【正文】 局面已經(jīng)基本緩解?！薄　?（2011/01/30）【資金重顯寬裕債市緩步上行】本周上交所國(guó)債市場(chǎng)緩步上行，成交量較前期略有放大?！　　叭绻褧r(shí)間放長(zhǎng)到未來10年，現(xiàn)在股市是3000點(diǎn)，10年后會(huì)否到9000點(diǎn)？而廣州中心區(qū)的樓價(jià)已達(dá)2萬3萬元/平方米，10年后又會(huì)否到9萬元/平方米？哪個(gè)可能性更大？”資深銀行業(yè)人士梁東暉認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，投資房產(chǎn)不如購(gòu)買定投的指數(shù)基金穩(wěn)健，如果是出于對(duì)抗通脹目的，也可以購(gòu)買黃金?！　∵@種鮮明的對(duì)比讓陸先生有了“不追了”的想法?！拔屹I房投資肯定要申請(qǐng)房貸。但房產(chǎn)既能自住、又能出租，購(gòu)房者“斷供”可能性較?。欢谪浲顿Y者要時(shí)刻面臨追加保證金、甚至被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)?！　〈送猓嚓P(guān)人士認(rèn)為，在期指推出后，部分撤出樓市的資金會(huì)尋求利益最大化的投資，很可能會(huì)進(jìn)入期指市場(chǎng)?！　　昂芏喑捶咳瞬⒉粫?huì)炒股，所以需要我們的幫助?！　〔贿^也有分析師認(rèn)為，樓市資金進(jìn)入股市可能性不大?！　〔贿^房地產(chǎn)專家就表示，資金從樓市流向股市并不能一蹴而就?！薄　°y河證券營(yíng)業(yè)部陳武宏分析，在新政下，樓市已基本上失去炒作價(jià)值，樓市資金向其他市場(chǎng)轉(zhuǎn)移成為必然。同樣，巴西里約熱內(nèi)盧當(dāng)?shù)貎S領(lǐng)之一尹先生告訴記者，2010年時(shí)很多巴西人都紛赴中國(guó)的二、三線城市分享中國(guó)樓市的盛宴，但今年開始，已嗅到嚴(yán)控味道的很多巴西人都不打算再繼續(xù)前往中國(guó)投資樓市。劉先生認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖已名列世界最強(qiáng)的幾個(gè)國(guó)家之一，股市卻是全球最弱的幾個(gè)大國(guó)之一?！薄　∠騺砜春弥袊?guó)樓市的境外資金也開始持觀望態(tài)度。記者調(diào)查市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，樓市熱錢擠而未出，炒樓資金大規(guī)模揮淚告別樓市轉(zhuǎn)股市的情況雖仍未出現(xiàn)，但“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上頭”，股市投資未雨綢繆。　　 （2011/03/08）【炒樓資金另謀出路專家稱不會(huì)很快流入股市】樓市調(diào)控第三波重拳出擊，炒樓資金何去何從？機(jī)構(gòu)認(rèn)為炒樓資金在未來一段時(shí)間里將流向其他領(lǐng)域，包括股市。企業(yè)年金基金投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例，應(yīng)與企業(yè)年金計(jì)劃參與者的儲(chǔ)蓄生命周期特征相吻合。只有匹配股票和其他權(quán)益類投資工具，企業(yè)年金在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)才具有戰(zhàn)勝通貨膨脹、取得長(zhǎng)期較高投資收益的可能?！　睦碚撋戏治?，企業(yè)年金基金投資的一大特點(diǎn)是長(zhǎng)期投資，這個(gè)特點(diǎn)決定了企業(yè)年金的投資策略、投資工具的選擇都應(yīng)以長(zhǎng)期性為基礎(chǔ)。這樣的投資比例和發(fā)展速度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)。對(duì)于外界熱傳的企業(yè)年金可進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資和私募股權(quán)投資，本次出臺(tái)的新《辦法》都沒有涉及。但在資本市場(chǎng)的資本提供方面，要有與‘顯著提高直接融資比重’相匹配的資金安排，這是市場(chǎng)良性發(fā)展所必需的。如今，管理層提出要提高養(yǎng)老金投資比重，且以國(guó)際成熟市場(chǎng)為例，事實(shí)上，就是要加大養(yǎng)老金入市比例。朱從玖說，證監(jiān)會(huì)對(duì)成熟市場(chǎng)的研究發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老性質(zhì)的基金占入市資金的比重很大，“養(yǎng)老性質(zhì)的基金在歐洲股市要占到（入市資金的）70%，在美國(guó)股市可能達(dá)到50%，在多數(shù)國(guó)家占到40%以上。分析人士表示，這對(duì)股市而言是一重大利好。目前股市與樓市已顯示出蹺蹺板效應(yīng)，不排除煤炭資金大舉進(jìn)入股市的可能。　　