【正文】 并預(yù)測企業(yè)在未來的發(fā)展情況。財務(wù)分析的使用者通過對企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的分析可以了解到企業(yè)近期的財務(wù)狀況、揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度、預(yù)測企業(yè)籌資前景、為企業(yè)進(jìn)行理財活動提供重要的參考。因此速動比率比流動比率更能體現(xiàn)集團(tuán)清償能力的強(qiáng)弱。表23 現(xiàn)金流動比率年度20102011201220132014現(xiàn)金比率 對于歐亞集團(tuán)我們可以看出其現(xiàn)金流動比率是非常低的，其利用現(xiàn)金進(jìn)行債務(wù)清償?shù)哪芰苋?。?5 產(chǎn)權(quán)比率年度20102011201220132014產(chǎn)權(quán)比率(%) 近幾年歐亞集團(tuán)產(chǎn)權(quán)比率不斷升高，目前其債務(wù)額已經(jīng)遠(yuǎn)超過股東權(quán)益3倍之多，同時也遠(yuǎn)超企業(yè)合理值3倍之多，而且就目前趨勢看還在繼續(xù)上漲。但由于近幾年電商等新零售業(yè)的沖擊其近幾年的營利水平上升較慢，同時由于債務(wù)額的增加，其利息費(fèi)用也在增加且快過盈利水平的增加速度，因此其利息保障倍數(shù)在近5年是下降的趨勢。第三，歐亞集團(tuán)的銷售收入很大，與應(yīng)收賬款平均余額對比就會出現(xiàn)上表中的數(shù)據(jù)。 表29 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)年度20102011201220132014總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合利用的指標(biāo)，該指標(biāo)越高企業(yè)資產(chǎn)取得的收益越多，因而資產(chǎn)管理水平越高。表210 資產(chǎn)報酬率年度20102011201220132014總資產(chǎn)凈利潤率(%) 由于歐亞集團(tuán)資產(chǎn)獲得凈利潤的能力正在下降，其資產(chǎn)報酬率整體呈下降趨勢。表211股東權(quán)益報酬率年度20102011201220132014股東權(quán)益報酬率(%) 據(jù)近幾年歐亞集團(tuán)股東權(quán)益報酬率趨勢來看，歐亞集團(tuán)利用股東資本獲得收益的能力在不斷提高。歐亞集團(tuán)應(yīng)該需求可能的機(jī)會改造自身，搶占新市場，否則將被市場淘汰。表214 主營業(yè)務(wù)收入增長率年度20102011201220132014主營業(yè)務(wù)收入增長(%) 主營業(yè)務(wù)收入增長率從一定程度上反映出企業(yè)發(fā)展所處的階段，對歐亞集團(tuán)，由于2012年后國家貨幣寬松政策實施的力度下降歐亞集團(tuán)快速發(fā)展階段進(jìn)入尾聲，其擴(kuò)張進(jìn)程開始放緩，加之電商和新商場的出現(xiàn)，人們的實體消費(fèi)勁頭放緩，歐亞集團(tuán)，從2010年2014年主營業(yè)務(wù)收入雖然仍是增長，但增長速度開始下降，也可以說歐亞集團(tuán)正在緩慢步入其衰退期，主營業(yè)務(wù)收入增長率只能體現(xiàn)業(yè)務(wù)收入增長程度，對于反映企業(yè)價值增長的程度很有限，而股東權(quán)益增長率比主營業(yè)務(wù)收入增長率更能體現(xiàn)企業(yè)的凈價值，同時可以體現(xiàn)企業(yè)未來凈價值增加的趨勢。表216凈利潤增長率年度20102011201220132014凈利潤增長率(%) 歐亞集團(tuán)在20102014年凈利潤穩(wěn)步增長，而在2013年后突然快速增長，這可能是因為這幾年歐亞集團(tuán)新建了幾個購物中心的，其前幾年的大量投資行為的作用開始顯現(xiàn)出來的原因。如果歐亞集團(tuán)不能改變當(dāng)前的負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加長期債務(wù)規(guī)模，那么在未來的某一天，集團(tuán)決策出現(xiàn)失誤，影響到流動資產(chǎn)特別是現(xiàn)金資產(chǎn)，這時，當(dāng)集團(tuán)需要償還短期債務(wù)就會出現(xiàn)壓力，嚴(yán)重時會出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象。而由于銷售收入不容樂觀，集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年也已降至1，如此如果集團(tuán)不能提高其資產(chǎn)利用率，增加銷售收入，減少庫存產(chǎn)品，長期降下去可能出現(xiàn)營業(yè)收入不能支持正常的營運(yùn)費(fèi)用的情況，那時企業(yè)必須應(yīng)對資金鏈斷裂。如果企業(yè)不轉(zhuǎn)變發(fā)展方式其發(fā)展將會進(jìn)入衰退期，并且集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)不合理資產(chǎn)負(fù)債率較高，這些都制約了企業(yè)發(fā)展的勢頭。所以歐亞集團(tuán)在今后的經(jīng)營管理過程中應(yīng)該加大流動資產(chǎn)特別是現(xiàn)金類資產(chǎn)的規(guī)模，以保證企業(yè)償還流動負(fù)債的能力。企業(yè)平時正常的經(jīng)營管理、資金的運(yùn)作都應(yīng)與償債計劃緊密相連。針對這種情況我給出的解決方法：一是利用增發(fā)普通股進(jìn)行融資，這種辦法不但可以改善企業(yè)負(fù)債的困境，還能改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。打破當(dāng)前企業(yè)資源分配方式，根據(jù)地區(qū)間的差異合理配置企業(yè)資源。加強(qiáng)下屬企業(yè)營銷活動的指導(dǎo)工作，創(chuàng)新宣傳模式，增強(qiáng)企業(yè)品牌效應(yīng)。4. 提高現(xiàn)金類資產(chǎn)利用率。企業(yè)全面預(yù)算管理是企業(yè)對未來整體經(jīng)營規(guī)劃的總體安排，是一項重要的管理工具，能幫助管理者進(jìn)行計劃、協(xié)調(diào)、控制和業(yè)績評價。經(jīng)營方式在很大程度上決定著盈利能力。隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，電商的崛起，網(wǎng)絡(luò)購物已經(jīng)搶占傳統(tǒng)零售業(yè)的部分市場，而這部分市場的消費(fèi)水平不容忽視。，提高集團(tuán)獲利能力。企業(yè)的剩余利潤一般是由物質(zhì)資本的所有者憑借其所持有企業(yè)股份來參與分配。核心競爭力是一個綜合性的能力，它對提升企業(yè)經(jīng)營管理增加企業(yè)盈利具有重要意義，而對于核心競爭力這一能力，最重要的是提升企業(yè)創(chuàng)新的能力。因此，歐亞集團(tuán)應(yīng)該建立一套合理的、全面的經(jīng)營業(yè)績考核體系，以下屬企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)為參考，以下屬企業(yè)提升企業(yè)服務(wù)，提升企業(yè)形象，加大宣傳力度、吸引新消費(fèi)者數(shù)量為重要考核指標(biāo)。但歐亞集團(tuán)是否能合里短貸與長貸的結(jié)構(gòu)比例，是否能加快存貨周轉(zhuǎn)速度，是否能提高資產(chǎn)利用率將是其能否繼續(xù)健康經(jīng)營與發(fā)展的重要因素。在這個過程中，每一步王老師都給予了我最細(xì)心的指導(dǎo)和支持。附錄：歐亞集團(tuán)2010—2014資產(chǎn)負(fù)債表項目年度20102011201220132014資產(chǎn)流動資產(chǎn)：貨幣資金180,039,729,906,770,785,845,026,1,032,986,交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)6,866,8,611,11,708,31,165,應(yīng)收賬款2,083,844,1,239,1,335,6,721,預(yù)付款項317,963,684,728,497,543,591,017,457,751,應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款35,107,73,839,82,160,97,171,90,470,存貨362,411,530,392,1,015,135,1,438,925,2,476,900,一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)1,339,其他流動資產(chǎn)17,437,37,154,流動資產(chǎn)合計904,470,2,028,322,2,378,572,3,022,080,4,103,325,非流動資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)16,089,10,538,8,541,10,778,15,800,持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資64,788,62,235,59,864,57,361,142,527,投資性房地產(chǎn)34,305,33,194,32,083,固定資產(chǎn)2,146,550,3,063,322,4,027,728,5,266,548,6,874,760,在建工程454,029,594,172,589,108,468,781,1,212,004,工程物資固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)280,022,322,216,321,186,532,338,520,341,開發(fā)支出商譽(yù)74,003,74,003,74,003,74,003,74,003,長期待攤費(fèi)用468,5,608,遞延所得稅資產(chǎn)5,204,6,066,6,985,7,772,15,728,其他非流動資產(chǎn)3,861,3,861,266,040,非流動資產(chǎn)合計3,040,688,4,132,555,5,125,585,6,455,109,9,158,899,資產(chǎn)總計3,945,159,6,160,878,7,504,158,9,477,189,13,262,225,流動負(fù)債：短期借款274,000,732,000,1,060,000,1,768,000,2,527,000,向中央銀行借款吸收存款及同業(yè)存放拆入資金交易向金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)347,977,433,374,362,150,396,809,507,737,應(yīng)付賬款490,993,605,801,877,170,895,208,1,760,231,預(yù)收款項914,864,1,496,458,1,631,590,1,891,790,1,787,350,應(yīng)付職工薪酬18,246,34,925,28,639,34,358,38,731,應(yīng)付稅費(fèi)53,814,71,412,51,008,74,049,109,705,應(yīng)付利息12,472,25,497,25,578,44,875,應(yīng)付股利3,563,3,801,3,191,2,975,7,067,其他應(yīng)付款421,901,834,225,1,018,765,1,351,452,1,623,208,一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債260,000,78,000,其他流動負(fù)債410,488,55,704,106,654,738,068,流動負(fù)債合計2,525,361,4,634,959,5,113,717,6,806,876,9,221,975,非流動負(fù)債：長期借款200,000,180,000,360,000,270,000,719,000,應(yīng)付債券463,555,464,448,465,406,長期應(yīng)付款28,019,15,781,12,362,11,791,11,499,遞延所得稅負(fù)債3,658,2,271,1,771,2,354,16,810,其他非流動負(fù)債5,480,13,686,非流動負(fù)債合計231,678,198,052,837,689,754,073,1,226,403,負(fù)債合計2,757,039,4,833,011,5,951,406,7,560,950,10,448,379,所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）實收資本（或股本）159,088,159,088,159,088,159,088,159,088,資本公積309,016,304,853,