【正文】 析6輸入 /假設(shè) 1輸入數(shù)據(jù)的期望價(jià)值 1財(cái)務(wù)的期望價(jià)值說(shuō)明財(cái)務(wù)結(jié)果的概率分布輸入數(shù)值的概率分布輸入 /假設(shè) 2輸入數(shù)據(jù)的期望價(jià)值 2最好情景最壞情景48169。 Accenture 2023n 確定項(xiàng)目相關(guān)的管理成本是否真的是增量現(xiàn)金流n 考慮凈流動(dòng)資金的變化n 通常，新的業(yè)務(wù)會(huì)導(dǎo)致額外的庫(kù)存增加n 新的銷(xiāo)售經(jīng)常導(dǎo)致額外的應(yīng)收賬款，需要資金。由于新的服務(wù)的采用會(huì)導(dǎo)致老的服務(wù)的下降，則應(yīng)當(dāng)考慮相互的影響。 Accenture 2023如何確定貼現(xiàn)率－貼現(xiàn)率代表著投資人對(duì)投資在特定的風(fēng)險(xiǎn)情況下，對(duì)收益的預(yù)期o 對(duì)于北京移動(dòng)的自有資產(chǎn)投資項(xiàng)目，可用加權(quán)平均資本成本（ WACC): Kmc=Kb*(B/V)*(1Tc)+Ke*(S/V)Kmc: 加權(quán)平均成本Kb: 債務(wù)成本市值B/V: 杠桿率 – 負(fù)債率Tc: 公司稅率Ks: 自有資本成本市值S/V: 自有資本占總資產(chǎn)的比率取決于公司的財(cái)務(wù)杠桿率和項(xiàng)目的特定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)模型（ CAPM ） : Ke=Rf+(RmRf)*bKs: 資本成本Rf: 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)期收益RmRf: 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)b: 北京移動(dòng)公司在電信行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)只顯示了與風(fēng)險(xiǎn)掛鉤的預(yù)期的投資回報(bào)43169。其長(zhǎng)短 與維修保養(yǎng)有關(guān)設(shè)備的技術(shù)壽命 設(shè)備在市場(chǎng)上能維持其自身價(jià)值而不顯陳舊落后的全部 時(shí)間。其長(zhǎng)短與提取折舊的方法有關(guān)，與物理壽命不等。 Accenture 2023折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮計(jì)算財(cái)務(wù)影響 – 折舊和稅計(jì)算財(cái)務(wù)影響 5折舊 資本支出 $300,000每年折舊費(fèi) $100,000折舊期 3 名義稅率 40%折舊稅盾 $100,000 * 40% = $40,000n 資本支出會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)在使用期的折舊費(fèi)n 折舊費(fèi)不影響使用期的現(xiàn)金支出n 不影響現(xiàn)金流的折舊費(fèi)用產(chǎn)生稅費(fèi)節(jié)約（稅盾）內(nèi)容 示例項(xiàng)目稅收 n 增加運(yùn)營(yíng)收入的凈現(xiàn)金流以公司名義稅率繳稅，在稅后的基礎(chǔ)上抵減現(xiàn)金流 n 造成運(yùn)營(yíng)損失的凈現(xiàn)金流帶來(lái)節(jié)稅，在稅后的基礎(chǔ)上增加現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)收入增加 $100名義稅率 40%稅后現(xiàn)金流 $100 * 40% = $40運(yùn)營(yíng)損失 ($200)名義稅率 40%稅后現(xiàn)金流 ($200) * (1 40%) = ($120)40169。 Accenture 2023贏利能力系數(shù)－收益 /總投資應(yīng)用舉例－不進(jìn)行改擴(kuò)建和技改與進(jìn)行改擴(kuò)建和技改實(shí)際上是兩個(gè)互斥的投資方案決策。 Accenture 2023計(jì)算財(cái)務(wù)影響 – 指標(biāo) : 凈現(xiàn)值 ()用來(lái)對(duì)不同情景下的現(xiàn)金流進(jìn)行總結(jié)和比較的幾個(gè)常用指標(biāo)? 凈現(xiàn)值 ()? 所有凈現(xiàn)金流 , , (現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出 ) 折現(xiàn)到現(xiàn)值? 用來(lái)比較兩種或兩種以上的財(cái)務(wù)影響 : 通常 越高的項(xiàng)目越好 0($50 M)$20 M $40 M$60 M計(jì)算舉例 :凈現(xiàn)金流 假設(shè)r = 10%現(xiàn)值凈現(xiàn)值($50M) $20 M(1+)1= $18 M $40 M(1+)2= $33 M $60 M(1+)3= $45 M$46 M = ($50M) + $18 M + $33 M + $45 M = +NCF1(1 + r)1這里 : r = 貼現(xiàn)率或加權(quán)平均成本N = 時(shí)間段+ …NCF2(1 + r)2+ +NCFN(1 + r)N= ΣNCFn(1 + r)nn = 0N計(jì)算財(cái)務(wù)影響535169。 