【正文】 【答案】 D 【解析】營運資金是絕對數(shù)指標(biāo)，營運資金等于流動資產(chǎn)減流動負債， 以現(xiàn)金償付一筆短期借款 ，會使流動資產(chǎn)、流動負債都減少，不會影響營運資金。 從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。 （ 20xx年） 【答案】 A 【解析】現(xiàn)金流動負債比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進行考 察。單項選擇題】某企業(yè) 20xx 年主營業(yè)務(wù)收入凈額為 36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為 4000 萬元，固定資產(chǎn)平均余額為 8000萬元。單項選擇題】在下列各項指標(biāo)中，其算式的分子、分母均使用本年數(shù)據(jù)的是（ ）。單項選擇題】 用于評價企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報酬率指標(biāo)中的“報酬”是指（ ）。 。但是某種股票的市盈率 過高 ，也意味著這種股票具 有較高的投資風(fēng)險 。 分母的調(diào)整：假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。 【例題 4計 算分析題】 甲公司 20xx年初發(fā)行在外普通 股股數(shù)10000 萬股， 20xx 年 3月 1 日新發(fā)行 4500萬股， 12 月 1 日回購 1500萬股， 20xx年實現(xiàn)凈利潤 5000萬元，要求確定基本每股收益。 平均凈資產(chǎn)= 凈利潤 247。 （三）盈利能力分析 = 營業(yè)利潤 247。選項 B即 風(fēng)險回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)，而對于具有同樣風(fēng)險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益的 資產(chǎn)。 【 例 題 9 決策原則： 若 甲E ＝ 乙E ，選擇風(fēng)險小的方案； 若 甲V ＝ 乙V ，選擇收益高的方案； 若 甲E 乙E ，且 甲V 乙V —— 取決于投資者對風(fēng)險的態(tài)度 風(fēng)險追求者 風(fēng)險追求者通常主動追求風(fēng)險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。多選題】 下列風(fēng)險控制對策中，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的有（ ）。如向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目。 （二）風(fēng)險的衡量 資產(chǎn)的風(fēng)險是資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的 離散程度 來衡量。 【答案 】 B 【解析】必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，必要收益率等于無風(fēng)險收益率加風(fēng)險收益率。單選題 】 在投資收益不確定的情況下，按 估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是（ ）。 3．注意各種收益率的含義 【例題 5計算題】 XYZ 公司股票的歷史收益率數(shù)據(jù)如 下 表所示，試 用算術(shù)平均值估計其預(yù)期收益率。 注意： 指標(biāo) 計算公式 若已知或推算出未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可 能值時 若已知收益率的歷史數(shù)據(jù)時 預(yù)期收益率 E（ R） E（ R） =?? ?ni ii PR1 R = nRni i??1 （ 1） 若已知未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時 【例題 2 當(dāng)預(yù)期收益率高于（≥）投資人要求必要報酬率才值得投資。 老師手寫： （三）資產(chǎn)收益率的類型（６種） 種類 含義 實際收益率 已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。 （二）資產(chǎn)收益率的計算 資產(chǎn)收益率＝利（股）息收益率＋資本利得收益率 【例題 1 已知（ F/P， 6%， 5） =，（ F/P，6%， 10） = ，（ F/P， 12%， 5） =，（ F/P， 12%， 10） =，則第 5 年末的本利和為（ ）元 。計算題 】 某企業(yè)于年初存入 10 萬元，在年利率 10%、每半年復(fù)利計息一次的情況下， 到第 l0 年末，該企業(yè)能得到的本利和是多少 ? 【答案】 方法 1： 先計算以年利率表示的實際利率，然后按復(fù)利計息年數(shù)計算： I=（ 1＋ 10%247。 【答案】 i=（ 1+r/m） ml=(1+12％／ 4) 41==％ 【例題 28 25： 50 （二）年內(nèi)計息多次的問題 老師手寫： A 平價發(fā)行 3 年 8% 每年付息一次 B 平價發(fā)行 3 年 8% 每半年付息一次 在實際生活中通?？梢杂鲆?計息期限不是按年計息的，比如半年付息（計息）一次，因此就會出現(xiàn)名義利率和實際利率之間的換算。計算題 】 吳先生存入 1000000 元，獎勵每年高考的文理科狀元各 10000 元，獎學(xué)金每年發(fā)放一次。 運用內(nèi)插法有 i=i1 +121BB BB?? (i2 i1) i=8%+() （ 9%8%） /（ ） =% 說明如果銀行存款的年利率為 %，則鄭先生的預(yù)計可以變?yōu)楝F(xiàn)實。 老師手寫： 10 萬 0 1 2 3 4 5 A A A A A F=A (F/A,i， n) 10 萬 =A （ F/A,10%,5） （內(nèi)插法的應(yīng)用） 【 例題 24 =8849（元）。