【正文】 金 融 學(xué) 第一篇 基礎(chǔ)知識(shí)篇 第四章 金融市場(chǎng) 第六章 目錄 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) 第三節(jié) 資本市場(chǎng) 第四節(jié) 衍生工具市場(chǎng) 第五節(jié) 我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展（自學(xué)） 第四章 金融市場(chǎng) 第一節(jié) 金融市場(chǎng)概述 生產(chǎn)性單位 （ 主要是企業(yè)和政府 ） 資金流 （ 儲(chǔ)蓄 ） 金融服務(wù) ， 收入和金融要求權(quán)的流動(dòng) 產(chǎn)品市場(chǎng) 消費(fèi)性單位 （ 主要是家庭 ） 要素市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)體系中的市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)體系中的市場(chǎng)分類 分配土地、勞動(dòng)與資本等生產(chǎn)要素 商品和服務(wù)進(jìn)行交易的場(chǎng)所 引導(dǎo)資金的流向，溝通資金由盈余部門向短缺部門轉(zhuǎn)移 什么是金融市場(chǎng) 1. 金融市場(chǎng)是與商品市場(chǎng)、勞動(dòng)市場(chǎng)并存；進(jìn)行資金融通， 實(shí)現(xiàn)金融資源配置的市場(chǎng)。 通過(guò)市場(chǎng)上的金融交易，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)實(shí)際資源的配置。 什么是金融市場(chǎng) 2. 金融市場(chǎng) 包括所有的融資活動(dòng) ： ——銀行 以及非銀行金融機(jī)構(gòu)作為媒介的融資、投資； ——企業(yè) 通過(guò)發(fā)行債券、股票實(shí)現(xiàn)的融資；投資人通過(guò)購(gòu)買債券、股票實(shí)現(xiàn)的投資； ——通過(guò) 租賃、信托、保險(xiǎn) 種種途徑所進(jìn)行的資金的集中與分配。 什么是金融市場(chǎng) 3. 市場(chǎng)利率 ，也即貨幣、貨幣資本的 “價(jià)格”，在金融市場(chǎng)上形成。 4. 金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否 ，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。 一、 金融市場(chǎng)的概念 是指以 金融資產(chǎn) 為交易對(duì)象而形成的 供求關(guān)系及其機(jī)制的總和 。 包括三層含義： （ 1） 有形 和 無(wú)形 的場(chǎng)所； （ 2） 反映金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的 供求關(guān)系 ； （ 3） 金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的 運(yùn)行機(jī)制 ，其中最主要的是 價(jià)格 （ 包括利率 、 匯率及各種證券的價(jià)格 ） 機(jī)制 。 一、金融市場(chǎng)的概念 金融市場(chǎng) 要素市場(chǎng) 產(chǎn)品市場(chǎng) 市場(chǎng)參與者之間的關(guān)系 借貸、委托代理 買賣 買賣 交易對(duì)象 貨幣資金 土地、勞動(dòng)、資本 商品、 服務(wù) 場(chǎng)所 大部分無(wú)形 有形 有形 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 （一）交易主體 （二）交易對(duì)象 ——貨幣資金 （ 三）交易工具 ——金融工具 （四）交易價(jià)格 ——利率、證券價(jià)格、匯率 二、 金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 （一）交易主體 金融市場(chǎng)的交易主體即金融市場(chǎng)的參與者，可以分為資金的 供應(yīng)者 、 需求者 、 中介者 和管理者 。具體講，他們包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府、個(gè)人及海外投資者。 市場(chǎng)交易主體基于利益的驅(qū)動(dòng)參與交易。而交易主體之間的雙向競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)著資金在交易主體間的流動(dòng)，也促使著各主體運(yùn)行效率的提高，它們的活動(dòng)引導(dǎo)著資金的流向、流速和流量。 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 （ 三）交易工具 ——金融工具 是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，對(duì)交易的金額、期限、價(jià)格等條件加以說(shuō)明，用以證明交易雙方權(quán)利義務(wù)，并且具有法律約束力的書面文書。 – 金融工具也就是金融資產(chǎn)，它在本質(zhì)上是一種 虛擬資本 ，但它標(biāo)志著一定的收益權(quán)，而且在某種條件下，標(biāo)志著一定的控制權(quán)。 原生金融工具 衍生金融工具 債券 基金 股票 票據(jù) 金融期貨 金融期權(quán) 金融互換 支票、匯票、本票 利率互換、貨幣互換 看漲期權(quán)、看跌期權(quán) 外匯期貨、利率期貨、 股指期貨 開放式基金、 封閉式基金 企業(yè)債券、政府債券、 金融債券 普通股、優(yōu)先股 2. 金融工具的種類 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 （ 1）金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給其所有者帶來(lái)的未來(lái)收益 。 債券 ，它代表持有人對(duì)發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利； 股票 ，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對(duì)收入剩余部分的要求權(quán) ——剩余索取權(quán) …… 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 (2)金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系 ： 在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，如股票、公司債等金融資產(chǎn)，與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。 