【正文】 ? 2023年 10月，上海黃金交易所成立，標(biāo)志著中國黃金市場的發(fā)展進(jìn)入了一個新的歷史時期。 2) 實(shí)物交易 3) 金幣交易 4) 黃金券交易 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第五節(jié) 外匯與黃金市場 第四章 金融市場 三、我國外匯與黃金市場發(fā)展現(xiàn)狀 （一）外匯市場發(fā)展回顧與現(xiàn)狀 ? 我國目前的外匯市場是在 1994年外匯體制改革后形成的銀行結(jié)售匯制度的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來的。 – 供應(yīng)方（賣方）主要有：產(chǎn)金國的黃金生產(chǎn)企業(yè)、擁有待售黃金的集團(tuán)和個人、各國中央銀行、國際貨幣基金組織、做“空頭”生意的黃金投機(jī)商。 外匯期權(quán)交易基本形式有兩種 。 – 套利交易 : ? 指利用國際間存在的利率差異交易獲利 ， 又稱 “ 利息套匯 ” 。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第五節(jié) 外匯與黃金市場 第四章 金融市場 （五）外匯市場的交易方式 – 即期外匯交易： ? 又稱現(xiàn)貨交易，指在外匯買賣成交后當(dāng)日或第二個營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行清償交割的外匯交易方式。 ? 國際外匯市場： – 亦即世界外匯市場，市場主體包括居民與非居民，銀行在這個市場上從事外匯交易，一般是直接同其他銀行進(jìn)行，而不通過外匯經(jīng)紀(jì)中介。 ? 無形市場： – 也稱“英美式”外匯市場。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第五節(jié) 外匯與黃金市場 第四章 金融市場 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第五節(jié) 外匯與黃金市場 第四章 金融市場 （三）外匯市場的分類 – 根據(jù)市場形態(tài)劃分，分為有形市場和無形市場。 2) 通過外匯市場調(diào)劑國際資金余缺，加速國際資金周轉(zhuǎn)。通常被稱為批發(fā)外匯市場。 ⑵間接標(biāo)價法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率。 ? 外匯的動態(tài)含義是指把一國貨幣兌換成另一國貨幣的國際匯兌行為和過程，即以清償國際債權(quán)和債務(wù)關(guān)系為目的的一種專門性經(jīng)營活動。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第四節(jié) 投資基金市場 第四章 金融市場 五、我國投資基金市場發(fā)展現(xiàn)狀 從投資基金發(fā)展的歷史看，大致可以分為以下三個階段： 第一階段 —— 萌芽起步階段（ 1987～ 1992）。 （三）投資基金的變更和終止 ? 投資基金的變更：指投資基金在其運(yùn)作過程中，因某種特殊情況而使基金本身或運(yùn)作過程發(fā)生重大改變。 ，發(fā)售基金券。 ? 融通型基金 ： ? 基金管理人可根據(jù)市場情況，自由決定其證券投資的對象，出售并變更基金所編入的證券資產(chǎn)的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)，以有效的防止受益憑證價格的低落。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第四節(jié) 投資基金市場 第四章 金融市場 （三）按基金投資對象劃分 ? 股票基金、債券基金、貨幣基金、衍生基金或杠桿基金、對沖基金與套利基金、傘型基金、 基金中的基金 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第四節(jié) 投資基金市場 第四章 金融市場 （四）按投資目的劃分 ? 成長型基金： ? 一般投入普通股，不注重當(dāng)前進(jìn)賬，尋求的是資本效益最大化，其目的在于從股市獲得長期的高額收益，風(fēng)險(xiǎn)較大。是依公司法成立 ， 通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券 。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第四章 金融市場 二、投資基金的特征 ?經(jīng)營成本低； ?分散投資降低了投資風(fēng)險(xiǎn)； ?專家管理增加了投資收益機(jī)會； ?服務(wù)專業(yè)化； ?投資者按投資比例享受投資收益。 2．直接融資獲得發(fā)展，資源配置功能逐漸增強(qiáng)。 1990年 12月和1991年 7月，上海證券交易所和深圳證券交易所先后成立，標(biāo)志著我國股票市場正式形成。 償還年限 = 發(fā)行價格 100% ? 債券轉(zhuǎn)讓價格問題涉及到債券最終利率的概念。 P= A / i 其中： P表示有價證券市場價格、 A 表示證券收益、 i表示現(xiàn)行利率 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 （二）股票市場價格的決定及影響股價變動的因素 ? 影響股價變動的因素主要有： ? 經(jīng)濟(jì)因素 ? 政治因素 ? 技術(shù)操作因素 ? 心理因素 ? 自然因素 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 （三）債券市場價格的決定 P=S/(1+i)t 其中： S代表債券的期值， i代表市場利率， t代表償還期限 ? 貼現(xiàn)債券： ? 它的面值即是它的期值，發(fā)行時按照面值折扣出售，到期按面值償還，實(shí)際售價與面值之間的差額即是應(yīng)支付的利息 ? 附息債券：包括一次付息和分次付息兩種形式。 ? 股價指數(shù)期貨： ? 是按購買或出售時所報(bào)的指數(shù)數(shù)字的價格成交的，一份合約的價格為指數(shù)數(shù)字的 500倍。 ?賣出期權(quán)：亦稱“看跌期權(quán)”或“敲出”。 ? 期貨交易中契約規(guī)定的價格與交割時的現(xiàn)貨價格往往不一致。 ? 在實(shí)際交易過程中很難做到成交后立時交割，常常是在成交后較短的時間內(nèi)進(jìn)行交割。 3) 負(fù)責(zé)管理交易所成員的交易行為。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 三、證券的發(fā)行（一級市場） ? 前期準(zhǔn)備 ?證券發(fā)行方式：公募、私募 ?還本付息方法： ?發(fā)行數(shù)量及價格： ?準(zhǔn)備招募書等。 ? 債券與股票不同； ? 債券體現(xiàn)的信貸關(guān)系與銀行信貸關(guān)系不同。 ?優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在： ? 優(yōu)先獲得股息； ? 優(yōu)先獲得財(cái)產(chǎn)清償。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 (Common stock) ： 具有一般股東權(quán)益的股票。 貨 幣 銀 行 學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 第三節(jié) 資本市場 第四章 金融市場 二、有價證券的概念和類型 ? 有價證券： ? 是指那些能夠?yàn)槠涑钟姓叨ㄆ趲硎找?，并能轉(zhuǎn)讓流通的資本所有權(quán)或債權(quán)證書。 ? 組成部分： – – （ 一般所講的資本市場側(cè)重于證券市場 ） ? 證券市場： – 是指按照市場法則從事法律