【正文】 奧 運(yùn)會(huì)貴金屬產(chǎn)品特許分銷商，中國(guó) 2020 年上海世博會(huì)貴金屬特許產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)， 廣州 2020 年亞運(yùn)會(huì)貴金屬類特許生產(chǎn)商， 2020 年西安世界園藝博覽會(huì)特許產(chǎn)品 供應(yīng)商，深圳第 26 屆世界大學(xué)生夏季運(yùn)動(dòng)會(huì)特許商品生產(chǎn)商，海陽(yáng) 2020 年亞洲 沙灘運(yùn)動(dòng)會(huì)特許經(jīng)營(yíng)商。公司為國(guó)家文化部授予的“國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)示范基地”單位。本行業(yè)產(chǎn)品終端銷售價(jià)格一般采用“成 本加成，并參考實(shí)時(shí)金價(jià)調(diào)整銷售價(jià)格”的定價(jià)機(jī)制，故與上游行業(yè)的金、銀產(chǎn) 品價(jià)格呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。上海黃金交易所實(shí) 行會(huì)員制組織形式，會(huì)員由在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)登記，從事黃金業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、從 事黃金、白銀、鉑等貴金屬及其制品的生產(chǎn)、冶煉、加工、批發(fā)、進(jìn)出口貿(mào)易的 企業(yè)法人組成。 （八）與上下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及影響 貴金屬工藝品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 貴金屬工藝品行業(yè)主要以金、銀等為原材料，本行業(yè)的上游行業(yè)是貴金屬冶 煉業(yè)。 貴金屬工藝品行業(yè)的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)。同時(shí)行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的特 殊性還體現(xiàn)在銷售模式上，銷售模式主要區(qū)分為代銷、經(jīng)銷和自營(yíng)銷售，本行業(yè) 一般采用以銀行或郵政渠道為主，以零售、經(jīng)銷商和其他渠道為輔的銷售方式。行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的不完善 給消費(fèi)者在產(chǎn)品質(zhì)量控制、企業(yè)合法權(quán)益的維護(hù)等方面帶來不利影響。金器、青銅器、瓷器、陶器、玉器、書法、繪畫 等物質(zhì)文化和生肖、節(jié)日等習(xí)俗文化都構(gòu)成最有生命力的中華文化流傳下來，這 些豐富的文化藝術(shù)資源都可以利用和開發(fā)。 2020 年，商業(yè)銀行品牌實(shí)物黃金的銷售和回購(gòu)業(yè)務(wù)累計(jì) 成交 噸，同比增長(zhǎng) %；累計(jì)成交金額 億元，同比增長(zhǎng) %。隨著黃金價(jià)格不斷上漲，美國(guó)量化寬松貨幣政 策的實(shí)施，美元弱勢(shì)，通貨膨脹預(yù)期以及黃金保值增值和貨幣屬性的回歸，黃金 投資需求正成為推動(dòng)中國(guó)黃金市場(chǎng)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。黃金工藝品蘊(yùn)含豐富的文 化內(nèi)涵和設(shè)計(jì)理念，滿足消費(fèi)者對(duì)黃金物質(zhì)層面的消費(fèi)需求，同時(shí)彰顯出黃金精 神層面的藝術(shù)價(jià)值和收藏價(jià)值，正 在成為黃金產(chǎn)業(yè)中一個(gè)最新、最有潛力的消費(fèi) 熱點(diǎn)，市場(chǎng)發(fā)展空間極大。 2020 年 8 月，中國(guó)人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的 若干意見》，為商業(yè)銀行的貴金屬業(yè)務(wù) 發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。當(dāng)前國(guó)家積極推動(dòng)節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)調(diào)整，由傳統(tǒng)的粗放型、高能耗、低附加值產(chǎn)業(yè)向新興的集約型、低能耗、 高附加值的產(chǎn)業(yè)傾斜，各級(jí)政府對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)大力支持。以貴金屬工藝品為例，相關(guān)重大賽會(huì)對(duì)貴金屬制品的特許經(jīng)營(yíng)企業(yè)均 有嚴(yán)格的資質(zhì)要求與評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)。與企業(yè)形成良 好的合作也是構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘的重要體現(xiàn)。文化及文物部 門對(duì)合作者的資本、經(jīng)營(yíng)能力、品牌、聲譽(yù)的考量和上述文化藝術(shù)資源授權(quán)經(jīng)營(yíng) 的取得、開發(fā)及合作均構(gòu)成本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。研發(fā)人才、研發(fā)體系、研發(fā)機(jī)制及研發(fā)環(huán)境均是構(gòu)成行業(yè)壁壘的重要 因素。 