【正文】 (6)國外銀行融資 國外銀行融資，顧名思義，就是為了進行某一項目的籌集資金，借款人在國際金融市場上向外國銀行貸款的融資模式。 股權(quán)融資渠道 (1)產(chǎn)權(quán)交易融資 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 21 產(chǎn)權(quán)交易是投資者以產(chǎn)權(quán)作為交易的對象，一種為了獲取收益為目的的特殊買賣活動。但是相對的，對于一些比較優(yōu)質(zhì)的小微型企業(yè)，產(chǎn)權(quán)交易融資相當(dāng)于轉(zhuǎn)讓了公司的一部分產(chǎn)業(yè)，一定程度會縮減公司的規(guī)模，所以這種融資途徑并不適合頻繁使用。 。這種融資方式實際上是吸引直接投資，引入新的合作伙伴的一個過程，所以對于企業(yè)的目標、經(jīng)營方式和管理等都會產(chǎn)生一定的影響。多數(shù)企業(yè)是將其資產(chǎn)以商品的形式做成有價商品的形式而進行交易的一種融資方法 。當(dāng)然小微型企業(yè)申請貸款之前也是要提交一些文件的，比如項目建議書、借款人的法律地位證明文件、律師意見書、項目可行性研究報告等文件， 然后雙方再就貸款金額、期限、利率等問題進行談判，達成協(xié)議后就可簽訂借款合同了。融資租賃屬于表外融資，所以不體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)報表的負債項目里，不會影響企業(yè)的資信狀況，這對一些實物生產(chǎn)的小微型企業(yè)是比較有利的。比如說資金的來源相對來說就比較單一了，而且信用擔(dān)保的規(guī)模很小、出資也比較分散、風(fēng)險也增大了，同時小微型企業(yè) 基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道 研究 20 的信用觀念淡薄、誠信意識差也是制約這種融資途徑的原因之一。擔(dān)保人為貸款公司提供擔(dān)保，來提高其資信等級。由于這些地區(qū)經(jīng)濟很活躍，資金的流動性也比較強，所以資金 需求量很大。但是小微型企業(yè)就算發(fā)行了債券，基于資本市場的限制，大多數(shù)小微企業(yè)也無法使這些公司債券流通到市場上。我國對于申請銀行貸款有一定的條件，雖然銀行融資的融資速度比較快，但是現(xiàn)在銀行對于小微型企業(yè)的貸款利率都偏高，也使得一些企業(yè)的融資成本升高。具體應(yīng)該包括：中小企業(yè)政策性銀行、中小企業(yè)政策性信用擔(dān)保機構(gòu)、政策性投資基金。 表 35：小微型企業(yè)評級公司評級費用計算：符合條件的小微型企業(yè) 營業(yè)額 500 萬盧比 500 萬 20xx 萬盧比 20xx 萬盧比 評級費用 8247 盧比 10112 盧比 13483 盧比 數(shù)據(jù)來源：印度中小企業(yè)信用評級公司網(wǎng)站。 同時印度還有中小企業(yè)信用評級公司，其中鄧白氏公司（ Damp。 表 33：尼赫魯總理計劃 PMRY 創(chuàng)造的就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計： 年度 20xx03 20xx04 20xx05 20xx06 20xx07 20xx08 創(chuàng)造就業(yè)人數(shù) 361005 471458 530025 567676 595451 337266 數(shù)據(jù)來源：印度微型、中小型工業(yè)部 20xx08 年報。 印度還建立了巨大的金融支持網(wǎng)絡(luò)，例如微型信用項目。主要是為小微型企業(yè)提供直接貸款、間借貸款以及促進活動等。當(dāng)然完善的信用擔(dān)保體系也是必不可少的，不僅可以促進小微型企業(yè)融資，對于信用道德風(fēng)險的問題也有一定的保障。針對小微型企業(yè)設(shè)立了中小企業(yè)管理機構(gòu)，專門為小微型企業(yè)提供全方位服務(wù)。 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 17 當(dāng)然這些都要有健全的法律法規(guī)來保障， 日本屬于發(fā)達國家中對小微型企業(yè)立法最健全的國家。有中小企業(yè)信用保證協(xié)會和中小企業(yè)信用保險公庫。 設(shè)立很多小微型企業(yè)投資公司，由政府、民間機構(gòu)、地方公共團體共同出資，專門向小微型企業(yè)注入資金，類似的機構(gòu)還有創(chuàng)業(yè)基金等。 