【正文】 券的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施 ，并制定各項(xiàng)規(guī)則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。 （三）股票的二級市場 二級市場 （ Secondary Market）也稱交易市場，是投資者之間買賣已發(fā)行股票的場所。此時，投行和公司雙方就要根據(jù)當(dāng)初簽定的協(xié)議 ——包銷、代銷、備用包銷等 ——做出反映。 如果投資者對此公司的預(yù)期非常高，那么將在網(wǎng)下和網(wǎng)上抽簽（針對申購的投資者）決定誰將擁有此股票。 （二）股票的一級市場 一級市場 （ Primary Market）也稱為發(fā)行市場（ Issuance Market），它是指公司直接或通過中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行 (包括 初次發(fā)行 和 再發(fā)行 )的股票。股東的權(quán)益在利潤和資產(chǎn)分配上表現(xiàn)為索取公司對債務(wù)還本付息后的剩余收益，即剩余索取權(quán) (Residual Claims) 。 – 按市場工具來劃分，資本市場通常由股票市場、債券市場和投資基金構(gòu)成。 第四章 金融市場概述 第三節(jié) 資本市場 資本市場 ? 資本市場 （ Capital Market）是期限在一年以上的中長期金融市場。 ① 開放型基金 指基金在設(shè)立發(fā)行時 總額不固定 ，投資者可以 隨時認(rèn)購和贖回 基金券，購買價格由基金凈值決定 ② 封閉型基金 指發(fā)行時基金 總額固定 ，在規(guī)定的封閉期內(nèi)，基金總額不得變更，投資者不能向基金公司要求贖回，而只能在證券交易所隨行就市買賣基金，解決流通問題。 六、貨幣市場共同基金市場 1. 共同基金的概念 將眾多的小額投資者的資金集中起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行收益分配的一種金融組織形式。 2. 國庫券市場的 流動性 在貨幣市場中是 最高 的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個市場的交易。 五、短期政府債券市場 1. 12個月以內(nèi)的國庫券為短期國庫券。 – 商業(yè)票據(jù) ——真實(shí)票據(jù) 融通票據(jù) – 銀行承兌票據(jù) 四、大額定期存單市場 一種新型的金融工具，是銀行為了規(guī)避利率上限而開發(fā)出的一種短期票據(jù) 。 3. 交易方式：正回購與反回購；隔夜。 二、回購市場 （ Repurchase Agreement）及其交易原理 指在出售證券的同時和證券購買者簽訂的，約定在一定時期后按約定價格購回所賣證券的協(xié)議。 ? 同業(yè)拆借的資金主要用于 彌補(bǔ)短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要 。三是為為中央銀行實(shí)施貨幣政策提供操作手段 。 – 功能與作用：一是調(diào)劑資金余缺，滿足短期融資需要。 – 特點(diǎn)：交易期限短、流動性強(qiáng)、風(fēng)險相對較低。 2. 圖示： 第四章 金融市場概述 第二節(jié) 貨幣市場 貨幣市場 ——短期融資市場 ? 貨幣市場 是短期 (1年期以內(nèi) )融資市場的統(tǒng)稱。 – 金融工程化的趨勢為人們創(chuàng)造性地解決金融風(fēng)險提供了空間。 (四 )金融工程化 金融工程 是指將工程思維進(jìn)入金融領(lǐng)域，綜合采用各種 工程技術(shù)方法 （主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等）設(shè)計(jì)、開發(fā)新型的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造性地解決金融問題。 (3)放寬金融機(jī)構(gòu) 業(yè)務(wù)活動范圍 的限制，允許金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)適當(dāng)交叉。 抵押擔(dān)保債券 中國：銀行不良貸款（ unperforming loan)的證券化 （一）資產(chǎn)證券化 （二）金融全球化 – 的國際化 – 的國際化 – B股市場 – 合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度 （ QFII） (Qualified Foreign Institutional Investors） – 合格境內(nèi)投資者制度（ QDII） (Qualified Domestic Institutional Investors) (三 )金融自由化 ： (1)減少或取消國與國之間對 金融機(jī)構(gòu)活動范圍 的限制。 