Accenture 2023項(xiàng)目成本和收益的計(jì)算通常來(lái)說(shuō)，一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流可歸為下列三類(lèi)之一：初期投資 。 Accenture 2023例－標(biāo)準(zhǔn)成本估算估算開(kāi)通一個(gè)載頻的標(biāo)準(zhǔn)成本項(xiàng)目之間合理的歸類(lèi)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)成本估算和管理的影響綜合造價(jià)（設(shè)備＋安裝）配套（室內(nèi)）合理的安裝與開(kāi)通余量比＋ ＋確定成本4＝配套（鐵塔、電源、傳輸）＋端到端 不可預(yù)見(jiàn)在高速發(fā)展期余量可大些，但在成熟期應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制加強(qiáng)各部門(mén)間的協(xié)調(diào)，提高配套開(kāi)通率30169。如：上更自動(dòng)化更先進(jìn)的設(shè)備后會(huì)對(duì)現(xiàn)有人員的替代（要求裁員）或?qū)寄苌咸岢龈叩囊螅ㄐ枰嘤?xùn)）。價(jià)值樹(shù)是確定價(jià)值杠桿的有用的工具確定收益325169。 Accenture 2023如何計(jì)算收益舉例－改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能帶來(lái)的成本節(jié)約（續(xù)）減少運(yùn)營(yíng)成本減少存貨持有成本通過(guò)流程重組，減少不增加價(jià)值的活動(dòng)減少管理成本通過(guò)將手工流程自動(dòng)化，提高效率或減少相關(guān)的成本減少存貨占用的機(jī)會(huì)成本－衡量節(jié)約下來(lái)的存貨資金再投資所能帶來(lái)的收益減少精神損耗成本－在資產(chǎn)的整個(gè)生命周期里減少相關(guān)的保險(xiǎn) /和稅收－財(cái)產(chǎn)意外保險(xiǎn)，財(cái)產(chǎn)稅減少儲(chǔ)存成本－減少存貨縮水成本－存貨丟失、避免資本投資減少購(gòu)買(mǎi)成本－通過(guò)回收現(xiàn)有的庫(kù)存，減少購(gòu)買(mǎi)新的配件減少購(gòu)買(mǎi)成本－通過(guò)回收利用現(xiàn)有庫(kù)存，可以減少購(gòu)買(mǎi)新的配件向供應(yīng)商退回或賣(mài)掉多余的庫(kù)存，減少技術(shù)進(jìn)步造成的精神損耗能節(jié)約庫(kù)存價(jià)值的 10%40%可減少管理成本到 30%節(jié)約潛力25%30%通過(guò)持續(xù)的資金回收措施通過(guò)流程改進(jìn)、精簡(jiǎn)管理、流程自動(dòng)化、和系統(tǒng)整合減少存貨持有成本確定收益323169。 Accenture 2023確定財(cái)務(wù)收益 – 概覽期望的財(cái)務(wù)收益可通過(guò)自上而下或自下而上的方法來(lái)解決自上而下的方法宏觀(guān)層次的數(shù)據(jù)和假設(shè)確定了收益通常需要類(lèi)比或?qū)Ρ仁找娴姆秶脕?lái)反映更高程度的不確定性通常在細(xì)節(jié)的數(shù)據(jù)或細(xì)致的業(yè)務(wù)案例不能做到的情況下應(yīng)用自下而上的方法通過(guò)改進(jìn)業(yè)務(wù)流程的方法確定收益建議使用的方法 (使分析更為可信和真實(shí) )通常需要收集更多的數(shù)據(jù)花費(fèi)更長(zhǎng)的時(shí)間 確定收益3機(jī)會(huì)大小的估算業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素和影響因素業(yè)務(wù)決策和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)運(yùn)營(yíng)活動(dòng) i關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)19169。 Accenture 2023用于預(yù)測(cè)、簡(jiǎn)化或詳細(xì)說(shuō)明業(yè)務(wù)案例各項(xiàng)因素的假設(shè)必須明確指出n 假設(shè)必須明確的指出。 Accenture 2023比較情景和基準(zhǔn)線(xiàn)時(shí)可用全面價(jià)值和增量?jī)r(jià)值法，但一定不能混淆兩種方法的數(shù)據(jù)? 需要表現(xiàn)對(duì)于整個(gè)公司的影響 ( 如 :股東的價(jià)值 )? 業(yè)務(wù)案例需要支持業(yè)務(wù)計(jì)劃或業(yè)務(wù)預(yù)算時(shí)使用? 成本和收益的計(jì)算是作為基準(zhǔn)線(xiàn)和每個(gè)情景總的現(xiàn)金流入和流出決定方法 – 對(duì)比方法的使用增量?jī)r(jià)值方法全面價(jià)值方法 ? 成本和收益的計(jì)算是作為比較每個(gè)情景和基準(zhǔn)線(xiàn)現(xiàn)金流入和流出差異的 “增量 ”現(xiàn)金流? 