近年來，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和人民收入水平的增加，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)已由 物質(zhì)消費(fèi)為主轉(zhuǎn)向物質(zhì)消費(fèi)和精神文化消費(fèi)并重。目前行業(yè)內(nèi)主要產(chǎn)品為貴金屬工藝品的規(guī)模型企業(yè)不超過 20 家，行業(yè)呈 現(xiàn)不完全競(jìng)爭(zhēng)特征，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為研發(fā)設(shè)計(jì)能力的提升、文化藝術(shù) 資源的整合和營(yíng)銷渠道的拓展。 2020 年上海黃金交易所正式運(yùn)行，黃金原料市場(chǎng)放開。 根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì) 2020 年相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近年來中國(guó)黃金工藝品市場(chǎng) 飛速發(fā)展， 2020 年中國(guó)黃金工藝品銷售額為 億元，近 5 年黃金工藝品市 場(chǎng)的年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 %。以黃金工藝品行業(yè)為 例，其行業(yè)發(fā)展概況和趨勢(shì)如下： 黃金是黃金工藝品的載體。例： Au 、 Ag 。根據(jù)材質(zhì)可分為：純金制品、純銀制品 及金銀鑲嵌制品等；根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，其主要表現(xiàn)形式有：幣、章、條、磚和三維 立體類等。大力發(fā)展文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)將為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)健康發(fā)展以及實(shí) 現(xiàn)由“中國(guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供一種新的出路和模式。 當(dāng)前，中國(guó)的城市發(fā)展受到自然環(huán)境和土地、金融資本等硬性資本約束，其 資源使用的一次性、單向性和垂直化導(dǎo)致其邊際成本遞增、邊際效益遞減。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)布局表現(xiàn)出空間集聚化。 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的發(fā)展 （ 1）文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速 2020 年，我國(guó)提出文化產(chǎn)業(yè)的概念， 20202020 年中國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)模年 均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 %， 2020 年文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到 26,471 億元。 全球文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)概況 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的重要產(chǎn)物，由于附加值高、發(fā)展可持續(xù)，這一新興產(chǎn)業(yè)越來越為各國(guó)所重視，其增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速。 文化創(chuàng)意產(chǎn)品屬于創(chuàng)造性的產(chǎn)出，獨(dú)特性與超越性是這類產(chǎn)品追求的重要品質(zhì)，多樣性與差異性是構(gòu)成文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的基本特點(diǎn)之一。如貴金屬工藝品的價(jià)值由黃金 和白銀等貴金屬價(jià)值及其依附的文化創(chuàng) 意內(nèi)容及設(shè)計(jì)價(jià)值組成。 ②文化創(chuàng)意產(chǎn)品的屬性 __ 從產(chǎn)品最終形態(tài)來看，文化創(chuàng)意產(chǎn)品包含兩個(gè)相互依存的部分：文化創(chuàng)意內(nèi) 容與硬件載體。波特從文學(xué)作品開始，引爆了一個(gè)巨大的市場(chǎng)，形成了一條 從書籍出版、影視作品到衍生品的產(chǎn)業(yè)鏈；迪士尼從動(dòng)漫影視開始，形成了一條 迪士尼樂園、媒體網(wǎng)絡(luò)和衍生消費(fèi)品的產(chǎn)業(yè)鏈。 其次，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)具有高附加值特征。公司所在細(xì)分行業(yè)屬于“六、藝 術(shù)品交易”下屬的“工藝品銷售”，具體來說屬于“貴金屬工藝品銷售”。 （二）行業(yè)概況 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)品 （ 1）文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的定義及分類 文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是指依靠創(chuàng)意人的智慧、技能和天賦對(duì)文化資源進(jìn)行創(chuàng)造與提 升，通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開發(fā)和運(yùn)用，產(chǎn)生出高附加值產(chǎn)品，從而創(chuàng)造財(cái)富并增加就 業(yè)潛力的產(chǎn)業(yè)。 