西南證券投資策略報(bào)告-全文預(yù)覽
【正文】 好以下個(gè)股：l 招商銀行（600036）：我國目前最好的股份制銀行，其創(chuàng)新意識(shí)和技術(shù)力量是國內(nèi)最好的銀行，尤其是其個(gè)人業(yè)務(wù)的開展，以及信用卡業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)，對(duì)于該公司而言，未來的發(fā)展前景樂觀；l 浦發(fā)銀行（600000）：花旗銀行入股，與花旗銀行共同突出的國際VISA信用卡業(yè)務(wù)，對(duì)于一直以企業(yè)客戶為主的浦發(fā)銀行而言，其個(gè)人業(yè)務(wù)將因此而得到很大的發(fā)展。b． 能源行業(yè)：由于我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和能源需求的強(qiáng)勁，尤其是汽車消費(fèi)的增長導(dǎo)致對(duì)能源行業(yè)在未來的若干年將成為持續(xù)增長和受益的行業(yè)，對(duì)于能源行業(yè)我們看好如下子行業(yè)和個(gè)股：（1） 原油、天然氣：l 中原油氣（000956）：中原地區(qū)最大的原油開采企業(yè)，主要出產(chǎn)輕質(zhì)油，并有較為豐富的天然氣儲(chǔ)量，未來將隨著能源短缺和能源價(jià)格的上漲，業(yè)績逐步提升，其年剛進(jìn)行過配股，2004年不會(huì)出現(xiàn)再融資現(xiàn)象；l 遼河油田（000817）：大型原油開采企業(yè)；l 中國石化（600028）：我國A股市場(chǎng)最大的石油化工企業(yè)，也是我國最大的石油化工企業(yè)之一，大盤績優(yōu)藍(lán)籌股。3） 投資模式： 考慮到未來市場(chǎng)的特點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)，我部門建議在2004年的投資中采用“集中投資”的操作模式。三、投資策略：針對(duì)以上對(duì)2004年市場(chǎng)情況的分析，我們確定2004年的投資策略如下：1） 市場(chǎng)判斷： 如果政策上不出現(xiàn)大的變化（尤其是國有股問題），2004年的A股市場(chǎng)將繼續(xù)延續(xù)2003年的格局。因此，我們認(rèn)為，在那些業(yè)績優(yōu)良、行業(yè)有成長性的中盤股將存在許多地投資機(jī)會(huì)，極有可能成為2004年中非常重要的獲利板塊和獲利機(jī)會(huì)！4）國有股減持受益股：2003年5月份以后的市場(chǎng)調(diào)整主要是由于國有股減持的預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)國有股給予了極大的關(guān)注。2）新股、次新股：盡管在2003年我國A股市場(chǎng)的投資理念出現(xiàn)了很大的變化，但新股、次新股的炒作仍然是市場(chǎng)重要的組成部分。二、2004年的投資機(jī)會(huì)：2003年我國證券市場(chǎng)表現(xiàn)出來的投資機(jī)會(huì)和投資理念與往年出現(xiàn)了巨大的變化，市場(chǎng)由“資金推動(dòng)”向“價(jià)值投資”轉(zhuǎn)變，尤其是隨著機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)的主力以后，“價(jià)值+成長”的投資理念基本上主宰了現(xiàn)在的A股市場(chǎng)！針對(duì)2003年我國宏觀經(jīng)濟(jì)的變化、行業(yè)景氣周期和我國A股市場(chǎng)的深入分析，我們認(rèn)為2004年的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下幾個(gè)方面：1）大藍(lán)籌 ——“漂亮50”：最近市場(chǎng)上經(jīng)常提到的“漂亮50”（Nifty Fifty）反映了許多機(jī)構(gòu)投資者對(duì)未來市場(chǎng)的看法和投資機(jī)會(huì)之所在。 上市公司： 2003年我國宏觀經(jīng)濟(jì)的欣欣向榮使上市公司的業(yè)績也得到了很大的提高，上市公司的盈利能力大大加強(qiáng)。而從政策上來看，政府維護(hù)股市的意圖較為明顯，如：針對(duì)目前股份制銀行為了保證資本充足率巨額再融資的行為，最近銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于將次級(jí)定期債務(wù)計(jì)入附屬資本的通知》拓寬了銀行融資渠道，勢(shì)必將大大降低股份制商業(yè)銀行向證券市場(chǎng)再融資的依賴。若“三方監(jiān)管”被管理層批準(zhǔn)，合規(guī)機(jī)構(gòu)資金也會(huì)流入股市。l 社保資金目前社保資金進(jìn)入股市的規(guī)模約為60億左右，不到1300億社?；鸬?%，其進(jìn)入股市的增量資金的后續(xù)潛力還很大。預(yù)計(jì)2004年，券商發(fā)債和集合受托理財(cái)業(yè)務(wù)可增加資金量達(dá)200億元以上。以目前新基金的發(fā)行速度和規(guī)模，預(yù)計(jì)到04年底，新發(fā)基金數(shù)目可望超過20只，可增加資金量達(dá)400億元。5） 通貨膨脹： 2003年的物價(jià)指數(shù)上揚(yáng)和基礎(chǔ)原材料價(jià)格的首次大幅上漲，以及糧食等農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲，似乎都預(yù)示著2004年我國極有可能走出多年的“通縮”而出現(xiàn)“通脹”的局面，盡管目前國家在采取多種的措施避免出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，我們認(rèn)為2004年相對(duì)2003年而言，通脹爆發(fā)的可能性較大，但同時(shí)預(yù)期適度的通脹也將對(duì)股市長遠(yuǎn)而言產(chǎn)生良好的支持作用。國有股減持將成為2004年我國A股市場(chǎng)最為不確定的政策影響因素，因此，在投資中需要密切關(guān)注這方面的動(dòng)態(tài)，并在行業(yè)和個(gè)股選擇中充分考慮各種減持方案的影響。實(shí)際上央行的真正顧慮并不在于通脹而在于通縮?？梢赃@么說，這次大會(huì)為中國股市進(jìn)入一個(gè)牛市打下了堅(jiān)實(shí)地政治基礎(chǔ)和政策上的保證！1） 宏觀調(diào)控：根據(jù)最近召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的原則，明年主要工作是經(jīng)濟(jì)景氣上升階段的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并認(rèn)為目前我國經(jīng)濟(jì)總體上是好的，只是在局部行業(yè)上出現(xiàn)了一定的過熱苗頭。 對(duì)于2004年的宏觀經(jīng)濟(jì)而言，盡管有許多不確定因素影響（如：人民幣升值、外貿(mào)出口下滑、貿(mào)易摩擦加劇、控制房地產(chǎn)投資過熱等），我們?nèi)?
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