【正文】 析6輸入 /假設(shè) 1輸入數(shù)據(jù)的期望價值 1財務(wù)的期望價值說明財務(wù)結(jié)果的概率分布輸入數(shù)值的概率分布輸入 /假設(shè) 2輸入數(shù)據(jù)的期望價值 2最好情景最壞情景48169。 Accenture 2023n 確定項目相關(guān)的管理成本是否真的是增量現(xiàn)金流n 考慮凈流動資金的變化n 通常，新的業(yè)務(wù)會導(dǎo)致額外的庫存增加n 新的銷售經(jīng)常導(dǎo)致額外的應(yīng)收賬款，需要資金。由于新的服務(wù)的采用會導(dǎo)致老的服務(wù)的下降，則應(yīng)當(dāng)考慮相互的影響。 Accenture 2023如何確定貼現(xiàn)率－貼現(xiàn)率代表著投資人對投資在特定的風(fēng)險情況下，對收益的預(yù)期o 對于北京移動的自有資產(chǎn)投資項目，可用加權(quán)平均資本成本（ WACC): Kmc=Kb*(B/V)*(1Tc)+Ke*(S/V)Kmc: 加權(quán)平均成本Kb: 債務(wù)成本市值B/V: 杠桿率 – 負(fù)債率Tc: 公司稅率Ks: 自有資本成本市值S/V: 自有資本占總資產(chǎn)的比率取決于公司的財務(wù)杠桿率和項目的特定風(fēng)險資產(chǎn)定價模型（ CAPM ） : Ke=Rf+(RmRf)*bKs: 資本成本Rf: 無風(fēng)險投資的預(yù)期收益RmRf: 市場風(fēng)險溢價b: 北京移動公司在電信行業(yè)的風(fēng)險系數(shù)只顯示了與風(fēng)險掛鉤的預(yù)期的投資回報43169。其長短 與維修保養(yǎng)有關(guān)設(shè)備的技術(shù)壽命 設(shè)備在市場上能維持其自身價值而不顯陳舊落后的全部 時間。其長短與提取折舊的方法有關(guān)，與物理壽命不等。 Accenture 2023折舊和稅影響現(xiàn)金流分析必須予以考慮計算財務(wù)影響 – 折舊和稅計算財務(wù)影響 5折舊 資本支出 $300,000每年折舊費 $100,000折舊期 3 名義稅率 40%折舊稅盾 $100,000 * 40% = $40,000n 資本支出會產(chǎn)生資產(chǎn)在使用期的折舊費n 折舊費不影響使用期的現(xiàn)金支出n 不影響現(xiàn)金流的折舊費用產(chǎn)生稅費節(jié)約（稅盾）內(nèi)容 示例項目稅收 n 增加運營收入的凈現(xiàn)金流以公司名義稅率繳稅，在稅后的基礎(chǔ)上抵減現(xiàn)金流 n 造成運營損失的凈現(xiàn)金流帶來節(jié)稅，在稅后的基礎(chǔ)上增加現(xiàn)金流運營收入增加 $100名義稅率 40%稅后現(xiàn)金流 $100 * 40% = $40運營損失 ($200)名義稅率 40%稅后現(xiàn)金流 ($200) * (1 40%) = ($120)40169。 Accenture 2023贏利能力系數(shù)－收益 /總投資應(yīng)用舉例－不進行改擴建和技改與進行改擴建和技改實際上是兩個互斥的投資方案決策。 Accenture 2023計算財務(wù)影響 – 指標(biāo) : 凈現(xiàn)值 ()用來對不同情景下的現(xiàn)金流進行總結(jié)和比較的幾個常用指標(biāo)? 凈現(xiàn)值 ()? 所有凈現(xiàn)金流 , , (現(xiàn)金流入減現(xiàn)金流出 ) 折現(xiàn)到現(xiàn)值? 用來比較兩種或兩種以上的財務(wù)影響 : 通常 越高的項目越好 0($50 M)$20 M $40 M$60 M計算舉例 :凈現(xiàn)金流 假設(shè)r = 10%現(xiàn)值凈現(xiàn)值($50M) $20 M(1+)1= $18 M $40 M(1+)2= $33 M $60 M(1+)3= $45 M$46 M = ($50M) + $18 M + $33 M + $45 M = +NCF1(1 + r)1這里 : r = 貼現(xiàn)率或加權(quán)平均成本N = 時間段+ …NCF2(1 + r)2+ +NCFN(1 + r)N= ΣNCFn(1 + r)nn = 0N計算財務(wù)影響535169。 