自設(shè)立以來，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品未發(fā)生重大變化。公司的主要業(yè)務(wù)定位于產(chǎn)業(yè)鏈中附加值較高的研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán) 節(jié)則采用委托加工方式。 一、 本公司 的主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴金屬工藝品的研發(fā)設(shè)計(jì)、外包生產(chǎn)和銷售。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，公司預(yù)計(jì)黃金租賃的業(yè)務(wù)量將增加。但由于該項(xiàng)目通過全資子公司江蘇金一 在江陰實(shí)施，為異地實(shí)施項(xiàng)目，一定程度上加大了公司管理的難度，可能存在項(xiàng) 目實(shí)施 進(jìn)度、實(shí)施效果無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。 八、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn) 公司本次發(fā)行募集資金擬投資建設(shè)銀郵營(yíng)銷渠道的建設(shè)與發(fā)展項(xiàng)目、零售營(yíng)銷渠道的建設(shè)與發(fā)展項(xiàng)目和江陰研發(fā)中心創(chuàng)意亞洲項(xiàng)目。 七、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn) 公司主要客戶為國(guó)內(nèi)知名的商業(yè)銀行和集郵公司。公 司在獲得相關(guān)銀行的準(zhǔn)入后，如何在銀行渠道內(nèi)取得良好的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)關(guān)鍵取決于公司產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)價(jià)值、營(yíng)銷服務(wù)投入和資本實(shí)力等方面，若公司能夠保持并提升整體的競(jìng)爭(zhēng)能力和業(yè)務(wù)持續(xù)拓展能力，將加深公司和銀行的雙贏格局，雙方的業(yè)務(wù)合作將更加緊密和深化；但若公司未能在經(jīng)營(yíng)保持自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將可能導(dǎo)致銷售規(guī)模和利潤(rùn)規(guī)模的萎縮，并由此產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行完善的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋為實(shí)物黃金產(chǎn)品銷售創(chuàng)造了一個(gè)巨大的增量市場(chǎng)，但貴金屬產(chǎn)品供應(yīng)商之間均呈現(xiàn)不完全競(jìng)爭(zhēng)特征。近三年公司通過銀行渠道的銷售收入占總收入的比重分別為%、 %、 %；通過郵政渠道的銷售收入占總收入的比重分別為%、 %、 %；通過銀郵渠道合計(jì)的銷售收入占比依次為 %、%、 %。 2020年末， 本公司負(fù)債總額 ，其中流動(dòng)負(fù)債 ，流動(dòng)負(fù)債主要包括銀行短期借款、交易性金融負(fù)債（黃金租賃） 。 報(bào)告期內(nèi)各期末， 本公司 存貨中金料、純金制品及半成品所占比重分別為 %、 %和 %。 由于公司采用“成本加成，并參考實(shí)時(shí)金價(jià)調(diào)整銷售價(jià)格”的定價(jià)機(jī)制，若黃金等原材料市場(chǎng)價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅下跌，將 會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。若黃金和白銀等原材料采購(gòu)價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)，將給 本公司 盈利能力的穩(wěn)定性帶來一定影響。 二、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 本公司 生產(chǎn)和銷售的貴金屬工藝品的主要原材料為黃金和白銀。貴金屬工藝品行業(yè) 北京金一文化發(fā)展股份 北京金一文化發(fā)展股份有限公司 BEIJING KINGEE CULTURE DEVELOPMENT CO.,LTD 北京市西城區(qū)西海南沿 4 8 號(hào) F 座 一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 以黃金、白銀等為材質(zhì)的貴金屬工藝品具有“商品”和“藝術(shù)品”的雙重屬性，具有保值、增值、藝術(shù)觀賞和收藏價(jià)值。如果公司不能鞏固并增強(qiáng)創(chuàng)意設(shè)計(jì)、品牌及渠道等已有優(yōu)勢(shì)，將存在市場(chǎng)份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。公司黃金原材料主要通過上海黃金交易所采購(gòu)，而上海黃金交易所黃金價(jià)格受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、通貨膨脹、供求變化以及地緣政治等復(fù)雜因素影響，黃金價(jià)格呈波動(dòng)走勢(shì)。 