【正文】 前在美國(guó)大陸長(zhǎng)途貨運(yùn)的困難以及這對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約都不為過(guò)。一向厭惡欠債的杰克遜總統(tǒng)決心償還所有國(guó)債，他的這一政策使得市場(chǎng)上的證券數(shù)量銳減，價(jià)格飆升。像利特爾這樣的人物一旦在華爾街登場(chǎng)，就再也沒(méi)有離開(kāi)過(guò)。這不僅造就了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮，也使紐約成為了美國(guó)最大的經(jīng)濟(jì)中心，而修建運(yùn)河所顯現(xiàn)出的巨大經(jīng)濟(jì)效益，也直接引發(fā)了人們對(duì)運(yùn)河股票的狂熱追捧，并啟動(dòng)了華爾街歷史上的第一次大牛市。 　　1803年 美國(guó)從法國(guó)拿破侖手中廉價(jià)購(gòu)得路易斯安那州的全部土地，使美國(guó)領(lǐng)土面積增加一倍。漢密爾頓在與他的政治對(duì)手伯爾的決斗中身亡，被埋葬在華爾街的三一教堂旁，與他一手建立起來(lái)的紐約銀行隔街相望。 　　* 這是一個(gè)良莠不齊、泥沙俱下的時(shí)代。 　　* 紐約股票交易所的創(chuàng)始人之一、聯(lián)邦政府財(cái)政部部長(zhǎng)助理威廉和此后數(shù)百年中的無(wú)數(shù)政府精英一樣，漢密爾頓絞盡腦汁，試圖尋找到一條區(qū)分好人與惡棍的界線……　　 　　第二章“區(qū)分好人與惡棍的界線”　　 　?。?7891807） 　　* 美國(guó)建國(guó)于1776年，亞當(dāng) 　　1662~1798年 中國(guó)清朝康乾盛世，中國(guó)為當(dāng)時(shí)世界上最強(qiáng)大的國(guó)家。 　　也在這個(gè)時(shí)代…… 　　1368年~1644年 中國(guó)明朝。 　　1776年 美國(guó)發(fā)表《獨(dú)立宣言》。 　　1664年 新阿姆斯特丹被命名為新約克郡簡(jiǎn)稱(chēng)紐約。此時(shí)的紐約，已經(jīng)為那些繼承了他們荷蘭先人各種投機(jī)技巧的最大膽和最狡詐的紐約人，做好了大發(fā)橫財(cái)?shù)囊磺袦?zhǔn)備。漢密爾頓在1784年成立了紐約的第一家銀行紐約銀行（Bank of New York）。在此后的10年內(nèi)，費(fèi)城將仍然是美國(guó)的首都，而華盛頓那時(shí)尚在建設(shè)之中，因此，漢密爾頓的中央銀行合眾國(guó)銀行（Bank of United States，也譯作美國(guó)國(guó)家銀行），也于1791年在費(fèi)城成立。他說(shuō)，這些新債券是安全的，而且不會(huì)下跌。 　　不過(guò)那是后來(lái)的事情。杰克遜 ①、威廉 　　一旦漢密爾頓的計(jì)劃開(kāi)始實(shí)施，它便對(duì)新生的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了非凡而迅速的影響。杰斐遜主義者認(rèn)為那些以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)舊債券和其他票據(jù)的人是投機(jī)者，不能允許他們兌換新券來(lái)獲利，只有初始的債券擁有者才應(yīng)該獲得盈利。投機(jī)商在咖啡屋［這種地方曾產(chǎn)生過(guò)許多金融機(jī)構(gòu)，包括倫敦證券交易所和勞合社（Lloyd誷）］拍賣(mài)各種證券，但這些活動(dòng)只是零星和非正式的，并沒(méi)有引起人們注意。