【正文】 標(biāo)準(zhǔn)低。 ? 指證券買賣雙方繞過證券經(jīng)紀(jì)商或交易商，通過電子計算機網(wǎng)絡(luò)等通訊系統(tǒng)，直接進行證券交易的市場。 二、股票市場 2．場外交易市場 (Over the Counter Market，簡稱 OTC) ? 場外交易市場是相對于證券交易所市場而言的，凡是在證券交易所之外買賣未登記上市股票的交易活動都可稱作場外交易。證券交易所內(nèi)的交易是以“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的原則，通過競價成交的。 ②委托。 ⑥國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 ②公司股本總額不少于人民幣 5 000萬元。 二、股票市場 (3) 證券交易所的上市制度 ? 證券上市 (Listing)就是證券交易所承認(rèn)并接納某種證券在交易所市場上掛牌交易。 (2)通過“用手投票”和“用腳投票”的機制，優(yōu)化對股份公司控制權(quán)的配置。 ? 我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以等于票面金額 (等價 )，也 可以超過票面金額 (溢價 )，但不得低于票面金額 (折價 )。 (3)中間價。 二、股票市場 (2)時價。對發(fā)行公司來說，包銷的辦法可及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險；但股票以較低的價格出售給承銷商會損失部分溢價。 (1)代銷：是證券承銷商僅替發(fā)行公司代 售股票，并由此獲取一定的傭金，但不承 擔(dān)股款未募足的風(fēng)險。是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè) 務(wù)委托給證券經(jīng)營機構(gòu)代理。 二、股票市場 第二階段：認(rèn)購與銷售 具體方式通常有：代銷、助銷、包銷、競爭性投標(biāo)等方式。我國股份有限公司采用募集設(shè)立方式向社會公開發(fā)行新股時，須采用由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷的做法，就屬于股票的公開間接發(fā)行。 3．準(zhǔn)備招股說明書。 二、股票市場 第一階段：咨詢與管理 這是股票發(fā)行的前期準(zhǔn)備階段，發(fā)行人應(yīng)聽取投資銀行的咨詢意見并對一些主要問題作出決策。 2 2)交易工具：在資本市場上交易的金融工具主要有債券 、 股票 、 衍生證券和衍生產(chǎn)品等 。 資本市場 一、資本市場概述 (一 )資本市場的概念 ? 資本市場 (Capital Market)是指中長期資金融通或中長期金融證券買賣的市場。具體來說，基金的發(fā)行可采取發(fā)行人直接向社會公眾招募、由投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險公司等金融機構(gòu)進行分銷等辦法。 五 、國 庫 券市 場 (四 )國庫券的投資者 ? 個人 ? 商業(yè)銀行 ? 外國投資者 ? 中央銀行及其他 五 、國 庫 券市 場 (五 )國庫券收益的計算 ? 國庫券的收益率一般以貼現(xiàn)方式表示，投資者的收益是債券的購買價與債券面額之間的差額。面值與價格之間的差額即是競標(biāo)者的利息收入競價方式多為同市場聯(lián)系密切的大投資者使用，它們認(rèn)購國庫券中的最大部分。國庫券發(fā)行價格由眾多投標(biāo)者投標(biāo)決定。因此其利率常被用來作無風(fēng)險利率； ? 國庫券交易方便，具有很強的流動性； ? 其利息收入只需交聯(lián)邦所得稅，可免州和地方所得稅。它是 貨幣 市 場 上最重要的信用工具。 四、大額定期存單市場 (三 )存單市場特征 1)基本是固定利率； 2)期限逐漸縮短； 3)有一定信用風(fēng)險和市場風(fēng)險； 4)收益要高于同期的國庫券收益； 5)投資者主要是大企業(yè)、金融機構(gòu)。以儲貸協(xié)會為代表的非銀行儲蓄機構(gòu)發(fā)行的存單。 四、大額定期存單市場 (二 )大額定期存單的種類 ： 1)國內(nèi)存單。 三、票據(jù)市場 (三 )我國的票據(jù)市場 我國票據(jù)市場以銀行承兌匯票為主要工具，嚴(yán)格意義上的商業(yè)票據(jù)并不存在。 