【正文】 66 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金84 0 84 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0 978 978 100 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)11590 3025 8565 283 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金185 0 185 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金5050 3395 1655 49 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤14 16 3 17 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金0 36 36 100 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5235 3431 1804 53 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6355 407 6762 1663 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響199 94 105 111 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額10060 58992 48932 83 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額79265 138257 58992 43 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額69205 79265 10060 13 從上表可以看出，中信證劵公司2011年凈現(xiàn)金流量比2010年增加48932百萬元，經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動(dòng)額分別是26924百萬元、10708百萬元、6355百萬元。（三）營業(yè)利潤分析 表15 營業(yè)利潤水平分析表 單位：百萬元項(xiàng)目2011年2010年增減額增減（%）一、營業(yè)收入25033 27795 手續(xù)費(fèi)及傭金收入8646 14858 利息凈收入1401 1303 投資收益15563 10960 公允價(jià)值變動(dòng)收益755 565 匯兌收益28 7 其他業(yè)務(wù)收入206 101 二、營業(yè)總成本10022 11526 營業(yè)稅金及附加488 962 業(yè)務(wù)及管理費(fèi)8013 10535 資產(chǎn)減值損失1514 18 其他業(yè)務(wù)成本7 11 三、營業(yè)利潤15011 16269 %，營業(yè)成本較去年雖然有所下降，但是不能夠抵減營業(yè)收入的減少額度，所以，導(dǎo)致營業(yè)利潤較上期減少了1258百萬元，%。此外，但營業(yè)外支出，增減因素的共同作用下，利潤總額減少了1288百萬元。 對(duì)股東或所有者的分配較2010年增加了165500萬元，%，對(duì)利潤分配影響較大。同時(shí)，%，%，另外，%。截止2011 年12 月31 日，代理買賣證券款中，（2010 年為：）。屬短期融通資金性質(zhì)的業(yè)務(wù),一般賣出價(jià)要低于回購價(jià)，其差額作為資金使用的代價(jià)，證券不作真正的轉(zhuǎn)移。持有至到期投資按取得時(shí)的公允價(jià)值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。 長期股權(quán)投資本期增加了9795 百萬，%，%?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)屬于非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，降低對(duì)其投資，在一定程度上有助于提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。售出的交易性金融資產(chǎn)，以加權(quán)平均法結(jié)轉(zhuǎn)成本。這類金融資產(chǎn)按取得時(shí)的公允價(jià)值入賬，交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。這主要是本期交易性金融資產(chǎn)的投資規(guī)模增加。由上表可知中信證券的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的適應(yīng)程度應(yīng)歸于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，在這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下,企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較好,從而降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槭找嫠捷^高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都較低.（三）主要資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 從存量規(guī)模及變動(dòng)看，本期該公司貨幣資金比上年下降了3939百萬，%，雖有下降，但是降幅不大，主要是由于營業(yè)務(wù)收入下降，%，這主要是由于國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，資本市場的持續(xù)低迷，市場競爭加劇導(dǎo)致公司部分業(yè)務(wù)受到影響。（7）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)表9股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表項(xiàng)目金額（百萬元）結(jié)構(gòu)（%）2011年2010年2011年2010年差異股本110179946 資本公積3398526316 盈余公積54654680 一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備97199074 未分配利潤2684620662 外幣報(bào)表折算差額445242 內(nèi)部形成權(quán)益資金總計(jì)8658770435 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)8658770435 由上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析內(nèi)部形成權(quán)益資金是該公司的股東權(quán)益的最主要來源。 （5）負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià) 表7 負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（百萬元）結(jié)構(gòu)（%）2011年2010年2011年2010年差異銀行信用137165 應(yīng)付債券15001500 應(yīng)交款項(xiàng)27944658 內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)31205058 外部結(jié)算款項(xiàng)5195069484 其他負(fù)債17881465 負(fù)債總計(jì)6129082330 由上表可知，企業(yè)應(yīng)交款項(xiàng)和內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)所占比例很大，是影響負(fù)債比例的主要因素。從動(dòng)態(tài)方面看，%，%，變化的幅度不大，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的。從動(dòng)態(tài)方面看，%，%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來看，流動(dòng)資產(chǎn)中主要是交易性金融資產(chǎn)的比重明顯增加，結(jié)算備用金的比重明顯下降。2011年惡劣的資本市場環(huán)境對(duì)公司的收入產(chǎn)生了負(fù)面影響， 中國資本市場的一級(jí)與二級(jí)市場整體活躍度不足，公司部分業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下滑，%、%（均剔除2010年中信建投證券股份有限公司的影響）。由于受到證券市場行情低迷的影響，該公司的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受到一定的影響，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶保證金存款減少是導(dǎo)致代理買賣證券款下降的主要原因。通過分析該公司的資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況，可以看出該公司該公司的負(fù)債規(guī)模有較大幅度的下降，所有者權(quán)益中的資本公積和未分配利潤有一定程度的增長。根據(jù) 2011年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過的《關(guān)于發(fā)行 H 股股票并在香港上市的議案》，并經(jīng)過中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)中信證券股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》（證監(jiān)許可[2011]1366 號(hào)）核準(zhǔn)，2011年 9月至 10 月，該公司首次公開發(fā)行境外上市外資股（“H 股”）。2011年受國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，資本市場持續(xù)低迷，加之市場競爭的加劇，雖然該集團(tuán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)在境內(nèi)資本市場的份額及地位仍位居前列，但該集團(tuán)的各項(xiàng)主營業(yè)務(wù)收入，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入、投資銀行業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)管理收入均出現(xiàn)不同程度下滑。 （2）從權(quán)益角度進(jìn)行分析1　 本期負(fù)債總額由2010年的82330百萬，減少至61290 百萬，%，%。一是可供出售金融資產(chǎn)的減少，本期減少了8290百萬，%，%。結(jié)算備付金（結(jié)算備付金是指證券公司為證券交易的清算交割而存入指定清算代理機(jī)構(gòu)的款項(xiàng)。二是結(jié)算備付金的減少，本期減少了7212百萬，%，%。說明中信證券本年資產(chǎn)規(guī)模有小幅度的下降。創(chuàng)新型券商有望走差異化路徑部分中型券商正不斷嘗試在戰(zhàn)略、管理，營銷和服務(wù)模式的創(chuàng)新，但證券行業(yè)無疑是值得關(guān)注的，有較好發(fā)展前景的金融行業(yè)。與此同時(shí)，部分境外機(jī)構(gòu)通過合資等方式在我國設(shè)立了多家外資參股證券公司。 （四）外匯匯率影響 隨著開放步伐的加快，我國與國際金融市場的互動(dòng)關(guān)系越發(fā)明顯，人民幣升值將會(huì)對(duì)國際資本，尤其是投機(jī)資本產(chǎn)生巨大的吸引力，從宏觀上看，人民幣升值可能會(huì)吸引外資進(jìn)入，投資股票和債券市場，增加資金供給。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。（二）貨幣政策的影響 2008年至今為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的沖擊，這一時(shí)期貨幣政策變動(dòng)較大，由“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”，后來面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通貨膨脹抬頭并存的新形勢，又及時(shí)回歸“穩(wěn)健”。這種良好的發(fā)展勢頭對(duì)于上市公司而言會(huì)促進(jìn)其利潤的增長，股息和紅利的不斷增加，企業(yè)的經(jīng)營不斷向好，投資的風(fēng)險(xiǎn)也有所減少，就會(huì)吸引更多的投資者進(jìn)入證劵市場。