這種不兌現(xiàn)紙幣之所以成為錢(qián)僅僅是因?yàn)檎f(shuō)它是錢(qián)而已，像所有的不兌現(xiàn)紙幣一樣，大陸法幣也引發(fā)了嚴(yán)重的通貨膨脹。當(dāng)華盛頓成了美國(guó)總統(tǒng)時(shí)，他請(qǐng)漢密爾頓擔(dān)任財(cái)政部長(zhǎng)，處理好新聯(lián)邦政府最緊迫的問(wèn)題：混亂的財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)克魯格因?yàn)榻】翟蚍祷丶~約時(shí)，他讓年僅13歲的漢密爾頓管理他的商棧。但是漢密爾頓的父親很快就遺棄了他的情婦和她的兩個(gè)兒子，于是漢密爾頓的母親只好在圣克羅伊當(dāng)時(shí)屬于丹麥維爾京群島的一部分開(kāi)了一個(gè)小店養(yǎng)家糊口。事實(shí)上，用約翰 　　* * * 　　在美國(guó)的開(kāi)國(guó)元?jiǎng)桩?dāng)中，漢密爾頓在許多方面是獨(dú)一無(wú)二的。1790年，首次全美范圍的人口普查表明，紐約的人口已經(jīng)超過(guò)了費(fèi)城。 　　總的來(lái)看，在獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)的動(dòng)蕩中，紐約的人口減少了一多半，國(guó)民生產(chǎn)總值（盡管那時(shí)還沒(méi)有這樣一種統(tǒng)計(jì)方法）也至少損失了一半。在英軍占領(lǐng)期間，兩場(chǎng)大火席卷了紐約城。在戰(zhàn)爭(zhēng)期間，紐約是惟一被敵軍占領(lǐng)長(zhǎng)達(dá)7年之久的城市（的確，在現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)史上還沒(méi)有什么別的城市被敵軍占領(lǐng)這么長(zhǎng)的時(shí)間）。相反，所謂的貨幣供應(yīng)實(shí)際上是一個(gè)大雜燴，包括其他國(guó)家的硬幣、殖民政府發(fā)行的紙幣，以及一些臨時(shí)被用作貨幣的東西，例如煙草公司的收條這在殖民地南部地區(qū)廣泛使用。但是，從很多方面看，它還是一個(gè)粗糙的經(jīng)濟(jì)體。1770年。在17世紀(jì)和18世紀(jì)，出海的船只仍然很小，它們可以利用紐約地區(qū)其他很多小海港，如長(zhǎng)島上的牡蠣小港和南安普敦港，還有哈德遜河上的小鎮(zhèn)，如彼克斯基，這些小鎮(zhèn)如今已經(jīng)沒(méi)有人再把它們當(dāng)港口了。 　　紐約成為一個(gè)繁忙的港口一點(diǎn)都不會(huì)讓人覺(jué)得奇怪。 　　殖民者發(fā)現(xiàn)小麥能在哈德遜河流域生長(zhǎng)，于是谷物與皮毛、奴隸一樣也成了紐約的經(jīng)濟(jì)支柱。隨著在寬街和華爾街交界處建立起三一教堂和在1 700年建立起第二座市政大廳，曼哈頓島的西端成為了一個(gè)高級(jí)住宅區(qū)。但是這個(gè)法案的執(zhí)行力度從一開(kāi)始就強(qiáng)弱不一，在實(shí)際生活中，人們或者通過(guò)行賄，或者通過(guò)偷偷在紐約港無(wú)數(shù)的小港灣和出?？谛敦泚?lái)逃避關(guān)稅。它的市民以愛(ài)鬧事著稱(chēng)，紐約市民曾經(jīng)絞死過(guò)州長(zhǎng)雅各布他隨后成為紐約最富有的市民，又和第二位有錢(qián)的寡婦結(jié)了婚，他從事貿(mào)易的范圍遠(yuǎn)達(dá)東印度群島和馬達(dá)加斯加。幾周之內(nèi)，他就控制了串珠市場(chǎng)，成功地抬高了價(jià)格。彼得 　　1650年，6顆白色珠子或者3顆黑色珠子值1個(gè)斯圖弗（Stuiver，荷蘭貨幣單位，相當(dāng)于現(xiàn)代荷蘭盾的1/20，也和荷蘭5分鎳幣相當(dāng)）。 　　