重陽投資總裁助理沈斌與廣州斯達(dá)克投資總經(jīng)理黎仕禹也表示，雖然沒聽說類似情況，但客觀上應(yīng)該存在這種可能，樓市投資機(jī)會(huì)大大較少，股市又處于低位，煤老板把一部分資金投入股市是很現(xiàn)實(shí)的問題。據(jù)廣州、南京、深圳等地的多名私募證實(shí)，近期的確出現(xiàn)了上述現(xiàn)象。投資組合數(shù)為1504個(gè)。對(duì)外界熱傳的企業(yè)年金可進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資和私募股權(quán)投資，《辦法》未予以涉及。　　此次公布的《辦法》與此前的修訂草案差別不大?！掇k法》將對(duì)企業(yè)年金基金固定收益類投資比例、流動(dòng)性投資比例、股票投資比例等進(jìn)行調(diào)整。博時(shí)基金一位專戶經(jīng)理也表示，最近他所管理的產(chǎn)品申購(gòu)量有所增加，其中不少就是來自于炒房客?！　〔贿^，京富融源資產(chǎn)管理公司則認(rèn)為，“目前市場(chǎng)的資金并不缺，加息對(duì)收緊流動(dòng)性的意義并不大。　　關(guān)注炒房資金流向　　從市場(chǎng)的資金面來看，貨幣政策階段性已經(jīng)偏緊，市場(chǎng)整體流動(dòng)性差于去年是較為確定的大概率事件，但在部分私募基金看來，上述假設(shè)又存在挑戰(zhàn)，未來需要密切關(guān)注炒房資金流向股市能在多大程度上“對(duì)沖”流動(dòng)性的收緊。在其看來，雖然短期來看消費(fèi)、醫(yī)療、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個(gè)股在2010年的累積升幅已較可觀，暫時(shí)有個(gè)消化的過程?！薄　≡谥仃柾顿Y看來，市場(chǎng)扭曲的估值格局將會(huì)逐步轉(zhuǎn)變，而當(dāng)前市場(chǎng)錯(cuò)誤的定價(jià)體系恰恰是投資藍(lán)籌股的良好時(shí)機(jī)。不過，具體到投資方向，各私募間分歧依然較大?！　〕?jí)資金之一：私募投資方向分歧　緊盯炒房資金入市　　兔年開局，多數(shù)私募基金為2011年定下了“震蕩向上”的主基調(diào)。隨后，他做了個(gè)出人意料的決定?！　∈忻耜懴壬壳坝形彘g屋，他正準(zhǔn)備把其中兩套賣掉轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場(chǎng)?！　∩綎|神光金融分析師張生國(guó)認(rèn)為，“新國(guó)八條”是前期政策的加強(qiáng)版，它及“房產(chǎn)稅”對(duì)整個(gè)股市影響而言，一部分資金確實(shí)可能會(huì)尋求股市機(jī)會(huì)?！　》捶剑骸　」墒胁皇俏ㄒ贿x擇　　華泰聯(lián)合證券表示，股市與樓市之間的走勢(shì)并不完全一致，兩者聯(lián)動(dòng)關(guān)系主要取決于經(jīng)濟(jì)走向?！　　靶乱惠喺{(diào)控政策將大大擠壓房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資空間，并迫使大批資金流入股市?！　≡谖⒉┥希腥酥苯泳捅硎荆盒聡?guó)八條是股民的春節(jié)禮物。投資者也不可據(jù)此就斷定大盤已無下跌空間，目前的反彈應(yīng)該還是場(chǎng)內(nèi)資金在運(yùn)作，樓市資金的進(jìn)入會(huì)有一個(gè)過程，在什么位置、進(jìn)入哪些板塊和個(gè)股，還有待觀察。那么，春節(jié)前又一輪的房產(chǎn)調(diào)控有望把炒樓資金從樓市中趕進(jìn)股市，并引領(lǐng)A股市場(chǎng)再現(xiàn)2010年的“國(guó)慶后行情”嗎？　　春節(jié)長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)繼續(xù)小幅收高，%，以五連陽之勢(shì)創(chuàng)近三個(gè)半月以來的最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。資金未來發(fā)展分析特為中國(guó)銀行山東分行制作2011年03月10日 17 / 19【分析稱資金可能告別樓市轉(zhuǎn)股市】上海重慶試點(diǎn)房產(chǎn)稅 銀行股地產(chǎn)股等走低 樓市調(diào)控政策拳拳實(shí)在　　盡管上海和重慶正式宣布試點(diǎn)房產(chǎn)稅，打擊銀行股和地產(chǎn)股等走低；但市場(chǎng)繼續(xù)憧憬資金從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向股市，最終支撐大盤探底回升，使得股民對(duì)于春節(jié)后的兔年行情充滿期待。上證綜指在短短25個(gè)交易日內(nèi)從2655點(diǎn)攀升至3186點(diǎn)，盤中累計(jì)漲幅達(dá)到20%。　　但有專家提醒股民，樓市交易不像股市可以隨時(shí)兌現(xiàn)，房地產(chǎn)的交易需要一個(gè)過程，因此熱錢并不會(huì)很快流入股市。同時(shí)，不少投資者認(rèn)為，從整個(gè)大盤來看，炒房熱錢將進(jìn)入股市，利空房市卻利好股市。