【正文】 9日星期日 下午 4時 30分 39秒 16:30: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :30:3916:30Mar2319Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 3月 19日星期日 4時 30分 39秒 16:30:3919 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :30:3916:30:39March 19, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 19, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :30:3916:30Mar2319Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 因此，客戶可以賣券還款、直接還款或買券還券等方式歸還 65萬元融資負(fù)債或融券負(fù)債 ，才能達(dá)到 150％的維持擔(dān)保比例 。 ? 投資者需要 增加保證金或者了結(jié)部分負(fù)債 ，使維持擔(dān)保比例達(dá)到 150% 。 十三、買券還券 ? 投資者老張買入中國聯(lián)通 15萬股來還券 ，原來融券賣出得到資金 75萬元 。 ? ： 1+50%擬融資買入標(biāo)的證券的折算率 ? ： 1+60%擬融券賣出標(biāo)的證券的折算率 ? 130%，追保后維持擔(dān)保比例不得低于 150%。 ? 強制平倉原則 ? 對于滿足平倉條件的情況，強制平倉金額按足夠收回公司融資融券債權(quán)的原則處理。 ? 客戶償債能力的一個動態(tài)監(jiān)控指標(biāo)。交易所保證金比例為 50%。50%）的證券。證券公司在不超過證券交易所上述規(guī)定比例的基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)融資融券保證金比例。 四、可充抵保證金證券的折算率 可充抵保證金證券品種 折算率 A股 上證 180指數(shù)成份股 /深證 100指數(shù)成份股 不超過 70% 非上證 180指數(shù)成份股和深證 100指數(shù)成份股 不超過 65% 被實行特別處理和被暫停上市的 A股 0% 基金 交易所交易型開放式指數(shù)基金（ ETF） 不超過 90% 其他上市基金 不超過 80% 債券 國債 不超過 95% 其他上市債券 不超過 80% 權(quán)證 權(quán)證 0% 五、授信額度測算 單一客戶授信額度 = Min（單一客戶最高額度上限， 客戶申請額度， 授信系數(shù) 客戶普通資產(chǎn)賬戶的金額， 50%客戶提交金融資產(chǎn)證明的金額， 25%客戶提交的全部資產(chǎn)證明的金額） 六、標(biāo)的證券定義 ? （ 1）在證券交易所上市交易滿 3個月； ? （ 2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于 1億股或流通市值不低于 5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于 2億股或流通市值不低于 8億元； ? （ 3）股票發(fā)行公司的股東人數(shù)不少于 4000人； ? （ 4）近 3個月內(nèi)日均換手率不低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的 20%，日均漲跌幅的平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過 4個百分點，且波動幅度不超過基準(zhǔn)指數(shù)波動幅度的 500%以上； ? （ 5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革； ? （ 6）股票交易未被證券交易所實行特別處理； ? （ 7）證券交易所規(guī)定的其他條件。 二十、 資格申請四部曲 聯(lián)網(wǎng)測試 ? 參加兩所一司的聯(lián)網(wǎng)測試 專業(yè)評價 ?向中國證券業(yè)協(xié)會提交申請融資融券業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價材料 ?參加中國證券業(yè)協(xié)會的融資融券業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價的會議 現(xiàn)場檢查 ? 接受融資融券業(yè)務(wù)試點實施方案現(xiàn)場檢查工作小組的現(xiàn)場檢查 許可申請 ? 