【正文】 本和配股，這樣可以圈起更多可供自己支配的資源，為他們提供索取租金的機會與途徑。同時，我國股市投資隊伍中個人投資者所占比重太大，以投資基金為主的機構投資者嚴重缺乏，投資隊伍整體素質較差。上市公司的經營業(yè)績、分紅派現(xiàn)往往不是投資者參考的重點，在這樣一種市場導向的狀況下，即使是真正應該分紅派現(xiàn)的上市公司也沒有理由非要實實在在地給投資者分配紅利[13]。但是，我國的證券市場還很不完善，使得我國股市總體運行上表現(xiàn)出過度的投機性。 證券市場因素 市場監(jiān)管偏重于行政手段我國股市從創(chuàng)立之初就帶著明顯的政府直接敢于的色彩。 會計制度西方會計制度根據(jù)股票股利發(fā)放的多少區(qū)分為大額股票股利和小額股票股利，在會計上具有不同的處理，對超過20%的大額股票股利視同股票分割，采用面值法處理，對低于20%的小額股票股利按市價予以資本化，超面值部分作為資本公積處理。但在實際操作中，前幾年許多地區(qū)對股票股利和資本利得均未征稅，這可能在某種成都上市投資者衷情于股票股利的原因[11]。根據(jù)規(guī)定，上市公司近3年的凈資產收益率必須平均達到10%（現(xiàn)為6%）以上才有資格配股，因此對于那些凈資產收益率接近10%以及每股凈資產很高的公司而言，采取大量發(fā)放現(xiàn)金股利的辦法，借以調低每股凈資產，從而提高凈資產收益率[10]。我國上市公司規(guī)模在逐年擴大，也增加了分配現(xiàn)金股利的可能性。業(yè)績下滑，虧損的公司不斷增多，微利公司的存在，直接造成了股利分配較少或較低的總數(shù)及比例逐年增多[9]。因此，股權結構問題是我國股票市場的最基本的問題，也是影響股利政策的最重要的因素之一，我國股利政策中存在的許多問題都是這個問題派生出來的。由于非流通股不能上市流通，因此傾向于派發(fā)現(xiàn)金股利。上市公司的股本規(guī)模和資產規(guī)模成為影響其股利分配行為的一個重要因素。 我國上市公司股利分配政策受諸多因素的影響公司的業(yè)績狀況、股權結構、規(guī)模大小等因素都對公司的股利分配行為產生影響。 再籌資成為上市公司制定股利政策的標準近年來，一些上市公司一邊高派現(xiàn)，一邊進行再融資。然而，近年來這一基本原則屢遭破壞，不少公司對不同投資主體采取不同的股利分配政策，主要有以下幾種情況：（1）同一公司多種分配方式并存，對偏好現(xiàn)金股利的國有股或法人股發(fā)放現(xiàn)金股利，對社會流通股股東發(fā)放面值與現(xiàn)金股利金額相等的股票股利。 股利分配形式多樣化一般地，西方各國上市公司通常以派現(xiàn)、送股為股利分配的主要方式，這其中現(xiàn)金股利占主要部分，與西方國家不同的是，我國上市公司除通常的派現(xiàn)、送股這兩種形式外，還存在轉增以及由此衍生出的另外四種分配形式——派現(xiàn)并送股，派現(xiàn)并轉增，送股并轉增，派現(xiàn)、送股并轉增。 不具備派現(xiàn)能力的公司熱衷分紅與分紅不積極的公司相對立的是，一些上市公司熱衷分紅，甚至存在惡性分紅的情況。但是我國的證券市場還屬于新興市場，還處于發(fā)展階段，不可避免的會存在諸多問題。 股票分割股票分割又稱股票拆細，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。 股票股利股票股利是指經股東大會批準同意，以增發(fā)股票的方式，按股東持有的股份的比例向股東發(fā)放股票，代替現(xiàn)金發(fā)放的一種股利支付形式。 我國上市公司股利支付方式 現(xiàn)金股利所謂現(xiàn)金股利，也稱稱之為“派現(xiàn)”或“股票紅利”，是指公司以貨幣資金的形式向股東發(fā)放股利。轉增股本只是在公司權益結構不同項目間的內部調整。增加了股本科目。” 派發(fā)股利政策上市公司所派發(fā)的股利具體又可分為現(xiàn)金股利和股票股利。具體說來，我國股利政策類型可劃分為以下四種類型：不分配政策、派發(fā)股利政策、轉增股本政策和配股政策[2]。6. 股票分割股票分割又稱股票拆細，即將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票。公司采用負債股利支付形式，股東既是投資人又是債權人。股票股利是目前我國上市公司所采用的一種最基本的股利支付形式，具體有送股和配股兩種。指公司以貨幣資金的形式向股東發(fā)放股利。從狹義方面來說的股利政策就是指探討保留盈余和普通股股利支付的比例關系問題，即股利發(fā)放比率的確定。股利分配在公司經營中起著至關重要的作用，關系到公司未來的長遠發(fā)展、股東對投資回報的要求和資本結構的合理性。上市公司的股利分配現(xiàn)狀不容樂觀：上市公司偏好送股、非良性分配公司的增多、分配政策的多變性和不穩(wěn)定性等，極大的損害了投資者的利益，不利于我國證券市場的健康發(fā)展。 Dividend Policy。關鍵字：上市公司 股利政策 股利分配 AbstractAs a listed pany39。股利政策是現(xiàn)在我國上市公司財務管理中的一大難題：稅后利潤究竟作為股利分配給股東好呢，還是留在企業(yè)作為企業(yè)內部積累好？究竟采取那種的形式支付股利更有利于公司的發(fā)展？諸如此類的一系列問題至今未有統(tǒng)一的說法。對本研究提供過幫助和做出過貢獻的個人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。盡我所知，除文中特別加以標注和致謝的地方外，不包含其他人或組織已經發(fā)表或公布過的研究成果，也不包含我為獲得 及其它教育機構的學位或學歷而使用過的材料。合理的股利分配政策有利于上市公司的股權結構的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)公司的價值最大化。影響我國上市公司股利政策分配因素以及對規(guī)范我國上市公司股利政策分配的建議。s dividend policy in the development of an important position.In this paper, the Chinese listed panies the Distribution of dividend policy, including the main types of dividend policy, dividend payments and characteristics. Dividend Policy of Listed Companies in China to Regulate distribution factors, and dividend policy of listed panies assigned proposals.Keywords: Listed Companies。由于我國現(xiàn)階段的證券市場尚不完善，我國上市公司在股利分配方面有著與成熟市場上的公司不同的特點。1 股利分配概述 股利分配的內涵股利分配是指企業(yè)向股東分派股利，是企業(yè)利潤分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的確定、股利支付比率的確定、支付現(xiàn)金股利所需資金的籌集方式的確定等。它有狹義和廣義之分。 股利支付方式1. 現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是最普遍的股利發(fā)放方式。2. 股票股利股票股利是指經股東大會批準同意，以增發(fā)股票的方式，按股東持有的股份的比例向股東發(fā)放股票，易代替現(xiàn)金發(fā)放的一種股利支付形式。4. 負債股利負債股利是指公司以應付票據(jù)、