三、票據(jù)市場 (二 )票據(jù)市場特點 1)發(fā)行者包括金融公司和非金融公司。 ? 減少信用風(fēng)險的方法： (1)設(shè)置保證金。 3)回購利率并不統(tǒng)一。 二、回購市場 (一 )概念 ?回購市場指通過回購協(xié)議進行短期資金融通交易的場所。 一、銀行同業(yè)拆借市場 (二 )同業(yè)拆借市場的特點 1）資金期限短； 2）拆借資金主要來源于金融機構(gòu)存放在央行帳戶上的多余資金； 3）拆借資金主要用于短期、臨時性需要； 4）基本上是信用拆借。 ? 貨幣市場的主要功能是調(diào)劑暫時性的資金余缺，另外，貨幣市場也是中央銀行進行公開市場操作，貫徹貨幣政策意圖的主要場所。 。 貨幣市場與資本市場 ? 區(qū)別： 。 五、金融市場的分類 ，可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。 20世 70年代以來，金融期貨交易的方 式越來越多，其交易量已大大超過現(xiàn) 貨交易的數(shù)量。 五、金融市場的分類 根據(jù)金融交易對象的種類分 ，有銀行同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、國庫券市場、大額定期存單市場、外匯市場、股票市場、債券市場、期貨市場、期權(quán)市場等。 金融市場的交易工具 直接金融工具和間接金融工具。 3）政府：資金凈借入者。 調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的功能。 實現(xiàn)借貸資金轉(zhuǎn)換的功能 。交易形式多樣化。 ? 從廣義看，金融市場包括協(xié)議貸款市場和公開金融市場。 一、金融市場的含義 1 、直接融通 由赤字單位（最終借款人）直接向盈余單位（最終貸款人）發(fā)行 (賣出 )自身的金融要求權(quán) ,其間不需要經(jīng)過任何金融中介機構(gòu) 。3. 金融市場 金融市場概述 貨幣市場 資本市場 金融衍生工具市場 金融市場概述 一、金融市場的含義 （一）資金的融通 盈余單位和赤字單位 盈余單位：處于總收入大于總支出狀態(tài) 的單位。 （二）直接融通與間接融通 資金從盈余單位向赤字單位有償調(diào)動的方式有兩種：直接融通與間接融通。 直接融通與間接融通圖示 盈余單位 中介人 （直接融資） 赤字單位 金融機構(gòu) （間接融資） 金融要求權(quán) 貨幣 金融要求權(quán) 貨幣 直接融資 統(tǒng)一的金融市場 一、金融市場的含義 （三）金融市場的定義 ? 通過金融工具的交易實現(xiàn)資金融通的場所或機制。 3)金融工具種類眾多，規(guī)范可行。 三、金融市場的經(jīng)濟功能 為資金供應(yīng)者和需求者提供便利的融資途徑， 提高資金使用效益的功能 。 分散社會經(jīng)濟風(fēng)險的功能。 2）企業(yè)：資金凈借入者。金融交易大多只是表現(xiàn)為貨幣使用權(quán)的轉(zhuǎn)移。 流通市場 是買賣已發(fā)行證券的金融市場，又稱二級市場。證券、外匯、 黃金等市場較多采用期貨交易的形式。 ? 無形市場 指無固定交易場所，交易雙方通過電話、電報、計算機或傳真等通訊手段相互聯(lián)系，計價還價，達(dá)成交易的市場。 資本市場 是期限在 1年以上的長 期金融工具的交易市場，其交易對象 包括公司債券和股票等。 貨幣市場與資本市場 ? 聯(lián)系： 。 貨幣市場 ? 貨幣市場是短期金融工具的交易市場，參與交易的信用工具的期限都在 1年以內(nèi)。 ? 貨幣 市 場 根據(jù)交易工具不同，分為 以下幾種主要市 場類別 ： 一、銀行同業(yè)拆借市場 (一 )概念 同業(yè)拆借市場，是指具有法人資格的金融機構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機構(gòu)分支機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。 一、銀行同業(yè)拆借市場 (四 )我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展?fàn)顩r ? 19861991年，起步階段； ? 19921996年，高速成長階段； ? 1996年 至今，治理整頓、規(guī)范發(fā)展階段。 2)回購協(xié)議期限可長可短，所受限制也少。