企業(yè)并購(gòu)前的財(cái)務(wù)分析與評(píng)估-全文預(yù)覽
【正文】 以控制企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在設(shè)計(jì)綜合證券并購(gòu)前，需要征求專業(yè)人員和專門機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，充分考慮市場(chǎng)可能出現(xiàn)的各種情形，使并購(gòu)順利成功完成,以避免出現(xiàn)相反的效果。綜合因素，我國(guó)上市公司換股并購(gòu)尚不廣泛運(yùn)用。換股合并有可具體分為若干類型，即以固定的比例交換、固定價(jià)值交換和套式交換。從廣義上講，通過(guò)發(fā)行新股票的收購(gòu)和兼并公司直接發(fā)行某種形式的票據(jù)都不是真正的現(xiàn)金融資支付。③通過(guò)并購(gòu)能夠給企7南昌大學(xué)共青學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 第3章 企業(yè)并購(gòu)前的財(cái)務(wù)分析與評(píng)估 業(yè)注入新鮮血液，在技術(shù)等各方面取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。任何一種產(chǎn)品都會(huì)經(jīng)過(guò)開發(fā)、成長(zhǎng)、成熟和衰退四個(gè)階段。 PS(每股收益），P(股票市價(jià))=EPSP/E,P/E又稱市盈率,他是普通股每股市價(jià)與每股收益的比率。可用現(xiàn)金流量,是指企業(yè)現(xiàn)金在支付投資計(jì)劃后所剩余的現(xiàn)金流。企業(yè)并購(gòu)對(duì)企業(yè)效率最明顯的作用是企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的取得。 企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因較為復(fù)雜。目標(biāo)企業(yè)如果是掛牌公司，并購(gòu)消息外傳，會(huì)引起被并購(gòu)公司的股價(jià)大漲，這樣必定增加并購(gòu)成本。 （4）財(cái)務(wù)上的審查。對(duì)企業(yè)技術(shù)人員的分析，分析技術(shù)人員的數(shù)量占全體職工的百分比，進(jìn)年來(lái)技術(shù)工作的績(jī)效及懲罰等情況。財(cái)務(wù)狀況可以反映以下四點(diǎn)：變現(xiàn)能力、資產(chǎn)管理能力、負(fù)債比率和盈利能力。在此種收購(gòu)中，并購(gòu)企業(yè)一般未經(jīng)過(guò)協(xié)商，提出的收購(gòu)條件使目標(biāo)企業(yè)不能接受，對(duì)此類收購(gòu)企業(yè)，目標(biāo)企業(yè)會(huì)做出反收購(gòu)措施。 （1）善意收購(gòu)，指目標(biāo)企業(yè)給予并購(gòu)企業(yè)的承諾協(xié)助，雙方達(dá)成共識(shí)并處理并購(gòu)的具體安排。 （2）非杠桿收購(gòu)，是指用自己的資金和營(yíng)業(yè)收入而不是目標(biāo)企業(yè)支付或擔(dān)保支付的收購(gòu)形式，早期并購(gòu)形式大多是這個(gè)類型。這種合并不需要支付太多的現(xiàn)金。（1）現(xiàn)金并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)以支付現(xiàn)金的方式贏得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)。（2） 縱向并購(gòu)，通常是指各個(gè)環(huán)節(jié)的生產(chǎn)和管理，密切相關(guān)的企業(yè)之間，或者具有企業(yè)并購(gòu)、縱向協(xié)調(diào)之間發(fā)生的，其目標(biāo)主要是為了加強(qiáng)合作提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)并購(gòu)種類繁多，企業(yè)并購(gòu)按不同的標(biāo)準(zhǔn)可分為不同的類型。企業(yè)兼并將會(huì)最少有一個(gè)參與并購(gòu)的企業(yè)的法人資格不經(jīng)過(guò)清算而消失。結(jié)合選題背景及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，分析與企業(yè)并購(gòu)有關(guān)的理論，同時(shí)結(jié)合實(shí)際，透過(guò)問(wèn)題表面找出企業(yè)并購(gòu)本質(zhì)的原因，然后正對(duì)具體問(wèn)題提出解決這些財(cái)務(wù)問(wèn)題的方法。第二章主要討論的是企業(yè)并購(gòu)的概論，并購(gòu)方式按照不同標(biāo)準(zhǔn)的分類。企業(yè)并購(gòu)的定義。 當(dāng)目標(biāo)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值不夠真實(shí)或未能表現(xiàn)出來(lái)，其他企業(yè)會(huì)將其視為并購(gòu)目標(biāo)。股份制公司的管理權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是相互分離的，股東希望實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富，而管理者希望享有高報(bào)酬低風(fēng)險(xiǎn)。 交易成本理論認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)是為了提高企業(yè)效率。 西方并購(gòu)浪潮不斷興起，對(duì)于并購(gòu)實(shí)踐的研究層出不窮。這樣我們才能瞄準(zhǔn)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值，為并購(gòu)活動(dòng)提供更科學(xué)的決策依據(jù)。 2. 朱寶憲、王怡凱(2002)在《1998年中國(guó)上市公司并購(gòu)績(jī)效的實(shí)踐的效應(yīng)分析》中介紹并購(gòu)績(jī)效,文章是研究控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)讓的并購(gòu)案例，認(rèn)為在合并前企業(yè)的績(jī)效水平低于市場(chǎng)平均水平，然而并購(gòu)后績(jī)效水平會(huì)超出了市場(chǎng)的平均水平未來(lái)幾年仍會(huì)上升。并購(gòu)的發(fā)展已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，并購(gòu)理論也隨之不斷發(fā)展，我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)，并購(gòu)理論的研究還處于起步階段，以下是對(duì)并購(gòu)的某些問(wèn)題進(jìn)行的研究。（3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使企業(yè)整合加速。雖然在2001年，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下滑走勢(shì)，全球并購(gòu)金額也隨著減少，但從2003年起，并購(gòu)形式好轉(zhuǎn)，并購(gòu)的數(shù)量和金額開始恢復(fù)上升形式， 2007年開始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，受其影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有呈回落態(tài)勢(shì)。南昌大學(xué)共青學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 第1章 緒論第1章 緒論 企業(yè)并購(gòu)可以通過(guò)多種方式實(shí)現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大化，牢固企業(yè)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。在我國(guó),全國(guó)并購(gòu)發(fā)生也是層出不窮，劇統(tǒng)計(jì)近年來(lái)共有2萬(wàn)多家企業(yè)先后并被購(gòu)，據(jù)調(diào)查企業(yè)并購(gòu)仍呈上升趨勢(shì)。（2）全球公司經(jīng)濟(jì)盈利的提高。針對(duì)這樣一個(gè)問(wèn)題來(lái)分析并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，本文為并購(gòu)企業(yè)提供較為實(shí)用的理論建議。將企并購(gòu)動(dòng)機(jī)理論進(jìn)行歸納、分類，形成的理論框架，再根據(jù)企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)的時(shí)間性、 1南昌大學(xué)共青學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 第1章 緒論空間性及多元性的特征進(jìn)行針對(duì)性的分析，也是一種不錯(cuò)的研究思路。本文認(rèn)為在識(shí)經(jīng)濟(jì)不確定的背景下，我們應(yīng)該嘗試采用期權(quán)定價(jià)模型估計(jì)目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)的價(jià)值。最后，提出了有效的政策性建議和整改措施，剖析了本文的四種并購(gòu)形式并進(jìn)行總體評(píng)估，預(yù)測(cè)和判斷我國(guó)并購(gòu)情形的發(fā)展。企業(yè)兼并是為
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