但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等；它們的價(jià)值變化取決于股票、債券的價(jià)值變化。 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 4. 金融工具的特征 （ 1） 流動(dòng)性 – 衡量非貨幣金融資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo) 主要有 “買賣差價(jià)”、“換手率” 等。 （ 2） 償還性 – 償還期 （ 3） 風(fēng)險(xiǎn)性：是指購(gòu)買金融資產(chǎn)的本金有否遭受損失的可能。 – 本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有 信用風(fēng)險(xiǎn) 和 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 兩種。 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 （ 4） 收益性 名義收益率 —— 票面收益與票面額的比率； 現(xiàn)時(shí)收益率 —— 年收益額與其當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的比率； 平均收益率 —— 將現(xiàn)時(shí)收益與資本損益共同考慮的收益率。 三、金融市場(chǎng)的分類 （一）按標(biāo)的物的不同，可以分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和衍生工具市場(chǎng) （二）按中介機(jī)構(gòu)特征劃分為直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng) （三）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分為初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng) （四）按成交與定價(jià)的方式劃分為公開市場(chǎng)與議價(jià)市場(chǎng) （五）按有無(wú)固定場(chǎng)所劃分為有形市場(chǎng)與無(wú)形市場(chǎng) （六）按地域劃分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng) 三、金融市場(chǎng)的分類 一、按標(biāo)的物劃分： 貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng) （一）貨幣市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 是指以期限在 一年 及一年 以下 的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。 主要功能：保持金融資產(chǎn)的 流動(dòng)性 特點(diǎn)：是一個(gè) 無(wú)形 市場(chǎng)；交易量大，是一個(gè) 批發(fā) 市場(chǎng) 三、金融市場(chǎng)的分類 （二） 資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 是指期限在 一年以上 的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。 一般來(lái)說(shuō)，資本市場(chǎng)包括兩大部分： – 一是銀行 中長(zhǎng)期存貸款 市場(chǎng)， – 一是 有價(jià)證券市場(chǎng) 。 從長(zhǎng)期來(lái)看，融資證券化是一種趨勢(shì)，所以 資本市場(chǎng)主要指的是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng) 。 作用： 籌集長(zhǎng)期投資資金 三、金融市場(chǎng)的分類 （ 三）外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng) 是專門進(jìn)行外匯買賣的場(chǎng)所，從事各種外幣或以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)及有價(jià)證券的交易 。 狹義的外匯市場(chǎng) 是 銀行 間的外匯交易，包括同一市場(chǎng)各銀行間的交易、中央銀行和外匯銀行間以及各國(guó)中央銀行間的外匯交易活動(dòng)，也被稱為批發(fā)外匯市場(chǎng)（ Wholesale Market）； 三、金融市場(chǎng)的分類 （ 三）外匯市場(chǎng) 廣義的外匯市場(chǎng) 包括批發(fā)市場(chǎng)和銀行同企業(yè)、個(gè)人間外匯買賣的零售市場(chǎng)（ Retail Market）。 ?其主要功能有： （ 1）實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移 （ 2）調(diào)劑國(guó)際資金余缺 （ 3）實(shí)現(xiàn)國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償 （ 4）可有效的避免或減少匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。 三、金融市場(chǎng)的分類 （四）黃金市場(chǎng) 黃金市場(chǎng) 是 專門集中 進(jìn)行黃金買賣的交易中心或場(chǎng)所。 目前黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備工具之一，是調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備的重要手段， 在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位， 倫敦 、 紐約 、 蘇黎世 、 芝加哥和香港的黃金市場(chǎng)被稱為五大國(guó)際黃金市場(chǎng)。 黃金熱！?。? 伴隨著金價(jià)的持續(xù)上漲，黃金也成為全年