那時(shí)印第安人生產(chǎn)的皮毛是當(dāng)?shù)刂趁竦亟?jīng)濟(jì)中最賺錢(qián)的商品，但他們不愿意皮毛的購(gòu)買(mǎi)者付給他們金幣或銀幣。 　　菲利普斯1626年出生于荷蘭，并于1647年隨其父遷到新阿姆斯特丹，曾是木工學(xué)徒的他參與過(guò)建造斯特文森下令修建的城墻。 　　今天，在紐約這個(gè)超級(jí)大都市的深處，那個(gè)小小的、吵吵嚷嚷的、每個(gè)人都忙著做生意的新阿姆斯特丹的影子還無(wú)處不在，正如在每個(gè)人身上都可以依稀看到他的孩提時(shí)代。很快他們又開(kāi)始在地中海、西印度甚至印度洋等更大的范圍內(nèi)尋找買(mǎi)低賣(mài)高的機(jī)會(huì)。當(dāng)斯特文森一個(gè)荷蘭改革教堂（Dutch Reform Church）的虔誠(chéng)會(huì)員，試圖將定居在新阿姆斯特丹的猶太人和教友派信徒驅(qū)除出境的時(shí)候，西印度公司明白無(wú)誤地告訴他不要多管閑事，于是猶太人和教友派信徒便留了下來(lái)。但是荷蘭西印度公司卻經(jīng)營(yíng)良好，它通過(guò)蔗糖和奴隸貿(mào)易大發(fā)橫財(cái)。而對(duì)紐約人來(lái)說(shuō)，這個(gè)國(guó)家的其他地方充斥著自命不凡的衛(wèi)道士，并且，最要命的是，他們都裝模作樣，非常無(wú)聊。即使隨后紐約向北的擴(kuò)張止于市政公園旁的圣保羅教堂，極其憎惡紐約的托馬斯 　　可是當(dāng)荷蘭人在他們新的可以說(shuō)是全新的殖民地開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，他們的目的只有一個(gè)賺錢(qián)。于是，價(jià)格崩潰了，成千上萬(wàn)的人在這個(gè)萬(wàn)劫不復(fù)的大崩潰中傾家蕩產(chǎn)。如果你想搞清楚這樣一筆錢(qián)在17世紀(jì)早期荷蘭的經(jīng)濟(jì)中是什么價(jià)值，你只需要知道4頭公牛（與一輛拖車(chē)等值），只要花480弗羅林，而1 000磅（約454公斤）奶酪也只需120弗羅林。到17世紀(jì)初期，一些珍品賣(mài)到了不同尋常的高價(jià)，而富人們也競(jìng)相在他們的花園中展示最新和最稀有的品種。由此帶來(lái)的爆炸式的財(cái)富增長(zhǎng)，使荷蘭這個(gè)小國(guó)迅速成為了歐洲的強(qiáng)國(guó)之一。 　　這個(gè)傳統(tǒng)就是紐約繼承的荷蘭人的商業(yè)精神。即使那道墻能保留到今天，它也不過(guò)是歷史的一個(gè)微不足道的腳注。 　　彼得留在了紐約，一直生活在遠(yuǎn)離城市的北方莊園里，直到1672年去世。但是城里的商人，包括他自己的兒子，卻不是這樣想的。直到彼得同意上繳酒稅作為補(bǔ)償后，委員會(huì)才批準(zhǔn)了市長(zhǎng)筑墻的預(yù)算。教堂的西側(cè)近鄰哈德遜河畔 ② 陡峭的懸崖，是一道天然的屏障。斯特文森 ①市長(zhǎng)，曾經(jīng)是一名軍人并習(xí)慣以軍人的方式思考問(wèn)題，由于擔(dān)心新英格蘭會(huì)從陸路進(jìn)攻，彼得決定在城市的北部建立一道防御城墻。 　　除了具有無(wú)數(shù)其他鮮明特色之外，紐約還有一點(diǎn)與眾不同，那就是，它是美國(guó)惟一曾經(jīng)被圍墻包圍起來(lái)的大城市。漢密爾頓扶持和鼓勵(lì)商業(yè)活動(dòng)，強(qiáng)調(diào)政府在建立金融體系和維護(hù)經(jīng)濟(jì)秩序中的積極作用。除了紐約自身的地理?xiàng)l件外，這種至今仍滲透在紐約大街小巷每一個(gè)角落的商業(yè)精神或許是推動(dòng)紐約成長(zhǎng)為世界大都市和金融中心的最重要的因素之一。 　　