宋獻中：中級財務管理課后習題答案-全文預覽
【正文】 年度現值系數融資租入舉債購買 （P/F，%, n）凈現金流出量 現值凈現金流出量現值 ①②③=①②④⑤=①④0 240 000 240 000 — — 1 156 000 146 479 158 800 149 108 2 156 000 137 539 164 533 145 062 3 156 000 129 144 170 839 141 429 4 156 000 121 262 177 776 138 190 5 －84 000 －61 310 185 401 135 321 合計 780 000 713 115 857 350 709 110 可知，舉債購買的現金流出量小于租賃融資的現金流出量，故公司不可采用融資租賃的方式，應舉債購入該項設備。新債券替換舊債券的凈現金流出量 單位：元收回舊債券的支出（11120 000） 2 220 新債發(fā)行費用（2 000 0003%） 60 重疊期舊債券利息支出（200000014%2/12） 46 其他費用 20 現金流出合計 2 346 發(fā)行新債券收入 2 000 稅收節(jié)約額： 收回公司債溢價（112000033%） 72 重疊期的利息費用（200000014%2/1233%） 15 現金流入合計 2 088 凈現金流出量 258 （2）分析計算以新債券替換舊債券所發(fā)生的現金流出的節(jié)約額。②年償債基金支付款項=10 000 000(F/A,6%,10)=759 000（元）。⑤當債券期限變化時，短期債券價值的變化幅度大于長期債券。（元）4．①到期收益率為9%時，VA=1 ，VB= 1 。%。⑥ B公司：K=＋%=%C公司: K=＋%=%將這兩個K值代入公式，推導出A公司的股票價格范圍：根據B公司的K值，A公司的股票價格=(%－%)=（元/股）根據C公司的K值，A公司的股票價格=(%－%)=（元/股），即A公司的股票價格可能范圍為：～。（1+）＝（元）第6章■基本訓練□知識題1. 2. √ 3. 4． √ 5. 6. √ 7． 8． √ 2. C 3. C 4. B 5. A 6. D□技能題1.（1）（元/股）（2）Ｖ=+=（元/股）2．股票轉回前后有關項目的數據如下：3． （股）4．（元/股）5.①（元/股）（元/股）（元/股）②應當進行股票分割，股票分割后普通股股數為4 000 000份。500萬股=16元/股8 000萬元247。40％＝750～7575以上普通股15%16%60—60%60247。分別計算這六組的綜合資本成本即加權平均邊際資本成本：籌資范圍資本總類資本結構個別資本成本資本結構個別資本成本綜合資本成本（萬元）0～300銀行借款30%12% %普通股70%16% 300～500銀行借款30%12% %普通股70%19% 500～800銀行借款30%14% %普通股70%19% 800～1 000銀行借款30%14% 20%普通股70%22% 1 000～1 200銀行借款30%18% %普通股70%22% 1 200以上銀行借款30%18% 23%普通股70%25% 投資項目D，DC組合，DCA組合三個方案均可行。30％＝1 0000～500500～1 0001 000以上普通股16％19％22％25%210560840—70%210247。5．（1）凈現值=每年現金流入現值+殘值現值+清理凈損失減稅現值－原始投資 NPV3=875+300+540233%－3000 =－（萬元）（2） 沒有影響。 操作練習1．∵NPV =＞0，∴該項目可行。 2．（1）∵ %＞%，∴ 該投資可行。附錄二章后練習題參考答案第1章■基本訓練□知識題 知識應用1. 2. 3.√ 4. 1. ABE 2. C 第2章■基本訓練□知識題 知識應用判斷題⒈ √ ⒉ ⒊ ⒋ √□技能題1.（1） 指 標項 目σVA%%B%%由計算結果可知，B項目的風險大于A項目。2.（1）EA=% EB=% σA=% σB=% （2）σAB = （3）σP = （60%）2（%）2 + （40%）2（%）2 + 260%40%%% = % 操作練習1．（1）完成的表如下所示：證券組合的期望收益率和標準差投資組合投資結構（WA，WB）E（Rp）σpABCDEFGHI(0, 1)(,
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