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2024-12-27 08:14 本頁面
【正文】 2. 假定你希望擁有一輛價值 170 000美元的法拉利。 ? 如果金融市場上存在著比投資項目還好的機會，那么這個投資項目應(yīng)該被拒絕。 兩個人都考慮投資于一家公司，這家公司花$350,000購買一個大樓，明年可以 確定 以 $400,000賣掉 ? 收益 % 無風(fēng)險利率是 7% ，可以通過這個利率進行借貸。 21 分離定理 ? 金融市場的分離定理認(rèn)為，采用凈現(xiàn)值法則對同一個項目進行評估，所有的投資者將一致的接受或者一致的反對，而不管他們的個人偏好。 所有的股東偏好于正的凈現(xiàn)值項目，不管他們個人是資金的借方還是貸方。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $85,000 $15,000 $101,500 $101,500 = $15,000 () + $85,000 $92,273 = $15,000 + $85,000247。 他今天消費 $15,000； 投資剩余的 $25,000到這個 20%收益的項目；明年消費 $85,000。 ? 假設(shè)市場利率 10%，他有一個如下的投資項目。 12 運用這個原則 : 一個借款的例子 一個投資機會今年要花 $50,000，明年能收到$54,000的現(xiàn)金。 –市場中存在許多交易者 。 耐心的人 不耐心的人 今天的消費 $0 t+1時刻的消費 9 改變機會集 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 利率的上升使得存款更有吸引力 … … 借款沒有吸引力。 一個可能的選擇是現(xiàn)在消費 $40,000并投資剩余資金 $55,000到金融市場 。 ? 一般地 年輕時，消費 收入 年壯時，消費 收入 年老時，消費 收入 ? 忽略此時的風(fēng)險 , 令 r為此時個人存貸利率。 4 市場出清 ? 通過市場使得可借貸
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