黃金價(jià)格的波動(dòng)受到國(guó)際市場(chǎng)供求變化、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際政治局勢(shì)、人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期等一系列因素的影響，其未來走勢(shì)具有不可預(yù)知性，在 當(dāng)前黃金價(jià)格持續(xù)上漲背景下，黃金價(jià)格存在下跌的風(fēng)險(xiǎn)。 2020年末、 2020年末和 2020 年末 本公司 存貨賬面價(jià)值分別為 20, 萬元、 50, 萬元和 53,，占總資產(chǎn)的比例分別為 %、 %和 %，比例較高。 五、償債風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)， 本公司 資產(chǎn)負(fù)債率較高， 2020年末和 2020年末分別為 %和 %；公司流動(dòng)比率與速動(dòng)比率較低， 2020年末公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為 和 ， 2020年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為 。 六、對(duì)銀行和郵政渠道的依賴性風(fēng)險(xiǎn) 公司致力于打造包括銀行、郵政 、零售、電視購(gòu)物、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、金店及經(jīng)銷商等多元化的營(yíng)銷體系。國(guó)內(nèi)工農(nóng)中建四大銀行和 12家股份制商業(yè)銀行均開展實(shí)物黃金產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)， 143家城市商業(yè)銀行正逐步涉足實(shí)物黃金產(chǎn)品銷售領(lǐng)域。目前公司在各商業(yè)銀行內(nèi)部的網(wǎng)絡(luò)覆蓋度較低，未來進(jìn)一步拓展的空間巨大。公司在郵政渠道取得良好的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)關(guān)鍵取決于研發(fā)設(shè)計(jì)能力的提升和營(yíng)銷服務(wù)投入等的持續(xù)跟進(jìn)，若公司能夠保持并提升公司整體的競(jìng)爭(zhēng)能力，公司在郵政渠道內(nèi)業(yè)務(wù)將持續(xù)得到拓展；若公司未能在業(yè)務(wù)運(yùn)作中保持自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，將可能導(dǎo)致銷售規(guī)模和利潤(rùn)規(guī)模的萎縮，并由此產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管本公司近幾年通過商業(yè)銀行和郵政渠道實(shí)現(xiàn)的銷售情況良好，且在經(jīng)營(yíng)中一直同各商業(yè)銀行之間保持良好合作關(guān)系，但如果與各商業(yè)銀行和集郵公司在銷售價(jià)格、款項(xiàng)支付、市場(chǎng)布局等方面產(chǎn)生分歧，或公司主要客戶的業(yè)務(wù)模式發(fā)生變化以及關(guān)鍵客戶流失，將在一定程度上影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 江陰研發(fā)中心創(chuàng)意亞洲項(xiàng)目有利于公司吸引高端研發(fā)設(shè)計(jì)人才，快速提升研 發(fā)設(shè)計(jì)能力，加快國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開拓步伐。 公司 2020年度黃金租賃量為 140千克， 2020年為 1,172千克，分別占公司當(dāng)期黃金原材料采購(gòu)量的 %和 %。公司通過適當(dāng)進(jìn)行買開倉(cāng)（多 頭）操作，鎖定 原材料價(jià)格成本；公司通過適當(dāng)賣開倉(cāng)（空頭）操作，降低原材料價(jià)格下降引發(fā) 的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 公司以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以創(chuàng)意設(shè)計(jì)為龍頭，以營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)拓展為重點(diǎn)，以供 應(yīng)鏈管理為支撐，以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為核心，成為推動(dòng)中國(guó)貴金屬工藝品行業(yè)發(fā)展和 產(chǎn)業(yè)升級(jí)的領(lǐng)先企業(yè)， 從而滿足了消費(fèi)者對(duì)貴金屬工藝品日益增長(zhǎng)的投資和收藏 等需求。公司 秉承“讓黃金講述文化，讓文化詮釋黃金”的理念，提供品質(zhì)卓越、創(chuàng)意獨(dú)特的 貴金屬工藝品，實(shí)現(xiàn)貴金屬和中華文化的完美結(jié)合。根據(jù)《北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)分 類標(biāo)準(zhǔn)》，公司所在行業(yè)屬于“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”下屬的“藝術(shù)品交易”之“工藝 品銷售”，具體來說屬于貴金屬工藝品細(xì)分行業(yè)。根據(jù)《北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)》，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)涵蓋 9 個(gè)大類、 27 個(gè)中類、