【正文】 ，保證債權(quán)人的抗辯權(quán)。但由于股權(quán)分散，股東實(shí)際上無(wú)法參與企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策，以及收購(gòu)對(duì)股票價(jià)值的巨大影響等特點(diǎn)，對(duì)上司公司股份收購(gòu)進(jìn)行法律規(guī)制以保護(hù)股東利益顯得意義重大。我國(guó)應(yīng)該健全國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估制度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的建設(shè)，制定統(tǒng)一的符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，使用符合國(guó)際慣例的評(píng)估方法，將企業(yè)的商譽(yù)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)納入評(píng)估內(nèi)容。但考慮到國(guó)家盤(pán)活部分國(guó)有資產(chǎn)的需要和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的需要，對(duì)特定行業(yè)、地域和領(lǐng)域的導(dǎo)致壟斷的并購(gòu)可以適用例外考慮而予以豁免，對(duì)于另一些既可能削弱競(jìng)爭(zhēng)又可能提高特定或具體效益的并購(gòu)，可以適用合理原則在反競(jìng)爭(zhēng)和效益之間取得平衡。因而，我國(guó)規(guī)制跨過(guò)并購(gòu)的反壟斷法政策目標(biāo)在確保競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)、限制對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的控制和抑制限制性做法，防止外資壟斷和控制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也應(yīng)該注意考慮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和技術(shù)創(chuàng)新所要求的適當(dāng)規(guī)模，尤其注意保證國(guó)有經(jīng)濟(jì)在關(guān)鍵行業(yè)的主導(dǎo)地位，以及促進(jìn)適度集中的企業(yè)集團(tuán)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)?！　》磯艛喾ǖ母灸康氖谴_保競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)、限制對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的控制和抑制限制性做法，但我國(guó)制定反壟斷法和確立反壟斷政策目標(biāo)時(shí)，必須考慮我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件。作為政策性特征更為顯著的反壟斷法，其更為明顯地反映了社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件和國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)政策。跨國(guó)并購(gòu)除產(chǎn)生并購(gòu)的一般效果外，由于其資本的外來(lái)性和控制權(quán)掌握在他國(guó)人手中，很有可能導(dǎo)致外國(guó)人控制內(nèi)國(guó)市場(chǎng)，窒息民族工業(yè)的發(fā)展，從而危及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全，因而更應(yīng)當(dāng)以反壟斷法和競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)制之。　　 競(jìng)爭(zhēng)和反壟斷政策　　競(jìng)爭(zhēng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力源泉，它具有有利于促進(jìn)資源的有效分配、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率的核心價(jià)值?！　≡谕馍掏顿Y的部門(mén)，尤其是限制外商投資的產(chǎn)業(yè)和部門(mén)，一個(gè)很重要的問(wèn)題就是外資股權(quán)和控制權(quán)的確定。凡是限制外商投資的部門(mén)，外資對(duì)其企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)時(shí)也應(yīng)符合其限制條件。雖然其條文中并沒(méi)有明確寫(xiě)明適用于跨國(guó)并購(gòu)，但《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》(1999年公布，2001年11月22日修訂)規(guī)定“公司合并或分立，應(yīng)符合《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定”，“公司因合并或分立而導(dǎo)致其所從事的行業(yè)或經(jīng)營(yíng)范圍發(fā)生變更的，應(yīng)符合有關(guān)法律、法規(guī)及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定并辦理必要的審批手續(xù)”并且“公司與中國(guó)內(nèi)資企業(yè)合并，參照有關(guān)法律、法規(guī)和本規(guī)定辦理”，《關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的暫行規(guī)定》(2000年9月1日起施行)規(guī)定“外商投資企業(yè)境內(nèi)投資，是指……在中國(guó)境內(nèi)投資設(shè)立企業(yè)或購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)投資者股權(quán)的行為”“外商投資企業(yè)境內(nèi)投資比照?qǐng)?zhí)行《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定?！　∪?、跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)體法律規(guī)制　　 產(chǎn)業(yè)政策控制　　跨國(guó)并購(gòu)已被我國(guó)官方認(rèn)可為外商投資的一種方式，因而學(xué)理上應(yīng)該符合我國(guó)的外資政策并適用我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。我國(guó)規(guī)制跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，應(yīng)以不違反WTO協(xié)議和我國(guó)的具體承諾為前提，以公平和效率為基礎(chǔ)，在吸引外資的同時(shí)遏制其負(fù)面影響，建立一個(gè)充分體現(xiàn)公平和效率的跨國(guó)并購(gòu)機(jī)制，以維護(hù)我國(guó)有效的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。