截至2011年12月31日，是國內(nèi)規(guī)模最大的證券公司。2008年4月，公司實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增。中信證券長期以來在若干業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持或取得領(lǐng)先地位。中信證券股份有限公司的財(cái)務(wù)分析第一篇 中信證券的簡介中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”或“公司”），于1995年10月25日在北京成立。中信證券主營業(yè)務(wù)范圍為：證券經(jīng)紀(jì)（限山東省、河南省、浙江省、福建省、江西省以外區(qū)域）；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產(chǎn)管理；融資融券；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)。上市以來，中信證券進(jìn)行了兩次增資擴(kuò)股，2006年非公開發(fā)行5億股，募集資金約46億元；，募集資金約250億元。轉(zhuǎn)增完成后，公司總股本達(dá)9,945,701,400股。（一）經(jīng)濟(jì)周期中國的經(jīng)濟(jì)呈持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的態(tài)勢而且由于中國的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已經(jīng)初見成效社會(huì)的總需求與總供給也大致協(xié)調(diào)增長結(jié)構(gòu)趨于平衡。刺激證劵投資的需求，帶動(dòng)整個(gè)證劵市場的良性循環(huán)。 （三）財(cái)政政策 金融危機(jī)以來政府不斷提高轉(zhuǎn)移支付水平，創(chuàng)造更多的社會(huì)福利條件。當(dāng)通貨現(xiàn)象嚴(yán)重時(shí)，將會(huì)推動(dòng)利率上升，資金從股市中流出，導(dǎo)致股價(jià)下跌。 （二）行業(yè)的競爭狀況我國證券市場目前正處于新一輪行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)階段，行業(yè)格局呈現(xiàn)出具有強(qiáng)大綜合競爭力的全國性大型證券公司與在某些區(qū)域市場、細(xì)分市場具有競爭優(yōu)勢的中型證券公司共存的態(tài)勢，市場競爭日趨激烈。 （三）行業(yè)發(fā)展前景目前中國各金融子業(yè)尚處于成長階段，有分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營或綜合經(jīng)營轉(zhuǎn)變，可能加大各證券公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第三篇 公司會(huì)計(jì)分析一．資產(chǎn)負(fù)債表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表的水平分析表1 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析中信證券（600030）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析單位：百萬元項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)（%）流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金60780 64719 3939 結(jié)算備付金8425 15637 7212 拆出資金790 0 790 交易性金融資產(chǎn)19049 14256 4793 衍生金融資產(chǎn)1078 733 345 應(yīng)收利息495 344 151 應(yīng)收保證金840 1007 166 買入返售金融資產(chǎn)576 1866 1291 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)92033 98561 6528 可供出售金融資產(chǎn)28898 37188 8290 長期股權(quán)投資17409 7614 9795 投資性房地產(chǎn)314 83 231 固定資產(chǎn)凈額2647 564 2083 在建工程692 1927 1235 無形資產(chǎn)139 103 36 商譽(yù)501 825 324 遞延所得稅資產(chǎn)1344 1128 216 其他非流動(dòng)資產(chǎn)4304 5185 881 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)56248 54616 1631 資產(chǎn)總計(jì)148280 153178 4898 流動(dòng)負(fù)債短期借款0 128 128 拆入資金100 0 100 交易性金融負(fù)債6 0 6 衍生金融負(fù)債1128 435 693 賣出回購金融資產(chǎn)款14233 6902 7331 應(yīng)付職工薪酬3120 5058 1938 應(yīng)交稅費(fèi)2690 3861 1171 應(yīng)付利息37 37 0 代理買賣證券款36477 62081 25604 代理承銷證券款106 67 40 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)57897 78567 20670 非流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付債券1500 1500 0 預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債19 19 0 遞延所得稅負(fù)債104 797 693 其他非流動(dòng)負(fù)債1769 1446 323 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3393 3762 370 負(fù)債合計(jì)61290 82330 21040 所有者權(quán)益實(shí)收資本(或股本)11017 9946 1071 資本公積33985 26316 7669 盈余公積5465 4680 785 一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備9719 9074 645 未分配利潤26846 20662 6184