新一輪調(diào)控會(huì)對(duì)股市房地產(chǎn)及相關(guān)板塊形成沖擊，但從更大范圍來看，資金大規(guī)模流入的預(yù)期又將給A股市場(chǎng)帶來利多效應(yīng)。”天相投資顧問有限公司首席分析師仇彥英說?！　∫灿胁簧偃苏J(rèn)為，一部分資金、房市投機(jī)客從房市退出，并不代表資金會(huì)馬上流到股市?！　〕礃强捅娚啵骸　》慨a(chǎn)投資人變身炒股者　　記者了解到，連續(xù)的地產(chǎn)調(diào)控政策的確對(duì)炒樓一族的心態(tài)造成很大影響，相當(dāng)一部分炒樓客覺得已經(jīng)是時(shí)候要掉轉(zhuǎn)槍頭了。　　乾坤大挪移暫時(shí)過渡　　擁有三處房產(chǎn)的阿雄節(jié)前確實(shí)被新政組合拳嚇了一跳?！　?（2011/02/05）【三大超級(jí)資金或瘋狂涌入股市】樓市調(diào)控繼續(xù)深入，股市與樓市已顯示出蹺蹺板效應(yīng)；煤炭老板資金也由于政策被擠出；千億年金可直接入市，股票投資最高30%，這些都成了近期新增資金來源。　　私募分歧依然較大　　雖然2011年A股投資環(huán)境復(fù)雜異常，面臨經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?、流?dòng)性下降、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型四大變量的綜合影響，但在多數(shù)知名陽光私募看來，市場(chǎng)長(zhǎng)線向好格局并不曾改變。雖然A股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，但估值結(jié)構(gòu)差異顯著：成長(zhǎng)性被過度追捧給予高溢價(jià)，而代表價(jià)值的藍(lán)籌股被市場(chǎng)嚴(yán)重低估?！　「嗟乃侥紕t力挺消費(fèi)、醫(yī)療、新興產(chǎn)業(yè)等非周期類個(gè)股，如從容投資認(rèn)為，大盤藍(lán)籌公司，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)估值過低，有些行業(yè)經(jīng)過整合，行業(yè)定價(jià)權(quán)有所恢復(fù)，但是這僅意味著一些階段性機(jī)會(huì)。應(yīng)該堅(jiān)持大方向不動(dòng)搖，一定能取得比較滿意的回報(bào)。雖然去年年底以來新股頻頻破發(fā)，但新股由于不存在發(fā)行不出去的問題，發(fā)行節(jié)奏從目前觀察不會(huì)放緩，今年的證券市場(chǎng)擴(kuò)容壓力仍然很大。例如，廣州一家知名私募投委會(huì)主席透露，近期不少炒房資金投資公募基金。　　超級(jí)資金之二：千億年金可直接入市　股票投資最高30%　　權(quán)威人士16日向中國(guó)證券報(bào)記者透露，最新的《企業(yè)年金基金監(jiān)督管理辦法》有望于近期正式出臺(tái)。人力資源和社會(huì)保障部于去年12月23日就《企業(yè)年金基金監(jiān)督管理辦法（修訂草案）》公開征求意見，其中，取消對(duì)股票投資比例上限為20%的限制。也就是說，未來股票投資比例上限最高可放寬到投資組合的30%?！　〗刂?010年底，企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)管理的建立企業(yè)年金的企業(yè)為33210個(gè)。不少煤老板將閑置資金與部分自樓市撤出的資金瞄準(zhǔn)股市，而私募產(chǎn)品成為他們?nèi)胧械闹饕馈V州達(dá)融投資管理有限公司董事長(zhǎng)吳國(guó)平介紹，在新產(chǎn)品募集過程中，有一位煤老板將樓市撤出的一個(gè)億的資金分成兩部分來投資，一部分進(jìn)入風(fēng)投，另一部分計(jì)劃投資該私募籌備的新產(chǎn)品，規(guī)模在四五千萬元左右?！　I(yè)內(nèi)人士表示，煤老板擁有大量資金，這些資金一向以“嗅覺靈敏”著稱，往往能夠提前布局各類市場(chǎng)。昨天，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在證監(jiān)會(huì)舉辦的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“十二五”規(guī)劃提到“提高直接融資比重”，這需要資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整，而提高養(yǎng)老金投資比重是未來的一個(gè)著力點(diǎn)。未來，隨著大量的公司成為上市公司，還需要花力氣構(gòu)建資本的持續(xù)機(jī)制，比如在推動(dòng)養(yǎng)老金入市上下功夫。眾所周知，由于養(yǎng)老金是職工的養(yǎng)命之錢，養(yǎng)老金在投資方面異常注重低風(fēng)險(xiǎn)性，因而相應(yīng)地其投資重點(diǎn)一直是放在低風(fēng)險(xiǎn)基金，例如貨幣基金或債券基金等。此外，朱從玖表示，“目前大量融資需求都云集到資本市場(chǎng)，管理層希望能滿足他們的需求?！　∮浾咦⒁獾?，此次發(fā)布的新《辦法》取消了企業(yè)年金基金對(duì)股票投資20%的比例限制