【正文】 3. 金融市場(chǎng) 金融市場(chǎng)概述 貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 金融衍生工具市場(chǎng) 金融市場(chǎng)概述 一、金融市場(chǎng)的含義 （一）資金的融通 盈余單位和赤字單位 盈余單位：處于總收入大于總支出狀態(tài) 的單位。 赤字單位：處于總收入不敷總支出狀態(tài) 的單位。 一、金融市場(chǎng)的含義 2 、資金的融通 資金在盈余單位與赤字單位之間有償?shù)淖尪伞? （二）直接融通與間接融通 資金從盈余單位向赤字單位有償調(diào)動(dòng)的方式有兩種：直接融通與間接融通。 一、金融市場(chǎng)的含義 1 、直接融通 由赤字單位（最終借款人）直接向盈余單位（最終貸款人）發(fā)行 (賣(mài)出 )自身的金融要求權(quán) ,其間不需要經(jīng)過(guò)任何金融中介機(jī)構(gòu) ?；螂m有中介人，但明確要求權(quán)仍是赤字單位和盈余單位，雙方是對(duì)立當(dāng)事人，這種資金融通的方式稱(chēng)為直接融通。 一、金融市場(chǎng)的含義 間接融通 盈余單位和赤字單位無(wú)直接契約關(guān)系，雙方各以金融中介機(jī)構(gòu)為對(duì)立當(dāng)事人，即金融機(jī)構(gòu)發(fā)行（賣(mài)出）自身的金融要求權(quán)，換取盈余單位的資金，并利用所得的資金去取得（買(mǎi)進(jìn)）對(duì)赤字單位的金融要求權(quán)，這種資金融通的方式稱(chēng)為間接融通 。 直接融通與間接融通圖示 盈余單位 中介人 （直接融資） 赤字單位 金融機(jī)構(gòu) （間接融資） 金融要求權(quán) 貨幣 金融要求權(quán) 貨幣 直接融資 統(tǒng)一的金融市場(chǎng) 一、金融市場(chǎng)的含義 （三）金融市場(chǎng)的定義 ? 通過(guò)金融工具的交易實(shí)現(xiàn)資金融通的場(chǎng)所或機(jī)制。 ? 從廣義看，金融市場(chǎng)包括協(xié)議貸款市場(chǎng)和公開(kāi)金融市場(chǎng)。 二、金融市場(chǎng)的形成 金融市場(chǎng)形成的基本條件： 1)商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，商品生產(chǎn)和商品流通十分活躍，社會(huì)上 存在著龐大的資金需求和供給。 2)完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系。 3)金融工具種類(lèi)眾多，規(guī)范可行。交易形式多樣化。 二、金融市場(chǎng)的形成 4)有健全的金融立法。 5)市場(chǎng)管理合理，政府當(dāng)局能 適應(yīng)市場(chǎng)供求狀況的變化，運(yùn)用適 當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸?lái)調(diào)控市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。 三、金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能 為資金供應(yīng)者和需求者提供便利的融資途徑， 提高資金使用效益的功能 。 實(shí)現(xiàn)借貸資金轉(zhuǎn)換的功能 。 引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資，短期資金向長(zhǎng)期資金轉(zhuǎn)化的功能。 三、金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能 為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供信息的功能。 分散社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的功能。 調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能。 為中央銀行的宏觀調(diào)控提供經(jīng)濟(jì)機(jī)制。 四、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 金融市場(chǎng)的交易主體 1）居民：資金凈貸出者。 2）企業(yè)：資金凈借入者。 3）政府：資金凈借入者。 4）金融機(jī)構(gòu)：專(zhuān)業(yè)參加者。 四、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 金融市場(chǎng)的交易客體 貨幣資金。金融交易大多只是表現(xiàn)為貨幣使用權(quán)的轉(zhuǎn)移。 金融市場(chǎng)的交易工具 直接金融工具和間接金融工具。 金融交易的組織方式 交易所方式和場(chǎng)外交易方式。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng) 發(fā)行市場(chǎng) 是公司和政府機(jī)構(gòu)向最初的購(gòu)買(mǎi)者出售新發(fā)行的債券或股票等證券進(jìn)行籌資的金融場(chǎng)所，又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)。 流通市場(chǎng) 是買(mǎi)賣(mài)已發(fā)行證券的金融市場(chǎng)，又稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng)。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 根據(jù)金融交易對(duì)象的種類(lèi)分 ，有銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 3．現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng) 按照金融交易的交割期限，可以 把金融市場(chǎng)劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市 場(chǎng)。 