金融市場與npv1(已修改)
2025-01-06 08:14 本頁面
【正文】 Lecture 3 金融市場與 NPV 0 金融市場經(jīng)濟 ? 個人和機構(gòu)有不同的收入流和不同的跨時消費偏好。 ? 由于上述原因，產(chǎn)生了金融市場。資金的價格用利息來表示。 1 金融市場經(jīng)濟 : 例子 ? 一個牙醫(yī)每年收入 $200,000 ，他選擇每年消費 $80,000 ，所以每年剩余的 $120,000 可以用于投資。 ? 他可以貸款給四個大四學(xué)生，每人 $30,000 。 每個人承諾在畢業(yè)后的一年內(nèi)歸還本金和利息。 牙醫(yī) 學(xué)生 1 學(xué)生 2 學(xué)生 3 學(xué)生 4 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) 2 金融市場經(jīng)濟 : 例子 ? 這樣做的話他要進行四次信用評級，所以更好的辦法是，他可以把錢都投資到金融機構(gòu)，而且一年之后也得到本金和利息。 ? 金融機構(gòu)最終把這些錢分別貸給這四名學(xué)生，每人分別得到 $30,000。 學(xué)生 1 學(xué)生 2 學(xué)生 3 學(xué)生 4 $30,000 $30,000 $30,000 銀行 $120,000 牙醫(yī) $30,000 $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $30,000 (1+r) $120,000 (1+r) 3 金融市場經(jīng)濟 : 例子 ? 金融中介可以采取三種形式： –規(guī)模機構(gòu) ? 上面的例子 , 銀行從牙醫(yī)中得到一筆錢，分別貸給四個學(xué)生。 –期限機構(gòu) ? 商業(yè)銀行吸收短期存款，給抵押人長期借款。 –風(fēng)險機構(gòu) ? 金融中介設(shè)計不同風(fēng)險特征的證券以滿足借貸雙方的不同風(fēng)險容忍度。 4 市場出清 ? 通過市場使得可借貸資金的供需達到平衡。 ? 當(dāng)供給數(shù)量等于需求數(shù)量，市場達到均衡，此時的價格是均衡價格。 ? 貨幣的價格是利率。 5 制定跨時期的消費計劃 ? 個人可以通過借貸來改變跨時消費決策。 ? 一般地 年輕時，消費
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