起源 :美國 ,住宅抵押貸款 (Mortgage Loan)的證券化 . 發(fā)展：小額債權(quán)的證券化 。 離岸金融市場 以非居民為交易對象，資金來源于所在國的非居民或來自于國外的外幣資金，該市場不受所在國的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管制，并且可以享受稅收上的優(yōu)惠，資金出入境沒有限制。 國際金融市場 則是金融資產(chǎn)的交易 跨越 國界進(jìn)行的市場，進(jìn)行金融資產(chǎn)國際交易的場所。 七、按地域劃分： 國內(nèi)金融市場和國際金融市場 國內(nèi)金融市場 是指金融交易的作用范圍僅限于一國之內(nèi)的市場。 – 衍生金融工具一般表現(xiàn)為一些 合約 ，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換協(xié)議等。 – 現(xiàn)貨交易包括現(xiàn)金交易、固定方式交易及保證金交易。 – 交易一般通過現(xiàn)代化的 電訊工具 在各 金融機(jī)構(gòu)、證券商及投資者 之間進(jìn)行。 五、按有無固定場所劃分： 有形市場與無形市場 有形市場 ：有 固定 交易場所的市場 – 如證券交易所、期貨交易所等。 議價市場 上，金融資產(chǎn)的定價與成交是通過 私下協(xié)商 或 面對面 的討價還價方式進(jìn)行的。 四、按成交與定價的方式劃分： 公開市場與議價市場 公開市場 指的是金融資產(chǎn)的交易價格通過眾多的買主和賣主 公開競價 而形成的市場。 三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級市場、二級市場、第三市場和第四市場 初級市場、發(fā)行市場或一級市場 （ Primary Market）， 是資金需求者將金融資產(chǎn) 首次 出售給公眾時所形成的交易市場 二級市場 (Second Market)， 是已經(jīng)發(fā)行了的各種證券在不同的投資者之間 買賣流通轉(zhuǎn)讓 所形成的市場 第三市場 是原來在交易所上市的證券 移到場外進(jìn)行交易所形成的市場。 – 間接金融市場 則是通過銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)行資金融通的市場。 三、金融市場的分類 二、按中介特征劃分： 直接金融市場與間接金融市場 – 直接金融市場 指的是資金需求者直接從資金所有者那里融通資金的市場。 除黃金首飾不適合投資外，金條、金幣、紙黃金、黃金股票、黃金期貨以及黃金基金，這些投資 普通老百姓 都可以參與。 目前黃金仍是國際儲備工具之一，是調(diào)節(jié)國際儲備的重要手段， 在國際結(jié)算中占據(jù)著重要的地位， 倫敦 、 紐約 、 蘇黎世 、 芝加哥和香港的黃金市場被稱為五大國際黃金市場。 ?其主要功能有： （ 1）實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移 （ 2）調(diào)劑國際資金余缺 （ 3）實(shí)現(xiàn)國際間債權(quán)債務(wù)的清償 （ 4）可有效的避免或減少匯率變動風(fēng)險，從而促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。 作用： 籌集長期投資資金 三、金融市場的分類 （ 三）外匯市場 外匯市場 是專門進(jìn)行外匯買賣的場所，從事各種外幣或以外幣計(jì)價的票據(jù)及有價證券的交易 。 一般來說，資本市場包括兩大部分： – 一是銀行 中長期存貸款 市場， – 一是 有價證券市場 。 三、金融市場的分類 （一）按標(biāo)的物的不同，可以分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場和衍生工具市場 （二）按中介機(jī)構(gòu)特征劃分為直接金融市場與間接金融市場 （三）按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分為初級市場、二級市場、第三市場和第四市場 （四）按成交與定價的方式劃分為公開市場與議價市場 （五）按有無固定場所劃分為有形市場與無形市場 （六）按地域劃分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場 三、金融市場的分類 一、按標(biāo)的物劃分： 貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場 （一）貨幣市場 貨幣市場 是指以期限在 一年 及一年 以下 的金融資產(chǎn)為交易標(biāo)的物的短期金融市場。 – 本金受損的風(fēng)險主要有