當(dāng)決策被看做一項(xiàng)投資或增量的成本和收益相比總體價(jià)值較小的時(shí)候描述示例 影響 基準(zhǔn)線(xiàn) 情景 1 情景 2總收益 (現(xiàn)金流入 ) $200 M $350M $400 M總成本（現(xiàn)金流出）($100 M) ($175 M) ($200 M)凈收益 $100 M $175 M $200 M影響 情景 1 情景 2增量收益（現(xiàn)金流入）$150M $200 M增量的成本（現(xiàn)金流出）($75 M) ($100 M)增量的凈收益 $75 M $100 M注意 避免混淆兩種方法或混用不同方法的計(jì)算現(xiàn)金流: 決定方法113169。 Accenture 2023編寫(xiě)業(yè)務(wù)案例的八個(gè)步驟目錄9169。 Accenture 2023業(yè)務(wù)案例所關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域價(jià)值創(chuàng)造流動(dòng)資金固定資產(chǎn)投資收入成本現(xiàn)金（稅后凈利 )資本成本負(fù)債權(quán)益最大化優(yōu)化最小化總投資額投資的構(gòu)成凈流動(dòng)資金收入生產(chǎn)成本（）銷(xiāo)售、其它和管理費(fèi)（）負(fù)債與權(quán)益之比風(fēng)險(xiǎn)最小化敏感性分析主要風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素變化的影響5169。1169。 Accenture 2023只要對(duì)重要投資進(jìn)行決策，就一定要做業(yè)務(wù)案例n 準(zhǔn)備決策一項(xiàng)重要投資或投資有很高的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法預(yù)知n 一般情況包括：n 新產(chǎn)品的推廣或市場(chǎng)進(jìn)入的各項(xiàng)活動(dòng)n 新網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)n 主要的系統(tǒng)實(shí)施n 主要流程或組織的變革 n 外包決策n 兼并或出售子公司股權(quán)n 需要嚴(yán)格控制投資結(jié)果的其它項(xiàng)目n 業(yè)務(wù)案例通常用來(lái)回答下述問(wèn)題：n 是否應(yīng)該投資？n 是自己作還是外購(gòu)？n 實(shí)施的時(shí)機(jī)？n 回收期、保本點(diǎn)是多少？n 當(dāng)假設(shè)條件發(fā)生變化時(shí)對(duì)結(jié)果的影響？（敏感性分析）什么時(shí)候需要做業(yè)務(wù)案例？4169。 Accenture 2023施工設(shè)計(jì)下計(jì)劃任務(wù)書(shū)可研篩選 /立項(xiàng)可研報(bào)告投資到位 /開(kāi)工建設(shè)預(yù)可研 后評(píng)估業(yè)務(wù)案例在北京移動(dòng)整個(gè)項(xiàng)目周期中的作用 項(xiàng)目前評(píng)估的任務(wù)－預(yù)算項(xiàng)目后評(píng)估的任務(wù)－總結(jié)＋可持續(xù)性評(píng)估總結(jié) 可持續(xù)性評(píng)估達(dá)到生產(chǎn)能力需求調(diào)研和機(jī)會(huì)評(píng)估項(xiàng)目終點(diǎn)竣工 /賬戶(hù)關(guān)閉項(xiàng)目建設(shè)期（第 0年） 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期（第 1年）項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目準(zhǔn)備階段 項(xiàng)目實(shí)施階段 項(xiàng)目總結(jié)階段現(xiàn)狀分析后評(píng)估報(bào)告第 T年業(yè)務(wù)案例設(shè)計(jì)報(bào)告計(jì)劃任務(wù)書(shū)項(xiàng)目批準(zhǔn)委托設(shè)計(jì)機(jī)會(huì)確認(rèn)業(yè)務(wù)案例北京移動(dòng)內(nèi)部完成8169。 Accenture 2023通常業(yè)務(wù)案例的結(jié)構(gòu)是用基準(zhǔn)線(xiàn)和情景來(lái)描述和比較投資的財(cái)務(wù)成果決定方法 – 基準(zhǔn)線(xiàn)和情景分析的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用n 基準(zhǔn)線(xiàn)（）n 描述基于現(xiàn)有（－）業(yè)務(wù)條件達(dá)到的業(yè)務(wù)目標(biāo) (如：不投資的情況下 )n 作為參考框架用來(lái)比較每個(gè)將來(lái)不同的情景n 不同的情景（）n 描述特定選擇或一項(xiàng)投資決策帶來(lái)的將來(lái)可能業(yè)務(wù)狀況n 為每項(xiàng)選擇或投資確定一個(gè)情景決定方法112169。n 范圍和界限的組成因素：時(shí)間? 分析的整個(gè)期間 (如： 未來(lái) 18個(gè)月，未來(lái) 5年 )? 分析的起始和終止點(diǎn) (如：起始 02年第 4季度；終止 05年第 4季度 )? 弄清時(shí)期的細(xì)項(xiàng) (如：日歷年度、財(cái)務(wù)年度、季等 )范圍因素 示例形成假設(shè)2項(xiàng)目的邊界? 業(yè)務(wù)維度：本項(xiàng)目考慮的是單一項(xiàng)目還是所有關(guān)聯(lián)項(xiàng)目? 時(shí)