【正文】 收入部分的報酬，對于風(fēng)險較大的高利潤一高收入的契約模式無明顯偏好。 Fama 認(rèn)為，“時間”可以解決激勵問題，風(fēng)險投資家的市場價值決定于其過去的經(jīng)營業(yè)績，從長期來看，風(fēng)險投資家必須對自己的行 為負(fù)完全的責(zé)任，因此，即使沒有顯性激勵合同，風(fēng)險投資家也要積極 努力工作，因為這樣做可以改進(jìn)自己在風(fēng)險投資家市場中的聲譽，以期建立良好聲譽，為未來投資期間內(nèi)報酬的提高和籌資機會的便利起一些效用。 Gompers 和 Lerner 認(rèn)為，投資者與風(fēng)險投資家之間的契約使用是處理代理問題的一種有效方法，投資者與風(fēng)險投資家簽訂的契約中往往要求風(fēng)險投資家具有甄選高質(zhì)量可投資項目的能力和為項目增值的能力。他的實證研究顯示，風(fēng)險投資家一般提供 1%的資本但分享 20%左右的資本利得，這樣就可以有效地解決風(fēng)險投資家 的道德風(fēng)險問題。而來自其他國家的研究較少，這與風(fēng)險投資在這些國家不太活躍有關(guān)。從國內(nèi)外實踐經(jīng)驗出發(fā)，在我國市場經(jīng)濟(jì)體制尚未健全的情況下，我國風(fēng)險投資機構(gòu)不可避免地帶有我國現(xiàn)階段的發(fā)展特征，不利于風(fēng)險投資機構(gòu)的風(fēng)險控制。而且，一個不爭的事實是我國風(fēng)險投資機構(gòu)在運作過程中存在著嚴(yán)重的風(fēng)險控制問題。在風(fēng)險投資市場上，一方面是具有巨大增長潛力的投資機會，另一方面是尋求高回報機會、不怕高風(fēng)險的投資資本。因此，在我國發(fā)展風(fēng)險投資的過程中，風(fēng)險投資機構(gòu)風(fēng)險控制是否到位，就成為我國風(fēng)險投資業(yè)成敗的關(guān)鍵。 venture control 畢業(yè)設(shè)計（論文） I 目錄 摘要 ...............................................................................................................................I Abstract ..................................................................................................................... II 第 1 章 緒論 ............................................................................................................... 1 寫作背景及意義 ............................................................................................. 1 文獻(xiàn)綜述 ........................................................................................................... 2 國外研究現(xiàn)狀 ........................................................................................... 2 國內(nèi)的研究 ............................................................................................... 3 主要內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排 ...................................................................................... 4 主要內(nèi)容 .................................................................................................... 4 結(jié)構(gòu)安排 .................................................................................................... 5 創(chuàng)新與不足 ....................................................................................................... 5 第 2 章 相關(guān)理論 ....................................................................................................... 6 風(fēng)險投資 ........................................................................................................... 6 風(fēng)險投資的概念 ....................................................................................... 6 風(fēng)險投資的特點 ....................................................................................... 6 風(fēng)險投資市場與其他投資市場的區(qū)別 .................................................. 7 風(fēng)險投資的作用 ....................................................................................... 8 風(fēng)險投資機構(gòu) .................................................................................................. 9 風(fēng)險投資機構(gòu)的類型 ............................................................................... 9 我國風(fēng)險投資機構(gòu)的發(fā)展及其階段性特點 ....................................... 11 風(fēng)險投資機構(gòu)的核心作用 ..................................................................... 14 第 3 章 風(fēng)險投資機構(gòu)風(fēng)險分析 ............................................................................ 15 風(fēng)險投資機構(gòu)在融資階段面臨的風(fēng)險 ....................................................... 15 再融資風(fēng)險 ............................................................................................. 15 委托代理風(fēng)險 ......................................................................................... 15 風(fēng)險投資機構(gòu)在投資階段面臨的風(fēng)險 ....................................................... 16 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的運作風(fēng)險 ............................................................................. 16 委托代理風(fēng)險 ......................................................................................... 18 風(fēng)險投資機構(gòu)在退出階段面臨的風(fēng)險 ....................................................... 18 外部風(fēng)險 .................................................................................................. 19 畢業(yè)設(shè)計（論文） II 內(nèi)部風(fēng)險 .................................................................................................. 21 第 4 章 風(fēng)險投資機構(gòu)風(fēng)險控制措施 ................................................................... 22 風(fēng)險投資機構(gòu)在融資階段的風(fēng)險控制措施 ............................................... 22 再融資風(fēng)險控制 ..................................................................................... 22 委托代理風(fēng)險控制 ................................................................................. 24 風(fēng)險投資機構(gòu)投資階段風(fēng)險控制措施 ....................................................... 27 風(fēng)險投資機構(gòu)投資決策過程風(fēng)險控制 ................................................ 27 風(fēng)險投資機構(gòu)投資方式風(fēng)險控制 ........................................................ 28 委托代理風(fēng)險控制 ................................................................................. 29 風(fēng)險投資機構(gòu)退出階段的風(fēng)險控制措施 ................................................... 30 分階段退出 ............................................................................................. 30 建立完善相關(guān)法律法規(guī) ......................................................................... 30 結(jié)論 ............................................................................................................................ 31 參考文獻(xiàn) ................................................................................................................... 32 附錄 1 ........................................................................................................................ 33 附錄 2 ........................................................................................................................ 37 致謝 ............................................................................................................................ 41 畢業(yè)設(shè)計（論文） 1 第 1章 緒論 寫作背景及意 義 我國金融風(fēng)險投資始于 20 世紀(jì) 80 年代，為了響應(yīng)中共中央對科技體制改革的號召， 風(fēng)險投資這一新型金融投資形式引起了社會各界的共同關(guān)注和高度重視。我國風(fēng)險投資機構(gòu)是在政府資本的大力扶植下逐漸發(fā)展起來的，隨著改革開放步伐的加快，越來越多的 民間資本和外商資本也參與其中，外商投資者 在功能上對推動中國風(fēng)險投資發(fā)展起到了啟動作用，對于我國本土投資者進(jìn)行風(fēng)險資本投資具有很好的示范作用。畢業(yè)設(shè)計（論文） I 摘要 風(fēng)險投資是指個人或機構(gòu)通過一定方式籌集資本，以股權(quán)投資的方式將其投入具有高成長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并通過提供管理服務(wù)參與企業(yè)的經(jīng)營，以期獲取企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功后的高資本增值的一種資本投資方式。 本文采 用規(guī)范分析的方法，首先闡述了我國風(fēng)險投資現(xiàn)狀，并對我國風(fēng)險投資機構(gòu)的發(fā)展及其階段性特點做出概括。capital