金融市場與npv1-全文預(yù)覽
【正文】 行投資，對負(fù)的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要拋棄。毫無疑問，股東的境況變好了。因?yàn)槲覀冊黾恿私裉欤ɑ蛎魈欤┑南M(fèi)數(shù)量。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $15,000 $90,000 今天的消費(fèi) t+1時(shí)刻的消費(fèi) 15 圖示投資決策 $0 一個(gè)明智的選擇是不投資于金融市場，而是投資于這個(gè)項(xiàng)目。 現(xiàn)金流入 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $50,000 $54,000 13 圖示投資決策 ? 考慮一個(gè)投資者，他今年的收入 $40,000 且明年的收入是 $55,000。 11 基本原則 ? 投資決策的第一個(gè)基本原則： ? 一個(gè)投資決策要至少要和金融市場上的投資機(jī)會(huì)一樣好，這種投資決策才是可行的。 –關(guān)于借貸的信息是可獲得的。 1)(000,35$500,38$ ??$0 t+1時(shí)刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) 8 在機(jī)會(huì)集上做出自己的選擇 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 個(gè)人的偏好決定自己選擇在機(jī)會(huì)集上的消費(fèi)決策（線上的點(diǎn)）。 6 跨時(shí)消費(fèi)機(jī)會(huì)集 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 今天的消費(fèi) 一個(gè)擁有 $95,000的個(gè)人面臨著 10%的借貸利率，他的機(jī)會(huì)集如圖表示。 5 制定跨時(shí)期的消費(fèi)計(jì)劃 ? 個(gè)人可以通過借貸來改變跨時(shí)消費(fèi)決策。 –風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu) ? 金融中介設(shè)計(jì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的證券以滿足借貸雙方的不同風(fēng)險(xiǎn)容忍度。 牙醫(yī) 學(xué)生 1 學(xué)生 2 學(xué)生 3 學(xué)生 4 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) 2 金融市場經(jīng)濟(jì) : 例子 ? 這樣做的話他要進(jìn)行四
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