期貨市場(chǎng)“逼倉(cāng)”案例分析-全文預(yù)覽
【正文】 監(jiān)控及國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格下跌雙重打壓下匆忙撤身，而空方則借助有利之勢(shì)乘機(jī)打壓。 12 M506合約行情的走勢(shì)及最后結(jié)果： 1995年 3月以后，多空的激烈爭(zhēng)奪令 M506合約上的成交量和持倉(cāng)量急劇放大， 3月 28日持倉(cāng)一度達(dá)到 47944手的歷史最高位。 早期國(guó)內(nèi)外棕櫚油市場(chǎng)由于供求不平衡，全球植物油產(chǎn)量下降，而同期需求卻持續(xù)旺盛，導(dǎo)致棕櫚油的價(jià)格不斷上漲。至此，多方已損失 2億元左右，并宣告其逼空失敗。由于部分多頭獲利平倉(cāng)，多方力量減弱，當(dāng)日 9511合約收低于 2910元 /噸，共計(jì)成交 248416手，持倉(cāng)量仍高達(dá) 22萬(wàn)手以上。 9 10月中旬，以廣東金創(chuàng)期貨經(jīng)紀(jì)有限公司為主的多頭聯(lián)合廣東省南方金融服務(wù)總公司基金部、中國(guó)有色金屬材料總公司、上海大陸期貨經(jīng)紀(jì)公司等會(huì)員大舉進(jìn)駐廣聯(lián)秈米期市，利用交易所宣布本地注冊(cè)倉(cāng)單僅 200多張的利多消息，強(qiáng)行拉抬秈米 9711合約，開(kāi)始“逼空”， 11 18日連拉三個(gè)漲停板，至 18日收盤(pán)時(shí)已升至 3050元 /噸，持倉(cāng)幾天內(nèi)劇增 9萬(wàn)余手。 8 CASE 3 廣東聯(lián)合期貨交易所秈米期貨事件 多逼空 失敗 （一）“秈米事件”的起因與經(jīng)過(guò) 廣東聯(lián)合期貨交易所自 1995年 6月 12日正式推出秈米期貨交易后，期價(jià)一路飆升，其中 9511和 9601兩個(gè)合約，分別由開(kāi)始的 2640元 /噸和 2610元 /噸上升到 7月上旬的 3063元 /噸和3220元 /噸，交投活躍，持倉(cāng)量穩(wěn)步增加。顯然投機(jī)者是想利用芝加哥交割數(shù)量短缺的時(shí)機(jī)，但是他們想要實(shí)現(xiàn)自己的目的是不容易的，他們不僅要逼空芝加哥的可交割貨源，而且還要吸納芝加哥西部的小麥供應(yīng)，事實(shí)上，他們做不到這一點(diǎn)，所做的努力最終失敗了。 F （空方行為） ? 事實(shí)上里昂為了使他的逼倉(cāng)成功，就必須把價(jià)格保持在一個(gè)高水平，因此他也不得不大量買(mǎi)進(jìn)不斷運(yùn)進(jìn)的芝加哥小麥。同時(shí)，這段時(shí)期正常的交易渠道也顛倒了。此時(shí)，操縱行為也達(dá)到了頂點(diǎn)。1872年春天，開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)小麥的現(xiàn)貨和期貨，小麥的價(jià)格持續(xù)上漲， 7月底，價(jià)格上漲到 /蒲式耳，價(jià)格的持續(xù)上漲導(dǎo)致谷物大量地涌入芝加哥。 里昂感覺(jué)到這是一次很好的逼倉(cāng)機(jī)會(huì)，他和一名谷物交易商休 但是，這個(gè)聲明對(duì)于隨后的一些投機(jī)者的行為沒(méi)有起到任何威懾作用。 8月 18日，哈欽森的交割要求使小麥的價(jià)格上漲到 /蒲式耳，空頭損失慘重。哈欽森是第一個(gè)企圖操縱期貨市場(chǎng)的人 ，他的目標(biāo)是對(duì) 1866年 8月的玉米期貨市場(chǎng)進(jìn)行逼倉(cāng)， 1866年 5月和 6月，他在谷物類現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)積累了大量的多頭倉(cāng)位。 3 CHAPTER B 國(guó)內(nèi)外典型“逼倉(cāng)”案例分析 CASE 1 1866年本杰明 2 ? 空逼多 ：操縱市場(chǎng)者利用 資金或?qū)嵨飪?yōu)勢(shì) ，在期貨市場(chǎng)上大量賣(mài)出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉(cāng)大大超過(guò)多方能夠承接實(shí)物的能力。 ? 逼倉(cāng)大致可分為 兩種方式 ，一種是通過(guò)做多頭實(shí)現(xiàn)、另一種是通過(guò)做空頭實(shí)現(xiàn)。這樣當(dāng)合約臨近交割時(shí)，追使空頭會(huì)員和客
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