：累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的 40%； ：最近 3 年平均可分配利潤足以支付公司債券 1 年的利息。 （ 4）根據(jù)方案四，計算每張認股權(quán)證價值、第 5 年末行權(quán)前股價；假設(shè)認股權(quán)證持有人均在第 5 年末行權(quán)，計算第 5 年末行權(quán)后股價、該附認股權(quán)證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。目前 等風(fēng)險普通債券的市場利率為 l0%。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為 10%。公司目前發(fā)行在外的普通股為 l0 000萬股，每股價格為 10 元，沒有負債。 答案： （ 1）權(quán)益資本成本＝ %＋ 6%＝ % 加權(quán)平均資本成本＝ 9%（ 1－ 25%） 1/2＋ %1/2＝ 11% 由于項目的風(fēng)險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資，所以，可以使用當前的加權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率。公司能否使用當前的加 權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率 ?請說明原因。 E公司目前的資本結(jié)構(gòu)（負債／權(quán)益）為 1／ 1，稅前債務(wù)成本為 9%，口權(quán)益為 ， 當前市場的無風(fēng)險報酬率為 %，權(quán)益市場的平均風(fēng)險溢價為 6%。 項目擴建需用半年時間，停產(chǎn)期間預(yù)計減少 200 萬支 BJ 注射液的生產(chǎn)和銷售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。 BJ 注射液目前的年銷售量為 400 萬支，銷售價格為每支 l0 元，單位變動成本為每支6 元，每年的固定付現(xiàn) 成本為 l00萬元。生產(chǎn)線的原值為 l 800 萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為 10年，殘值率為 5%，按照直線法計提折舊。 E 公司正在研究是否擴充 BJ 注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下： BJ 注射液目前的生產(chǎn)能力為 400 萬支／年。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。 要求： （ 1） 計算 7 月末在產(chǎn)品存貨的標準成本、產(chǎn)成品存貨的標準成本。公司采用約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用，月初、月末在產(chǎn)品的平均完工程度均為 50%。為保持當前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。 （ 2） C公司 2020年的經(jīng)營性營運資本周轉(zhuǎn)率為 4，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為 20%，凈負債 /股東權(quán)益＝ 1/1。 2020 年 1 月 1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。 （ 3） B 公司 2020 年的目標權(quán)益凈利率為 25%。 缺點：（ 1）不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；（ 2）經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額， A公司 2020 年年末發(fā)生營銷支出 200 萬元，全部計入銷售及管理費用，計算 披露的經(jīng)濟增加值時要求將該營銷費用資本化（提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。 （ 4） A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。第 2 小題至第 4 小題須使用中文解答，每小題 8 分。 ，作業(yè)成本法只對變動成本進行分配 B. 傳統(tǒng)的成本計算方法是按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用 本計算方法的計算范圍小 ，作業(yè)成本法不便于實施責(zé)任會計和業(yè)績評價 答案： BD ，正確的有（ ） A.“銷售收入 ”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預(yù)算 B.“銷貨成本 ”項目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預(yù)算 C.“銷售及管理費用 ”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費用預(yù)算 D.“所得稅費用 ”項目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預(yù)算中的 “利潤 ”項目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的 答案： AC ，當年的稅前利 潤為 20 000 元。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（ ）。） ，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（ ）。 ，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進行調(diào)整 經(jīng)濟增加值時，應(yīng)從公開的財務(wù)報表及其附注中獲取調(diào)整事項的信息 ，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 ，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本 D 解析：教材 P547 二、多項選擇題 （本題型共 12 小題，每小題 2 分，共 24 分。該企業(yè)按照平等結(jié)轉(zhuǎn)分步法 計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。下列說法中，正確的是（ ） 因素是每股收益 C 解析：教材 P186 10 元，有一種以改股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為 8 元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為 元。） （ ） ——報酬權(quán)衡原則 D 解析：教材 P15 ，錯誤的是（ ） ，既可以用資本市場線描述，也可 以用證券市場線描述 （無論是否有效地分散風(fēng)險）的期望收益與風(fēng)險之間的關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài) ，改組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差得加權(quán)均值 ，改