工程項目經濟評價方法(1)-全文預覽
【正文】 用下列表格數據計算動態(tài)回收期，并對項目可行性進行判斷。 五、費用年值（ AC）法 ? ?niPAPCAC ,/ 0? 用于比較方案的 相對 經濟效果。 計算 NAV （萬）＝）＝（） ,/1 ?? PAN P VN A V1 5 0 0 1 5 0 0 1 5 0 0 1 5 0 0 1 5 0 01 9 9 5500 500 500 5005001 0 0 0 有 A、 B兩個方案， A方案的壽命期為 15年，經計算其凈現值為 100萬元； B方案的壽命期為 10年，經計算其凈現值為 85萬元。 0 1 2 3 450002022400010007000)1 3 1 1 (, 1 0 % , 4 )0 % , 4 ) ] ( A / P7 0 0 0 ( P/ F, 1)3%,10,/(1000)2%,10,/(4000)1%,10,/(20225000[萬元用現值求：???????FPFPFPN A V)1311()( A / F, 1 0 % , 4 7000] )1%,10,/(1000)2%,10,/(4000)3%,10,/(2022)4%,10,/(5000[萬元用終值求：???????PFPFPFPFN A V 1）與凈現值 NPV成比例關系，評價結論等效； 2） NAV是項目在壽命期內，每年的超額收益年值 3）特別適用于 壽命期不等的方案 之間的評價、比較和選擇。請用技術經濟評價方法對項目進行選擇。其費用數據如右表。 三、費用現值（ PC）法 ? ?? ?tvtnttWSCKCOtiFPCOPC?????? ??式中00,/投資額 年經營成本 回收的流動資金 回收的固定資產余值 三 、費用現值（ PC）法（續(xù) 1） 在多個方案中若產出相同或滿足需要相同，用費用最小的選優(yōu)原則選擇最有方案，即滿足 min{PCj}的方案是最優(yōu)方案。凈現值率常用于多方案的優(yōu)劣排序。 ?多方案比選時， max{NPVRj≥0} 的方案最好。 二、凈現值率（ NPVR）法 PKN P VN P V R ?總投資現值 二、凈現值率（ NPVR）法（續(xù) 1） 單位投資現值所取得的凈現值，或單位投資現值所取得的超額收益現值。這一現象對投資決策具有重要意義。在 NCFt和 n 確定的情況下，有 ? ?0 ifN P V ＝ ? ?0 , , inNCFfN P V t＝NCFt： 凈現金流量 舉例分析 ? 當凈現金流量和項目壽命期一定時，有 年份 0 1 2 3 4 凈現金流量 1000 400 400 400 400 折現率 i(％ ) 0 10 20 22 30 40 50 ∞ NPV(i) 600 268 35 0 133 260 358 1000 現 金 流 量 折線率與凈現值的變化關系 ??? N P Vi 若 i 連續(xù)變化，可得到右圖所示的凈現值函數曲線。 二、投資收益率（續(xù) 3） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 第二節(jié) 動態(tài)評價方法 ?現值法 ?年值法 ?動態(tài)投資回收期法 ?內部收益率法 —— 考慮資金的時間價值 一、凈現值（ NPV）法 凈現值 （ Net Present Value, NPV） 是指按一定的折現率 i0（稱為基準收益率），將投資項目在分析期內各年的凈現金流量折現到計算基準年（通常是投資之初）的現值累加值。 第 T1年的累計凈現金流量 : 第 T年的凈現金流量 :40 。 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 ? 靜態(tài)投資回收期法 ? 投資收益率法（投資效果系數法） ? 追加投資回收期法等 —— 不考慮資金的時間價值 一、靜態(tài)投資回收期（ Pt）法 投資回收期： 亦稱投資返本期或投資償還期。 三類指標從不同角度考察項目的經濟性，適用范圍不同，應同時選用這三類指標。 ? ? ?????tP 可以接受項目 累計凈現金流量首次出現正值的年份 T = 7。 二、投資收益率（ R） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 TIE B I TR O I ?總投資 收益率 投資總額 正常年份的年息稅前利潤 或年均 息稅前利潤 二、投資收益率（續(xù) 1） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 bbRR O IRR O I??可以接受項目 項目應予拒絕 設基準投資收益率 —— Rb 二、投資收益率（續(xù) 2） 第一節(jié) 靜態(tài)評價方法 適用于項目初始評價階段的可行性研究。滿足 0m a x ?jN P V一、凈現值（ NPV）法（續(xù) 3） 一、凈現值（ NPV）法（續(xù) 4） NPV=0: NPV0: NPV0: 凈現值的經濟含義： 項目的收益率剛好達到 i0； 項目的收益率大于 i0，具有數值等于 NPV的超額收益現值； 項目的收益率達不到 i0； 思考： NPV0代表企業(yè)利潤為負數嗎？ NCF=CICO 1000 300 300 300 300 300 （ P/F， i0， n） 1 折現值 1000 累計折現值 1000 假設 i0 =10% 例 題 1 列式計算： NPV＝－ 1000＋ 300 （ P/A ， 10％ ， 5） ＝－ 1000＋ 300 ＝ （ 等額支付 ） 年份 0 1 2 3 4 5 CI 800 800 800 800 800 CO 1000 500 500 500 500 500 按定義列表計算： 基準折現率為 10% 0 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 20 500 100 150 250 例 題 2 ? ? ? ?? ? ? ???????
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