房地產(chǎn)行業(yè)策略分析報(bào)告-全文預(yù)覽
【正文】 和預(yù)收款的比重降低，由去年同期的38%下降至今年的不足28%?！ ?月份，國(guó)房景氣指數(shù)，是自今年以來(lái)的首次回落，但仍處于景氣區(qū)間。這些龍頭地產(chǎn)公司將能通過房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化的實(shí)施和較高的管理水平控制成本來(lái)提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，通過公司的并購(gòu)和重組迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額等手段彌補(bǔ)行業(yè)利潤(rùn)率下降的不利，繼續(xù)保持其業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)?！ ⌒袠I(yè)整合速度加快，優(yōu)勝劣汰加劇 土地、信貸的收縮直接帶來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)資金門檻的抬高，造成資源向有資金實(shí)力的龍頭公司集中?！ ≡谛袠I(yè)毛利率趨于下降的趨勢(shì)下，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)要保持較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，將依賴于公司資本杠桿的有效利用和資本使用效率和項(xiàng)目開發(fā)效率的提高，通過提高資本杠桿和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)彌補(bǔ)行業(yè)毛利率水平下降，保障公司業(yè)績(jī)的提高。土地供應(yīng)的長(zhǎng)期趨緊，土地征用成本的提高，土地由協(xié)議轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)為公開轉(zhuǎn)讓、地價(jià)必須在短期內(nèi)全額支付使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)獲取土地的成本趨于上升?！ 》康禺a(chǎn)開發(fā)行業(yè)毛利率水平將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的盈利模式將發(fā)生改變 首先由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的負(fù)債水平普遍較高，因此兩次加息直接增加了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金成本?！ ∪?、調(diào)控政策將會(huì)有效抑制和打擊投資和投機(jī)需求；房?jī)r(jià)漲幅下降，成本上升將使行業(yè)利潤(rùn)率趨于下降；行業(yè)整合速度加快，優(yōu)勝劣汰加劇2006年8月1日起，對(duì)個(gè)人二手房轉(zhuǎn)讓征收所得稅?！ 〖哟髮?duì)閑置土地的處置力度?！ ∮袇^(qū)別地適度調(diào)整住房消費(fèi)信貸政策，從2006年6月1日起，個(gè)人住房按揭貸款首付款比例不得低于30%，對(duì)購(gòu)買自住住房且套型建筑面積90平方米以下的仍執(zhí)行首付款比例20%的規(guī)定。密集的宏觀調(diào)控政策的不斷出臺(tái)，反映了政府通過調(diào)控保持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展的決心。金地集團(tuán)基本維持去年的利潤(rùn)水平。其中龍頭公司萬(wàn)科、金融街、泛海建設(shè)、棲霞等凈利潤(rùn)增幅更在50％以上。 在公布中報(bào)的76家房地產(chǎn)上市公司中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的有47家，凈利潤(rùn)增幅在30%以上的有34家?！ 「黜?xiàng)指標(biāo)均穩(wěn)定增長(zhǎng)：如萬(wàn)科、G棲霞、保利地產(chǎn) 股權(quán)出讓使投資收益大幅增加：如：上實(shí)發(fā)展 資產(chǎn)重組：如GST環(huán)球、中糧地、G大龍 在我們關(guān)注的公司中，億城股份、先鋒股份和G天鴻寶由于項(xiàng)目未滿足結(jié)算條件，上半年出現(xiàn)虧損?！ 《?、今年的調(diào)控政策主要集中在信貸、土地、稅收和住房結(jié)構(gòu)調(diào)整四方面 今年二季度以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪新的調(diào)控，國(guó)家頒布了一系列嚴(yán)厲的調(diào)控措施，主要包括：2006年5月17日的國(guó)六條、5月29日
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