中國企業(yè)海外并購及相關(guān)問題研究課程-全文預(yù)覽
【正文】 績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系 。管理風(fēng)險的一致性能夠促進并購后的吸收 ,而管理風(fēng)險上的差異會成為成功并購的障礙。 ? 其次 ,組織規(guī)模與企業(yè)的超常收益相關(guān)。經(jīng)驗是組織中的一種主要學(xué)習(xí)資源。圖 1給出的是跨國并購整合計分卡的框架。也就是說兩家企業(yè)的員工在文化上的巨大差異是導(dǎo)致整合失敗的重要原因，員工如果不能適應(yīng)并購帶來的文化變化，勢必會選擇離開。 ? 六是總公司與各部門的平衡。 ? 五是結(jié)果與動因的平衡。在平衡計分卡中，既包括了外部 ? 關(guān)鍵成功指標(biāo)，又包括了內(nèi)部關(guān)鍵成功指標(biāo)。如利潤、投資報酬率、合格品率、培訓(xùn)次數(shù)等指標(biāo)均是依據(jù)客觀數(shù)據(jù)計算出來的，是一種客觀指標(biāo)。 ? 二是長期與短期的平衡：并購計分卡，既包括了短期指標(biāo)，如成本、利潤等指標(biāo)，又包括了長期指標(biāo)，如客戶滿意度、雇員培訓(xùn)費用等指標(biāo)。典型的平衡計分卡從財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長四個方面來衡量企業(yè)的業(yè)績。正如管理學(xué)大師彼得 研究表明 :大多數(shù)的目標(biāo)企業(yè)股東是受益者 ,而收購企業(yè)的股東通常會遭受損失或收支相抵。而 Moden 研究了 19801994 年期間瑞典企業(yè)的并購也發(fā)現(xiàn) :不論進行收購的是國內(nèi)收購者還是國外收購者 ,在收購以前的目標(biāo)企業(yè)的平均勞動生產(chǎn)率都低于行業(yè)平均水平 ,而在收購后 ,相對于同行業(yè)的平均水平而言 ,被國外投資者收購的企業(yè)的生產(chǎn)率有較大幅度的提高 ,而被國內(nèi)企業(yè)收的企業(yè)則沒有多大改善甚至下降 。 ? 如 Dickerson等人 所做的一項對為期 1018 年英國企業(yè)的研究表明 :與并購前相比 ,利潤率幾乎沒有改善 。并購對公司績效影響的經(jīng)驗研究較多 ,這些研究可以分為以下兩類 : ? 第一類研究主要來自產(chǎn)業(yè)組織理論的有關(guān)文獻 ,由一些衡量企業(yè)績效的成果組成 ,主要包括通過對并購交易前后企業(yè)利潤率各種指標(biāo)的比較來衡量企業(yè)績效的研究 ,這類研究通常還要與相關(guān)組織的績效進行比較 ,以評估成功率或失敗率 。 ? 二 、 獲得戰(zhàn)略資產(chǎn) ， 實現(xiàn)戰(zhàn)略突破 ? 通過跨國并購，企業(yè)能夠迅速獲得一些急需的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，實現(xiàn)本企業(yè)的戰(zhàn)略性突破，有利于做大做強如 2023年 12月 8日，聯(lián)想并購 IBM的全球個人電腦業(yè)務(wù)，并購后，聯(lián)想成為世界上僅次于戴爾惠普之后第三大 PC廠商通過并購買到了能解決自己問題的業(yè)務(wù)即國際化需要的大量人才品牌研發(fā)能力完整的渠道和供應(yīng)鏈，也就是獲得了一些自己需要的戰(zhàn)略性資產(chǎn)，為聯(lián)想的發(fā)展壯大打下堅實基礎(chǔ) 。 二是并購規(guī)模數(shù)量增大增多 ? 隨著經(jīng)濟全球化步伐的加快 ,中國企業(yè)開始走出國門，在鋼材、石油、汽車、家電、電子、紡織和采礦等領(lǐng)域中積極嘗試通過跨國并購來拓展海外市場，提升企業(yè)的國際競爭力。中國企業(yè)海外并購及相關(guān)問題研究 ? 中國企業(yè)的跨國并購活動始于 20世紀(jì) 80年代，比較有代表性的企業(yè)如中化 、 首鋼 、 華潤等 。1997年以來，全球企業(yè)并購高潮迭起，中國企業(yè)并購能力明顯提高，主要表現(xiàn)在：一是并購主體呈現(xiàn)多元化民營鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)也參與進來 ， 如2023年 2月，萬象并購美國 UAI公司 。 2023海爾集團對美國美泰的并購及中國海洋石油有限公司對美國加州聯(lián)合石油的并購相繼宣告失敗， ? 三是并購地區(qū)拓展到歐洲等其它地區(qū) ? 四是并購的行業(yè)逐漸延伸到電氣網(wǎng)絡(luò)醫(yī)藥等領(lǐng)域 ? 2023年加入 WTO，中國企業(yè)對外直接投資猛增，尤其 2023年被稱為中國并購元年，如 TCL并購施耐德，網(wǎng)通收購亞洲環(huán)球電訊，華立收購菲利浦的 CDMA手機芯片，中海油收購印尼及澳洲油田，中石油收購印尼油田及氣田，海爾收購意大利一家冰箱廠等 ? 2023年至今并購速度和規(guī)模不斷加快擴大，如京東方收購韓國液晶顯示器企業(yè)，上汽收購韓國雙龍汽車， TCL收購阿爾卡特，聯(lián)想收購 IBMPC等 中國企業(yè)跨國并購的動因 ? 一 、 謀求國際市場和品牌知名度 ? 中國企業(yè)通常采取貿(mào)易的方式進入國際市場，但對于歐美高度發(fā)達和成熟的市場，新品牌的進入是異常困難的由于中國企業(yè)大多缺乏國際性品牌，使得產(chǎn)品在國際市場銷售不暢，只能貼牌生產(chǎn)賺取低廉的加工費，因此，通過跨國并購盡快建立起中國企業(yè)的國際品牌并形成自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，既能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，又能迅速有效地開拓國際市場如 2023年 9月， TCL收購施耐得，使其獲得了歐洲市場高達 2億歐元的銷售額和多于 41萬臺彩電的市場份額，超過了歐盟給予中國 7家企業(yè) 40接萬臺配額的總和 。 中國企業(yè)海外并購存在的問題 并購的績效 并購的績效問題 ,目前存在不少爭論。 Scherer 認(rèn)為盡管產(chǎn)業(yè)組織研究所考慮的時間跨度通常比財務(wù)研究更長 ,但大多數(shù)產(chǎn)業(yè)組織研究并未證實并購后的長期利潤率得到改善。 ? Caves 通過對 20 世紀(jì) 60 年代到 80 年代初美國的數(shù)據(jù)研究表明 :收購可以提高生產(chǎn)率低的大企業(yè)的績效 ,或
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1