現(xiàn)貨市場(chǎng)上，一般在成交后的 1— 3日內(nèi)立即付款交割；期貨市場(chǎng)上，交 割則是在成交日之后合約所規(guī)定的日 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 期如幾周、幾月后進(jìn)行。證券、外匯、 黃金等市場(chǎng)較多采用期貨交易的形式。 20世 70年代以來(lái)，金融期貨交易的方 式越來(lái)越多，其交易量已大大超過(guò)現(xiàn) 貨交易的數(shù)量。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 4 、有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng) ? 按金融交易的場(chǎng)所分，金融市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。 ? 有形市場(chǎng) 指有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)，如證券交易所。 ? 無(wú)形市場(chǎng) 指無(wú)固定交易場(chǎng)所，交易雙方通過(guò)電話(huà)、電報(bào)、計(jì)算機(jī)或傳真等通訊手段相互聯(lián)系，計(jì)價(jià)還價(jià)，達(dá)成交易的市場(chǎng)。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) ，可分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)。 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) 根據(jù)市場(chǎng)上交易對(duì)象，即金融資 產(chǎn)的期限長(zhǎng)短劃分，金融市場(chǎng)可分為 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng) 是期限在 1年以?xún)?nèi)的短期 金融工具的交易市場(chǎng)，其交易者主要 五、金融市場(chǎng)的分類(lèi) 是資金的臨時(shí)閑置者和資金的臨時(shí)需 求者，國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌 票據(jù)是市場(chǎng)上的主要交易對(duì)象。 資本市場(chǎng) 是期限在 1年以上的長(zhǎng) 期金融工具的交易市場(chǎng)，其交易對(duì)象 包括公司債券和股票等。 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) ? 區(qū)別： 。 。 。 貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng) ? 聯(lián)系： 。 。 。 。 貨幣市場(chǎng) ? 貨幣市場(chǎng)是短期金融工具的交易市場(chǎng)，參與交易的信用工具的期限都在 1年以?xún)?nèi)。 ? 貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)劑暫時(shí)性的資金余缺，另外，貨幣市場(chǎng)也是中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，貫徹貨幣政策意圖的主要場(chǎng)所。 貨幣市場(chǎng) ? 貨幣市場(chǎng)上交易的工具都是在 1年或 1年之內(nèi)到期的短期證券，它們的特點(diǎn)是： 1）期限短，債權(quán)一般在 1年以?xún)?nèi)，通常是 90天，有的只有幾天或 1天； 2）較高安全性，其信譽(yù)能保障持有人的本金不受損失： 3）較高的流動(dòng)性，這些工具能迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而其本金不受損失； 貨幣市場(chǎng) 4）融資高效性，能實(shí)現(xiàn)任何數(shù)量的快捷、方便和低成本的交易，有適當(dāng)?shù)氖找妫Y金供應(yīng)者獲得相應(yīng)利息，資金需求者又能夠負(fù)擔(dān)得起?？梢?jiàn)，在貨幣市場(chǎng)上交易的大多是所謂“準(zhǔn)貨幣”。 ? 貨幣 市 場(chǎng) 根據(jù)交易工具不同，分為 以下幾種主要市 場(chǎng)類(lèi)別 ： 一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) (一 )概念 同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán)的非法人金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。 一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) (二 )同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn) 1）資金期限短； 2）拆借資金主要來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)存放在央行帳戶(hù)上的多余資金； 3）拆借資金主要用于短期、臨時(shí)性需要； 4）基本上是信用拆借。 一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) (三 )同業(yè)拆借市場(chǎng)的作用 1）使商業(yè)銀行在不用保持大量超額準(zhǔn)備金的前提下，就能滿(mǎn)足存款支付的需要。 2）是中央銀行制定和實(shí)施貨幣政策的重要載體。 一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) (四 )我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r ? 19861991年，起步階段； ? 19921996年，高速成長(zhǎng)階段； ? 1996年 至今，治理整頓、規(guī)范發(fā)展階段。 二、回購(gòu)市場(chǎng) (一 )概念 ?回購(gòu)市場(chǎng)指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的場(chǎng)所。 ?回購(gòu)協(xié)議