向中國證監(jiān)會提交融資融券業(yè)務(wù)試點行政許可申請材料 二十一、申請交易權(quán)限、開立結(jié)算賬戶 登記結(jié)算公司 會 員 交易所 提交材料 批準(zhǔn)融資融券交易權(quán)限 賬戶開立 結(jié)算業(yè)務(wù)開通 賬戶報備 交易權(quán)限 開通 說明：證監(jiān)會批復(fù)后先換發(fā)經(jīng)營許可證、營業(yè)執(zhí)照，然后到兩市登記公司開立融資融券賬戶和結(jié)算業(yè)務(wù)，再向交易所申請開通交易權(quán)限、交易單元、報備結(jié)算賬戶等 序號 工作項目 所需時間 1 公司內(nèi)部自測 建議 23周以上 2 兩所一司聯(lián)調(diào)聯(lián)測 上交所 6周；深交所 5周 3 協(xié)會專業(yè)評審 進(jìn)入兩所一司聯(lián)調(diào)聯(lián)測仿真階段后 3周內(nèi) 4 證監(jiān)局現(xiàn)場驗收 收到申請材料后 10個工作日內(nèi) 5 證監(jiān)會行政許可 收到申請材料后 40個工作日內(nèi) 6 技術(shù)系統(tǒng)通關(guān)測試； 交易所開通權(quán)限； 登記公司開立賬戶； 換發(fā)工商執(zhí)照、經(jīng)營許可證 證監(jiān)會批復(fù)后 3周內(nèi) 7 正式上線 通關(guān)測試后 1周內(nèi) 第二部分：主要概念和計算公式 一、融資融券賬戶體系 二、客戶信用賬戶與普通賬戶的關(guān)系 客 戶 普 通 資 金 賬 戶 客 戶 普 通 證 券 賬 戶客 戶 信 用 證 券 賬 戶客 戶 信 用 資 金 賬 戶客 戶 銀 行 賬 戶 A客 戶 銀 行 賬 戶 B擔(dān) 保 證 券轉(zhuǎn) 入 轉(zhuǎn) 出三 方 存 管銀 證 轉(zhuǎn) 賬三 方 存 管銀 證 轉(zhuǎn) 賬三、保證金和可充抵保證金證券 客 戶 普 通 資 金 賬 戶 客 戶 普 通 證 券 賬 戶客 戶 信 用 證 券 賬 戶客 戶 信 用 資 金 賬 戶客 戶 銀 行 賬 戶 A客 戶 銀 行 賬 戶 B擔(dān) 保 證 券轉(zhuǎn) 入 轉(zhuǎn) 出三 方 存 管銀 證 轉(zhuǎn) 賬三 方 存 管銀 證 轉(zhuǎn) 賬? 保證金： 證券公司向客戶融資、融券，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金。股東為深滬證券交易所和中登公司，注冊資本金 60億元。 ? 7月初，監(jiān)管部門向試點券商全面摸底試點情況； ? 8月 19日，證監(jiān)會對《試點管理辦法》和《試點內(nèi)部控制指引》向社會公開征求修訂意見； ? 9月 27日，證券業(yè)協(xié)會在北京舉辦證券公司融資融券業(yè)務(wù)培訓(xùn)班，對 75家擬申請融資融券業(yè)務(wù)資格證券公司的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作予以指導(dǎo)； ? 10月底證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點內(nèi)部控制指引》。 ? 2023年上半年 ， 25家試點證券公司新增融資融券業(yè)務(wù)收入 13億元 ，融資融券業(yè)務(wù)收入平均占到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的 %。 ? 2023年 10月底，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的兩融業(yè)務(wù)管理辦法、內(nèi)部控制指引及轉(zhuǎn)融通試行辦法。 《證券公司監(jiān)督管理條例》出臺，對證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了進(jìn)一步規(guī)范； 10月 5日，證監(jiān)會宣布啟動融資融券試點。 貨幣市場 證券借貸平臺 證券金融公司（ 1家） 獲準(zhǔn)開辦融資融券業(yè)務(wù)的證券公司 信用交易客戶 借券 融資 轉(zhuǎn)融資 、 轉(zhuǎn)融券 擔(dān)保 融資融券 擔(dān)保 十二、融資融券業(yè)務(wù)市場參與主體 ? 借入方（投資人） ? 普通投資者 ? 機構(gòu)投資者 ? 中間人 ? 證券公司 ? 貸方（出資或出券人） ? 證券公司 ? 證券金融公司 ? 銀行 ? 非銀行金融機構(gòu) ? 貨幣市場 ? ?? ? 監(jiān)管人 ? 證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會 ? 銀監(jiān)會、保監(jiān)會等 十三、我國融資融券市場大事記 ? 2023年 —— 啟步階段，建規(guī)立制。 分散授信模式 市場化程度高、競爭性強，操作簡單，因此效率較高。 九、部分海外市場融資融券模式比較 美國 日本 韓國 臺灣地區(qū) 基 本 架 構(gòu) 1. 無證金公司 2. 2. 證券商 (1) 向顧客授信 (2) 若資金不足 →向銀行借 (3) 若券源不足 →同業(yè)互調(diào) 3家證金公司 2. 單軌制 (證券商對客戶提供融資融券 ,證金公司轉(zhuǎn)融通 )。這種業(yè)務(wù)稱為 轉(zhuǎn)融