日本小微型企業(yè)融資體系及經(jīng)驗借鑒 日本是屬于政府主導(dǎo)型的市場經(jīng)濟，小微 型企業(yè)籌集資金的主要來源是金融機構(gòu)。美國的融資擔(dān)保體系很有層次性，遍布全國，有 政府直屬機構(gòu) —— 中小企業(yè)管理局，也有個地方政府的融資信貸擔(dān)保機構(gòu)，對本國國情很適用。此外，美國民間也存在很多小微型企業(yè)服務(wù)體系，這都有利于小微型企業(yè)的融資和發(fā)展。 同時，美國的法律保障體系給小微型企業(yè)融資提供了比較有效的保障，如《中小企業(yè)法》、《中小企業(yè)人投資法修正案（ 1958）》、《反托拉斯法》等幾十個法律。此機構(gòu)是以擔(dān)保的方式引導(dǎo)銀行向小微型企業(yè)貸款。此外，美國的風(fēng)險基金也是世界上最發(fā)達的。 同時，眾所周知的是美國具有世界上最完善的二板市場，即納斯達克市場?？梢哉鲑Y直接構(gòu)建，也可以政府和企業(yè)一同出資構(gòu)建，還可以同時發(fā)展民營商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)和企業(yè)間互助擔(dān)保機構(gòu)等。同時加大財政補貼力度，可以看出歐盟發(fā)達國家對小微型企業(yè)的財政補 貼力度是比較大的，有投資引導(dǎo)性補貼、直接投入補貼、技術(shù)引導(dǎo)性補貼，而我國所謂的補貼力度就略顯不足了。 （ 4）意大利小微型企業(yè)融資 對創(chuàng)新資金進行扶持，意大利建立了“技術(shù)創(chuàng)新特別滾動基金”。 政府資助方面也有財政補貼、稅收優(yōu)惠等政策。復(fù)興銀行利用自己較高的信用等級從國際市場上籌集資金，再貸給小微型企業(yè)，從而解決了小微型企業(yè)融資的瓶頸。 1979 年還成立了風(fēng)險投資共同基金。 （ 2） 法國的小微型企業(yè)融資 小微型企業(yè)融資有專門成立的機構(gòu)， 1996 年成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行，提供給小微型企業(yè)更多的貸款優(yōu)惠和便利。 風(fēng)投方面，英國風(fēng)險資金信托基金會募集資金投資于未上市的小微型企業(yè)，但其目的主要是管理層收購，風(fēng)險投資對小微型企業(yè)創(chuàng)建初期來說很少，只有 5%，對企業(yè)擴大階段的投入也只有 29%。銀行鑒于將貸款發(fā)放給小微型企業(yè)風(fēng)險過高，所以貸款積極性不高，政府通過提供小微型企業(yè)貸款保證金等多種計劃 等，使得銀行的積極性增高了，銀行定期貸款業(yè)務(wù)增加，使之成為小微型企業(yè)資金來源的主要渠道。另外，與信用擔(dān)保業(yè) 務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)也不是很完善。 第四，小微型企業(yè)能直接融資的能力受到限制。 第三，我國民間的金融力量較薄弱。 第二，政策性的支持力度還是不夠。意在 切實緩解小微型企業(yè)融資困難，加大對小微型企業(yè)的財稅扶持力度。其中包含有鼓勵創(chuàng)辦企業(yè)的免受一些費用和減免稅收的決定，也有促進小微型企業(yè)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見。而且政府出臺的政策也幾級的引導(dǎo)了民間投資和境外的資本參與到小微型企業(yè)投資，方式包括了參股、持股和風(fēng)險投資等多種方式。 ⑦北京市針對小微型企業(yè)還 成立了小微型企業(yè)發(fā)展專項資金項目，由當(dāng)?shù)刎斦趾桶l(fā)改委共同負責(zé)。同時也做出了針對小微型企業(yè)的政策， 如企業(yè) 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 11 評價辦法的改變、信貸業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、發(fā)展“銀保合作”創(chuàng)新模式、保證專項貸款規(guī)模的落實。 信用擔(dān)保政策則是國家用促進信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展以達到解決小微型企業(yè)融資難，進而促進小微型企業(yè)發(fā)展的政策措施 。