* 作為人類(lèi)歷史上有記載的最早的投機(jī)活動(dòng)，荷蘭的郁金香泡沫昭示了此后人類(lèi)社會(huì)的一切投機(jī)活動(dòng)，尤其是金融投機(jī)活動(dòng)中的各種要素和環(huán)節(jié)：對(duì)財(cái)富的狂熱追求、羊群效應(yīng)、理性的完全喪失、泡沫的最終破滅和千百萬(wàn)人的傾家蕩產(chǎn)。因?yàn)?，正如羅馬人一樣，在華爾街這個(gè)偉大的博弈場(chǎng)中的博弈者，過(guò)去是，現(xiàn)在還是，既偉大又渺小，既高貴又卑賤，既聰慧又愚蠢，既自私又慷慨他們都是，也永遠(yuǎn)是普通人。 　　華爾街一向不屬于美國(guó)的主街② ，但是，計(jì)算機(jī)這樣一項(xiàng)新技術(shù)的出現(xiàn)，使一切都不一樣了，它給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的革命性影響不亞于早年的蒸汽機(jī)。在這一過(guò)程中，華爾街也得到了極大的發(fā)展，而獲益更多的是美國(guó)它作為一個(gè)國(guó)家獲得了空前的繁榮，并使得美國(guó)世紀(jì) ① 成為可能。但隨后，經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍開(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)，因?yàn)樗麄兊睦嬗匈?lài)于市場(chǎng)長(zhǎng)期的穩(wěn)定，所以他們嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)則，壓制了投機(jī)者的猖獗活動(dòng)，從而使華爾街逐步成為一個(gè)長(zhǎng)期健康運(yùn)行的資本市場(chǎng)。但是，美國(guó)的南北戰(zhàn)爭(zhēng)使得華爾街突然成為地球上第二大證券市場(chǎng)，每天有成千上萬(wàn)的資金在交易，原先陳舊的、非正式的交易和監(jiān)管體系迅速崩潰，但一時(shí)還沒(méi)有新的體系取而代之。事實(shí)上，亞當(dāng)沒(méi)有工人或原材料就不可能造出汽車(chē)，同樣，沒(méi)有工廠也不可能造出汽車(chē)，而工廠、原材料、工人的薪水，以及一個(gè)成功企業(yè)所必需的無(wú)數(shù)其他先決條件，都需要有資本才能得到。因此，現(xiàn)實(shí)世界的不完美，也就意味著事實(shí)上自由市場(chǎng)總會(huì)有輸家。在紙牌游戲中，之所以有贏家，在很大程度上，只是因?yàn)橛休敿?。在現(xiàn)實(shí)生活中，政客們和資本家們差不多一樣自私自利。有人曾經(jīng)估算過(guò)，在大革命爆發(fā)前的法國(guó)，如果一個(gè)人要從法國(guó)的魯昂運(yùn)貨到馬賽（盡管現(xiàn)實(shí)中永遠(yuǎn)不會(huì)有人愿意這樣做），他將不得不繳納多達(dá)50種以上的稅賦，這些征稅權(quán)是由王室一次一次地分別授予各地貴族和領(lǐng)主的?？肆诸D（De Witt Cliton）州長(zhǎng)沒(méi)有力排眾議說(shuō)服立法機(jī)構(gòu)通過(guò)修建伊利運(yùn)河的議案，今天的紐約也可能只是美國(guó)東海岸的幾個(gè)主要城市之一，而不會(huì)成為西半球最偉大的城市。如果不是1812年副總統(tǒng)喬治在今天的世界上，所有的國(guó)家，所有的市場(chǎng)，乃至我們每一個(gè)人，都必須密切關(guān)注華爾街，否則必然會(huì)遭受損失。他說(shuō)的并不是一句戲言。但是，如果我們進(jìn)一步探究世界強(qiáng)權(quán)是否必須是一個(gè)國(guó)家時(shí)，答案顯然是否定的。