東道國(guó)基于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和本國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，可以對(duì)外國(guó)投資投向以各種措施施以引導(dǎo)，特別是可以對(duì)符合本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外資項(xiàng)目提高各種鼓勵(lì)措施。GATS體制中國(guó)民待遇也僅屬“具體承諾”的一個(gè)組成部分，而且還要在遵守承諾表所列“限定和條件”下來(lái)適用，遠(yuǎn)非GATT中作為一般原則的國(guó)民待遇。對(duì)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行規(guī)制原是國(guó)家的固有權(quán)力，那么在成為WTO成員方之后，國(guó)家還有沒(méi)有權(quán)力對(duì)跨國(guó)并購(gòu)采取特殊的規(guī)制，或者說(shuō)，國(guó)家對(duì)跨國(guó)并購(gòu)規(guī)制的權(quán)力有沒(méi)有受到WTO規(guī)則的削弱?其約束程度如何?　　“約定必須遵守”，WTO成員方必須遵守WTO議定書(shū)以及履行本國(guó)的承諾，這是勿庸置疑的。在進(jìn)入一個(gè)國(guó)家時(shí)不創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，而且可能導(dǎo)致裁員。　　(2)、跨國(guó)并購(gòu)雖為國(guó)家直接投資方式，但與新建投資方式不同。但同時(shí)國(guó)際直接投資也給東道國(guó)和母國(guó)帶來(lái)消極的影響，如導(dǎo)致東道國(guó)自然、人力資源地流失，民族工業(yè)也面臨強(qiáng)大地競(jìng)爭(zhēng)而可能窒息，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要地領(lǐng)域可能失去控制。但這并不意味著國(guó)家放任其發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)必須在國(guó)家法律允許的范圍內(nèi)行事。委托書(shū)收購(gòu)和受托管理式兼并因不伴有國(guó)際資本流動(dòng)，也不屬于我們考察的并購(gòu)范圍。　　本文從國(guó)際投資法(或稱外資法)的角度考察跨國(guó)并購(gòu)的法律規(guī)制基點(diǎn)與路徑，因而界定跨國(guó)并購(gòu)基于以下考慮：　　(1)、跨國(guó)并購(gòu)是國(guó)際直接投資的一種方式，而直接投資是伴有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和控制權(quán)的。問(wèn)題界定　　并購(gòu)(Mamp。中國(guó)作為一個(gè)引進(jìn)外資的重要國(guó)家，也不免要卷入其中，1998年以前，外資基本是采用設(shè)立三資企業(yè)的方法投資中國(guó)，但1998年以后情況就不同了，跨國(guó)并購(gòu)逐漸成為外商直接投資的一種主流模式。實(shí)體層面上主要通過(guò)外資政策、產(chǎn)業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)政策來(lái)維護(hù)本國(guó)的市場(chǎng)和整體經(jīng)濟(jì)利益，和通過(guò)證券法、公司法、勞動(dòng)法等法律保護(hù)利用相關(guān)者的合法權(quán)益。國(guó)家必須在考慮本國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況和制約因素的前提下，確定本國(guó)規(guī)制跨國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)，并利用實(shí)體和程序相結(jié)合的方式規(guī)制跨國(guó)并購(gòu)?！　∫浴　∈澜绲谖宕尾①?gòu)浪潮持續(xù)著，它與前四次的重要區(qū)別就是以跨國(guó)并購(gòu)和戰(zhàn)略并購(gòu)為主要特征?！　∫?。跨國(guó)并購(gòu)(有時(shí)也稱國(guó)際并購(gòu))是跨越國(guó)界或不同國(guó)家企業(yè)間的并購(gòu)，其跨國(guó)性或國(guó)際性體現(xiàn)在收購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的國(guó)籍不同、企業(yè)的股東國(guó)籍不同、并購(gòu)行為發(fā)生在外國(guó)市場(chǎng)或企業(yè)的財(cái)產(chǎn)位于國(guó)外等。　　從上面的考慮出發(fā)，新設(shè)合并不屬于我們考察的并購(gòu)范圍，而屬于建立新企業(yè)的方式?！　《⒖鐕?guó)并購(gòu)法律規(guī)制的基點(diǎn)　　跨國(guó)并購(gòu)作為國(guó)家直接投資的一種方式，其本質(zhì)說(shuō)到底是一種商業(yè)行為，由交易雙方基于其商業(yè)考慮來(lái)決定是否并購(gòu)以及怎樣并購(gòu)。有利于母國(guó)擴(kuò)大本國(guó)的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)地位和國(guó)際影響，帶動(dòng)本國(guó)產(chǎn)品、勞務(wù)和技術(shù)出口，減少自然資源消耗和利用外國(guó)資源。但同時(shí)也可能因此而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)畸形和世界動(dòng)蕩，尤其是大規(guī)模的投資和巨大的跨國(guó)公司會(huì)危及國(guó)家主權(quán)和政治經(jīng)濟(jì)民主。不像新建外國(guó)直接投資那樣能夠轉(zhuǎn)讓新的或較好的技術(shù)和技能，并可能直接導(dǎo)致削減或停止當(dāng)?shù)厣a(chǎn)或其它活動(dòng)(如研究開(kāi)發(fā))或按收購(gòu)者的公司戰(zhàn)略搬遷。其中跨國(guó)并購(gòu)達(dá)到11000億美元，比前一年提高近50%)，因而各國(guó)基于本國(guó)市場(chǎng)秩序、國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全考慮，都不能忽視對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的監(jiān)管與規(guī)制。TRIMs及其附件(例示清單)采用概括與列舉結(jié)合的方法規(guī)定了應(yīng)予禁止的與貨物貿(mào)易有關(guān)，即對(duì)貨物貿(mào)易產(chǎn)生限制和扭曲作用的投資措施，但對(duì)任何其它投資措施不予管制。因而，東道國(guó)采取的某些投資措施要受到WTO協(xié)議的制約，但其管理