私募股權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)投資教材-全文預(yù)覽
【正文】 首次公開上市 IPO 好處：價值最大，收益最高；戰(zhàn)略投資者退出后，企業(yè)家重新獲得控制權(quán)，激勵最優(yōu)。 PE投資的對象標(biāo)準(zhǔn) 投資行業(yè)：偏好為傳統(tǒng)制造業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和其它高成長性行業(yè)。投資方做盡職調(diào)查，并磋商商業(yè)條款和投資條款。 有限責(zé)任公司注冊資本 3萬元， 50人以下；股份有限公司 500萬，發(fā)起人工湖 200人。 從價格發(fā)現(xiàn)的角度來看 從提供產(chǎn)權(quán)流動性以降低金融交易成本有角度來看 從投資效果的角度來看 一、 PE的資金來源及籌集方式 二、 PE的組織方式 三、投資機(jī)制 四、退出機(jī)制 第二節(jié) 私募股權(quán)的運(yùn)作 一、 PE的資金來源及籌集方式 公司養(yǎng)老金和公共養(yǎng)老金， 40%50% 捐贈基金、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行、高資本凈值的個人或家族 美國、英國、法國的養(yǎng)老金在私募股權(quán)資本市場的投資增長速度很快。黑石集團(tuán)（ Black Stone Group ）、K. K. R.，凱雷 (Carlyle Group)，德州太平洋 (TPG Capital)、貝恩資本 (Bain Capital ) 廣義的私募股權(quán)投資涵蓋首次公開發(fā)行前各階段的投資，即對種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期等各個時期企業(yè)所進(jìn)行的股權(quán)投資。 起源于 1976年華爾街。 設(shè)計(jì)復(fù)雜的契約條款以降低風(fēng)險(xiǎn)，并通過 “基金的基金 ”、投資組合等工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。 投資公司、投資顧問公司等 特點(diǎn)：業(yè)務(wù)范圍包括有價證券投資；股東數(shù)目不多，但出資額較大；管理人收取管理費(fèi)與效益掛鉤的激勵費(fèi)；注冊資本可根據(jù)結(jié)果變更。 純保底：委托方收益 8%10% 保底分成：保底收益 6%8%， 超出部分三七開或是四六開 純分成：五五分開 三、投資機(jī)制 PE的業(yè)務(wù)流程 PE投資的對象標(biāo)準(zhǔn) PE的業(yè)務(wù)流程 第一階段，尋找有戰(zhàn)略投資者資源背景的投資咨詢公司作為融資顧問，由其準(zhǔn)備招股說明書（商業(yè)計(jì)劃書、公司財(cái)務(wù)預(yù)測、募集資金用途） 第二階段，與潛在投資人見面。 第四階段，投資方匯款，被投資方增發(fā)股票。年回報(bào)率 20%， 5年內(nèi)退出。 高盛的直接投資業(yè)務(wù) 摩根仕丹利的資產(chǎn)管理主要是房地產(chǎn)投資、私募股權(quán)投資和基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。 2023購得美林證券后，世界最大的另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一。 參與管理型的專業(yè)投資 追求高額回報(bào)的財(cái)務(wù)性投資 風(fēng)險(xiǎn)投資 一般金融投資 投資對象 新興的迅速發(fā)展的具有巨大競爭潛力的企業(yè)，中小企業(yè)為主 成熟的傳統(tǒng)企業(yè)，大中企業(yè)為主 投資方式 股權(quán)式投資，關(guān)注企業(yè)發(fā)展前景 貸款，關(guān)心安全性 投資審查 重點(diǎn)考察技術(shù)創(chuàng)新和市場前景 以財(cái)務(wù)分析和物質(zhì)保證為重點(diǎn) 投資管理 參與
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