然而在美國(guó)開(kāi)國(guó)元?jiǎng)捉莒尺d的眼里，紐約卻一直是“人類(lèi)本性墮落的大陰溝” 前 言 第一章 “人類(lèi)本性墮落的大陰溝” 第二章“區(qū)分好人與惡棍的界線” 第三章 “舔食美國(guó)商業(yè)和金融蛋糕上奶油的舌頭” 第四章 “除了再來(lái)一場(chǎng)大崩潰，這一切還能以什么收?qǐng)瞿?？? 第五章 “浮華世界不再是個(gè)夢(mèng)想” 第六章 “誰(shuí)能責(zé)備他們他們現(xiàn)在想做什么就可以做什么了” 第七章 “面對(duì)他們的對(duì)手，多頭們得意洋洋” 第八章 “你需要做的就是低買(mǎi)高賣(mài)” 　　前 言 　　本書(shū)講述的故事涵蓋350多年的歷史：人類(lèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從以鐵犁耕種的農(nóng)民為主體發(fā)展到以坐在電腦前的白領(lǐng)為主體；人類(lèi)對(duì)外層空間的觀察從伽利略手工制造的兩英寸望遠(yuǎn)鏡尚不能清晰辨認(rèn)土星的光環(huán)，擴(kuò)展到半徑10米的成對(duì)的凱克天文望遠(yuǎn)鏡能夠觀察到距地球120億光年的太空；人類(lèi)的信息從以馬車(chē)的速度傳遞發(fā)展到了以光速傳播。華爾街的歷史演進(jìn)過(guò)程中，出現(xiàn)過(guò)形形色色的人物，也經(jīng)歷過(guò)各種各樣的曲折。 　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心　易綱 序：華爾街為什么能成為華爾街？紐約為什么能成為紐約？美國(guó)為什么能成為美國(guó)？人民幣如何成為可兌換貨幣？我認(rèn)識(shí)到了貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)（或固定收益市場(chǎng)）和股票市場(chǎng)的梯次遞進(jìn)關(guān)系。在過(guò)去二十年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的卓越的成就，而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展中，沒(méi)有什么比資本市場(chǎng)更為重要了。戈登致中國(guó)讀者：我非常高興中國(guó)的讀者能讀到我的書(shū)。當(dāng)我們?cè)陉P(guān)鍵戰(zhàn)略機(jī)遇期考慮中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的道路時(shí)，借鑒他山之石，吸取成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，有助于我們認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律，從而更好地為中華民族的偉大復(fù)興做出貢獻(xiàn)。 　　高盛集團(tuán)前總裁　約翰桑頓 薦：在這本書(shū)中，中國(guó)的讀者將會(huì)讀到華爾街充滿(mǎn)魅力和睿智的歷史故事。華爾街也正是從這里起步，走向世界舞臺(tái)。這就是為什么處于經(jīng)濟(jì)困境的俄羅斯依然是一個(gè)世界強(qiáng)權(quán)的原因，沒(méi)有人膽敢不考慮一個(gè)軍火庫(kù)中存有千百萬(wàn)核武器的國(guó)家的利益。同樣，早在1818年，當(dāng)法國(guó)不得不向銀行舉債來(lái)償還戰(zhàn)爭(zhēng)欠款時(shí)，路易十八的首輔大臣黎塞留公爵（Duc de Richelien）感嘆：在歐洲有六大強(qiáng)權(quán)：英格蘭、法蘭西、普魯士、奧地利、沙皇俄國(guó)，以及巴林兄弟銀行 ①。