Accenture 2023項目成本和收益的計算通常來說，一個項目的現(xiàn)金流可歸為下列三類之一：初期投資 。 Accenture 2023例－標(biāo)準(zhǔn)成本估算估算開通一個載頻的標(biāo)準(zhǔn)成本項目之間合理的歸類對標(biāo)準(zhǔn)成本估算和管理的影響綜合造價（設(shè)備＋安裝）配套（室內(nèi)）合理的安裝與開通余量比＋ ＋確定成本4＝配套（鐵塔、電源、傳輸）＋端到端 不可預(yù)見在高速發(fā)展期余量可大些，但在成熟期應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制加強各部門間的協(xié)調(diào)，提高配套開通率30169。如：上更自動化更先進的設(shè)備后會對現(xiàn)有人員的替代（要求裁員）或?qū)寄苌咸岢龈叩囊螅ㄐ枰嘤?xùn)）。價值樹是確定價值杠桿的有用的工具確定收益325169。 Accenture 2023如何計算收益舉例－改善網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)管理可能帶來的成本節(jié)約（續(xù)）減少運營成本減少存貨持有成本通過流程重組，減少不增加價值的活動減少管理成本通過將手工流程自動化，提高效率或減少相關(guān)的成本減少存貨占用的機會成本－衡量節(jié)約下來的存貨資金再投資所能帶來的收益減少精神損耗成本－在資產(chǎn)的整個生命周期里減少相關(guān)的保險 /和稅收－財產(chǎn)意外保險，財產(chǎn)稅減少儲存成本－減少存貨縮水成本－存貨丟失、避免資本投資減少購買成本－通過回收現(xiàn)有的庫存，減少購買新的配件減少購買成本－通過回收利用現(xiàn)有庫存，可以減少購買新的配件向供應(yīng)商退回或賣掉多余的庫存，減少技術(shù)進步造成的精神損耗能節(jié)約庫存價值的 10%40%可減少管理成本到 30%節(jié)約潛力25%30%通過持續(xù)的資金回收措施通過流程改進、精簡管理、流程自動化、和系統(tǒng)整合減少存貨持有成本確定收益323169。 Accenture 2023確定財務(wù)收益 – 概覽期望的財務(wù)收益可通過自上而下或自下而上的方法來解決自上而下的方法宏觀層次的數(shù)據(jù)和假設(shè)確定了收益通常需要類比或?qū)Ρ仁找娴姆秶脕矸从掣叱潭鹊牟淮_定性通常在細節(jié)的數(shù)據(jù)或細致的業(yè)務(wù)案例不能做到的情況下應(yīng)用自下而上的方法通過改進業(yè)務(wù)流程的方法確定收益建議使用的方法 (使分析更為可信和真實 )通常需要收集更多的數(shù)據(jù)花費更長的時間 確定收益3機會大小的估算業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的驅(qū)動因素和影響因素業(yè)務(wù)決策和運營活動關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)的驅(qū)動因素業(yè)務(wù)目標(biāo)關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)運營活動 i關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)19169。 Accenture 2023用于預(yù)測、簡化或詳細說明業(yè)務(wù)案例各項因素的假設(shè)必須明確指出n 假設(shè)必須明確的指出。 Accenture 2023比較情景和基準(zhǔn)線時可用全面價值和增量價值法，但一定不能混淆兩種方法的數(shù)據(jù)? 需要表現(xiàn)對于整個公司的影響 ( 如 :股東的價值 )? 業(yè)務(wù)案例需要支持業(yè)務(wù)計劃或業(yè)務(wù)預(yù)算時使用? 成本和收益的計算是作為基準(zhǔn)線和每個情景總的現(xiàn)金流入和流出決定方法 – 對比方法的使用增量價值方法全面價值方法 ? 