【正文】 足，公司部分業(yè)務收入出現(xiàn)下滑，%、%（均剔除2010年中信建投證券股份有限公司的影響）。公司在香港上市，增加了公司募集資金的渠道，為公司以后的發(fā)展會有推動作用。由于受到證券市場行情低迷的影響，該公司的證券經紀業(yè)務受到一定的影響，經紀業(yè)務客戶保證金存款減少是導致代理買賣證券款下降的主要原因。 表2 資產負債變動分析表 單位：百萬元資產期初期末影響率負債及股東權益期初期末影響率流動資產 %負債 %非流動資產 %資本公積 %未分配利潤 %股本 %總計 %總計 %（1）從上面的變動分析表可以看出，%,可以看出，本期總資產的下降主要是由于負債的大幅下降引起的，同時資本公積及未分配利潤的增加使得總資產的下降幅度沒有負債的下降幅度那么大。通過分析該公司的資產負債表變動情況，可以看出該公司該公司的負債規(guī)模有較大幅度的下降，所有者權益中的資本公積和未分配利潤有一定程度的增長。該公司于2011 年 4月 29 日召開的 2010 年度股東大會上確認支付 2010 年度的股息，每 10股獲分派 元（含稅），按 9,945,701,400 股進行分配，共分配股息 4,972,850, 元。根據(jù) 2011年第一次臨時股東大會審議通過的《關于發(fā)行 H 股股票并在香港上市的議案》，并經過中國證券監(jiān)督管理委員會《關于核準中信證券股份有限公司發(fā)行境外上市外資股的批復》（證監(jiān)許可[2011]1366 號）核準，2011年 9月至 10 月，該公司首次公開發(fā)行境外上市外資股（“H 股”）。其中影響較大的是資本公積和未分配利潤的增加。2011年受國際國內宏觀經濟的影響，資本市場持續(xù)低迷，加之市場競爭的加劇，雖然該集團各項業(yè)務在境內資本市場的份額及地位仍位居前列，但該集團的各項主營業(yè)務收入，如經紀業(yè)務收入、投資銀行業(yè)務收入、資產管理收入均出現(xiàn)不同程度下滑。2　 本期負債及所有者權益總額的下降主要是由于本期負債的下降幅度較大，其中主要是由于流動負債中的代理買賣證券款這一科目下降幅度較大，%，%。 （2）從權益角度進行分析1　 本期負債總額由2010年的82330百萬，減少至61290 百萬，%，%。本期由于受持續(xù)低迷的資本市場的影響，中信證券降低了對可供出售金融資產的投資規(guī)模；長期股權投資的增加主要是由于公司處置華夏基金 51%的股權，華夏基金由子公司轉為聯(lián)營公司，及該集團的對外投資增加所致。一是可供出售金融資產的減少，本期減少了8290百萬，%，%。交易性金融資產的增加主要是由于該集團交易性金融資產投資規(guī)模增加所致。結算備付金（結算備付金是指證券公司為證券交易的清算交割而存入指定清算代理機構的款項。3　 貨幣資金減少主要是由于客戶資金存款大幅減少。二是結算備付金的減少，本期減少了7212百萬，%，%。2　 本期流動資產變化主要體現(xiàn)在以下三個方面。說明中信證券本年資產規(guī)模有小幅度的下降。進入2009年，國內證券市場出現(xiàn)了股價指數(shù)企穩(wěn)回升、股票交易量有所恢復的良好局面，隨著宏觀經濟的逐漸復蘇以及資本市場改革的不斷深入，國內證券市場將繼續(xù)健康、穩(wěn)定發(fā)展。創(chuàng)新型券商有望走差異化路徑部分中型券商正不斷嘗試在戰(zhàn)略、管理，營銷和服務模式的創(chuàng)新，但證券行業(yè)無疑是值得關注的，有較好發(fā)展前景的金融行業(yè)。這些外資參股證券公司具備雄厚的資金實力、豐富的管理經驗、廣泛的國際營銷網絡，我國內資證券公司將在人才、大客戶和金融創(chuàng)新等方面面臨更為激烈的競爭。與此同時，部分境外機構通過合資等方式在我國設立了多家外資參股證券公司。200609年間，上市券商的營業(yè)收入、凈利潤和股東權益的復合增長率分別是51％、66％和61％，證券行業(yè)仍處在產業(yè)生命周期的成長期。 （四）外匯匯率影響 隨著開放步伐的加快，我國與國際金融市場的互動關系越發(fā)明顯，人民幣升值將會對國際資本，尤其是投機資本產生巨大的吸引力，從宏觀上看，人民幣升值可能會吸引外資進入，投資股票和債券市場，增加資金供給。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多余的社會購買力就會進入股市。如出口退稅，家電下鄉(xiāng)政策。