單選題】企業(yè)年初借得 50000元貸款， 10 年期，年利率 12 ％， 每年 末等 額償 還 。如 A 公司要求的年投資回報率達到 15%，問應(yīng)接受哪個公司的投標(biāo) ? 甲公司付款方式 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 乙公司付款方式 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 40 60 【答案】 甲公司的方案對 A 公司來說是 10年 的 年金，其終值計算如下： F=A （ F/A， 15%， 10） =10= （億美元） 乙公司的方案對 A公司來說是兩筆收款，分別計算其終值： 第 1 筆收款（ 40億美元）的終值 =40 （ 1+15%） 10 =40= （億美元） 第 2 筆收款（ 60 億美元）的終值 =60 （ 1+15%） 2 =60= （億美元） 終值合計 +=（億美元） 因此，甲公司付出的款項終值小于乙公司付出的款項的終值，應(yīng)接受乙公司的投標(biāo)。 【例題 21銀行一年的定期存款利率為 2%。 在普通年金的現(xiàn)值公式 中，令 n→∞ ，得出永續(xù)年金的現(xiàn)值： P=A/i 【例題 20計算題】某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出三種付款方案： （ 1）從現(xiàn)在起，每年年初支付 20 萬，連續(xù)支付 10 次，共 200萬元； P=F （ P/F， i， 5） =A （ F/A， i， 3） （ P/F， i， 5） （ 2）從第 5 年開始，每年末支付 25 萬元，連續(xù)支付 10 次，共250 萬元； （ 3）從第 5 年開始，每年初支付 24 萬元，連續(xù)支付 10 次，共240 萬元。銀行規(guī)定前 10 年不用還本付息，但從第 11 年至第 20 年每年年末償還本息 5000元。 遞延年金現(xiàn)值 P= A (P/A, i, n)（ P/F, i, m） 0 1 2 3 4 5 遞延期： m（第一次有收支的前一期，本例為 2），連續(xù)收支期n（本圖例為 3） 老師手寫： 0 1 2 3 4 5 A A A （ 0/） P/=A（ P/A， i， 3） 28 P=P/（ P/F， i， 2） P=A（ P/A， i， 3） （ P/F， i， 2） 方法 2： 先加上后減去。 老師手寫： 0 1 2 3 4 5 A A A 遞延期：第一次有收支的前一期 （ m） m=2 0 1 2 3 A A A A A （ 1+i） A （ 1+i） 2 + + 【 例題 17則 10 年， 10%的即付年金終值系數(shù)為（ ）。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對 李 博士來說是一個即付年金。但他不想接受住房，因為每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒有專人照顧，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補貼。若銀行存款利率為 5%，則王先生在第 6 年末能一次取出本利和多少錢 ? 【答案】 方法 1： F=3000 （ F/A， 5%， 6） （ 1+5％） =3000 （ 1+5％） =21426（元） 方法 2： F=A[ （ F/A， i， n+1） 1] =3000[ （ F/A， 5%， 7） 1] 0 1 2 3 A A A =3000 （ ） =21426（元） 老師手寫： 【例題 15 0′ 0 1 2 3 A A A A F=A (F/A， i， 4)A= A [(F/A， i， n+1)1] 老師手寫： F=A (F/A， i， 4) A =A [(F/A， i， 4)1] ②即付年金現(xiàn)值的計算 首先將第一期支付扣除，看成是 n1 期的普通年金現(xiàn)值，然后再加上第一期支付。 總結(jié) 資金時間價值 例如：以 10 萬元為例，期限 5年，利率 4％。假設(shè)銀行利率為 10％，則每年需存入多少元？ 【答案】 A=)5%,10,/( 10000AF==1638(元 ) 老師手寫： F=A （ F/A， i， n） 10000=A （ F/A， 10%， 5） A= )5%,10,/( 10000AF 【例題 12 ③ 系數(shù)間的關(guān)系 注意：年金終值系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)彼此并 不是 互為倒數(shù)的。小王向這位失學(xué)兒童每年捐款 1 000 元，幫助這位失學(xué)兒童從小學(xué)一年級讀完九年義務(wù)教育。 年金終值系數(shù)表 代碼（ F/A， i， n） 期限\利率 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 1 0 0 0 0 2 0 0 0 0 3 6 5 6 9 4 5 1 6 9 5 3 6 1 7 【例題 8永 續(xù) 年 金 ： 普 通 年 金 的 期 數(shù) n 趨 向 于 無 窮 大 時 形 成 永 續(xù) 年 金。年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。 【 提 示 】 這里的年金收付 間隔的時間 不一定 是 1 年，可以是半年、一個季度或者一個月 等。 在復(fù)利年利率為 10%的情況下， 求這五年支出的現(xiàn)值。 【例題 4i ）和單利的現(xiàn)值系數(shù) 1/（ 1+ni ） 【例題 2 二、現(xiàn)值和終值的計算 （一）利息的兩種計算方式 單利計息方式：只對本金計算利息（各期的利息是相同的） 。 實際工作中：沒有通貨膨脹條件下的政府債券利率。 三、學(xué)習(xí)預(yù)科班要達到的目的 能理解、會運用，不用死記硬背。中級會計職稱 財務(wù)管理 前 言 一、意義 20xx 年教材變化，將《財務(wù)管理》中基礎(chǔ)的內(nèi)容刪除，轉(zhuǎn)而放到了《初級會計