成本和收益的計算是作為比較每個情景和基準(zhǔn)線現(xiàn)金流入和流出差異的 “增量 ”現(xiàn)金流? 當(dāng)決策被看做一項投資或增量的成本和收益相比總體價值較小的時候描述示例 影響 基準(zhǔn)線 情景 1 情景 2總收益 (現(xiàn)金流入 ) $200 M $350M $400 M總成本（現(xiàn)金流出）($100 M) ($175 M) ($200 M)凈收益 $100 M $175 M $200 M影響 情景 1 情景 2增量收益（現(xiàn)金流入）$150M $200 M增量的成本（現(xiàn)金流出）($75 M) ($100 M)增量的凈收益 $75 M $100 M注意 避免混淆兩種方法或混用不同方法的計算現(xiàn)金流: 決定方法113169。 Accenture 2023編寫業(yè)務(wù)案例的八個步驟目錄9169。 Accenture 2023業(yè)務(wù)案例所關(guān)注的重點領(lǐng)域價值創(chuàng)造流動資金固定資產(chǎn)投資收入成本現(xiàn)金（稅后凈利 )資本成本負(fù)債權(quán)益最大化優(yōu)化最小化總投資額投資的構(gòu)成凈流動資金收入生產(chǎn)成本（）銷售、其它和管理費（）負(fù)債與權(quán)益之比風(fēng)險最小化敏感性分析主要風(fēng)險因素風(fēng)險因素變化的影響5169。1169。 Accenture 2023只要對重要投資進行決策，就一定要做業(yè)務(wù)案例n 準(zhǔn)備決策一項重要投資或投資有很高的實施風(fēng)險或風(fēng)險無法預(yù)知n 一般情況包括：n 新產(chǎn)品的推廣或市場進入的各項活動n 新網(wǎng)絡(luò)投資建設(shè)n 主要的系統(tǒng)實施n 主要流程或組織的變革 n 外包決策n 兼并或出售子公司股權(quán)n 需要嚴(yán)格控制投資結(jié)果的其它項目n 業(yè)務(wù)案例通常用來回答下述問題：n 是否應(yīng)該投資？n 是自己作還是外購？n 實施的時機？n 回收期、保本點是多少？n 當(dāng)假設(shè)條件發(fā)生變化時對結(jié)果的影響？（敏感性分析）什么時候需要做業(yè)務(wù)案例？4169。 Accenture 2023施工設(shè)計下計劃任務(wù)書可研篩選 /立項可研報告投資到位 /開工建設(shè)預(yù)可研 后評估業(yè)務(wù)案例在北京移動整個項目周期中的作用 項目前評估的任務(wù)－預(yù)算項目后評估的任務(wù)－總結(jié)＋可持續(xù)性評估總結(jié) 可持續(xù)性評估達到生產(chǎn)能力需求調(diào)研和機會評估項目終點竣工 /賬戶關(guān)閉項目建設(shè)期（第 0年） 項目運營期（第 1年）項目計算期項目準(zhǔn)備階段 項目實施階段 項目總結(jié)階段現(xiàn)狀分析后評估報告第 T年業(yè)務(wù)案例設(shè)計報告計劃任務(wù)書項目批準(zhǔn)委托設(shè)計機會確認(rèn)業(yè)務(wù)案例北京移動內(nèi)部完成8169。 Accenture 2023通常業(yè)務(wù)案例的結(jié)構(gòu)是用基準(zhǔn)線和情景來描述和比較投資的財務(wù)成果決定方法 – 基準(zhǔn)線和情景分析的結(jié)構(gòu)性應(yīng)用n 基準(zhǔn)線（）n 描述基于現(xiàn)有（－）業(yè)務(wù)條件達到的業(yè)務(wù)目標(biāo) (如：不投資的情況下 )n 作為參考框架用來比較每個將來不同的情景n 不同的情景（）n 描述特定選擇或一項投資決策帶來的將來可能業(yè)務(wù)狀況n 為每項選擇或投資確定一個情景決定方法112169。n 范圍和界限的組成因素：時間? 分析的整個期間 (如： 未來 18個月，未來 5年 )? 分析的起始和終止點 (如：起始 02年第 4季度；終止 05年第 4季度 )? 弄清時期的細項 (如：日歷年度、財務(wù)年度、季等 )范圍因素 示例形成假設(shè)2項目的邊界? 業(yè)務(wù)維度：本項目考慮的是單一項目還是所有關(guān)聯(lián)項目? 時