目前，我國調整利率和存款準備金率，限制商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力，致使貨幣供應量減少，在一定程度上降低了證券市場的股價。（二）貨幣政策的影響 2008年至今為應對國際金融危機的沖擊，這一時期貨幣政策變動較大，由“從緊”轉為“適度寬松”，后來面對經濟復蘇與通貨膨脹抬頭并存的新形勢，又及時回歸“穩(wěn)健”。其次隨著經濟形勢的良好運轉、國民收入和個人收入都會不斷提高、收入的提高、則會激發(fā)投資者的投資熱情。這種良好的發(fā)展勢頭對于上市公司而言會促進其利潤的增長，股息和紅利的不斷增加，企業(yè)的經營不斷向好，投資的風險也有所減少，就會吸引更多的投資者進入證劵市場。宏觀經濟走勢是影響證券市場大盤走勢的最基本因素。截至2011年12月31日，是國內規(guī)模最大的證券公司。2010年6月，公司實施資本公積轉增。2008年4月，公司實施資本公積轉增。公司受托管理資產總規(guī)模為人民幣620億元（不含華夏基金），位居行業(yè)第一位。中信證券長期以來在若干業(yè)務領域保持或取得領先地位。 2011年10月6日在香港聯(lián)合交易所上市交易，股票代碼為”6030”。中信證券股份有限公司的財務分析第一篇 中信證券的簡介中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”或“公司”），于1995年10月25日在北京成立。2002年12月13日，經中國證券監(jiān)督管理委員會核準，中信證券向社會公開發(fā)行4億股普通A股股票，2003年1月6日在上海證券交易所掛牌上市交易，股票簡稱“中信證券”，股票代碼“600030”。中信證券主營業(yè)務范圍為：證券經紀（限山東省、河南省、浙江省、福建省、江西省以外區(qū)域）；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產管理；融資融券；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業(yè)務。2011年底，經紀業(yè)務股票、市場排名第一；股票及債券承銷市場份額（中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)）%，排名市場第一位。上市以來，中信證券進行了兩次增資擴股，2006年非公開發(fā)行5億股，募集資金約46億元；，募集資金約250億元。轉增完成后，公司總股本達6,630,467,600股。轉增完成后，公司總股本達9,945,701,400股。第二篇 企業(yè)的戰(zhàn)略分析一．宏觀經濟環(huán)境分析 宏觀經濟因素對證劵市場的影響是基礎性的，也是全局性的和長期性的。（一）經濟周期中國的經濟呈持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的態(tài)勢而且由于中國的轉變經濟發(fā)展方式已經初見成效社會的總需求與總供給也大致協(xié)調增長結構趨于平衡。市場引導公司的股票、債券的價值上升、企業(yè)的融資能力增強、經營效益也就走進良性循環(huán)軌道。刺激證劵投資的需求，帶動整個證劵市場的良性循環(huán)?？傮w看來，我國的貨幣政策隨著我國市場經濟的發(fā)展不斷成熟，在穩(wěn)健的基礎上不斷調整。 （三）財政政策 金融危機以來政府不斷提高轉移支付水平，創(chuàng)造更多的社會福利條件。這些優(yōu)惠政策會是一部分人的收入水平和購買力水平提高，從而增加社會總需求，帶動經濟的發(fā)展，從而間接促進證券指數(shù)上升，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑制作用。當通貨現(xiàn)象嚴重時，將會推動利率上升，資金從股市中流出，導致股價下跌。二．行業(yè)分析 （一）行業(yè)的生命周期無論是從直接融資比例還是金融資產結構來看，我國與發(fā)達國家還有較大差距，中國的經濟結構調整離不開資本市場的發(fā)展。 （二）行業(yè)的競爭狀況我國證券市場目前正處于新一輪行業(yè)結構升級階段，行業(yè)格局呈現(xiàn)出具有強大綜合競爭力的全國性大型證券公司與在某些區(qū)域市場、細分市場具有競爭優(yōu)勢的中型證券公司共存的態(tài)勢，市場競爭日趨激烈。隨著我國逐步履行證券行業(yè)對外開放的承諾，外資參股證券公司在國內市場的參與程度將進一步加深，經營領域將進一步擴大。 （三）行業(yè)發(fā)展前景目前中國各金融子業(yè)尚處于成長階段，有分業(yè)經營向混業(yè)經營或綜合經營轉變，可能加大各證券公司的經營風險。 （四）政府對行業(yè)的影響自2008年以來，我國政府采取了迅速而有力的措施來應對經濟危機，出臺了一系列有利于經濟長期發(fā)展的制度性舉措，宏觀經濟出現(xiàn)復蘇跡象，投資者信心得到一定的提振。第三篇 公司會計分析一．資產負債表分析（一）資產負債表的水平分析表1 資產負債表水平分析中信證券（600030）資產負債表水平分析單位：百萬元項目2011年2010年變動情況對總資產影響（%）變動額變動（%）流動資產貨幣資金60780 64719 3939 結算備付金8425 15637 7212 拆出資金790 0 790 交易性金融資產19049 14256 4793 衍生金融資產1078 733 345 應收利息495 344 151 應收保證金840 1007 166 買入返售金融資產576 1866 1291 流動資產合計92033 98561 6528 可供出售金融資產28898 37188 8290 長期股權投資17409 7614 9795 投資性房地產314 83 231 固定資產凈額2647 564 2083 在建工程692 1927 1235 無形資產139 103 36 商譽501 825 324 遞延所得稅資產1344 1128 216 其他非流動資產4304 5185 881 非流動資產合計56248 54616 1631 資產總計148280 153178 4898 流動負債短期借款0 128 128 拆入資金100 0 100 交易性金融負債6 0 6 衍生金融負債1128 435 693 賣出回購金融資產款14233 6902 7331 應付職工薪酬3120 5058 1938 應交稅費2690 3861 1171 應付利息37 37 0 代理買賣證券款36477 62081 25604 代理承銷證券款106 67 40 流動負債合計57897 78567 20670 非流動負債應付債券1500 1500 0 預計非流動負債19 19 0 遞延所得稅負債104 797 693 其他非流動負債1769 1446 323 非流動負債合計3393 3762 370 負債合計61290 82330 21040 所有者權益實收資本(或股本)11017 9946 1071 資本公積33985 26316 7669 盈余公積5465 4680 785 一般風險準備9719 9074 645 未分配利潤26846 20662 6184 外幣報表折算差額445 242 202 歸屬于母公司股東權益合計86587 70435 16152 少數(shù)股東權益403 413 10 所有者權益(或股東權益)合計86990 70848 16143 負債和所有者權益(或股東權益)總計148280 153178 4897 （1）從資產角度進行分析1　 2010年度資產總額為 153178 百萬，2011年度資產總額為148280百萬，2011年比2010年度減少了4898百萬，%。其中：流動資產由2010年的98561 百萬下降到2011年的92033 百萬，%，%；非流動資產由2010年的54616 百萬增加到了2011年的56248 百萬，%，%，%。一是貨幣資金的減少，本期減少了3939百萬，%，%。三是交易性金融資產的增加，本期增加了4793 百萬，%，%。貨幣資金有所下降，對公司資金流動性方面可能有所影響，這需要結合后面的分析進行進一步分析。為分別反映公司為進行自營證券交易等業(yè)務的清算交割而存人指定清算代理機構的款項和公司代理客戶進行證券交易等業(yè)務的清算交割而為客戶存人指定清算代理機構的款項，“結算備付金”科目應設置“公司”和“客戶”兩個明細科目）的減少主要是由于客戶結算備付金的減少引起的。4　 本期非流動資產的變化主要體現(xiàn)在以下兩個方面。二是長期股權投資的增加，本期增加了9795 百萬，%，%。5　 其他資產項目雖有變化但對總資產的影響極小，所以不作為分析的重點。股東權益在2010年的數(shù)額是70848百萬元，本期的金額達到86990百萬元，增長了16143百萬元，%，%，兩者合計使得本期的負債及所有者權益總額下降了4897百萬元，%。經紀業(yè)務客戶保證金存款減少是導致代理買賣證券款下降的主要原因。3　 股東權益從2010年的70848百萬元增加到86990百萬元，增長