提高貸款審批效率，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。同時，銀監(jiān)會、科技部鼓勵各銀行進一步加大對科技型小微企業(yè)的信貸支持和金融服務(wù)力度。 其實早在本世紀初期，我國由國務(wù)院牽頭，財政部、科技部和農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部委參與，相 繼設(shè)立了 5 項意在扶持小微型企業(yè)發(fā)展的國家專項基金，分別是中小企業(yè)國際市場開拓資金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項基金、科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和中小企業(yè)服務(wù)體系專項補助資金。 ⑦ 20xx 年 12 月 2 日，財政部聯(lián)合國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于小型微利企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策的通知》?！锻ㄖ芬?guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè) 2 年（ 24 個月）以上，凡符合條件的，可以按照其對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%，在股權(quán)持有滿 2 年的當(dāng)年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。 在這里解釋一下退稅及稅費減免政策的含義，是指國家利用退稅或減免企業(yè) 稅費的方式，減輕或降低相關(guān)領(lǐng)域或行業(yè)的小微型企業(yè)的負擔(dān)和成本，實現(xiàn)扶持和幫助中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。對老字號企業(yè)開展商標的保護性注冊、開展技術(shù)改造和工藝創(chuàng)新等活動發(fā)生的費用，按 50%予以補助。其中對中小商貿(mào)企業(yè)市場開拓項目的支持規(guī)定比較具體，其一，對符合條件的中小商貿(mào)企業(yè) 20xx 年 1 月 1 日以后發(fā)生的參展費用，采取財政補助方式予以支持 。通知指出，中央財政設(shè)立中小 商貿(mào)企業(yè)發(fā)展專項資金，支持符合條件的中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展?！锻ㄖ芬髲?20xx 年起，加大財政投入，支持商貿(mào)流通服務(wù)業(yè)發(fā)展，搞活流通擴大消費。 基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道 研究 8 圖 21：小微型企業(yè)融資渠道比較 資料來源：中國人民銀行研究局：《中國中小企業(yè)金融制度報告》，中信出版社 20xx 年版。深交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，至 20xx 年 7 月 9 日，中小企業(yè)板市場共有 441 家小微型企業(yè)成功上市，流通的市值多于 21868 億元人民幣；創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)數(shù)有 93 家，流通市值同樣高達 3639 億元人民幣。 在我國小微型企業(yè)融資的渠道主要是以銀行貸款為主。銀行信貸人員因此盡量不對民營的小微型企業(yè)貸款，在具體貸款評審中，對小微型企業(yè)的風(fēng)險評估也高于國有企業(yè)，從而導(dǎo)致小微型企業(yè)從銀行貸款非常困難?；诮?jīng)濟靈活性對資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)的要求，小微型企業(yè)在營運資金和流動資金的使用比率上高于大企業(yè)。小微型企業(yè)主要依靠業(yè)主的出資和企業(yè)的內(nèi)部積累來滾動發(fā)展。 （ 4） 資本和技術(shù)方面能力偏 低 我國小微型企業(yè)生存并發(fā)展于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但在買方市場不斷追求產(chǎn)品品質(zhì)的今天，勞動密集型可能己成為小微型企業(yè)的發(fā)展劣勢。