當(dāng)人類(lèi)邁進(jìn)第三個(gè)千年時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)成為了整個(gè)資本主義世界跳動(dòng)的心臟。歷史總是充滿(mǎn)了千鈞一發(fā)的轉(zhuǎn)機(jī)威靈頓公爵 ② 曾說(shuō)滑鐵盧戰(zhàn)役的勝負(fù)僅在毫厘之間，而華爾街的成名也不例外。威特作為一個(gè)新生國(guó)家，美國(guó)沒(méi)有那些古老社會(huì)里難以消除的特權(quán)對(duì)生產(chǎn)力的束縛。斯密的偉大著作也為政府不干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理念提供了哲學(xué)基礎(chǔ)，從而使得美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和美國(guó)主要的資本市場(chǎng)（指華爾街）的發(fā)展受益于政客們最小程度的干預(yù)。但是與紙牌游戲不同，自由市場(chǎng)的博弈并不是一個(gè)零和游戲。當(dāng)然，這對(duì)于歷史學(xué)家們來(lái)說(shuō)可能是一種幸運(yùn)，因?yàn)?，可以想像，在一個(gè)完美的世界中，一切都可以完全預(yù)測(cè)，那將是多么沉悶和令人窒息。資本，這個(gè)曾一度被稱(chēng)為罪惡之源的東西，實(shí)際上和勞動(dòng)力、資源、技術(shù)一樣，是任何國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所不可或缺的要素。原因很簡(jiǎn)單：自由市場(chǎng)是由謀求自我利益的人組成的。 　　在華爾街發(fā)展中的一些關(guān)鍵歷史階段，規(guī)則和裁判恰恰是它最缺乏的早期的華爾街市場(chǎng)如此之小，小到維持游戲的公平只需要輿論的監(jiān)督，就像左鄰右舍玩撲克游戲時(shí)一樣。當(dāng)然，根據(jù)人的本性，這也是很自然的。華爾街的經(jīng)紀(jì)人只是在一個(gè)穩(wěn)定、公正的證券市場(chǎng)中尋求他們自己的利益，但他們?cè)谶@樣做的同時(shí)，客觀上為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的工業(yè)化提供了一個(gè)穩(wěn)定的融資渠道，而美國(guó)也很快成為了世界上規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體。幾乎在同一時(shí)期，華爾街，在其一如既往地追求自身利益的同時(shí)，又將證券投資引入了美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭，從而再一次徹底改變了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的面貌，并使得千家萬(wàn)戶(hù)走向富足。 　　同樣，和羅馬的故事一樣，華爾街的故事也是一段值得向人們講述的傳奇。然而在美國(guó)開(kāi)國(guó)元?jiǎng)捉莒尺d的眼里，紐約卻一直是人類(lèi)本性墮落的大陰溝……　　 　　第一章 “人類(lèi)本性墮落的大陰溝”　?。?6531789） 　　* 你也許不會(huì)想到，紐約最終成為一座世界性的商業(yè)都市和金融中心，竟然與17世紀(jì)荷蘭的郁金香泡沫有一種無(wú)法分割的必然聯(lián)系。當(dāng)荷蘭人和其他歐洲人一起飄洋過(guò)海來(lái)到北美洲這片新大陸時(shí)，他們將他們的商業(yè)精神帶到了紐約紐約最初的名字叫做新阿姆斯特丹，這個(gè)名字再清楚不過(guò)地喻示，在