國(guó)際金融學(xué)(上海海事俞路)chap021-全文預(yù)覽
【正文】 18 729 Stock mkt index options 28 4,409 B. Overthecounter instruments 866 683,725 Interest rate swaps 683 356,772 Currency swaps 183 16,307 Interest rate swaps 0 62,162 2141 當(dāng)今全球衍生品市場(chǎng) ? 金融衍生品市場(chǎng)為什么這么重要？ ? 國(guó)際金融市場(chǎng)的參與者發(fā)現(xiàn)金融衍生品可以帶來 ? 收益增加 ? 風(fēng)險(xiǎn)降低 ? 金融衍生品可以分門別類地逐漸改變資產(chǎn)和負(fù)債中的外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因此，利率期權(quán)還可分為其他多種形式，常見的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。如果 6個(gè)月之后， LIBOR利率上升到了 7%（大于原來的合約利率），那么 A公司就會(huì)選擇行使該期權(quán)，那么作為期權(quán)賣方的銀行就應(yīng)當(dāng)向其支付市場(chǎng)利率和協(xié)議利率的差價(jià) 5萬美元（ 500 （ 7%6%）），作為期權(quán)合約的買方， A公司由于判斷正確有效地固定了其債務(wù)成本。 ? 例如歐洲美元利率認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方獲得了在確定的日期購(gòu)買確定利率下歐洲美元定期存款的權(quán)利，買家購(gòu)買的預(yù)付費(fèi)用稱為“期權(quán)費(fèi)”。這樣期貨市場(chǎng)可以為你提供規(guī)避利率下降風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)，即現(xiàn)在買入預(yù)期在未來時(shí)間交割的利率期貨協(xié)議來固定利率。 ? 在一家銀行的介紹下，兩個(gè)公司進(jìn)行了協(xié)商。 2131 跨貨幣利率互換 ? 跨貨幣利率互換是一種允許浮動(dòng)利率投資或以一種貨幣計(jì)價(jià)的債務(wù)持有者將合約改為第二種貨幣計(jì)價(jià)的固定利率工具的金融衍生品。利率互換可以有多種形式，最常見的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。 2128 未來利率協(xié)議 ? 例如，某公司希望對(duì) 3個(gè)月后為期 9個(gè)月的 1萬美元貸款利率進(jìn)行鎖定。這樣做的成本就是在最初 3個(gè)月存款利率與貸款利率的差額。標(biāo)的資產(chǎn)具體包括股票、債券、商品、存單以及外匯等等。 遠(yuǎn)期市場(chǎng) e$/163。 e39。 e39。 D163。 D‘$ i0 倫敦貨幣市場(chǎng)（歐洲美元） 2120 國(guó)際金融和匯率調(diào)整 ? 美國(guó)的高利率導(dǎo)致即期市場(chǎng)的英鎊供給增加；這種額外的供給采取在遠(yuǎn)期市場(chǎng)套期保值。$ i39。 2115 基本國(guó)際金融聯(lián)動(dòng)機(jī)制 ? 如果拋補(bǔ)利率平價(jià)條件成立，將國(guó)內(nèi)外利率差除以 4就可以得到 3個(gè)月的遠(yuǎn)期收益。 2113 基本國(guó)際金融聯(lián)動(dòng)機(jī)制回顧 ? 正如我們?cè)谇懊鎸W(xué)習(xí)過的，當(dāng)利率平價(jià)條件實(shí)現(xiàn)時(shí) (ihome – iforeign) ≈ p = xa – RP，對(duì)于投資者來說，國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資是一樣的。 ? 國(guó)際證券交易的詳細(xì)金額是很難獲取的，但是大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為它是在不斷增長(zhǎng)的。 ? 這些市場(chǎng)的資金總量在 2023年達(dá)到了 239000億美元。 219 國(guó)際債券市場(chǎng) （債務(wù)類有價(jià)證券） ? 政府和企業(yè)可以通過發(fā)行債券來籌集資金。最后，在從緊的貨幣政策時(shí)期，由于歐洲美元的貸款利率實(shí)際低于美國(guó)本土，美國(guó)銀行也試圖從海外分支機(jī)構(gòu)獲得美元資金，因此美國(guó)銀
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