但是，由于小微企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和資本積累方面 的劣勢，使其勞動生產(chǎn)率較低，生產(chǎn)成本偏高，在市場上缺乏競爭力。小微企業(yè)分 布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競爭行業(yè)和領(lǐng)域，除了航空航天、金融保險等國家專控的特殊行業(yè)外，廣泛地分布于第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、彼飲和其他社會服務(wù)業(yè)等。 本文的不足之處有：在采集數(shù)據(jù)的過程中，數(shù)據(jù)對說明問題可能略有 不足，有些數(shù)據(jù)可能存在遺漏的現(xiàn)象，所以數(shù)據(jù)的完整性存在不足；在完成論文的過程中，由于客觀條件限制，閱覽的資料有限，一些文中觀點的準確性可能存在一定的偏差。但是大多數(shù)的行文思路或者說文章主題都把大把的精力放在了分析我國小微型企 業(yè)融資的現(xiàn)狀以及存在什么問題，然后會分析出小微型企業(yè)融資困難的原因。當(dāng)然不會只闡述 簡單的一種方法，我會盡可能的多找出幾條融資途徑來解決我國小微型企業(yè)融資的燃眉之急。接下來，會略微贅述的分析下小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資體系存在的一些問題、以及分析下小微型企業(yè)融資困難的原因。 表 11:20xx 年小微型企業(yè)經(jīng)濟國民總產(chǎn) 值的行業(yè)分布 單位：萬億元 電力、燃氣及水業(yè) 采礦業(yè) 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) 建筑業(yè) 制造業(yè) 數(shù)據(jù)來源：國家工商總局 圖 11：小微型企業(yè)從業(yè)人員在三大產(chǎn)業(yè)的分布 數(shù)據(jù)來源：國家工商總局 圖 12:20xx 年不同類型企業(yè)創(chuàng)造的利潤 數(shù)據(jù)來源：國家工商總局 上海理工大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計（論文） 3 以上一系列圖表數(shù)據(jù)顯示了小微型企業(yè)對我國經(jīng)濟發(fā)展做出了很大的貢獻，所以探索出適合我國國情的小微型企業(yè)融資的途徑勢在必行，也算是為小微型企業(yè)發(fā)展道路中清除了 一個阻礙。 無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，小微型企業(yè)都是經(jīng)濟發(fā)展和創(chuàng)新技術(shù)中不可或缺的部分，也可以說是促進各國經(jīng)濟的繁榮、增加了社會的就業(yè)崗位（尤其是一些發(fā)達國家現(xiàn)在就業(yè)率很低，失業(yè)率一直飆升不下，可以采用發(fā)展扶持小微型企業(yè)來提供更多的就業(yè)機會從而來降低失業(yè)率），同時小微型企業(yè)也為促進了社會的和諧，推動了社會技術(shù)的創(chuàng)新而打下了重要的基礎(chǔ)。雖然國家采取了許多相應(yīng)的政策性措施，也取得了一些成效，但是從根本性上并沒有得到改觀。首先是融資困難這個老大難問題始終困擾著我國的小微型企業(yè)。自從國際金融危機爆發(fā)后，各國或多或少都受到了一定的影響，我國也不例外，尤其是 對小微型企業(yè)來說更是受到了重創(chuàng)。談?wù)劚救藢υ搯栴}的拙見，對現(xiàn)有的融資途徑進行分析整理，并且找出盡可能有效的融資途徑。而且我國在經(jīng)歷了經(jīng)融危機后，主要是主張信貸緊縮的，對各個商業(yè)銀行的貸款數(shù)量和金額等都做出了一定的限制，這使得銀行會將貸款貸給信譽比較有保障的大型企業(yè)或者具有很大項目、盈利很多的企業(yè)，這樣小微型企業(yè)能夠申請到的貸款就更少了。這就是典型的由于資金鏈斷裂、以及道德風(fēng)險而引起的嚴重的影響。 自從國際金融危機爆發(fā)后，各國或多或少都受到了一定的影響，我國也不例外，尤其是對小微型企業(yè)來說更是受到了重創(chuàng)。論文研究過程中不存在抄襲他人研究成果和偽造相關(guān)數(shù)據(jù)等行為。文中所引用的觀點和參考資料均已